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    系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)危機(jī)市場(chǎng)化處置法律制度研究

    2019-07-01 03:31:58胡占成
    大經(jīng)貿(mào) 2019年2期

    【摘 要】 2008年的國(guó)際金融危機(jī)及其應(yīng)對(duì),打破了人們對(duì)金融機(jī)構(gòu)“大而不倒原則”的信任與崇拜。對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行公共資金救助的弊端被前所未所的放大,包括美國(guó)、英國(guó)以及歐盟等國(guó)家和地區(qū)紛紛通過(guò)修改金融穩(wěn)定法或銀行法的方式來(lái)規(guī)范和限制這一曾經(jīng)最常用、最有效、也是最受爭(zhēng)議的救助措施。在國(guó)際貨幣基金組織、巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)、金融穩(wěn)定理事會(huì)等國(guó)際金融組織的積極推動(dòng)下,識(shí)別具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)(SIFIs)、加強(qiáng)這些機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管、提高這些機(jī)構(gòu)的損失吸收能力、為這些大型機(jī)構(gòu)建立有序處置機(jī)制等內(nèi)容成為后危機(jī)時(shí)代國(guó)際金融監(jiān)管、各國(guó)金融法改革的重要內(nèi)容之一。

    【關(guān)鍵詞】 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu) 可處置性 市場(chǎng)化處置 ?國(guó)家適度干預(yù) 恢復(fù)與處置計(jì)劃

    在我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的救助實(shí)踐中,中央銀行“提款機(jī)”式的拯救措施助漲了這些金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)、加重了公共財(cái)政的負(fù)擔(dān)、擾亂了金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。在后危機(jī)時(shí)代,傳統(tǒng)的處置模式偏離了公共資金救助問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的正當(dāng)性基礎(chǔ)、使公平正義的價(jià)值基礎(chǔ)在大型金融機(jī)構(gòu)的“瘋狂侵蝕”中蕩然無(wú)存。從本質(zhì)上講,SIFIs 危機(jī)處置問(wèn)題的核心內(nèi)容是政府干預(yù)權(quán)的邊界及其內(nèi)容的法制化,是“政府與市場(chǎng)關(guān)系”問(wèn)題在金融市場(chǎng)中的具體化。這一問(wèn)題的解決需要綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、以及法學(xué)等多學(xué)科的知識(shí)來(lái)進(jìn)行論證。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論強(qiáng)調(diào)有效的市場(chǎng)和有為的政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用,特別突出市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。通過(guò)該理論的運(yùn)用,能夠?yàn)檎?SIFIs 危機(jī)市場(chǎng)化處置中的角色定位提供有力的理論支撐。同時(shí),運(yùn)用經(jīng)濟(jì)法學(xué)的政府適度干預(yù)理論,對(duì)政府在 SIFIs 危機(jī)市場(chǎng)化處置中的干預(yù)權(quán)邊界及干預(yù)權(quán)內(nèi)容的正當(dāng)性進(jìn)行理論構(gòu)建。在具體制度方面,以我國(guó)金融機(jī)構(gòu)危機(jī)處置的立法和實(shí)踐為基礎(chǔ),在堅(jiān)持法定處置目標(biāo)的前提下,通過(guò)構(gòu)建SIFIs 危機(jī)市場(chǎng)化處置法律制度,重塑了大型金融機(jī)構(gòu)公共資金救助的正當(dāng)性基礎(chǔ),確立系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)危機(jī)市場(chǎng)化處置中不同處置機(jī)構(gòu)的法律地位,明確處置問(wèn)責(zé),對(duì)相關(guān)的市場(chǎng)化處置程序和處置措施進(jìn)行制度設(shè)計(jì),對(duì)相關(guān)權(quán)利主體的權(quán)利救濟(jì)進(jìn)行了法律設(shè)計(jì)。

    SIFIs危機(jī)市場(chǎng)化處置核心內(nèi)容就是:在堅(jiān)持“市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”的前提下,為我國(guó) SIFIs 危機(jī)處置提供制度化的法律保障,為市場(chǎng)提供一個(gè)理性化的預(yù)期。同時(shí),與我國(guó)傳統(tǒng)的處置模式相比,本文設(shè)計(jì)的 SIFIs 危機(jī)市場(chǎng)化處置法律制度的優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)為:處置機(jī)構(gòu)、處置權(quán)、處置程序、以及處置措施等都具有法定性,這將有利于提高處置效率;改革傳統(tǒng)處置中處置行為的臨時(shí)性和隨意性,通過(guò)法律制度來(lái)約束政府的公共資金救助,明確公共資金救助的范圍就是維持“系統(tǒng)重要性功能”和預(yù)防“系統(tǒng)性危機(jī)”;通過(guò)處置措施的設(shè)計(jì),讓股東和債權(quán)人承擔(dān)危機(jī)機(jī)構(gòu)的損失,激勵(lì)他們積極的進(jìn)行恢復(fù)行動(dòng),降低處置中的道德風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)公共資源使用的正當(dāng)性確立后,按照規(guī)范化的制度來(lái)處置每一個(gè)市場(chǎng)主體有利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序的維護(hù),以彰顯法律的公平與正義。同時(shí),政府在 SIFIs 危機(jī)市場(chǎng)化處置中的邊界主要表現(xiàn)為:應(yīng)該將傳統(tǒng)處置實(shí)踐中政府“全職”管理的模式轉(zhuǎn)變?yōu)檎暧^調(diào)控與指導(dǎo)相結(jié)合的干預(yù)模式,政府干預(yù)權(quán)的內(nèi)容是為 SIFIs 危機(jī)市場(chǎng)化處置提供規(guī)范化的制度框架,并監(jiān)督該制度的正當(dāng)運(yùn)行。而具體制度內(nèi)容的設(shè)計(jì)應(yīng)該尊重市場(chǎng)主體準(zhǔn)入與退出的基本規(guī)律,政府只在滿足法定條件下提供公共資源的救助。

    隨著金融全球化的發(fā)展,我國(guó)金融監(jiān)管的立法體系也逐漸的趨于完善。我國(guó)加入 WTO 之后,金融業(yè)“國(guó)際化”的腳步加快,金融監(jiān)管體制也發(fā)生了重大改革。目前,已經(jīng)形成了以《中國(guó)人民銀行法》為核心,以《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《證券法》、《保險(xiǎn)法》等專(zhuān)業(yè)法律為主體,以國(guó)務(wù)院行政法規(guī)和各部委規(guī)章及銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)的規(guī)范性文件為主要內(nèi)容的金融監(jiān)管法律體系。2008 年金融危機(jī)之后,伴隨著“大而不倒原則”的破除,我國(guó)也加強(qiáng)了對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,包括承諾按照巴塞爾最新協(xié)議的要求實(shí)施審慎監(jiān)管。從內(nèi)容上看,法律規(guī)范基本能夠?qū)崿F(xiàn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管“從生到死”的全面覆蓋,金融業(yè)法制化程度顯著提高。在金融機(jī)構(gòu)危機(jī)處置方面,主要形成了以《金融機(jī)構(gòu)撤銷(xiāo)條例》、《企業(yè)破產(chǎn)法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《商業(yè)銀行法》、以及證券、保險(xiǎn)類(lèi)法律法規(guī)為主的法律體系。

    但是,有一個(gè)事實(shí)是不可否認(rèn)的,即中國(guó)在世界政治、經(jīng)濟(jì)中的話語(yǔ)權(quán)正在穩(wěn)步增加,中國(guó)作為最大的新興發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序構(gòu)建中具有不可忽視的重要作用。我國(guó) SIFIs 危機(jī)市場(chǎng)化處置既是一個(gè)國(guó)內(nèi)問(wèn)題,也是一個(gè)跨國(guó)問(wèn)題;SIFIs 危機(jī)市場(chǎng)化處置制度的法制化構(gòu)建直接關(guān)系到我國(guó)金融市場(chǎng)環(huán)境的建設(shè)和跨境合作問(wèn)題的有效解決。因此,在國(guó)內(nèi)外的雙重需求下,從程序、措施等各個(gè)角度出發(fā),構(gòu)建具有中國(guó)特色的 SIFIs 危機(jī)市場(chǎng)化處置法律制度,為我國(guó) SIFIs提供可以有序退出的市場(chǎng)化路徑具有重要的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。

    【參考文獻(xiàn)】

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    [3] 國(guó)際貨幣基金組織.系統(tǒng)性銀行危機(jī)的管理[M].北京:中國(guó)金融出版社,2004.

    作者簡(jiǎn)介:胡占成(1993-),男,學(xué)歷:研究生,院校:山西財(cái)經(jīng)大學(xué),畢業(yè)方向:環(huán)資法,

    基金項(xiàng)目:本文是以課題“金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)法律保障機(jī)制研究”研究?jī)?nèi)容所撰寫(xiě)。

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