區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融白皮書

在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，基于區(qū)塊鏈賬本記錄的可追溯和無法篡改性，整合供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的真實(shí)背景及貿(mào)易信息，有利于提高供應(yīng)鏈金融行為的安全審計(jì)和行業(yè)監(jiān)管效率，降低監(jiān)管成本。

供應(yīng)鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀?供應(yīng)鏈金融概述

供應(yīng)鏈金融（Supply Chain Finance， SCF）是基于供應(yīng)鏈上企業(yè)真實(shí)的交易背景以及自償性的收入，建立基于資金流轉(zhuǎn)、業(yè)務(wù)信息等閉合化的交易結(jié)構(gòu)，通過應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓/質(zhì)押、貨權(quán)質(zhì)押、保兌倉等封閉資金流或控制貨權(quán)，對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供綜合性金融服務(wù)。

根據(jù)國際商會(huì)（ICC）的定義，供應(yīng)鏈金融利用融資和風(fēng)險(xiǎn)緩釋的措施和技術(shù)，對供應(yīng)鏈流程和交易中營運(yùn)資本的管理和流動(dòng)性投資資金的使用進(jìn)行優(yōu)化。與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品相比，供應(yīng)鏈金融具有鮮明的特點(diǎn)：

（1）自償性貿(mào)易融資。自償性貿(mào)易融資根據(jù)核心企業(yè)真實(shí)貿(mào)易背景和上下游客戶資信實(shí)力，以單筆或額度授信方式，提供銀行短期金融產(chǎn)品和封閉貸款，以借款人銷售收入或貿(mào)易所產(chǎn)生的確定的未來現(xiàn)金流作為直接還款來源。

（2）操作的封閉性。金融機(jī)構(gòu)對發(fā)放融資到收回融資的全程進(jìn)行控制，既包括對資金流的控制，也包括對貨權(quán)的控制，通過 ERP 系統(tǒng)的對接還可實(shí)現(xiàn)對關(guān)鍵信息流的控制。典型的產(chǎn)品如動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)，銀行將企業(yè)所擁有的貨權(quán)進(jìn)行質(zhì)押，授信資金專項(xiàng)用于采購原材料，企業(yè)以分次追加保證金的方式分批贖出貨物，隨之進(jìn)行銷售。

（3） 授信機(jī)制由“N”到“1”。傳統(tǒng)金融模式下金融機(jī)構(gòu)授信主體包括供應(yīng)鏈上的每一家企業(yè)，即是對N個(gè)企業(yè)的授信。供應(yīng)鏈金融模式下，金融機(jī)構(gòu)可只對核心企業(yè)授信，由核心企業(yè)基于供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的購銷情況、履約情況等進(jìn)行授信額度分配，金融機(jī)構(gòu)在已分配額度內(nèi)為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供金融服務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，我國2015年供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模約為12萬億元，2017年全國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模約14.42萬億元，且供應(yīng)鏈金融在新興經(jīng)濟(jì)體的年增長率超過25%，受監(jiān)管政策影響，互聯(lián)網(wǎng)金融C端業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，B端金融業(yè)務(wù)有望爆發(fā)式增長，預(yù)計(jì)到2020年規(guī)模或?qū)⒊^27萬億元。

供應(yīng)鏈金融以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注圍繞在核心企業(yè)上下游的中小企業(yè)融資訴求，通過供應(yīng)鏈系統(tǒng)信息、資源等有效傳遞，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上各個(gè)企業(yè)的共同發(fā)展，持續(xù)經(jīng)營。供應(yīng)鏈金融的核心意義在于針對中小供應(yīng)商授信額度不高、融資規(guī)模較小的特點(diǎn)，利用信用替代機(jī)制，以供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用替代中小供應(yīng)商信用，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)資金融通的需求。供應(yīng)鏈金融主要參與方主要包括以下幾類客戶：核心企業(yè)。 在整個(gè)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中處于主導(dǎo)地位，通過對應(yīng)付賬款確權(quán)、提供回購、調(diào)劑銷售等增信措施，助力供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展。

融資企業(yè)。包括核心企業(yè)的上游供應(yīng)商、下游經(jīng)銷商。金融機(jī)構(gòu)。包括銀行、券商、保險(xiǎn)公司、保理公司、小額貸款公司等，主要提供融資、信用保險(xiǎn)、 ABS 等專業(yè)服務(wù)。供應(yīng)鏈服務(wù)機(jī)構(gòu)。包括物流企業(yè)、物流園、供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)等。

供應(yīng)鏈金融主要模式

應(yīng)收賬款融資模式：應(yīng)收類產(chǎn)品主要應(yīng)用于核心企業(yè)的上游供應(yīng)商，供應(yīng)商履行完商務(wù)合同、已開立發(fā)票，但尚未收到貨款，通過保理或應(yīng)收賬款質(zhì)押等形式進(jìn)行融資。

（1）應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，指企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)簽訂合同，以應(yīng)收賬款作為質(zhì)押品，在合同規(guī)定的期限和授信額度內(nèi)，向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請短期借款的融資方式。

（2） 保理業(yè)務(wù)，是一項(xiàng)以債權(quán)人轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提，集融資、應(yīng)收賬款催收、管理及壞賬擔(dān)保于一體的綜合性金融服務(wù)。在實(shí)際的運(yùn)用中，保理業(yè)務(wù)有多種不同的操作方式，一般可以分為：有追索權(quán)保理和無追索權(quán)保理;明保理和暗保理;正向保理和反向保理等。保理是一種債權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為，適用于《中華人民共和國合同法》，應(yīng)收賬款質(zhì)押是一種物權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，適用于《中華人民共和國物權(quán)法》。

預(yù)付賬款融資模式：預(yù)付類產(chǎn)品主要應(yīng)用于核心企業(yè)的下游經(jīng)銷商融資，包括先款（票）后貨、保兌倉等多種業(yè)務(wù)模式。

（1）先款（票）后貨模式。銀行給經(jīng)銷商融資，預(yù)付采購款給核心企業(yè)，核心企業(yè)發(fā)貨給銀行指定的倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)，貨入庫后立即設(shè)定質(zhì)押監(jiān)管，作為銀行授信的擔(dān)保，倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)根據(jù)銀行的出庫指令逐步放貨給經(jīng)銷商。

（2）保兌倉模式。保兌倉模式下核心企業(yè)不再發(fā)貨給銀行指定的倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)，而是本身承擔(dān)了監(jiān)管職能，根據(jù)銀行的出庫指令逐步放貨給經(jīng)銷商，同時(shí)核心企業(yè)向銀行提供回購、調(diào)劑銷售等增信措施。

存貨融資模式：存貨類融資主要分為現(xiàn)貨質(zhì)押融資和倉單質(zhì)押融資兩大類。現(xiàn)貨質(zhì)押可分為靜態(tài)質(zhì)押和動(dòng)態(tài)質(zhì)押，倉單質(zhì)押分為標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押和非標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押。

（1）靜態(tài)質(zhì)押融資是指企業(yè)以其自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為質(zhì)押，銀行委托第三方倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)對其提供的質(zhì)押商品實(shí)行監(jiān)管，經(jīng)銷商必須打款贖貨，不允許以貨易貨。

（2）動(dòng)態(tài)質(zhì)押融資是對靜態(tài)質(zhì)押融資的延伸，指企業(yè)以自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為質(zhì)押，銀行委托第三方倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)對其提供的質(zhì)押商品實(shí)行監(jiān)管，銀行對質(zhì)押商品價(jià)值設(shè)定最低限額，允許對限額以上的商品出庫，允許以貨易貨。

（3） 標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押融資是指企業(yè)以自有或第三人合法擁有的標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押的融資業(yè)務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)倉單是指符合交易所統(tǒng)一要求的、由指定交割倉庫在完成入庫品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主用于提取商品的，并經(jīng)交易所注冊生效的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。

（4） 普通倉單質(zhì)押融資是指企業(yè)提供由倉庫或其他第三方物流公司提供的非交易所交割用倉單作為質(zhì)押物， 并對倉單作出質(zhì)背書，由銀行提供融資的一種產(chǎn)品。

供應(yīng)鏈金融行業(yè)痛點(diǎn)

信用難以傳遞，中小企業(yè)融資難、融資貴。供應(yīng)鏈金融的重要作用是依托核心企業(yè)的信用，服務(wù)上下游中小企業(yè)。在多級(jí)供應(yīng)商模式中，一級(jí)供應(yīng)商之后的其他供應(yīng)商難以獲得核心企業(yè)的信用支持，導(dǎo)致此類中小企業(yè)僅靠自身的信用難以融資。為解決多級(jí)供應(yīng)商的融資需求，基于核心企業(yè)付款承諾的應(yīng)收賬款憑證多層流轉(zhuǎn)模式開始出現(xiàn)，但金融機(jī)構(gòu)對供應(yīng)鏈金融平臺(tái)上核心企業(yè)應(yīng)付賬款確權(quán)信息、應(yīng)收賬款憑證流轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、有效性不能充分信任，導(dǎo)致供應(yīng)鏈上持有應(yīng)收賬款憑證的中小企業(yè)難以獲得金融機(jī)構(gòu)的融資支持，融資難、融資貴的問題未能有效解決。

貿(mào)易背景真實(shí)性審核難度大。供應(yīng)鏈金融整合了商流、物流與資金流等數(shù)據(jù)信息，金融機(jī)構(gòu)通過對供應(yīng)鏈上的歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以此來分析商業(yè)邏輯，制定風(fēng)險(xiǎn)控制模型，為供應(yīng)鏈客戶核定合理的授信額度。

雖然供應(yīng)鏈金融是基于核心企業(yè)的信用，但為了核實(shí)貿(mào)易背景的真實(shí)性，金融機(jī)構(gòu)仍會(huì)投入大力的人力、物力，多維度驗(yàn)證上述信息的真?zhèn)?，降低了供?yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)效率。如果能夠?qū)崿F(xiàn)供應(yīng)鏈歷史數(shù)據(jù)全程可視，并且不可篡改，將大幅降低金融機(jī)構(gòu)的盡調(diào)成本，提升供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的整體效率。

供應(yīng)鏈平臺(tái)數(shù)據(jù)的有效性問題。目前越來越多的金融科技公司依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，為核心企業(yè)、供應(yīng)商、經(jīng)銷商以及金融機(jī)構(gòu)提供線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)，一旦出現(xiàn)交易糾紛，需要進(jìn)行責(zé)任劃分。因此，需要確保原始交易記錄的全生命周期可追溯，保證原始交易數(shù)據(jù)未被篡改。平臺(tái)為提高數(shù)據(jù)的權(quán)威性，通常需要借助公證處這類第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)進(jìn)行見證，但這種模式必然會(huì)增加交易成本、影響效率，可操作性不強(qiáng)。實(shí)踐中，需要一種安全、高效、便捷和低成本的多方存儲(chǔ)解決方案，確保各方都完整保存了數(shù)據(jù)信息，同時(shí)保證數(shù)據(jù)的安全性、真實(shí)性和可靠性。

供應(yīng)鏈系統(tǒng)中心化架構(gòu)，存在安全隱患。目前多數(shù)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)采用中心化C/S或B/S架構(gòu)，供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的系統(tǒng)應(yīng)用、交易數(shù)據(jù)、賬戶數(shù)據(jù)采用中心化存儲(chǔ)，由企業(yè)獨(dú)立維護(hù)。

中心化存儲(chǔ)模式有較大的數(shù)據(jù)安全隱患，容易出現(xiàn)數(shù)據(jù)丟失或被攻擊造成整個(gè)平臺(tái)癱瘓的風(fēng)險(xiǎn)，影響系統(tǒng)服務(wù)的連續(xù)性和可靠性。而分布式存儲(chǔ)的優(yōu)勢在于每一方都保存了完整的交易信息，不依賴某一個(gè)“中心”機(jī)構(gòu)保存信息，相對更加安全、不容易篡改，而且信息的查詢和交易理論上都能以更低的成本進(jìn)行。

多方系統(tǒng)對接，費(fèi)時(shí)費(fèi)力，效率較低。供應(yīng)鏈金融的開展主要基于核心企業(yè)的信用，需要技術(shù)手段把供應(yīng)鏈中的信息流、物流、資金流進(jìn)行整合，實(shí)踐中多采用系統(tǒng)直聯(lián)的方式，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)交互，涉及核心企業(yè) ERP、銀行供應(yīng)鏈前置系統(tǒng)、供應(yīng)商 ERP、供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)等。由于各參與方之間非統(tǒng)一的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)直聯(lián)需要各參與方進(jìn)行系統(tǒng)改造，耗費(fèi)大量的人力、財(cái)力。實(shí)踐中，也有部分核心企業(yè)出于系統(tǒng)安全的考慮，不愿開放 ERP系統(tǒng)，無法共享數(shù)據(jù)。在系統(tǒng)直聯(lián)的方式外，亟待新的技術(shù)解決方案，以實(shí)現(xiàn)更經(jīng)濟(jì)、更高效地共享數(shù)據(jù)。

區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融應(yīng)用綜述

區(qū)塊鏈技術(shù)概述

區(qū)塊鏈不是一項(xiàng)新技術(shù)，而是一項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新組合，其關(guān)鍵技術(shù)包括P2P動(dòng)態(tài)組網(wǎng)、基于密碼學(xué)的共享賬本、共識(shí)機(jī)制、智能合約等。狹義來講，區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N按照時(shí)間順序連接數(shù)據(jù)存儲(chǔ)區(qū)塊從而形成一種鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并以密碼學(xué)方式保證不可篡改和不可偽造的分布式賬本（分布式數(shù)據(jù)庫）。廣義來講，區(qū)塊鏈技術(shù)是利用塊鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來驗(yàn)證與存儲(chǔ)數(shù)據(jù)、利用分布式節(jié)點(diǎn)共識(shí)算法來生成和更新數(shù)據(jù)、利用密碼學(xué)的方式保證數(shù)據(jù)傳輸和訪問的安全、利用由自動(dòng)化腳本代碼組成的智能合約來編程和操作數(shù)據(jù)的一種全新的分布式基礎(chǔ)架構(gòu)與計(jì)算范式。

盡管不同報(bào)告中對區(qū)塊鏈的介紹措辭都不相同，目前得到廣泛共識(shí)的4個(gè)技術(shù)特點(diǎn)分別是去中心化、去中心化信任、可靠數(shù)據(jù)庫及集體維護(hù)。

（1）去中心化（Decentralization）：區(qū)塊鏈由眾多節(jié)點(diǎn)組成一個(gè)端到端的網(wǎng)絡(luò)，不存在中心化的設(shè)備和管理機(jī)構(gòu)，任意節(jié)點(diǎn)停止工作都不會(huì)影響系統(tǒng)整體的運(yùn)作。

（2）去中心化信任（Trustless）：區(qū)塊鏈中節(jié)點(diǎn)之間通過數(shù)字簽名技術(shù)（公私鑰）進(jìn)行驗(yàn)證，通過聯(lián)盟鏈構(gòu)建跨企業(yè)的信任機(jī)制。采用密碼學(xué)哈希算法確保信息不可篡改，采用抗抵賴、抗攻擊的共識(shí)算法保證區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)安全性、完整性和連續(xù)性，節(jié)點(diǎn)之間相互無法欺騙。

（3） 可靠數(shù)據(jù)庫：系統(tǒng)中每一個(gè)節(jié)點(diǎn)都擁有最新的完整或部分?jǐn)?shù)據(jù)庫備份，單個(gè)甚至多個(gè)節(jié)點(diǎn)對數(shù)據(jù)庫的修改無法影響其他節(jié)點(diǎn)的備份數(shù)據(jù)，除非能控制整個(gè)區(qū)塊鏈的網(wǎng)絡(luò)共識(shí)機(jī)制，但這幾乎不可能發(fā)生。區(qū)塊鏈中的每一筆交易都存儲(chǔ)在區(qū)塊中并通過密碼學(xué)方法與相鄰兩個(gè)區(qū)塊串聯(lián)， 在確保不可篡改的同時(shí)實(shí)現(xiàn)追溯功能。

（4）集體維護(hù)：區(qū)塊鏈?zhǔn)怯善渲兴芯哂芯S護(hù)權(quán)限的節(jié)點(diǎn)共同管理的，系統(tǒng)中各個(gè)節(jié)點(diǎn)按不同角色分工參與系統(tǒng)的共識(shí)、交易及驗(yàn)證等工作。

按參與方分類，區(qū)塊鏈可以分為公有鏈、聯(lián)盟鏈和私有鏈;從鏈與鏈的關(guān)系來分，可以又分為主鏈和側(cè)鏈。

（1）公有鏈：公有鏈的特點(diǎn)是無官方組織及管理機(jī)構(gòu)，無中心化服務(wù)器，參與的節(jié)點(diǎn)按照系統(tǒng)規(guī)格自由接入網(wǎng)路、不受控制，節(jié)點(diǎn)間基于共識(shí)機(jī)制正常運(yùn)轉(zhuǎn)。在公有鏈中的共識(shí)機(jī)制一般采用工作量證明（PoW）或權(quán)益證明（PoS），用戶憑借在網(wǎng)絡(luò)中消耗或擁有資源的占比來爭奪區(qū)塊的記賬權(quán)。公有鏈較適合于虛擬貨幣、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等B2C、C2C或C2B的應(yīng)用場景。

（2）聯(lián)盟鏈：聯(lián)盟鏈?zhǔn)且环N需要注冊許可的區(qū)塊鏈， 僅限于聯(lián)盟中具有權(quán)限的成員參與賬本的讀寫，網(wǎng)絡(luò)中節(jié)點(diǎn)的角色及功能劃分需預(yù)先設(shè)定，且網(wǎng)絡(luò)中的共識(shí)、運(yùn)維和接入均由預(yù)先設(shè)定的節(jié)點(diǎn)控制。聯(lián)盟鏈多采用 PBFT（Practical Byzantine Fault Tolerant）、RAFT、PoA等共識(shí)算法。一般來說，聯(lián)盟鏈適合于跨機(jī)構(gòu)的交易、結(jié)算、協(xié)同辦公及存證等B2B場景。

（3）私有鏈：私有鏈建立在某個(gè)組織內(nèi)部，節(jié)點(diǎn)間的運(yùn)行規(guī)則根據(jù)內(nèi)部要求進(jìn)行嚴(yán)格設(shè)定。私有鏈的應(yīng)用場景一般是企業(yè)內(nèi)部的應(yīng)用，如數(shù)據(jù)庫管理、審計(jì)等;私有鏈的價(jià)值主要是提供安全、可追溯、不可篡改、自動(dòng)執(zhí)行的存儲(chǔ)和運(yùn)算平臺(tái)，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)的完整性、安全性、連續(xù)性和真實(shí)性存儲(chǔ)。

供應(yīng)鏈金融具有多方參與、共同維護(hù)、共享數(shù)據(jù)的特點(diǎn)，并且供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程多為跨企業(yè)、跨系統(tǒng)的協(xié)同運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制，所以大多采用聯(lián)盟鏈技術(shù)結(jié)構(gòu)搭建供應(yīng)鏈金融區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)自主可控、安全隱私、便捷高效的供應(yīng)鏈金融新模式。

區(qū)塊鏈?zhǔn)嵌喾N技術(shù)的創(chuàng)新性融合，主要包括了計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)代密碼學(xué)、點(diǎn)對點(diǎn)通信技術(shù)等。

（1） 區(qū)塊與鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)：區(qū)塊是記錄交易的基本單元，區(qū)塊鏈將已完成的交易打包成區(qū)塊并與主鏈連接形成鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，所有參與計(jì)算的節(jié)點(diǎn)都擁有完整或部分區(qū)塊鏈賬本。區(qū)塊由區(qū)塊頭和區(qū)塊體組成，區(qū)塊頭封裝了當(dāng)前的版本號(hào)、前一區(qū)塊地址、時(shí)間戳、隨機(jī)數(shù)、當(dāng)前區(qū)塊的目標(biāo)哈希值、Merkle 數(shù)的根值等信息。區(qū)塊體只負(fù)責(zé)記錄固定時(shí)間或固定交易數(shù)量的交易信息，主要包括交易數(shù)量和交易詳情。

（2）哈希函數(shù)與Merkle樹：哈希函數(shù)可將任意長度的數(shù)據(jù)經(jīng)由Hash 算法（單項(xiàng)哈希函數(shù)） 轉(zhuǎn)換為一組固定長度的代碼，哈希函數(shù)具有易驗(yàn)證，難破解等優(yōu)勢， 主流的哈希算法包括 MD5、SHA-256、SHA-384及SHA-512等。Merkle樹是一種哈希值二叉樹，可以快速校驗(yàn)大規(guī)模數(shù)據(jù)的完整性。在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中，Merkle樹被用來歸納一個(gè)區(qū)塊中的所有交易信息，最終生成根哈希值，區(qū)塊中任何一筆交易信息的改變都會(huì)造成Merkle樹根哈希改變。

（3）非對稱加密：非對稱加密算法是一種密鑰的保密方法，泛指公鑰和私鑰，其功能概括為公鑰加密、私鑰解密，私鑰簽名、公鑰驗(yàn)簽。因?yàn)榧用芎徒饷苁褂玫氖莾蓚€(gè)不同的密鑰，所以這種算法叫做非對稱加密算法。

（4）P2P網(wǎng)絡(luò)：P2P網(wǎng)絡(luò)又稱對等網(wǎng)絡(luò)，是沒有中心服務(wù)器、依靠用戶群交換信息的互聯(lián)網(wǎng)體系。與具有中心化服務(wù)器的星型或環(huán)型網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)不同，對等網(wǎng)絡(luò)的每個(gè)用戶既是一個(gè)節(jié)點(diǎn)，也有服務(wù)器的功能，P2P網(wǎng)絡(luò)具有去中心化與魯棒性等特點(diǎn)。

（5）共識(shí)機(jī)制：共識(shí)即具有權(quán)限的節(jié)點(diǎn)之間對區(qū)塊中存儲(chǔ)的內(nèi)容信息達(dá)成的一致性和有效性協(xié)議，共識(shí)機(jī)制具有一定的容錯(cuò)、防止篡改和抵賴的能力。目前主流共識(shí)機(jī)制有PoW、PoS、PoA、DPoS和PBFT等。

（6）智能合約：智能合約是一組情景應(yīng)對型的程序化規(guī)則和邏輯，是通過部署在區(qū)塊鏈虛擬機(jī)上的去中心化、可信共享的腳本實(shí)現(xiàn)的。智能合約封裝了預(yù)定義的若干狀態(tài)機(jī)及轉(zhuǎn)換規(guī)則、觸發(fā)合約執(zhí)行的情景、特定情景下的應(yīng)對行動(dòng)等。

（7）隱私智能合約：隱私智能合約能夠確保聯(lián)盟鏈上交易的各方只能看到權(quán)限范圍內(nèi)的數(shù)據(jù)，并確保完整的交易數(shù)據(jù)并沒有被篡改。與傳統(tǒng)智能合約相比，隱私智能合約要嚴(yán)格設(shè)計(jì)權(quán)限劃分，借助數(shù)字證書識(shí)別請求者身份并識(shí)別該身份下的權(quán)限，從而達(dá)到限制請求者行為的目的。

區(qū)塊鏈解決供應(yīng)鏈金融痛點(diǎn)

區(qū)塊鏈構(gòu)建“技術(shù)信任”： 傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融企業(yè)融資依靠的是核心企業(yè)的控貨能力和銷售調(diào)控能力，銀行只信任核心企業(yè)的一級(jí)供應(yīng)商，導(dǎo)致供應(yīng)鏈上中小微供應(yīng)商的融資需求得不到滿足，其根本問題是銀行與中小微供應(yīng)商無法建立信任體系。供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的出現(xiàn)，能夠?qū)鱼y行、保理公司、核心企業(yè)、中小微供應(yīng)商等企業(yè)，利用平臺(tái)的公信力和業(yè)務(wù)能力為中小微企業(yè)信任背書，其實(shí)質(zhì)仍是為供應(yīng)鏈金融上下游企業(yè)建立信任體系，但這種信任是脆弱的、沒有技術(shù)支持的信任。隨著供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的對接企業(yè)不斷增多，平臺(tái)業(yè)務(wù)量和交易金額不斷上升，這種基于企業(yè)或平臺(tái)的信任體系極易崩塌瓦解。

區(qū)塊鏈技術(shù)采用多方維護(hù)共同寫入的分布式賬本技術(shù)將供應(yīng)鏈上的合同、單據(jù)、發(fā)票等多種信息分享給具有權(quán)限企業(yè)，利用P2P網(wǎng)絡(luò)將核心企業(yè)及上下游企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等連在一起，解決了供應(yīng)鏈金融信息無法傳遞、數(shù)據(jù)無法存證鑒權(quán)問題。密碼學(xué)技術(shù)的引入使得每個(gè)參與者都具有各自的身份證書，區(qū)塊鏈賬本中的內(nèi)容可追溯但不可篡改，任何有權(quán)限的參與者對賬本的操作都會(huì)記錄在案。共識(shí)機(jī)制能夠確保鏈上共同協(xié)作的節(jié)點(diǎn)達(dá)成安全、有效、民主的一致性認(rèn)識(shí)，從而代替或升級(jí)傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，并通過區(qū)塊鏈建立基于技術(shù)的多方的信任供應(yīng)鏈體系。

區(qū)塊鏈解決票據(jù)難以分割流轉(zhuǎn)問題：供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上是為中小微企業(yè)提供快速靈活的貸款服務(wù)，中小微企業(yè)之所以出現(xiàn)融資難融資貴的問題，其原因在于上游供應(yīng)商及核心企業(yè)之間的合同及債權(quán)難以拆分，供應(yīng)商沒有得到應(yīng)收賬款憑據(jù)且自身又缺少可用于抵押融資的資產(chǎn)，導(dǎo)致來自核心企業(yè)的信任無法沿供應(yīng)鏈鏈條傳遞到末端，而包括銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)受政策限制及風(fēng)險(xiǎn)控制等因素影響，對供應(yīng)鏈金融中小微企業(yè)貸款也存謹(jǐn)慎態(tài)度，經(jīng)常以較高的利率和復(fù)雜的審核機(jī)制來降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)可以依靠自身有限的公信力實(shí)現(xiàn)債權(quán)拆分，為供應(yīng)商提供融資憑據(jù)，但隨著供應(yīng)鏈條的延伸，這種信任度將加速下滑。由其對于中心化的信息平臺(tái)，還存在數(shù)據(jù)篡改、數(shù)據(jù)泄露等問題，難以自證清白，更增加了銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。

區(qū)塊鏈的引入能夠完全解決現(xiàn)有債權(quán)憑據(jù)拆分問題，且基于區(qū)塊鏈技術(shù)的信任可以延供應(yīng)鏈條做無衰減的傳播。首先，區(qū)塊鏈采用P2P網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，任何有權(quán)限的節(jié)點(diǎn)企業(yè)均可以獲得與其相關(guān)的完整賬本信息，實(shí)現(xiàn)多方參與，共同管理，避免傳統(tǒng)中心化系統(tǒng)數(shù)據(jù)篡改、數(shù)據(jù)泄露等問題。

其次，核心企業(yè)產(chǎn)生的債權(quán)憑據(jù)可以在區(qū)塊鏈上按不同的應(yīng)收賬款額度靈活拆分，任何拆分行為都會(huì)通過有效的共識(shí)全網(wǎng)廣播后記錄在鏈上且不可篡改，銀行可以完全信任鏈上業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。最后，區(qū)塊鏈具有嚴(yán)格的身份認(rèn)證體系和權(quán)限隱私體系，鏈上所有節(jié)點(diǎn)和用戶均具有相對應(yīng)的身份標(biāo)識(shí)，不可抵賴不可篡改，核心企業(yè)及其供應(yīng)商不必?fù)?dān)心其商業(yè)數(shù)據(jù)在鏈上被公開，區(qū)塊鏈將限制賬本訪問權(quán)限并維護(hù)交易人的隱私，即在鏈上，某節(jié)點(diǎn)只能看到與其業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)信息及其他節(jié)點(diǎn)允許其看的信息。

區(qū)塊鏈提高供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)效率：供應(yīng)鏈金融相關(guān)業(yè)務(wù)大部分涉及多方協(xié)同處理，如合同簽訂、數(shù)據(jù)審批、融資申請、企業(yè)擔(dān)保等業(yè)務(wù)，線下審核機(jī)制嚴(yán)格、流程復(fù)雜，由于必須由信任機(jī)構(gòu)完成相應(yīng)的認(rèn)證和賬務(wù)處理，資金通常至少要耗費(fèi)數(shù)周時(shí)間才能到賬，且手續(xù)費(fèi)用昂貴。即使是采用供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，也多需要線上申請、線下審批，數(shù)據(jù)跑在人后面，大大降低了業(yè)務(wù)處理效率。

可以將聯(lián)盟鏈看做是“跨企業(yè)的業(yè)務(wù)協(xié)同辦公系統(tǒng)”，區(qū)塊鏈共識(shí)機(jī)制會(huì)將上鏈數(shù)據(jù)按照一定的規(guī)則進(jìn)行同步，且確保鏈上內(nèi)容不可篡改、可追溯，在辦理供應(yīng)鏈金融相關(guān)業(yè)務(wù)的時(shí)候可以靈活快速的獲取賬本中相關(guān)的證據(jù)，避免了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)流程線上申請、線下審批的繁瑣流程，可以以較高的效率處理業(yè)務(wù)。

此外，利用區(qū)塊鏈特有的智能合約功能，銀行、保理公司等金融機(jī)構(gòu)可以在滿足融資要求的前提下做到實(shí)時(shí)放款，例如，在一個(gè)融資流程中，從申請融資到資料審核，如果完全滿足智能合約的約束條件，即刻觸發(fā)智能合約的放款命令，減少了辦理者的信息審核、身份核驗(yàn)和放款流程的辦理時(shí)間，大大提高了業(yè)務(wù)辦理效率。

區(qū)塊鏈降低供應(yīng)鏈金融信息系統(tǒng)擴(kuò)建成本及復(fù)雜度：傳統(tǒng)的中心化供應(yīng)鏈金融信息系統(tǒng)在發(fā)展到一定階段后需要與銀行、保理公司、核心企業(yè)、券商等企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)對接，一方面能夠擴(kuò)大系統(tǒng)業(yè)務(wù)范圍，另一方面也會(huì)增加系統(tǒng)的公信力。但在這一對接過程較為復(fù)雜，由其針對銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)，數(shù)據(jù)對接更為困難，且這一過程中產(chǎn)生的成本較高，大部分為重復(fù)工作。 區(qū)塊鏈采用 P2P網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，系統(tǒng)的對接只需將該企業(yè)以節(jié)點(diǎn)的形式納入?yún)^(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中，如需要還可為其開發(fā)上層去中心化應(yīng)用程序。區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合能夠有效降低與第三方系統(tǒng)交互復(fù)雜度，提供多種數(shù)據(jù)共享模式，規(guī)范數(shù)據(jù)共享接口，節(jié)約現(xiàn)有平臺(tái)業(yè)務(wù)擴(kuò)展成本，為數(shù)據(jù)真實(shí)性提供保障。

區(qū)塊鏈增強(qiáng)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)安全性：傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)由企業(yè)獨(dú)立維護(hù)，采用中心化C/S或B/S架構(gòu)，供應(yīng)鏈金融數(shù)據(jù)中心化存儲(chǔ)，帶來了較大的數(shù)據(jù)安全隱患。采用的區(qū)塊鏈技術(shù)后，具有權(quán)限的鏈上節(jié)點(diǎn)均按照一定規(guī)則參與維護(hù)各自賬本數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的分布式存儲(chǔ)可以確保單一節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)丟失或被攻擊所造成的平臺(tái)癱瘓和經(jīng)濟(jì)損失，若某個(gè)節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)宕機(jī)狀況，數(shù)據(jù)不會(huì)輕易丟失。此外，區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的特點(diǎn)能確保賬本數(shù)據(jù)的不可篡改和可追溯， 結(jié)合完整的時(shí)間戳機(jī)制也能夠確保數(shù)據(jù)的連續(xù)性，這對于后續(xù)平臺(tái)進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析、人工智能等拓展應(yīng)用提供了有力的數(shù)據(jù)支持。

區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融應(yīng)用模式

發(fā)展現(xiàn)狀：在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，基于區(qū)塊鏈賬本記錄的可追溯和無法篡改性，整合供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的真實(shí)背景及貿(mào)易信息，有利于提高供應(yīng)鏈金融行為的安全審計(jì)和行業(yè)監(jiān)管效率，降低監(jiān)管成本。區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用能夠?yàn)槠髽I(yè)進(jìn)行增信，有助于企業(yè)降低融資成本。當(dāng)前，通過行業(yè)企業(yè)與區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)企業(yè)的合作，一批基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)相繼啟動(dòng)或上線，成為我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重要方向。

2018年6月，華夏銀行“鏈通雄安—區(qū)塊鏈—供應(yīng)鏈”首筆放款成功落地?！版溚ㄐ郯病币孕郯布瘓F(tuán)信用為基礎(chǔ)，以銀企直聯(lián)方式接入雄安集團(tuán)區(qū)塊鏈項(xiàng)目管理平臺(tái)系統(tǒng)，利用區(qū)塊鏈平臺(tái)數(shù)據(jù)溯源、行為規(guī)范、資金管理等功能，為建設(shè)雄安的分包商解決工人工資發(fā)放、原材料采購等資金問題。

體系架構(gòu)：區(qū)塊鏈去中心化網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，開放化、透明化、可視化應(yīng)用模式可有效解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中存在的諸多痛點(diǎn)，助力供應(yīng)鏈金融打破瓶頸，以下列舉幾點(diǎn)結(jié)合方向。

（1）區(qū)塊鏈能解決供應(yīng)鏈金融多方信任關(guān)系問題。加密機(jī)制的引入實(shí)現(xiàn)了對節(jié)點(diǎn)的身份驗(yàn)證問題，哈希函數(shù)的引入保證區(qū)塊內(nèi)數(shù)據(jù)不被篡改。區(qū)塊交易內(nèi)容的存儲(chǔ)要求嚴(yán)格的時(shí)間戳及簽名信息，保障了信息記錄的可追溯性，共識(shí)機(jī)制實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈上多方企業(yè)的民主決策，確保全網(wǎng)共識(shí)后才能上鏈，且共識(shí)機(jī)制均具有一定的防止惡意節(jié)點(diǎn)攻擊的功能。

（2）區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融不僅能夠解決供應(yīng)鏈上下游企業(yè)多方信任問題，還能夠解決供應(yīng)鏈信任傳遞問題。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融由核心企業(yè)發(fā)起采購需求開始，各供應(yīng)商只能憑借核心企業(yè)提供的債務(wù)憑據(jù)和合同進(jìn)行融資申請。但在供應(yīng)鏈上，債權(quán)是無法拆分的，從而導(dǎo)致信任無法傳遞，供應(yīng)鏈末端中小微企業(yè)完全無法憑借采購憑證進(jìn)行籌融資。區(qū)塊鏈的出現(xiàn)使得供應(yīng)鏈金融信任得到傳遞，借助區(qū)塊鏈賬本不可篡改、可追溯的特點(diǎn)使得債權(quán)拆分更加靈活便捷。

（3）區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融能夠整合貿(mào)易流、物流和資金流三方面市場，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易流縱向延伸，物流的實(shí)時(shí)監(jiān)控及溯源，資金流路徑更加清晰透明，覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，解決了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融信任不能沿供應(yīng)鏈條有效傳遞的問題。

（4）傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，不僅影響效率，更造成了中小企業(yè)融資成本進(jìn)一步提高。區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融可以將原本不同企業(yè)之間的線下業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)移植到線上，提高業(yè)務(wù)處理能力及效率，降低融資成本。

在整個(gè)供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中，不僅包括了核心企業(yè)及其供應(yīng)商，還包括了經(jīng)銷商、銀行、保理公司、券商、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和鑒定機(jī)構(gòu)等金融、背書、鑒定機(jī)構(gòu)。區(qū)塊鏈技術(shù)的加入能夠促使供應(yīng)鏈金融各方建立“技術(shù)信任”體系，并將這種信任模式傳遞到供應(yīng)鏈末端中小微企業(yè)中，從而解決了中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。供應(yīng)鏈金融所形成的訂單、合同、發(fā)票、稅票、倉單及債券都能夠通過區(qū)塊鏈賬本進(jìn)行共享存儲(chǔ)，有權(quán)限的企業(yè)機(jī)構(gòu)能夠查閱并辦理相關(guān)數(shù)據(jù)及業(yè)務(wù)。

其他單據(jù)按業(yè)務(wù)流程不同也分為不同的狀態(tài)特征，區(qū)塊鏈會(huì)記錄所有單據(jù)狀態(tài)變化情況用于后續(xù)的追溯和實(shí)時(shí)的監(jiān)控。在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中，涉及各方企業(yè)或機(jī)構(gòu)的協(xié)同辦理業(yè)務(wù)時(shí)，在不引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)的情況下，這種企業(yè)及機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)協(xié)同辦理和數(shù)據(jù)傳輸是費(fèi)時(shí)費(fèi)力的，利用區(qū)塊鏈技術(shù)分布式賬本的特點(diǎn)，能夠提供更有效更便捷的協(xié)同辦理流程，節(jié)省了成本的同時(shí)并提高了業(yè)務(wù)效率。對于供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的解決方案能夠有效地盤活核心企業(yè)的閑置資金，提高供應(yīng)鏈中企業(yè)信任度及生態(tài)健康，激活供應(yīng)商應(yīng)收賬款，降低融資成本和采購成本的同時(shí)提高了采購效率。對于金融機(jī)構(gòu)，能夠拓寬并優(yōu)化貸款渠道，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，并開闊了中小企業(yè)市場。