投資機(jī)會(huì)價(jià)值和投資決策理論與方法的研究

李金潔

摘要：投資是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)重要步驟，是指管理者利用一定資金，尋求具有發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目來(lái)獲得收益。在這個(gè)過(guò)程中，投資決策的科學(xué)性、可行性等直接影響著收益的高低，長(zhǎng)期來(lái)看，也與企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?、?guī)模等密切相關(guān)。文章將淺析投資機(jī)會(huì)價(jià)值與投資決策的理論與方法，僅供參考。

關(guān)鍵詞：投資機(jī)會(huì);投資決策;抵御風(fēng)險(xiǎn)能力;收益率

投資機(jī)會(huì)分析是企業(yè)進(jìn)行投資前的一個(gè)重要步驟，它可以有效幫助企業(yè)做出科學(xué)、合理的決策，尋求發(fā)展?jié)摿Υ?、收益率高的發(fā)展項(xiàng)目，把握商機(jī)，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)力與綜合競(jìng)爭(zhēng)力，利于企業(yè)長(zhǎng)期性發(fā)展。

一、投資機(jī)會(huì)

（一）了解投資機(jī)會(huì)

投資機(jī)會(huì)，是指企業(yè)在做出決策前，采用相關(guān)方法對(duì)投資項(xiàng)目的收益、風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展?jié)摿Φ冗M(jìn)行分析，從中選取出最具價(jià)值的項(xiàng)目進(jìn)行投資，減少因信息的不對(duì)稱(chēng)性、不完整性造成的投資失誤。

（二）明確投資機(jī)會(huì)的分析方法

投資機(jī)會(huì)內(nèi)容復(fù)雜，受到各種未知因素的影響，不確定較大。因此，側(cè)重于不同的方面，有多種分析方法與其匹配。主要包括PESTEL、價(jià)值鏈分析法、行業(yè)生命周期、市場(chǎng)集中度、矩陣分析法、波特五力模型、SWOT分析、行業(yè)市場(chǎng)未來(lái)規(guī)模預(yù)測(cè)等多種方法模型。企業(yè)在具體的操作過(guò)程中可以根據(jù)自身需要，采用一種或者多種模型進(jìn)行投資機(jī)會(huì)分析，提升投資機(jī)會(huì)分析的科學(xué)性與精準(zhǔn)性。

（三）分析投資機(jī)會(huì)價(jià)值

投資機(jī)會(huì)分析，以其科學(xué)性、易操作性備受推崇，其主要價(jià)值體現(xiàn)如下。

1. 優(yōu)化資源配置

投資機(jī)會(huì)分析可以使資源配置合理化，提升資源的利用效率。在一個(gè)確定的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，資源、貨幣資金等的數(shù)量都是相對(duì)固定的，不同的商業(yè)項(xiàng)目之間都是出于一種競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。在這種條件下，將資金投入到合適的項(xiàng)目上就顯得尤為重要，而投資機(jī)會(huì)分析為其實(shí)現(xiàn)提供了數(shù)據(jù)與理論支撐。企業(yè)可以將有限的資金投入到更有發(fā)展?jié)摿?，收益更高的?xiàng)目中，實(shí)現(xiàn)了資源、資產(chǎn)雙方的高效對(duì)接，助推新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，改善整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的創(chuàng)新，提升其利用效率，避免資源浪費(fèi)。在優(yōu)化資源配置的基礎(chǔ)上也提升了資源的周轉(zhuǎn)速度，減少了資源、資金的積壓，加快經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，建設(shè)更加高效的商品與貨幣市場(chǎng)。

2. 合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

投資機(jī)會(huì)分析的另一個(gè)重要價(jià)值是可以幫助企業(yè)合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提升投入資產(chǎn)的回報(bào)效率?，F(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)巨大，交易數(shù)額、種類(lèi)等較為復(fù)雜，受到地域、交通、科技發(fā)展水平等的限制，商業(yè)信息呈現(xiàn)出不完全性與不對(duì)稱(chēng)性，但是信息是企業(yè)進(jìn)行投資決策的基礎(chǔ)，信息不足增大了其投資決策的難度。例如，甲公司想要收購(gòu)國(guó)外的乙公司，但是由于不處于同一個(gè)區(qū)域，平時(shí)的交易等也無(wú)太大關(guān)聯(lián)，因此甲公司對(duì)乙公司的資產(chǎn)、負(fù)債、政策限制、發(fā)展?jié)摿Φ葐?wèn)題就會(huì)存在疑惑。此時(shí)，如果盲目沖動(dòng)收購(gòu)，就會(huì)增加其投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)性，降低企業(yè)收益。針對(duì)這類(lèi)情況，投資機(jī)會(huì)分析就發(fā)揮了極其重要的作用。公司企業(yè)可以利用多種分析方法分析其潛在風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)自身對(duì)信息的了解與把握程度，為投資提供一個(gè)較為科學(xué)的信息支撐，降低投資風(fēng)險(xiǎn)性，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，在短期中增強(qiáng)收益率，積累資本。在長(zhǎng)期中，多元化經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3. 把握機(jī)遇，增強(qiáng)發(fā)展?jié)摿?/p>

投資機(jī)會(huì)分析的另一個(gè)重要價(jià)值是可以幫助企業(yè)把握機(jī)遇，增強(qiáng)發(fā)展?jié)摿?。眾所周知，企業(yè)發(fā)展的成功與否不僅取決于對(duì)現(xiàn)在商業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的把握，更重要的是對(duì)未來(lái)商機(jī)的預(yù)測(cè)與投資。投資機(jī)會(huì)分析與這一要求完美契合，它可以利用現(xiàn)有的數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行預(yù)測(cè)，這種預(yù)測(cè)會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)在的投資方向進(jìn)行引導(dǎo)，使投資多元化。例如：投資機(jī)會(huì)分析顯示未來(lái)人工智能會(huì)是一個(gè)熱門(mén)行業(yè)，那么有能力的企業(yè)在進(jìn)行投資規(guī)劃時(shí)，可將其納入考慮范圍。但是需要注意的是，雖然投資機(jī)會(huì)分析是在大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上科學(xué)分析得來(lái)的，但是由于各種未知因素、潛在風(fēng)險(xiǎn)的影響，這種預(yù)測(cè)方向也不一定完全準(zhǔn)確。因此企業(yè)據(jù)此進(jìn)行投資時(shí)，也應(yīng)進(jìn)行科學(xué)分析，并準(zhǔn)備好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，減少意外發(fā)生時(shí)的損失。除此之外，投資機(jī)會(huì)分析可以幫助企業(yè)順應(yīng)國(guó)家政策以及區(qū)域統(tǒng)籌規(guī)劃的需要，遵循保護(hù)環(huán)境、全面協(xié)調(diào)可持續(xù)的發(fā)展要求，與政策、環(huán)境、民生等方面的要求相契合，減少其發(fā)展阻力，獲得國(guó)家支持。

二、投資決策

（一）了解投資決策

投資是指經(jīng)營(yíng)管理者為獲得目標(biāo)收益而支付一定資產(chǎn)的行為。而投資決策是指對(duì)投資過(guò)程中的細(xì)節(jié)進(jìn)行確定。主要包含投不投，投哪些，投多少等基本問(wèn)題，這個(gè)過(guò)程受到信息、政策、決策者才能、市場(chǎng)等多種因素的影響，具有較強(qiáng)的不確定性。其成功與否主要在于決策者是否做出正確的投資決斷。

（二）投資決策的基本理論

投資決策與企業(yè)的發(fā)展、擴(kuò)大以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)化等息息相關(guān)。目前，國(guó)內(nèi)的投資決策主要分為總裁決策和管理層決策?？偛脹Q策影響公司管理經(jīng)營(yíng)的大政方針，是公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的戰(zhàn)略支柱，因此，主要影響的是公司的長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程;管理決策針對(duì)的是運(yùn)營(yíng)過(guò)程中與其他產(chǎn)業(yè)的物權(quán)交易等問(wèn)題，一般來(lái)說(shuō)，單個(gè)決策行為影響范圍較小，主要影響的是公司短期運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的發(fā)展?fàn)顟B(tài)與盈利狀況等。無(wú)論是總裁投資還是管理層投資，都會(huì)伴隨一定的風(fēng)險(xiǎn)，投資者做的不是去完全消除風(fēng)險(xiǎn)，而是盡可能的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)最小化。以上就是比較常見(jiàn)的投資決策的基本理論。

（三）投資決策的基本方法

投資決策雖然受到多種不確定因素的影響，但仍有基本的分析方法來(lái)提升投資決策的科學(xué)性，其基本情況如下。

1. 投資收益法

此種決策方法主要是分析一定時(shí)期內(nèi)，對(duì)目標(biāo)項(xiàng)目投資的收益是否大于不投資情況下資金進(jìn)行其他活動(dòng)獲得的收益。如果大于，則企業(yè)可以對(duì)其進(jìn)行投資;如果出現(xiàn)小于的情況，企業(yè)就應(yīng)針對(duì)項(xiàng)目狀況進(jìn)行更加細(xì)致的分析，謹(jǐn)慎投資。其中，投資者應(yīng)注意的一點(diǎn)是，資金在不投資的情況下進(jìn)行其他活動(dòng)獲得的收益，一般以銀行存款利息或者現(xiàn)階段企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入作為對(duì)照標(biāo)準(zhǔn)，更具可比性與科學(xué)性。這種決策方法的優(yōu)點(diǎn)是可以?xún)?yōu)化企業(yè)內(nèi)部資金的配置以及使用效率，提升單位資金的收益率，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)革新，主要適用于中小型的商業(yè)和生產(chǎn)性企業(yè)。

2. 投資回收期法

投資回收期法是以投入資金回收期的長(zhǎng)短作為考察標(biāo)準(zhǔn)的決策方法。資金回收期短的項(xiàng)目可以納入投資范圍，資金回收期長(zhǎng)的項(xiàng)目則需要謹(jǐn)慎選擇。但是更重要的是，在此種決策方法下，回收期的長(zhǎng)短是考察是否可以投資的最重要的標(biāo)準(zhǔn)，但是并不是唯一的標(biāo)準(zhǔn)。利用投資回收期法，應(yīng)堅(jiān)持回收期與收益率并重，不能一味追求短回收期，而忽略了收益率。那些回收期短但是收益率也低的項(xiàng)目是不值得投資的，企業(yè)應(yīng)該篩選短回收期、高收益率的項(xiàng)目。這種決策方法的優(yōu)勢(shì)在于可以促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部資金的循環(huán)，減少企業(yè)資金的外放數(shù)量，可以保留充足的資金尋求其他投資機(jī)會(huì)，爭(zhēng)取收益多元化，也可以應(yīng)對(duì)各種意外情況的發(fā)生，增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。此種決策方法主要適用于規(guī)模較小，資金數(shù)量少，同時(shí)經(jīng)營(yíng)范圍廣，風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)。

3. 凈現(xiàn)值法

凈產(chǎn)值法即NPV法，是指計(jì)算一定時(shí)期內(nèi)資金投入數(shù)量與資金盈利數(shù)量的差額，如果差額大于0，即為正數(shù)，那此種商業(yè)項(xiàng)目在很大程度是可行的，當(dāng)然還要經(jīng)過(guò)進(jìn)一步的分析與論證;如果差額小于0，即為負(fù)數(shù)，就說(shuō)明在一定時(shí)期內(nèi)，投資該項(xiàng)目是沒(méi)有任何收益的，同時(shí)還要承擔(dān)部分損失，對(duì)于那些承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的企業(yè)在接觸到此類(lèi)項(xiàng)目時(shí)，就需要謹(jǐn)慎思考。凈產(chǎn)值法的優(yōu)點(diǎn)在于操作簡(jiǎn)單，受到不可控因素以及潛在風(fēng)險(xiǎn)的硬性較弱，可以直接傳達(dá)表現(xiàn)出投資項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)公司收益狀況的影響。相較于上面兩種決策方法而言，凈產(chǎn)值法以其直觀(guān)性、易操作性等優(yōu)勢(shì)，被運(yùn)用的更加廣泛。此種方法適用于以短期盈利為目的的企業(yè)。

除了以上三種傳統(tǒng)方式外，貼現(xiàn)法與非貼現(xiàn)法，凈現(xiàn)值法，期權(quán)法等多種新型方法也受到越來(lái)越多的重視與應(yīng)用。決策者可以根據(jù)企業(yè)的發(fā)展方向與目標(biāo)進(jìn)行靈活選擇，盡可能提升決策科學(xué)性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

三、結(jié)語(yǔ)

投資機(jī)會(huì)分析與投資決策在企業(yè)的發(fā)展與壯大中發(fā)揮著重要的作用，其對(duì)企業(yè)優(yōu)化資源配置，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等有積極的推動(dòng)作用。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)增加對(duì)其的重視程度，運(yùn)用科學(xué)方式最大程度的發(fā)揮投資機(jī)會(huì)分析價(jià)值，進(jìn)行正確的投資決策，助推企業(yè)發(fā)展規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)展活力增強(qiáng)，為社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)助力。

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（作者單位：東北師范大學(xué)）