上市8年卻連續(xù)7年虧損，大智慧實(shí)控人慘遭拘留

邵萍

4月26日夜間，大智慧發(fā)布公告稱，控股股東及實(shí)控人張長(zhǎng)虹因2016年證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》涉及事項(xiàng)涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被公安機(jī)關(guān)拘留，接受調(diào)查，這是繼2016年大智慧因虛增利潤(rùn)被罰60萬(wàn)后，再次面臨的被處罰風(fēng)險(xiǎn)。

出人意料的是，公告上顯示，張長(zhǎng)虹已于2016年7月23日辭去公司所擔(dān)任的董事、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù)，不再參與公司的經(jīng)營(yíng)管理。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)目前不受影響，經(jīng)營(yíng)情況正常。既然已經(jīng)離任，那么這突如其來(lái)的拘留又是何意？這里面是否有隱情？

抵擋退市的盾牌——謊言中的1.2億元

張長(zhǎng)虹辭任，牽扯到大智慧2016年的一樁舊案。

2016年，大智慧因虛增2013年度利潤(rùn)1.2億余元，違反了《證券法》多項(xiàng)規(guī)定。證監(jiān)會(huì)決定，對(duì)大智慧責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款;對(duì)時(shí)任大智慧董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理的張長(zhǎng)虹等14名責(zé)任人員給予警告，并處以3萬(wàn)元至30萬(wàn)元不等的罰款;對(duì)張長(zhǎng)虹等5名責(zé)任人員采取5年證券市場(chǎng)禁入措施。

大智慧之所以鋌而走險(xiǎn)，是因?yàn)槠洚?dāng)年面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。

2011年，大智慧登陸A股，但除首年外，連年虧損，證監(jiān)會(huì)規(guī)定，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值或者被追溯重述后連續(xù)為負(fù)值，將對(duì)股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

2017年，大智慧面臨連續(xù)三年虧損退市的風(fēng)險(xiǎn)。隨后因恒生電子以3.67億元的價(jià)格收購(gòu)大智慧持有的大智慧（香港）51%的股權(quán)順利扭虧。

資本問(wèn)題雖然用資本解決了，但大智慧的2018年報(bào)同樣不容樂(lè)觀，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.94億元，較上年同比下降6.99%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為1.08億元，較上年同比下降71.71%;歸屬上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為虧損0.06億元，已連續(xù)七年扣非后歸母凈利潤(rùn)為負(fù)。

此前為了拯救下滑的業(yè)績(jī)，大智慧做出了不少努力。外部并購(gòu)（2014年出資85億元對(duì)湘財(cái)證券的收購(gòu)）、開設(shè)子公司拓展新業(yè)務(wù)（直播、視頻、彩票）等，但都不見成效，高額的支出，甚至在一定程度上加劇了虧損。

綻放高光時(shí)刻——14天12次漲停

與業(yè)績(jī)的慘淡不同的是，大智慧在A股市場(chǎng)卻很風(fēng)光。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)大智慧成交額累計(jì)達(dá)600億元，股東戶數(shù)有近20萬(wàn)。不僅如此，今年3月份，大智慧經(jīng)歷了“14天12次漲停”的高光時(shí)刻。在2月13日～3月13日這一個(gè)月里，大智慧的股價(jià)漲幅達(dá)到225.8%，截至4月27日，大智慧的市值為193.40億。

這樣的異常引來(lái)了監(jiān)管的注意。

4月19日晚間，上交所對(duì)大智慧2018年報(bào)下發(fā)事后審查問(wèn)詢函，要求大智慧說(shuō)明公司整體業(yè)務(wù)情況、毛利率變動(dòng)大的原因、扣非歸母凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流長(zhǎng)期為負(fù)的原因，以及解釋商譽(yù)減值的合理性、補(bǔ)充說(shuō)明資產(chǎn)交易的具體情況等等。

大智慧多次收購(gòu)非主業(yè)資產(chǎn)形成大額商譽(yù)，之后又對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行減值、出售，最終形成“高買低賣”，影響業(yè)績(jī);第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，大智慧之所以能在短期內(nèi)股價(jià)翻倍，背后游資炒作的力量不容忽視。查詢龍虎榜數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2月中下旬，多家知名游資曾出現(xiàn)在大智慧一線買賣交易渠道商中。

大智慧需要在2019年4月27日之前回復(fù)上交所提出的22個(gè)問(wèn)詢事項(xiàng)并予以披露，同時(shí)對(duì)定期報(bào)告作相應(yīng)修訂。

目前來(lái)看，大智慧應(yīng)該是“無(wú)視”了上交所的問(wèn)詢函。