高管的境外背景能促進企業(yè)國際化嗎?
——基于我國A股上市公司的實證研究

●劉彥宏

一、引言

國際化經(jīng)營指的是一家企業(yè)在不止一個國家或地區(qū)出售商品、提供勞務或?qū)ν馔顿Y。20世紀90年代后，隨著經(jīng)濟全球化的程度日益加深，越來越多的現(xiàn)代企業(yè)開始了國際化經(jīng)營戰(zhàn)略。然而2008年金融危機使發(fā)達國家的部分跨國公司備受沖擊。與此同時，來自新興市場的跨國公司在國際市場上的競爭力不斷提升，市場份額增長迅速。中國作為最大的新興市場，涌現(xiàn)出了一大批頗具實力的企業(yè)，在國家積極實施“走出去”的戰(zhàn)略背景下，越來越多有實力的企業(yè)參與到國際化競爭的浪潮之中。然而中國企業(yè)尚處在國際化經(jīng)營的探索階段，離真正走向國際化市場還有一定的距離。

以往對國際化程度影響的研究角度主要有外部因素和企業(yè)現(xiàn)有的國際化經(jīng)驗等，實際上，這些研究脫離了當今企業(yè)發(fā)展最重要的人力資源，忽略了企業(yè)投資決策主體——董事會高管的作用。雖有從高管層面探索的文獻，但數(shù)量較少，且大多還是從團隊層面。個別研究雖從個體層面探討了境外背景高管對企業(yè)國際化程度的影響，但是樣本量只有某一年和某幾個行業(yè)，不具備可擴展性。如何促進中國企業(yè)開展國際化經(jīng)營值得更加深入的研究和探討。

此外，在“無國界經(jīng)營，全球競爭”的背景下，具有境外背景的管理者慢慢得到了政府的關注。中國政府先后頒布了一系列政策吸引境外人才為國家發(fā)展效力，比如 “國家海外高層次人才引進計劃”、“長江學者獎勵計劃”和“全球?qū)＜艺心加媱潯钡取Ｒ驗榫哂芯惩獗尘暗母吖?，相比土生土長的高管更具有全球性的視野、先進的科學文化知識、前沿的思維觀念和國際化的社會資本及網(wǎng)絡，在國際市場上備受資本的青睞。

然而，對于具有境外背景的高管的研究主要集中在公司績效、企業(yè)創(chuàng)新、社會責任、風險承擔、對外投資、投資效率等方面，尚未有研究直接探討境外背景高管如何影響企業(yè)國際化程度，鑒于此，本文將基于高階梯隊理論，以中國上市公司為樣本探討境外背景高管對企業(yè)國際化程度的影響。

二、文獻回顧

縱觀以往研究，可以將企業(yè)國際化程度的影響因素分為非人員因素、董事會因素和高管因素這三個方面。

（一）非人員因素

宋淵洋等（2011）以2006年中國滬深股市制造業(yè)上市公司為樣本進行實證分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)資源對國際化程度有影響，具體表現(xiàn)為財務資源對國際化程度有顯著的正向影響，營銷資源對國際化程度有顯著的負向影響。鄧新明等（2014）通過實證分析2006—2010年上市的符合相關條件的民營公司共計733個樣本，發(fā)現(xiàn)當民營企業(yè)在母國擁有政治關聯(lián)時，企業(yè)的國際化程度會比較顯著地加深，但是國際化范圍會顯著較窄。連立帥、陳超（2017）以2001—2013年我國A股上市公司為樣本，發(fā)現(xiàn)那些獲得外資銀行貸款的企業(yè)國際化程度更高，而且如果提供貸款的外資銀行擁有比較高的聲譽，則企業(yè)的國際化程度能得到進一步提升。董靜等（2017）還專門探究了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的國際化程度的影響因素，實證分析了我國2004—2014年300家高科技行業(yè)上市公司共計1269個樣本，發(fā)現(xiàn)如果有風險投資介入，那么創(chuàng)業(yè)企業(yè)除了國際化深度能提升，國際化廣度也會相應拓寬。

然而，這些研究都存在一個共同的問題，即忽視了企業(yè)投資決策主體——董事和高管的作用。高階理論（1984）認為：高層管理者的整體特征能夠反映組織的績效，具體而言，即高管們有自己的價值觀念，自身認知基礎也有局限，在此基礎上高管做出決策。因此，由高管所做出組織的決策并不總是最優(yōu)的結(jié)果，而是高管出于自己各方面的限制而做出的選擇。在一定程度上而言，這種組織決策就反映了高管們的整體特質(zhì)。

（二）董事會因素

Barroso等（2011）研究發(fā)現(xiàn)，當董事會成員擁有更加豐富的行業(yè)經(jīng)驗和更加卓越的學術成就時，企業(yè)國際化程度更高，但是，企業(yè)國際化程度受董事的國際背景的影響不明顯。周建等（2013）通過實證研究分析了2006—2008年我國滬深兩市A股上市公司共計1289個樣本，發(fā)現(xiàn)董事會對公司內(nèi)部信息的掌握、擁有的國際化知識、自身的權(quán)力、對公司團隊活動的參與以及得到的激勵，都對企業(yè)國際化程度產(chǎn)生了顯著的作用。呂屹（2015）則以中國6家上市銀行為樣本，觀測其2008—2013年期間董事會和高管團隊的背景特征，發(fā)現(xiàn)董事會和高管團隊的外國國籍和外資企業(yè)經(jīng)歷會對企業(yè)的國際化程度產(chǎn)生顯著影響。周澤將等（2017）以2009—2014年中國創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，發(fā)現(xiàn)有海歸背景的董事顯著促進了企業(yè)的國際化程度，沿海省份有海歸背景的董事相對于非沿海省份，與企業(yè)國際化程度之間的關系更強，且對于有海歸背景的、在關鍵職位的董事而言，上述效應更加明顯。劉傳志等 （2017）以2004—2015年中國A股上市公司為樣本，實證考查了董事會成員的海外背景對企業(yè)國際化程度的影響，結(jié)果表明有海外背景董事的企業(yè)相比沒有海外背景董事的企業(yè)國際化程度更高，并且董事會中有海外教育背景的董事對企業(yè)國際化影響程度不夠顯著，有海外工作經(jīng)歷的董事對企業(yè)國際化程度有顯著正向影響。

（三）高管因素

有文獻直接分析某個具體的國際化行為 （如對外投資、海外融資和海外并購）的影響因素：李自杰等（2010）以 2001—2008年中國 A股電子信息技術產(chǎn)業(yè)上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)高管團隊的海外背景對我國企業(yè)的對外直接投資傾向產(chǎn)生影響。張嬈（2015）以2003—2013年滬深A股上市公司為樣本，實證分析發(fā)現(xiàn)境外背景高管能夠促進企業(yè)對外投資，并能幫助企業(yè)產(chǎn)生較好的投資績效。Giannettim等（2015）研究發(fā)現(xiàn)海外背景高管能夠促進海外融資和海外并購。

有文獻從高管團隊整體視角分析國際化戰(zhàn)略的影響因素：李巍等（2013）以我國267家民營企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，發(fā)現(xiàn)高管團隊國際化經(jīng)驗對于民營企業(yè)國際化戰(zhàn)略意圖和國際化績效有顯著影響。程曉鑫（2015）以中國A股322家上市公司為樣本，發(fā)現(xiàn)高管團隊任期異質(zhì)性和教育背景異質(zhì)性對企業(yè)國際化程度有顯著正向影響。董臨萍等（2017）以2009—2011年滬深兩市上市企業(yè)中的技術密集型企業(yè)作為研究樣本，實證分析發(fā)現(xiàn)對企業(yè)國際化經(jīng)營環(huán)境關注較多的高管團隊，更傾向于制定和實施國際化戰(zhàn)略，從而加深企業(yè)國際化程度。范水清等（2017）以2015年我國A股9個細分行業(yè)287家上市公司為樣本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)家中外籍高管比例、企業(yè)家國際工作經(jīng)歷與企業(yè)國際化程度呈正相關。

綜上所述，可以發(fā)現(xiàn)，以往研究雖然從高管層面探索了企業(yè)國際化程度的影響因素，但是存在三個問題：第一，主要以高管團隊視角看待問題，比如高管團隊的注意力、高管團隊異質(zhì)性和高管團隊的經(jīng)驗，并且研究的企業(yè)類型和所在行業(yè)有所局限，如只是民營企業(yè)或者只是技術密集型企業(yè)，結(jié)論不具備普適性。第二，個別研究雖從個體層面探討了境外背景高管對企業(yè)國際化程度的影響，但是樣本量只有某一年，不具備可延續(xù)性。第三，過往研究對于高管境外背景的認識不夠全面，只局限在國籍和海外工作經(jīng)歷。

此外，雖有研究專門從個體層面探索具有海外背景的董事對企業(yè)國際化程度的影響，但仍然不能忽視境外背景高管對于企業(yè)國際化程度的影響。畢竟，董事和高管在企業(yè)扮演不同的角色，具體功能仍有差異。

三、理論分析與研究假設

（一）是否有境外背景與企業(yè)國際化程度

高階梯隊理論認為，企業(yè)的戰(zhàn)略制定不僅會受到外部宏觀和微觀環(huán)境的影響，還會受到高層管理者的認知結(jié)構(gòu)、價值觀念和心理等因素的影響，并最終影響企業(yè)產(chǎn)出和績效?？紤]到上述因素的抽象性，學術界只能借助人口統(tǒng)計學指標進行間接測量，包括婚姻狀況、年齡、性別、職業(yè)背景、教育背景等。境外工作經(jīng)歷和求學經(jīng)歷作為重要的人生歷練，會對高管的知識經(jīng)驗、認知模式、心理狀態(tài)和行為選擇產(chǎn)生重要影響。

具體到國際化戰(zhàn)略領域，有境外背景的高管會更傾向于做出國際化的戰(zhàn)略決策，并較好應對國際化經(jīng)營過程中可能遇到的種種問題。

第一，鑒于有境外背景的高管長期接受多元文化的熏陶，他們相對會擁有更加開放的心態(tài)、更前沿的思維觀念和更加廣闊的全球視野。宋建波等（2017）認為有境外背景的高管能夠提高企業(yè)的風險承擔水平，因此該類企業(yè)會更加愿意開展國際化經(jīng)營，這是國際化經(jīng)營的重要前提。畢竟，在國際化經(jīng)營中，企業(yè)面臨的是一個多元復雜的環(huán)境，比如多元的文化、多樣的制度和多種競爭環(huán)境，不是所有企業(yè)都有能力參與國際化經(jīng)營的。

第二，有境外背景的高管相對于本土高管掌握了更加前沿的管理知識，擁有更加先進的實踐經(jīng)驗，具備良好的科學文化素養(yǎng)，且境外經(jīng)歷讓他們積累了國際化的社會資本，從而能幫助企業(yè)充分認識和深刻理解國際市場上的經(jīng)濟、政治、技術和文化環(huán)境，把握國際市場需求，優(yōu)化全球資源配置，有助于企業(yè)辨別和抓住最佳市場機會，盡可能避開潛在的風險和危機。

第三，有境外背景的高管心理素質(zhì)相對較高，這能夠讓他們在復雜多變的國際市場形勢面前保持良好的心態(tài)，從而冷靜決策，幫助企業(yè)開展國際化經(jīng)營。在境外留學和工作的過程中，高管們經(jīng)歷了多元文化的沖撞，需要面臨并沉著應對來自四面八方的壓力——學業(yè)、工作、社交等，這樣的經(jīng)歷在一定程度上能夠提供他們的綜合素質(zhì)，使他們能夠積極應對國際化經(jīng)營中遇到的問題，控制風險，提升經(jīng)營績效?；谏鲜龇治?，本文提出以下假設：

假設1a：在其他條件相同的情況下，有境外背景高管的企業(yè)的國際化程度會高于只有本土高管的企業(yè)。

假設1b：在其他條件相同的情況下，企業(yè)境外背景的高管數(shù)量越多，企業(yè)的國際化程度越高。

（二）兼具境外工作和教育背景的高管與企業(yè)國際化程度

無論是在境外工作還是受教育，都面臨著激烈的競爭。能夠成功經(jīng)歷，說明他們無論是學習能力、認知能力、適應能力、解決問題的能力還是抗壓能力都比較強，因此他們在一定程度上能夠冷靜應對復雜的國際市場的沖擊和挑戰(zhàn)，提供清晰的思路，抓住巨變中的機遇，幫助企業(yè)開展國際化經(jīng)營。程曉鑫（2015）認為有境外無論工作還是教育經(jīng)歷的高管，能夠增加企業(yè)中高管團隊的異質(zhì)性，給企業(yè)帶去不同角度的國際市場的信息和知識，幫助企業(yè)評估國際化經(jīng)營中遇到的風險和挑戰(zhàn)，提高國際化戰(zhàn)略決策質(zhì)量，優(yōu)化企業(yè)國際化經(jīng)營。

相比只具有境外工作經(jīng)歷的高管而言，同時具備學習和工作兩種境外經(jīng)歷的高管，在實行“寬進嚴出”學習制度的境外學校系統(tǒng)地學習了先進的科學文化知識、管理技能和前沿的思維觀念，能夠更加全面而深刻地理解國際市場和行業(yè)，而不是僅僅局限于冰山一角，這能夠為日后國際化實踐打下堅實基礎。并且，學校同窗關系相對職場同事關系更牢固，在學習過程中積累到的校友資源是寶貴而豐富的，有助于日后職場生涯，幫助企業(yè)開展國際化經(jīng)營。

相比只具有境外教育背景的高管而言，同時具備工作和學習兩種境外經(jīng)歷的高管，一方面能將在境外所學的理論知識直接運用于實踐，又能通過實踐為企業(yè)提供更加完善和先進的而非只局限于書本的國際化實踐經(jīng)驗和專業(yè)知識，幫助企業(yè)認識和理解國際市場，降低國際化經(jīng)營中很容易遇到的外來者劣勢的影響，從而推進企業(yè)的國際化進程。另一方面，他們已經(jīng)擁有相關行業(yè)所需的國際化資源和社會網(wǎng)絡，以促進企業(yè)與國際市場上的客戶、供應商和第三方建立聯(lián)系，從而促進企業(yè)的國際化經(jīng)營。

基于此，本文提出以下假設：

假設2：同時具備境外工作背景和教育背景的高管相對只具有一種境外背景的高管對國際化的影響程度更顯著。

（三）境外背景高管是否擔任關鍵職位與企業(yè)國際化程度

由于具體職位存在差異，不同高管在企業(yè)決策過程中發(fā)揮的作用不盡相同。一般來說，公司高管的分類有總經(jīng)理（有的公司稱為總裁）、財務總監(jiān)、戰(zhàn)略總監(jiān)、營銷總監(jiān)、運營總監(jiān)、研發(fā)總監(jiān)、設計總監(jiān)、人力資源總監(jiān)等等。

在現(xiàn)行的公司治理制度安排中，從執(zhí)行業(yè)務層面而言，總經(jīng)理（或總裁）是公司的最高負責人。董事會作為公司的決策機構(gòu)，有權(quán)聘任總經(jīng)理，并授權(quán)給總經(jīng)理，以期總經(jīng)理對公司實施有效管理。根據(jù)最新修訂的《中華人民共和國公司法》的規(guī)定可知，無論是在有限責任公司還是股份有限公司，總經(jīng)理（或總裁）的職權(quán)都是從全局出發(fā)，主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施董事會決議，并且組織各部門配合實施公司年度經(jīng)營計劃和投資方案。此外，還要從整體角度擬定公司內(nèi)部各個管理機構(gòu)設置方案和基本管理制度。對于公司副經(jīng)理、財務負責人，可以提請聘任或解聘。對于董事會決定聘任或解聘以外的管理人員，總經(jīng)理（或總裁）有權(quán)直接決定聘任或解聘。

相對而言，其他高管的職能較為單一，影響力有限。財務總監(jiān)主要是負責財務方面相關的事務，如建立和完善與本公司實際業(yè)務情況相適應的財務組織架構(gòu)和相關財務制度，從戰(zhàn)略高度把握財務管理、公司治理和資本運營等。運營總監(jiān)要負責公司生產(chǎn)經(jīng)營計劃和市場運作，推廣公司產(chǎn)品，并建立公司內(nèi)部信息系統(tǒng)，推進財務、行政、人力等方面的管理。營銷總監(jiān)主要是分析當前市場環(huán)境，制定相應的銷售計劃，決定合適的銷售戰(zhàn)略以及組織人員行動以達成目標，在這個過程中也需要結(jié)合預算和經(jīng)營效率進行綜合考慮。實踐后，還要對市場開發(fā)提出建議。其他總監(jiān)的職能范圍也是如此，聚焦在某一部分。

綜上所述，各種總監(jiān)主要是負責公司某一方面的事情，而總經(jīng)理是高屋建瓴，把控公司全局，話語權(quán)舉足輕重，對公司決策擁有強大的影響力。并且，總經(jīng)理能夠提請董事會聘任或直接聘任一些高管，這能壯大開拓國際市場的高管團隊。基于此，本文提出如下假設：

假設3：在其他條件相同的情況下，有境外背景的高管擔任關鍵職位（總經(jīng)理或總裁）會相比擔任非關鍵職位更提升企業(yè)國際化程度。

四、研究設計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2011—2016年的滬深A股上市公司的相關數(shù)據(jù)為初始樣本，在此基礎上按照如下標準進行篩選：（1）剔除金融類上市公司（即行業(yè)類別按照證監(jiān)會2012上市公司分類標準顯示為金融業(yè)、其他金融業(yè)、貨幣金融服務和資本市場服務的這一類公司），因為這類公司的財務報表存在行業(yè)特殊性；（2）剔除當年ST和*ST的企業(yè)；（3）剔除重要數(shù)據(jù)缺失嚴重的樣本，如反映企業(yè)國際化程度的數(shù)據(jù)、公司治理相關數(shù)據(jù)和公司財務數(shù)據(jù)。

公司是否有境外背景高管、境外背景高管數(shù)量、具體境外教育背景和是否擔任關鍵職位等數(shù)據(jù)均為手工收集，具體數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)披露的年報中的高管簡歷，同時結(jié)合多個相關網(wǎng)站進行補充；本文所用到的海外銷售收入、總銷售收入和企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)的數(shù)據(jù)來自于Wind數(shù)據(jù)庫；CEO任期信息來源于國泰安數(shù)據(jù)庫；其余與公司治理和財務方面有關的數(shù)據(jù)比如凈資產(chǎn)收益率、企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模等均來自于Resset金融研究數(shù)據(jù)庫。經(jīng)過篩選，2011—2016年共獲得了共計3409個觀測值。本文主要使用統(tǒng)計分析軟件Stata14.0來處理相關數(shù)據(jù)并進行后續(xù)的計量分析。

（二）變量選取和模型設計

1、變量的選取。企業(yè)國際化程度（FSTS）。過去的研究提出了很多國際化程度的衡量方式，考慮到相關數(shù)據(jù)的可得性和與以往研究的一致性，本文采取的是常見的測量方式，即用海外銷售收入占總銷售收入的比重來衡量企業(yè)的國際化程度。

是否有境外背景的高管（FB）。高管境外背景作為本研究的解釋變量，需要得到精確定義。本文認為，高管只指上市公司年報中專門披露的高層管理人員，不包括只在董事會中任職的董事。參考Giannetti等（2015）的研究，境外工作背景不包括跨國企業(yè)在中國內(nèi)地的分支機構(gòu) （比如中國分公司、代表處等）和中國企業(yè)在境外的派出機構(gòu)（比如境外的子公司等，以及中外合資企業(yè)）。又考慮到港澳臺與中國內(nèi)地的制度有所差異，故將在港澳臺工作的經(jīng)歷作為境外經(jīng)歷。境外教育背景指的是在中國大陸以外的大學（包含港澳臺地區(qū)的大學）取得學士、碩士、博士學位或者從事博士后研究、擔任訪問學者及做研究員等。為了確保研究結(jié)果的準確度，剔除僅在國外大學學習、參加培訓而未獲得相應學位的經(jīng)歷。如果公司當年有境外背景的高管，則給該變量賦值1，否則賦值0。

有境外背景的高管的數(shù)量（FBN）。該數(shù)值可以用來衡量一個企業(yè)的國際化視野、知識和經(jīng)驗，同時一定程度上能夠反映具有境外背景的高管在高層管理人員中的話語權(quán)的分量，從而進一步分析具有境外背景高管對企業(yè)國際化程度的影響。根據(jù)手工搜集的簡歷信息，可以確定每家樣本上市公司當年聘用的具有境外背景的高管的數(shù)量。

高管是否同時具備境外工作經(jīng)歷和境外教育經(jīng)歷（Exp）。如果高管同時具備兩種境外經(jīng)歷，那么給該變量賦值1，否則賦值0。

境外背景高管是否擔任關鍵職位（Key）。如果境外背景高管擔任了關鍵職位，即總經(jīng)理或者總裁，那么其對于企業(yè)的經(jīng)營管理就會有更大的自主權(quán)，對于企業(yè)是否實施國際化戰(zhàn)略以及如何實施能夠產(chǎn)生更加重要的影響。因此，如果上市公司當年的境外背景高管擔任了關鍵職位，那么給該變量賦值1，否則賦值0。

控制變量。依據(jù)過往文獻研究，選取企業(yè)會計績效、企業(yè)規(guī)模、財務杠桿、企業(yè)風險、CEO任期、企業(yè)年齡、所有權(quán)性質(zhì)、行業(yè)類型和年份作為控制變量。選用以上變量作為控制變量還有如下原因：

第一，企業(yè)會計績效越好時，就越有動機和能力開展國際化經(jīng)營；第二，企業(yè)規(guī)模比較大時，會不滿足當前市場，而想積極拓展國外市場；第三，財務杠桿一定程度上能夠表明債權(quán)人對于企業(yè)實施國際化戰(zhàn)略的態(tài)度；第四，當企業(yè)面臨的風險較小時，企業(yè)相對會有意愿去實施國際化拓展這一風險比較高的戰(zhàn)略；第五，CEO任期較長時，表明企業(yè)發(fā)展較為穩(wěn)定且CEO熟悉公司情況，更可能做出符合公司當前利益的決策，但也存在故步自封不愿意實施國際化戰(zhàn)略的可能性；第六，企業(yè)年齡越大，相對視野更開闊，積累的知識和經(jīng)驗更豐富，對實施國際化戰(zhàn)略有潛在的正向影響；第七，國企比較特殊，在實施具體戰(zhàn)略時不像其他企業(yè)那么自由，因此需要特別考慮國企和其他企業(yè)。具體名稱和測量方法見表1。

表1 具體變量定義和說明

2、模型的設計。根據(jù)研究假設，本文擬采用多元回歸檢驗境外背景高管對企業(yè)國際化經(jīng)營的影響?；趧髦荆?017）、周澤將（2017）的研究設計，本文構(gòu)建模型如下：

其中，被解釋變量FSTS表示國際化程度。X表示一組解釋變量，分別表示是否有境外背景的高管（FB）、有境外背景高管的數(shù)量（FBN）、高管是否同時具備境外工作經(jīng)歷和教育經(jīng)歷（Exp）、境外背景高管是否擔任關鍵職位（Key）。ε表示隨機誤差項。

五、實證結(jié)果與分析

（一）各變量的描述性統(tǒng)計和相關關系

各個變量的描述性統(tǒng)計如表2所示。由表2可以看出，本文的樣本總數(shù)為3409，企業(yè)國際化程度（FSTS）的平均值為 0.1193，最小值為 0，75 分位數(shù)為0.1537，而最大值為0.8748，標準差為0.2013。75分位和最大值相差0.7211，相差值較大，這說明企業(yè)的國際化經(jīng)營程度之間的變化幅度較大，差異較為明顯。公司是否有境外背景高管（FB）的平均值為 0.144，最大值為 1，75分為為 0，最小值也為 0，標準差為0.3511。這說明不同企業(yè)有境外背景高管的情況不盡相同，有一定差異。

在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）最小值為19.2588，最大值為25.9241，標準差為1.2728。說明不同企業(yè)的規(guī)模有一定差異。企業(yè)年齡（Age）的最小值為0，最大值為3.1781，標準差為0.8049，說明樣本中的企業(yè)年齡也存在一定差距。此外，總經(jīng)理任期（CEOTenure）的最小值為 0，最大值為 2.5649，標準差為0.76，說明樣本公司的總經(jīng)理任期也有一定差異。

總體來看，數(shù)據(jù)分布較為合理。

為了探究前述的變量是否相關以及之間的關系是否顯著，本文首先利用Stata14.0對各變量進行單變量分析。分析結(jié)果如表3所示。其中，左下部分為Spearman相關系數(shù)，右上部分為Pearson相關系數(shù)。從表中可以看出，企業(yè)的國際化程度與企業(yè)是否有境外背景高管呈顯著正相關關系 （r=0.128，p<0.01），這表明可以進行下一步的探究。此外還可從表中看出，上述主要變量之間都存在較強的相關關系，且各變量之間相關系數(shù)基本低于0.4，說明各變量之間不存在嚴重的共線性。

表2 變量描述性統(tǒng)計表

（二）多元回歸分析和假設檢驗

基于混合數(shù)據(jù)用最小二乘法分析境外背景高管對企業(yè)國際化程度的影響，回歸結(jié)果見表4和表5。

其中模型1研究公司是否存在境外背景高管對企業(yè)國際化經(jīng)營的影響，模型2研究境外背景高管數(shù)量對企業(yè)國際化經(jīng)營的影響，模型3進一步探究同時具有境外工作和學習經(jīng)歷的高管相比只有一種境外背景的高管對企業(yè)國際化經(jīng)營的影響程度是否更加明顯，模型4研究當境外背景高管在公司擔任關鍵職位是否會提升企業(yè)的國際化經(jīng)營程度。

表3 Pearson和Spearman相關性分析結(jié)果

表4 境外背景高管對企業(yè)國際化程度影響的回歸結(jié)果a

由表4模型1的回歸結(jié)果可知，企業(yè)有境外背景的高管能顯著提升企業(yè)國際化程度，其中回歸系數(shù)為0.0567，且在1%的水平下通過顯著性檢驗，表明企業(yè)有境外背景的高管能夠促進企業(yè)開展國際化經(jīng)營，提高企業(yè)的國際化程度，也就是說假設1a得到了驗證。模型2的回歸結(jié)果表明，境外背景高管的數(shù)量對企業(yè)國際化程度也有顯著的正向影響，其回歸系數(shù)為0.0589，并在1%的水平下通過顯著性檢驗，反映了企業(yè)中有境外背景的高管越多，越有利于企業(yè)的國際化經(jīng)營，企業(yè)的國際化程度也就越高，即假設1b也得到驗證。

表5 境外背景高管對企業(yè)國際化程度影響的回歸結(jié)果b

表5模型3的回歸結(jié)果顯示，該變量的回歸系數(shù)為0.041，且在10%的水平下通過顯著性檢驗。表明當企業(yè)的高管同時存在境外教育背景和境外工作背景比只存在其中一種背景而言能夠給企業(yè)國際化帶來更為顯著的正向影響。因此，假設2得到了驗證。

由模型4的回歸結(jié)果可知，該變量的回歸系數(shù)為0.0559，且在5%的水平下通過顯著性檢驗，表明有境外背景的高管在企業(yè)中擔任關鍵職位時，一方面給企業(yè)帶來了國際化的知識、經(jīng)驗和社會網(wǎng)絡，另一方面由于具有更大的話語權(quán)和影響力，因此能對企業(yè)的決策產(chǎn)生較大的影響。綜上，提高了企業(yè)的國際化程度，假設3得到了驗證。

在其他控制變量方面，發(fā)現(xiàn)企業(yè)年齡和CEO任期對企業(yè)國際化經(jīng)營產(chǎn)生較為顯著的正向影響，會計績效和企業(yè)風險會對企業(yè)國際化經(jīng)營產(chǎn)生較為顯著的負向影響，這可能是因為企業(yè)年齡越大、CEO任期越長就積累了更多的國際化經(jīng)驗，對企業(yè)更加了解，從而愿意開展國際化經(jīng)營。然而當前企業(yè)會計效益越好，風險越小時，企業(yè)就越保守，只想守著當下的一畝三分地，不愿冒險開展國際化經(jīng)營。

（三）內(nèi)生性檢驗

之前的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)聘用境外背景高管能顯著增強國際化程度，并且聘用的境外背景高管的數(shù)量越多，企業(yè)的國際化經(jīng)營程度就越高。但是否聘用境外背景高管和聘用的數(shù)量與企業(yè)國際化經(jīng)營之間的正相關關系可能會受到一定的內(nèi)生性的干擾，即企業(yè)國際化程度較高的公司會更傾向聘用境外背景的高管。基于此，我們采用二階段回歸方法作了進一步分析。

首先，采用方程2檢驗企業(yè)國際化程度對是否聘用境外背景高管的影響，計算得出回歸后的殘差，再利用方程3對企業(yè)國際化程度對殘差和其他控制變量進行回歸，以考察是否有境外背景高管對企業(yè)國際化程度的影響。

結(jié)果如表6所示。殘差（Res）在回歸結(jié)果中依然十分顯著，從而表明上市公司聘用境外背景高管能夠提升企業(yè)的國際化程度并非由于內(nèi)生性問題導致的。這一結(jié)果進一步支持了前述相關結(jié)論。

表6 Res系數(shù)表

六、研究啟示和局限

（一）研究啟示

目前，尚無研究從高管個體視角探討境外背景高管對企業(yè)國際化程度的影響。本文基于2011—2016年中國滬深A股非金融行業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，結(jié)合手工收集的高管境外背景數(shù)據(jù)，從個體層面實證考察了高管境外背景對企業(yè)國際化程度的影響。研究結(jié)論如下：

其一，在其他條件相同的情況下，有境外背景高管的企業(yè)的國際化程度會顯著高于只有本土高管的企業(yè)。并且，境外背景的高管數(shù)量越多，企業(yè)的國際化程度也顯著越高。這說明對于企業(yè)開展國際化經(jīng)營而言，動機和經(jīng)驗十分重要。當高管接受過多元文化的熏陶后，視野會更加開闊，相對會更愿意企業(yè)開展國際化經(jīng)營。且給企業(yè)帶去的國際化知識和經(jīng)驗越豐富，企業(yè)的國際化程度越高。

其二，同時具備境外工作背景和教育背景的高管相對只具有一種境外背景的高管對國際化的影響程度更顯著。正如“實踐是檢驗真理的唯一標準”這句話所述，實踐能夠決定認識，能夠檢驗相應的理論是否真的有用，而認識同時又會反作用于實踐。只有將實踐與認識相結(jié)合，才會有更好的結(jié)果。也就是說，同時具備兩種境外背景的高管既有豐富而系統(tǒng)的理論知識指導實踐，又能夠通過實踐歸納總結(jié)出真正有用的知識和經(jīng)驗，從而優(yōu)化進一步的實踐，因此企業(yè)的國際化程度會顯著提高。

其三，在其他條件相同的情況下，有境外背景的高管擔任關鍵職位會相比擔任非關鍵職位更能顯著提升企業(yè)國際化程度。這表明境外背景高管要促進企業(yè)的國際化程度，光有動機、知識和經(jīng)驗還不足，還需要在組織中擔任關鍵性職位，以增加在組織中的話語權(quán)和影響力，從而對提升企業(yè)國際化程度產(chǎn)生更為深遠的影響。

隨著國家共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”（簡稱“一帶一路”）的提出及不斷推進，越來越多的中國企業(yè)開始“走出去”，構(gòu)建對外開放新格局。然而由于國際市場存在眾多壁壘，與中國市場的運行規(guī)則有所差異，市場環(huán)境紛繁復雜、瞬息萬變，國際市場上的競爭也是異常激烈。這就給中國企業(yè)開展國際化經(jīng)營帶來了不小的障礙和挑戰(zhàn)，對企業(yè)制定和實施國際化戰(zhàn)略提出了更為嚴格的要求。因而本文的研究具有較強的現(xiàn)實意義，能夠為國家引進海歸人才和國際化經(jīng)營的企業(yè)招聘高層次海外人才提供一定的啟示：

第一，聘請同時具備境外學習和工作背景的高管，能夠開拓企業(yè)的國際化視野，并為企業(yè)具體實施國際化戰(zhàn)略提供更加全面、綜合的視角和更加切實可行的經(jīng)驗，從而幫助企業(yè)在面對外部巨大困難和挑戰(zhàn)時快速地做出正確反應，有效掃清各種障礙，促進國際化經(jīng)營。

第二，讓具備境外背景的高管擔任關鍵職位，正所謂“物盡其用，人盡其才”，當境外背景高管擔任關鍵職位，他才能更有效地用自己的視野、知識和經(jīng)驗來影響企業(yè)國際化戰(zhàn)略的實施。并且，他更可能去任命或向董事會提請聘用同樣具有境外背景的其他高管協(xié)助開展企業(yè)國際化經(jīng)營，提高企業(yè)的國際化競爭力。

（二）研究局限

由于種種原因，本文亦存在以下局限：

首先，境外背景高管數(shù)據(jù)可能有遺漏。因相關數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)缺失現(xiàn)象十分嚴重，境外背景高管的資料主要是通過翻閱年報手工收集的方式獲取，再進行人為判斷。工作量較大，可能在搜集過程中存在一定的遺漏。其次，年報中高管簡歷過于簡單，本文用到的境外背景高管的數(shù)據(jù)基于上市公司已公開的信息，然而，部分上市公司的部分年度報告中，公開的高管簡歷過于簡單，難以判斷是否有境外背景，可能會對結(jié)論造成一定影響。最后，研究數(shù)據(jù)只有2011至2016年，時間段不是很長，可能不利于全面研究問題。

希望今后有數(shù)據(jù)庫能夠完整搜集并及時更新有關上市公司高管的背景信息，以方便研究。未來可以進一步探討高管在境外某個具體地方的背景對企業(yè)在該境外地區(qū)的國際化經(jīng)營的影響，并闡述其中的影響機制和路徑?！?/p>