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    論現(xiàn)代中小微科創(chuàng)企業(yè)融資困境及應(yīng)對措施

    2019-06-18 08:34:08彭小意高家祺謝熠韜趙心宇
    財訊 2019年13期
    關(guān)鍵詞:應(yīng)對措施

    彭小意 高家祺 謝熠韜 趙心宇

    摘 要:隨著國家經(jīng)濟體制深化改革及市場經(jīng)濟主體多元化發(fā)展,中小微科創(chuàng)企業(yè)在發(fā)揮市場活力中日漸呈現(xiàn)出其重要地位。而融資門檻仍舊是限制中小微科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的一個重大難題。本文從中小微科創(chuàng)企業(yè)所處環(huán)境和自身條件優(yōu)劣出發(fā),分析其融資門檻及形成原因,并以錘子科技公司為例,提出當前我國中小微科創(chuàng)企業(yè)破解融資難題的可行性措施。

    關(guān)鍵詞:中小微科創(chuàng)企業(yè);融資門檻;應(yīng)對措施

    一、中小微科創(chuàng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

    (1)中小微科創(chuàng)企業(yè)產(chǎn)生與發(fā)展現(xiàn)狀

    改革開放及一系列政策推進以來,中小微企業(yè)逐漸成為市場經(jīng)濟新生力量,以高新技術(shù)為代表的科創(chuàng)型中小微企業(yè)發(fā)展勢頭迅猛。2017年,中國商務(wù)部原副部長張志剛曾表示,中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的增速已達10.8%,高于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的增加值;同時我國已建成各類眾創(chuàng)空間2000多家,國家科技企業(yè)孵化器、加速器2500多家,早在2015年,“在孵”企業(yè)就已超過10萬家;另外,在我國“創(chuàng)新高地”深圳市,截至2018年,全市1.12萬家國家級高新技術(shù)企業(yè)中,創(chuàng)新型中小微企業(yè)超過5000家。數(shù)據(jù)背后,不僅涌現(xiàn)了以華為、騰訊、阿里巴巴等代表的大型高科技企業(yè),更催生諸多同樣以科技創(chuàng)新為主要特征的中小微企業(yè),其中以錘子科技(Smartisan)為代表。

    (2)錘子科技發(fā)展歷程及現(xiàn)狀

    錘子科技有限公司(下稱“錘子科技”)成立于2012年5月15日,是一家以制造移動互聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備的中小型科創(chuàng)企業(yè)。其創(chuàng)始人羅永浩帶領(lǐng)團隊,在創(chuàng)新精神能力匱乏的安卓手機陣營里“獨樹一幟”,以精致前衛(wèi)的工業(yè)設(shè)計、獨具個性的營銷手段,試圖成為當今智能手機時代的“工匠”。

    成立伊始,錘子科技被估5000萬人民幣,員工僅500余人;2013年5月完成第一輪正式融資,估值已達4億7000萬人民幣;在國產(chǎn)手機行業(yè)迅速發(fā)展的背景下,錘子科技繼續(xù)擴張,第三輪融資時其估值達10億人民幣,同時還積極與蘇寧等大型公司開展深度合作,以謀求其長遠發(fā)展;2017年8月,成都市政府為其出資6億元人民幣。

    錘子科技在2013年成功推出Smartisan OS操作系統(tǒng),并在2014至2017年間陸續(xù)推出Smartisan T系列、Smartisan M系列以及堅果系列等,多次驚艷眾多智能手機的愛好者。2017年,錘子科技成為唯一一家僅憑兩款產(chǎn)品就實現(xiàn)銷量大幅增長的智能手機品牌,在全年手機銷售增速榜單中位列第六,而當年前五的手機品牌發(fā)布新手機數(shù)量都遠高于錘子科技。2017年其發(fā)布的堅果Pro 2手機成為2017年11月熱搜手機排行第一名,并在2018年1月1日京東商城公布的銷量戰(zhàn)報中名列銷量增長率第一。

    (3)錘子科技面臨的融資問題及融資門檻

    錘子科技雖發(fā)展態(tài)勢較好,但也面臨中小微科創(chuàng)型企業(yè)發(fā)展融資難、融資門檻高的窘境。成立初期,創(chuàng)始人羅永浩及其團隊缺乏管理經(jīng)驗,難以尋求長期資金投資人;其次,中小微企業(yè)扶持政策“落地”不及時使其難以獲得政府資金支持;加之錘子科技初期并未發(fā)布代表性產(chǎn)品,市場銷售情況不容樂觀,未收獲太多關(guān)注。

    公司擴張的強烈需求和資金的短缺導(dǎo)致中小微科創(chuàng)型企業(yè)規(guī)模發(fā)展受限,且其主要產(chǎn)品和提供的服務(wù)具有高度不確定性,若無革命性創(chuàng)造很容易被市場淘汰。雖前景較好,但競爭激烈。各種限制性因素導(dǎo)致中小微科創(chuàng)型企業(yè)普遍實力參差不齊,投資吸引力下降,融資難度隨之加大,門檻也在無形中被提高。

    二、中小微科創(chuàng)企業(yè)融資原因分析

    中小微企業(yè)是涵養(yǎng)市場、保持經(jīng)濟活力的源泉,在激發(fā)創(chuàng)新活力等方面發(fā)揮著重要的作用,其融資難是宏微觀因素綜合作用的結(jié)果。

    (1)中小微科創(chuàng)企業(yè)存在自身缺陷

    1.自身條件與市場經(jīng)濟要求不匹配

    國內(nèi)相當一部分中小微企業(yè)自身的管理落后,未達到市場經(jīng)濟所需的基本條件,缺乏適合企業(yè)自身發(fā)展的管理制度和管理機構(gòu);且中小微科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)主體大多是年輕人,對市場的認知度不足,不能及時合理地規(guī)避市場風險;

    2.抵押資產(chǎn)少且融資渠道單一

    目前我國中小企業(yè)融資渠道比較單一且缺少足夠抵押的資產(chǎn),銀行等金融機構(gòu)難以為其提供擔保。

    3.企業(yè)信用觀念淡薄,缺乏銀行支持

    我國中小企業(yè)有著較高的倒閉和違約率。據(jù)有關(guān)部門估計,我國有近30﹪的私營中小企業(yè)在2年內(nèi)消失,60﹪在4~5年內(nèi)消失;且企業(yè)法人個人信用程度低,造成企業(yè)信用行為扭曲,存在著逃債、賴債、甩債等觀念。這都成為銀行不放貸的依據(jù)。

    (2)現(xiàn)有金融機構(gòu)服務(wù)不完善

    目前我國金融機構(gòu)服務(wù)不完善體現(xiàn)在相對大企業(yè)而言,資產(chǎn)數(shù)量少、質(zhì)量差的中小型企業(yè)難以獲得銀行貸款,這使得中小型企業(yè)的貸款對象主要集中在民間的金融機構(gòu)。比如組織成本低,機制靈活,效率較高的信貸機構(gòu)。

    且商業(yè)銀行在信貸管理上推行了統(tǒng)一授信制度及分行考核,風險管理強化,考核力度加大,對信貸人員實行貸款終身追究制度,銀行貸款更加謹慎。

    (3)我國多層次資本市場不健全

    目前,我國的基本市場發(fā)展不夠完善。中小微型企業(yè)沒有統(tǒng)一平臺向社會披露財務(wù)信息成為信息不對稱重要原因。金融機構(gòu)及社會難以辨別中小微企業(yè)優(yōu)劣與發(fā)展前景,使其為降低風險不敢為其輕易注資,中小企業(yè)獲取資本的途徑和數(shù)額也因此受到限制。

    (4)政策扶持體系不到位

    政府扶持政策不到位且無相關(guān)法律保障其權(quán)益是中小企業(yè)融資難的重要原因。近年來雖有所改善,但仍存在許多問題。具體表現(xiàn)在:銀行有貸款注入的意愿,但由于缺乏完善的信用擔保機制,企業(yè)很難找到符合要求的抵押物和擔保單位,且評估手續(xù)繁瑣,費用較高,影響了銀行貸款的投入。如土地房屋和動產(chǎn)分屬不同的部門評估,有的評估費高達原值的2%,企業(yè)不堪重負,抵押落實難。

    三、中小微科創(chuàng)企業(yè)融資應(yīng)對措施

    針對錘子科技成功融資的經(jīng)歷以及中小企業(yè)現(xiàn)有的融資處境,本文提出以下幾點融資困境應(yīng)對措施。

    (1)優(yōu)化中小微科創(chuàng)企業(yè)自身條件

    中小微科創(chuàng)企業(yè)自身具有資金規(guī)模小、技術(shù)力量積淀薄弱、管理制度體系不完善、信用等級差等特點縮小了企業(yè)融資范圍以及增加了其融資成本。這部分企業(yè)很少能根據(jù)自身能力找到合適的中介機構(gòu),為其提供融資服務(wù)。取長補短,充分抓住企業(yè)優(yōu)勢,合理尋找合作方,比如錘子通過與蘇寧云商等的合作來發(fā)展自身品牌使其成為錘子手機發(fā)布后的線下體驗店。同時中小微科創(chuàng)企業(yè)應(yīng)加強自身戰(zhàn)略管理和融資管理,盡量去掉“信用低”的標簽,降低經(jīng)營風險,提高競爭力,通過對市場長遠態(tài)勢分析,合理確定投資方向及投資規(guī)模,降低融資難度。

    (2)完善多層次資本市場體系及中小企業(yè)貸款服務(wù)體系

    在銀行體系內(nèi),大部分銀行對中小企業(yè)存在惜貸現(xiàn)象。銀行缺少貸款業(yè)務(wù),無法對銀行體系內(nèi)資金進行盤活;中小科創(chuàng)企業(yè)缺少資金,無法進一步跟進已有項目。“供給不平衡”,中小微企業(yè)信用體系建設(shè)不完善,銀行缺少可以佐證中小微企業(yè)還款能力資料等使中小企業(yè)難以擴展規(guī)模,融資難也成為行業(yè)內(nèi)明而隱的話題。銀行貸款理應(yīng)成為中小企業(yè)資金來源的一個重要途徑,且應(yīng)不斷完善多層次資本市場服務(wù)體系,上到大型企業(yè),下到中小企業(yè)。針對大型企業(yè)與中小企業(yè)各自特點,合理制定相應(yīng)的貸款限制性條件,而不是一致性標準。

    (3)整合改善現(xiàn)有金融服務(wù)體系

    就現(xiàn)狀,金融機構(gòu)應(yīng)該創(chuàng)新與中小企業(yè)融資合作模式。不僅銀行,其他金融機構(gòu)應(yīng)創(chuàng)新中小科創(chuàng)企業(yè)貸款方式,同時可適當研發(fā)適合中小企業(yè)的金融產(chǎn)品,通過長期合作的方式來提高中小科創(chuàng)企業(yè)的融資信用額度,盤活金融企業(yè)資金,提高資金周轉(zhuǎn)率,擴寬中小科創(chuàng)企業(yè)的融資渠道。

    (4)提供中小企業(yè)信息公布的平臺

    信息不對稱是中小企業(yè)融資難的一個重要原因。首先,銀行與企業(yè)之間是中小微企業(yè)信息披露少,對企業(yè)資產(chǎn)情況了解少以及企業(yè)未來投資領(lǐng)域不確定性使其對中小科創(chuàng)企業(yè)的放貸少;其次是政府與企業(yè)之間為兩者相互合作的領(lǐng)域較少,雙方?jīng)]有建立起如上市公司一樣的信用機制;然后是企業(yè)與投資者之間,雙方缺少證券交易所等正規(guī)的交易場所,致使面向公眾的融資量較少。因此金融機構(gòu)、政府及中小企業(yè)三方應(yīng)共同打造為大眾所接受的信息披露平臺。

    (5)發(fā)揮科創(chuàng)板優(yōu)勢

    科創(chuàng)型企業(yè)具有中小企業(yè)普遍存在的融資渠道少、可供抵押貸款的資產(chǎn)少等特點,一定程度上限制了其發(fā)展。目前政府高度重視科創(chuàng)型企業(yè)的發(fā)展。2019年1月28日,中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》,為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展提供了一個嶄新平臺??苿?chuàng)板通過不斷完善的進市標準與股票交易機制,比如科創(chuàng)板漲幅限制放寬至20%,允許首次公開發(fā)行股票數(shù)量在1億股以上發(fā)行人進行戰(zhàn)略配售等方式助推中小科創(chuàng)企業(yè)融資。同時,其也為中小科創(chuàng)企業(yè)提供了一個良好的融資平臺,在具有一定進入門檻的前提下,增強中小微科創(chuàng)企業(yè)信譽與自身價值,提高其股份的流動性與融資能力。在中國資本市場上,科創(chuàng)板的推進是中小微科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的一個嶄新開始,應(yīng)不斷深化完善科創(chuàng)板制度,形成框架體系,推其走向成熟。

    (6)政府加強稅收政策扶持力度

    面對中小科創(chuàng)企業(yè)自身研發(fā)內(nèi)容具有前沿性與風險性,隨著社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整,政府不斷推出科創(chuàng)型企業(yè)稅收優(yōu)惠政策。2018年,財政部宣布《研發(fā)費用加計扣除政策執(zhí)行指引(1.0版)》、《關(guān)于延長高新技術(shù)企業(yè)和科技型企業(yè)虧損結(jié)轉(zhuǎn)彌補年限的通知》、《財政部 稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人有關(guān)稅收政策的通知》等政策,應(yīng)繼續(xù)加大加強中小及科創(chuàng)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。

    參考文獻

    [1]趙興利.淺談我國中小企業(yè)信貸融資問題[J].經(jīng)濟視角(中旬),2012(03):60-61.

    [2]趙玉平,孟繁博,馬一菲.政府支持、融資約束與中小科創(chuàng)企業(yè)成長:文獻綜述[J].時代金融,2018(32):205-206.

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    作者簡介:

    彭小意,女,漢,重慶榮昌,本科在讀,重慶工商大學,財務(wù)管理。

    高家祺,男,漢,山西太原,本科在讀,重慶工商大學,財務(wù)管理。

    謝熠韜,男,漢,江蘇無錫,本科在讀,重慶工商大學,財務(wù)管理。

    趙心宇,男,漢,山東蓬萊,本科在讀,重慶工商大學,財務(wù)管理。

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