開始尋找中報的機會

沐恩

指數(shù)向上需放量

主持人：指數(shù)在上周出現(xiàn)大陽線后，本周表現(xiàn)力度似乎有所減弱。

袁月：在上周放量后本周量能沒有持續(xù)，滬指又回到2000億附近，這就說明資金的情緒還是偏謹(jǐn)慎的，本周末對于消息面應(yīng)該會有一些明確的態(tài)度出來，這也許會打消資金的疑慮。并且經(jīng)過上周的大陽線，指數(shù)上漲到3000點附近，面臨上方缺口3050點的壓力，考慮到缺口上方存在著不少套牢盤，若不能有效放量，回補缺口后繼續(xù)向上的可能性和可靠性都不要抱有太大期望。

如果細(xì)化一下各個指數(shù)，分化得還是比較明顯，近期上證50指數(shù)是最強的，已經(jīng)完全回補了5月初的缺口，其次是滬深300指數(shù)，最弱的還是小盤股、題材股居多的指數(shù)，通過這個現(xiàn)象投資者也要看到本質(zhì)，了解資金的方向和意圖。

主持人：如果指數(shù)向上進(jìn)攻，自然少不了金融股的配合，但本周金融股不利事件較多。

袁月：中信建投遭減持也不奇怪吧！畢竟AH股溢價那么嚴(yán)重，這個位置對于任何股東來說誘惑力都是很大的，不要因為股東的身份特殊就過分解讀，這和其他題材股遭到減持從交易的角度來說并無本質(zhì)區(qū)別。對于招商銀行來說，也是因為有利空消息的存在，接下來重點需要留意事態(tài)的進(jìn)展。

雖然都是下跌，但并非都是機會，這主要還是估值的不同。中信建投經(jīng)過下跌后市凈率依然超過3.5倍，這是遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他公司的，從中長期角度來說高估得比較明顯，完全不具備安全邊際。

對于招行則有所不同，從基本面來說，作為零售業(yè)務(wù)做的最好的銀行，招行近年來的走勢一直強于其他銀行，一直是行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，這種大幅下跌一年當(dāng)中也出現(xiàn)不了一兩次，其實是沒必要恐慌的。雖然目前招行的估值還是有些偏高的，但龍頭可以享受估值溢價，這種大跌后的風(fēng)險收益比肯定要優(yōu)于不調(diào)整或者創(chuàng)新高，只不過在估值偏高的情況下要學(xué)會用倉位配比來平衡，這我在之前趨勢穩(wěn)贏課程中有過詳細(xì)的講解。

尋找中報的機會

主持人：6月收官上半年結(jié)束，這也就是意味著披露中報的時間點越來越近了！

袁月：是的，雖然中報的重要性不及年報，但歷來也有機會可尋。對于炒作來說，率先公布業(yè)績披露的公司，只要業(yè)績不是特別差都會有資金炒的，但力度需要結(jié)合盤面看。當(dāng)然，這更多是短線邏輯，按照游資的炒作方法去應(yīng)對即可，并不好提前埋伏。

主持人：如果不想?yún)⑴c這種炒作，更多注重穩(wěn)健性的投資者應(yīng)該如何應(yīng)對？

袁月：那還是要回歸基本面，畢竟這類個股業(yè)績增長的確定性較高，如消費股中的白酒，尤其是高端白酒，在之前的文章中也分析過很多次了，近期市場的表現(xiàn)也印證了之前的預(yù)判。對于這類所處行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定、基本面變數(shù)較小的公司來說，如果一季報增幅不錯，理論上中報的業(yè)績也不會太差的，這也是一種尋找思路。

其實本周市場對于中報預(yù)增已經(jīng)有反應(yīng)了，比如泰格醫(yī)藥中報預(yù)增50-70%，而滬電股份中報預(yù)增123-154%，在消息公布后，兩家公司的股價均出現(xiàn)漲停并創(chuàng)出歷史新高。尤其是滬電股份，二季度的凈利潤幾乎是一季度的兩倍，這種增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場的預(yù)期，如果正常情況下，對于年報的預(yù)期也會提高，那么最終的估值也會得到提升的。

其實，投資者不單單只看到兩家公司的業(yè)績增長，也要從中看到一些方向。比如泰格醫(yī)藥屬于創(chuàng)新藥，也是CRO的龍頭之一，這個細(xì)分行業(yè)的景氣度比較高，涉及A股上市公司只有十家左右，重點是在于不受帶量采購政策的影響，雖然從估值的角度來說有些偏高，但畢竟發(fā)展邏輯目前是沒有太大問題的，這和很多已經(jīng)受到或者即將受到帶量采購影響的醫(yī)藥股是不同的。而滬電股份屬于典型的5G概念股，政策力度和公司地位無需多言。

總之，行業(yè)景氣度對于公司發(fā)展還是很重要的，在景氣度差的行業(yè)中選出增長較好的公司，雖不能說沒有，但難度就要更大。此外，周期股的低估值陷阱也是要規(guī)避的，不要因為所謂的市盈率低就覺得估值低，要考慮到行業(yè)周期性的特征以及正確計算估值的方法。