我國保險公司投資養(yǎng)老地產(chǎn)的風(fēng)險分析

摘 要：目前我國人口老齡化進(jìn)程持續(xù)加快，養(yǎng)老設(shè)施供不應(yīng)求，我國養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。保險資金對養(yǎng)老地產(chǎn)進(jìn)行投資，在一定程度上緩解了我國的老齡化壓力，而我國巨大的養(yǎng)老需求也可以為保險公司帶來更多的盈利。此外，養(yǎng)老地產(chǎn)的投資具有長期性、穩(wěn)定性的特點，符合保險資金的運(yùn)用原則，同時養(yǎng)老地產(chǎn)投資的預(yù)期收益率高于保險資金平均收益率。由于保險公司投資養(yǎng)老地產(chǎn)的過程中需要的資金數(shù)目大、期限長，影響了保險資金的流動性，增加了保險資金投資的風(fēng)險。因此，本文試圖通過對養(yǎng)老地產(chǎn)的建設(shè)及運(yùn)營過程中可能存在的風(fēng)險進(jìn)行識別，運(yùn)用相關(guān)風(fēng)險管理措施盡可能的降低未來損失，達(dá)到為保險公司做出投資養(yǎng)老地產(chǎn)的決策提供一定參考的目的。

關(guān)鍵詞：保險資金；養(yǎng)老地產(chǎn)；投資風(fēng)險

一、引言

隨著我國老齡化趨勢不斷嚴(yán)重，養(yǎng)老需求越來越大，養(yǎng)老缺口愈加明顯。保險公司對養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的參與不再僅僅通過銷售與養(yǎng)老相關(guān)的保險產(chǎn)品，更多的是以保險產(chǎn)品相關(guān)服務(wù)的方式，比如對養(yǎng)老地產(chǎn)的投資。

養(yǎng)老地產(chǎn)屬于不動產(chǎn)的一類，具有不動產(chǎn)的一些特性，其投資特征包括長期性、巨額性、專業(yè)性以及不確定性等。保險資金對養(yǎng)老地產(chǎn)的投資有利于完善保險公司資產(chǎn)與負(fù)債的匹配結(jié)構(gòu)，降低保險資金的投資風(fēng)險。同時，保險資金參與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)可以改善目前我國養(yǎng)老設(shè)施嚴(yán)重不足的現(xiàn)狀，有利于社會的發(fā)展。由于保險公司對養(yǎng)老地產(chǎn)的投資處于起步階段，在養(yǎng)老地產(chǎn)的建設(shè)和運(yùn)營過程中有很多不確定的地方，所以我們有必要對保險資金投資養(yǎng)老地產(chǎn)的風(fēng)險進(jìn)行探析。只有提前識別投資過程可能出現(xiàn)的風(fēng)險，做好防范和應(yīng)對風(fēng)險的計劃方案，建立完善的風(fēng)險管理體系，才可以充分保證保險資金投資的安全性。所以對保險公司投資養(yǎng)老地產(chǎn)的風(fēng)險及風(fēng)險管控的研究是必要的，也具有較強(qiáng)的現(xiàn)實意義。

二、我國保險資金運(yùn)用風(fēng)險控制的現(xiàn)狀

首先，由于銀行存款和國債的投資風(fēng)險較低，投資收益率相對穩(wěn)定，所以我國保險資金大部分用于銀行存款和國債的投資。但是利率的變化對投資銀行存款和債券的收益率影響很大，而且我國的交易證券市場還有待發(fā)展，尤其是證券市場總體規(guī)模較小，債券的結(jié)構(gòu)相對比較單一。因此，利率的降低會導(dǎo)致保險資金的收益率降低，保險公司將會面臨巨大的經(jīng)營風(fēng)險。

其次，由于在資本巿場存在較大的不可避免的系統(tǒng)性風(fēng)險，保險公司在資金運(yùn)用過程中難以用設(shè)計不同投資組合的方法來分散風(fēng)險。我國的資本市場沒有足夠多的理性的長期投資者和以及完善的信息披露體系，而且我國資本巿場的公開價格無法真實地表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)周期的波動以及部分上市公司的實際業(yè)績。保監(jiān)會匯保險公司投資渠道有明確的限制的很大一部分原因就是在于資本巿場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

三、保險資金投資養(yǎng)老地產(chǎn)的宏觀風(fēng)險

（1）政策風(fēng)險

政策風(fēng)險是用來描述由于政府的相關(guān)政策變動對保險資金投資養(yǎng)老地產(chǎn)的影響以及所帶來的損失?？偟膩碚f，我國目前對保險公司投資養(yǎng)老地產(chǎn)等投資方向較為鼓勵，但很明確的是，這很大程度上是由人口老齡化趨勢嚴(yán)重、老年產(chǎn)業(yè)數(shù)量不足等現(xiàn)狀引起的。政府不允許保險公司后期以出售房屋的形式收回成本或盈利。

（2）利率風(fēng)險

利率風(fēng)險是指市場利息率變動可能導(dǎo)致的保險資金投資虧損的風(fēng)險。養(yǎng)老地產(chǎn)的實際開發(fā)過程中資金需求量大、期限長，所以很難對因利率變動導(dǎo)致的風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避。在過去，由于金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)大部分利率風(fēng)險，投資者能夠獲得固定利率的長期抵押貸款。而現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)逐漸對資金的流動性、盈利性和安全性更加看重，貸款標(biāo)準(zhǔn)增加。

（3）地產(chǎn)行業(yè)波動風(fēng)險

養(yǎng)老地產(chǎn)屬于不動產(chǎn)的范圍，養(yǎng)老地產(chǎn)的投資也與地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)，地產(chǎn)行業(yè)的波動一定會影響到保險資金投資養(yǎng)老地產(chǎn)的收益。地產(chǎn)行業(yè)波動風(fēng)險主要分為房地產(chǎn)價格波動風(fēng)險、建筑材料價格波動風(fēng)險以及附近產(chǎn)業(yè)發(fā)展落后的風(fēng)險等。另外，保險地產(chǎn)的建設(shè)和運(yùn)營期限長，很多因素都會影響?zhàn)B老地產(chǎn)的定價，一旦地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的價格發(fā)生增長，養(yǎng)老地產(chǎn)的建設(shè)成本就會增加。但如果保險公司對入住養(yǎng)老地產(chǎn)的客戶收取的價格過高，將會造成客戶的流失。因此，保險公司有必要在養(yǎng)老地產(chǎn)建設(shè)前建立完備的風(fēng)險管理體系，準(zhǔn)確科學(xué)地定價，盡可能地降低投資風(fēng)險。

四、啟示與建議

（1）保險資金投資養(yǎng)老地產(chǎn)需要政策支持

養(yǎng)老地產(chǎn)在國外發(fā)達(dá)國家的運(yùn)用較早，經(jīng)歷了實際的運(yùn)營后，政府認(rèn)可了養(yǎng)老地產(chǎn)的建設(shè)可以緩解養(yǎng)老行業(yè)面臨的巨大壓力。在美、日、英等國的養(yǎng)老模式探索過程中，國家均有相關(guān)政策來支持養(yǎng)老地產(chǎn)的建設(shè)，并逐漸建立起完善的養(yǎng)老服務(wù)體系。這些政策可以分為兩方面，一方面是為養(yǎng)老地產(chǎn)的建設(shè)提供一定的低息甚至是免息貸款，一方面是給予投資養(yǎng)老地產(chǎn)的企業(yè)一定的稅收補(bǔ)貼和優(yōu)惠。這些政策的出臺有利于鼓勵保險公司對養(yǎng)老地產(chǎn)的投資。

（2）建立完善的內(nèi)部風(fēng)險管控機(jī)制

為保證保險資金投資的安全性，保險公司有必要建立完善的內(nèi)部風(fēng)險管控機(jī)制。在保險公司內(nèi)部，決策部門與風(fēng)險分析部門應(yīng)完全獨立，從而避免做出主觀的決策。在養(yǎng)老地產(chǎn)的建設(shè)過程中，保險公司應(yīng)設(shè)立風(fēng)險管理崗位，制定適合本公司的風(fēng)險管理方案，并參與建設(shè)過程中的風(fēng)險監(jiān)督，盡可能的排除風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)

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[2]張旭.壽險資金投資養(yǎng)老社區(qū)的風(fēng)險及其管控[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2016.

作者簡介：鐘雯（1997-），女，漢族，安徽省六安市人，碩士，安徽大學(xué)，研究方向：國際貿(mào)易理論與實務(wù)。