上市公司財務(wù)舞弊的誘導(dǎo)因素及其作用機理分析*
——基于中國情境的多案例扎根研究

胡華夏， 洪 葒， 楊雪琳

(武漢理工大學(xué) 管理學(xué)院，湖北 武漢 430070)

一、 問題的提出

上市公司財務(wù)舞弊問題一直是學(xué)術(shù)界的熱點話題，舞弊二因素、三因素和四因素理論在一定程度上解釋了財務(wù)舞弊動因，但這些理論更多地是在西方情景下闡釋舞弊問題，而中國傳統(tǒng)制度環(huán)境下政府與國有企業(yè)之間特殊的利益往來，關(guān)系文化影響下的企業(yè)對舞弊的認同[1]、外部監(jiān)管機構(gòu)的默許……這些特殊的中國情景使得中國上市公司的舞弊動因趨于復(fù)雜化，在解釋中國上市公司財務(wù)舞弊現(xiàn)象時，即使是較為成熟的舞弊三角理論和GONE理論也明顯存在特征不一、解釋力度不足等問題。這些問題的出現(xiàn)可能源自于兩個方面：一是不同情景下財務(wù)舞弊動因會有所差異，而現(xiàn)有研究較少區(qū)分中西方情景；二是相關(guān)研究很少涉及形成機理，在財務(wù)舞弊形成過程中，舞弊誘因的作用機理存在“黑箱”，現(xiàn)有舞弊誘因理論難以得到進一步驗證。此外，不同舞弊階段，舞弊動因的作用機理也會有所區(qū)別，而現(xiàn)有研究很少探討不同舞弊階段下其誘導(dǎo)因素作用的變化。鑒于此，如何立足中國情景，尋求更有效的解釋結(jié)構(gòu)來識別財務(wù)舞弊動因，探尋其在不同舞弊階段對財務(wù)舞弊的作用機理，將有十分重要的意義。

本研究主要討論兩大具體問題：一是中國特有的法律、制度和文化這一關(guān)鍵情景變量如何影響舞弊動因的解釋結(jié)構(gòu)？二是不同舞弊階段(前期、中期和后期)，舞弊動因如何發(fā)揮作用，誘導(dǎo)財務(wù)舞弊的發(fā)生？本文以中國情景下的上市公司典型舞弊案例為切入點，針對以往大樣本實證難以深入探索非量化因子的缺陷，引入扎根理論，通過對開放式的文本資料內(nèi)容進行概念現(xiàn)象的界定與整合，進而概念化、范疇化的加工編碼，提取財務(wù)舞弊誘因的核心范疇，在此基礎(chǔ)上，以舞弊誘因之間的因果邏輯故事鏈進行分析，試圖構(gòu)建出基于舞弊誘導(dǎo)因素的上市公司舞弊前期、中期和后期的時間序列形成機理，系統(tǒng)地揭開上市公司財務(wù)舞弊誘因作用“黑箱”，進一步豐富上市公司財務(wù)舞弊行為的相關(guān)理論。

二、 相關(guān)文獻綜述

西方文獻中，對于財務(wù)舞弊動因理論的研究較為成熟，有代表性的主要包括：舞弊三角理論、GONE理論以及舞弊風(fēng)險因子理論[2]。Albrecht的舞弊三角理論從壓力、機會和借口三個方面來研究財務(wù)舞弊的成因[3]；Bologna等提出了“GONE”理論，從個體層面的需要和貪婪因子，環(huán)境層面的機會和暴露因子解釋舞弊主體實施舞弊的整體過程[4]。在GONE理論的基礎(chǔ)上，Bologna繼續(xù)細化外部因子，提出了舞弊的風(fēng)險因子理論。上述對舞弊成因的論證為舞弊影響因素的研究提供了理論依據(jù)。隨后，學(xué)者們通過進一步研究發(fā)現(xiàn)財務(wù)壓力和公司治理結(jié)構(gòu)失衡通常是財務(wù)舞弊的主要影響因素。當(dāng)公司陷入財務(wù)困境時，管理層往往為了掩飾財務(wù)問題而進行舞弊[5]。虛弱的內(nèi)部控制環(huán)境、盈利能力相對不足、過分強調(diào)盈利預(yù)期、回避審計師的管理當(dāng)局、實體所有權(quán)狀態(tài)等都是影響上市公司財務(wù)舞弊的重要風(fēng)險因素[6]。除了公司層面的影響，法律體制的不足，政府規(guī)制與監(jiān)管機構(gòu)的不恰當(dāng)，司法體系的無效率運作而導(dǎo)致倫理標準、法律規(guī)范等在執(zhí)行方面存在困難等，也是影響上市公司財務(wù)舞弊的重要因素[7]。

然而，我國的制度轉(zhuǎn)型、文化傳統(tǒng)、經(jīng)濟發(fā)展等因素共同誘發(fā)的情境獨特性[8-9]，極有可能導(dǎo)致我國上市公司財務(wù)舞弊誘導(dǎo)因素以及因素之間的作用關(guān)系具有自己的特殊性。具體而言，在制度環(huán)境方面，中國在相當(dāng)長時間內(nèi)并未建立因財務(wù)造假而需承擔(dān)的民事責(zé)任制度[10]，以至于法律責(zé)任太輕，公司舞弊即使被查出，往往也不會因此而受到很嚴重的懲罰[11]，這些都給違規(guī)者創(chuàng)造了機會。在組織倫理文化方面，我國傳統(tǒng)的官本位制度更是使高管人員凌駕于公司內(nèi)部控制之上，不能形成對管理人員的有力監(jiān)控[12]。此外，在經(jīng)濟管理體制方面，政府有關(guān)部門掌管著國有企業(yè)經(jīng)營者的職務(wù)任免和升遷，而國有企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績又和這些部門的政府官員的業(yè)績直接掛鉤。這種管理體制下，政府機構(gòu)對國有企業(yè)的財務(wù)舞弊的影響就更為嚴重，部分學(xué)者通過實證研究證實了這一現(xiàn)象[13]。

基于此，國內(nèi)學(xué)者對財務(wù)舞弊影響因素的研究有了進一步的認識，其動因理論也更加豐富。如婁權(quán)提出符合我國實際的文化、機會、動機和權(quán)衡四因子假說[14]，洪葒等對財務(wù)報告舞弊誘因的影響機理和舞弊行為的決策權(quán)衡機理進行了剖析[15]。從公司角度出發(fā)，國內(nèi)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)財務(wù)壓力、管理層超額收益、融資需求、內(nèi)部控制薄弱、政府補貼等均是我國上市公司財務(wù)舞弊的重要動因[16-21]。

上述研究在一定程度上摒棄了全盤照搬西方理論解釋中國現(xiàn)實問題的弊端，但由于研究中以理論分析和大樣本實證為主流，無法避免非量化因素難以驗證的缺陷，而且忽略了有關(guān)舞弊因素對財務(wù)舞弊作用機理的研究。那么，作為財務(wù)舞弊活動的內(nèi)生和外生舞弊因素究竟有哪些？這些舞弊因素在上市公司財務(wù)舞弊行為的整個動態(tài)形成過程之中的每個階段是如何作用的？其作用力在每個階段有何差別？基于上述疑問，本文將內(nèi)生和外生舞弊因素納入扎根分析環(huán)節(jié)，探索性地構(gòu)建中國情景舞弊因素解釋模型，揭示其在舞弊行為形成過程的前期、中期和后期的作用機理。

三、 研究方法和數(shù)據(jù)來源

為探究上市公司財務(wù)舞弊行為的空間鏈上的影響因素及時間鏈上的形成機理，實證運算的量化研究方法難以全面或真正深入探討財務(wù)舞弊整個動態(tài)傳導(dǎo)擴散形成路徑中非量化因子對整個行為的作用機理。僅采用實證等定量方法對驗證財務(wù)舞弊影響因素有一定作用，但就財務(wù)舞弊形成過程的探討難免存在不全面、不透徹的情況。相比之下，扎根研究法是一種質(zhì)化研究方法，能夠在很大程度上將實證研究所不能準確度量的非定性因素納入分析探索環(huán)節(jié)，進而深入挖掘事物發(fā)展更深層次的本質(zhì)動因。因此，針對于挖掘財務(wù)舞弊行為空間鏈上的影響因素與構(gòu)建時間鏈上的作用機理研究這一研究目標，較之采用實證研究的方法，本文采用扎根編碼的定性研究方法更具科學(xué)性與嚴謹性。其具體操作流程如圖1所示。

圖1 扎根理論研究過程圖

案例公司的選取應(yīng)在明晰研究內(nèi)容與研究目標的基礎(chǔ)上遵照一定的標準做出選擇，以期提升案例研究結(jié)果的科學(xué)性與嚴謹性。本文基于研究內(nèi)容與研究目標制定如下案例選取標準：(1)所選案例必須為2008年金融危機以來，后金融危機時代所發(fā)生的企業(yè)財務(wù)舞弊事件；(2)所選案例必須為舞弊金額重大或影響惡劣的企業(yè)財務(wù)舞弊事件；(3)所選案例以涵蓋多行業(yè)為宜。根據(jù)以上標準，本文選擇魯北化工、康芝藥業(yè)、萬福生科、南紡股份、海聯(lián)訊5家企業(yè)作為研究對象。由于案例公司是已經(jīng)被證監(jiān)會處罰的公司，很難獲取一手資料。但這些案例公司舞弊造成的影響極其惡劣，社會各界從不同層面在互聯(lián)網(wǎng)上進行了案例還原和評價，使我們有機會全面、系統(tǒng)和深入地了解“舞弊”的發(fā)生過程及其背后的舞弊動因。

表1 案例列表

因此，基于二手數(shù)據(jù)的文字敘述性特征。本文借助扎根理論，通過對海量二手數(shù)據(jù)進行開放式編碼、主軸式編碼和選擇性編碼等方法，提煉基于中國情景的財務(wù)舞弊誘導(dǎo)因素理論模型。其中二手資料的收集包括：在新浪財經(jīng)、CNKI、Infobank、鳳凰網(wǎng)等網(wǎng)站上曾經(jīng)公開發(fā)表的上市公司財務(wù)舞弊行為或舞弊行為相關(guān)背景的文章及評論資料；外界出版的有關(guān)企業(yè)財務(wù)舞弊的書籍、報刊或雜志，如《證券時報》針對萬福生科舞弊案件所撰寫的“投行界三大反思”，《經(jīng)濟日報》關(guān)于“如何揭掉財報的面具”的文章；商業(yè)和行業(yè)參考資料，如巨潮網(wǎng)、國泰安等網(wǎng)站所出具的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析報告(如惠科訊業(yè)公司應(yīng)客戶需求專門出具的關(guān)于康芝藥業(yè)財務(wù)造假門事件的微調(diào)查報告)。

四、 范疇提煉和模型建構(gòu)

(一) 開放式編碼

開放式編碼是扎根編碼分析的第一個步驟，同時也是編碼工作最為繁瑣的階段。在這一階段內(nèi)，我們將前期收集到的案例文本資料進行初步分類篩選，并對開放式的文本資料內(nèi)容進行概念現(xiàn)象的界定與整合，得到初始范疇。

1.概念化。本文通過內(nèi)生舞弊誘因和外生舞弊誘因等分析環(huán)節(jié)對采集到的案例資料文本進行分解與提煉，從資料中抽象出利益驅(qū)使、政府補貼、重大關(guān)聯(lián)交易、虛增利潤等482個概念(概念化分析環(huán)節(jié)示例見表2)。

表2 開放式編碼概念化分析環(huán)節(jié)示例(魯北化工編碼)

續(xù)表2

2.范疇化。開放式編碼的范疇化即對開放式編碼概念化所形成的相應(yīng)概念進行關(guān)聯(lián)關(guān)系、統(tǒng)一關(guān)系、總分關(guān)系等關(guān)系的進一步劃分，將具有強邏輯關(guān)聯(lián)性的概念整合在一起，即形成了扎根編碼的初始范疇。經(jīng)過對482個概念進行關(guān)系劃分分析后，本文共形成64個范疇(示例見表3)。

表3 開放式編碼范疇化階段所得范疇示例表

(二) 主軸式編碼

本文采用邏輯故事線的方法對開放式編碼中形成的初始范疇重新進行邏輯關(guān)聯(lián)分析與整合歸納，共得出上市/融資需求等17個副范疇(AX)，并進一步歸納整合得到企業(yè)經(jīng)營需求等6個主范疇(MX)，相關(guān)示例如表4所示，主軸式編碼結(jié)果如表5所示。

表4 個人利益需求壓力主范疇表

表5 主軸式編碼結(jié)果表

續(xù)表5

(三) 選擇式編碼

選擇性編碼是從主范疇中挖掘核心范疇，分析核心范疇與主范疇及其他范疇的聯(lián)結(jié)關(guān)系，并以“故事線”(Story line)方式描繪行為現(xiàn)象和脈絡(luò)條件，從而發(fā)展出新的理論構(gòu)架。本文結(jié)合原始案例文本資料，厘清范疇間的邏輯關(guān)聯(lián)后發(fā)現(xiàn)：需求、機會和文化構(gòu)成了三個核心范疇，從而形成新的舞弊影響因素的解釋結(jié)構(gòu)和理論模型。

1.需求(C1)核心范疇。如表6所示，由軸心式編碼可發(fā)現(xiàn)“企業(yè)經(jīng)營需求”、“第三方需求”、“個人利益需求”3個主范疇都反映了上市公司在進行財務(wù)舞弊之前所面臨的各種需求，且分別代表了不同維度(來源)的財務(wù)舞弊誘導(dǎo)因素；這些誘導(dǎo)因素都是企業(yè)進行財務(wù)舞弊的行為動機，具有理論一致性，因此本文將其歸入“需求”(C1)這一核心范疇中。該核心范疇的內(nèi)涵是：當(dāng)上市公司面對這3種不同來源的需求時，會為企業(yè)財務(wù)舞弊提供行為動機，促使其鋌而走險進行財務(wù)舞弊，以此滿足需求目的。

2.機會(C2)核心范疇?！皟?nèi)部治理機制失效”與“外部監(jiān)管機制失效”這2個主范疇可歸入“機會”這一核心范疇(篇幅所限，編碼驗證表略)，表示上市公司具有舞弊需求之后，內(nèi)部治理機制失效或存在漏洞時，為其舞弊決策的順利實施營造了機會，使得舞弊信息暢通無阻的向企業(yè)內(nèi)外部傳遞；而外部監(jiān)管機制失效的“無形幫助”，使舞弊主體擁有“低成本”舞弊的可能性。

3.文化(C3)核心范疇?！罢\信文化的缺位”這一主范疇可進一步抽象整理為“文化”這一核心范疇(篇幅所限，編碼驗證表略)，表示上市公司處于一個缺乏誠信的社會中，外部監(jiān)管機構(gòu)在社會功利主義文化的影響下往往存在“網(wǎng)開一面”的情況，這樣上市公司才可“放心”、“大膽”地甩脫“舞弊心理陰影”，以較低的舞弊成本走上舞弊道路。

在挖掘核心范疇的基礎(chǔ)上，本文通過對幾個核心范疇和主范疇間的關(guān)系和基本邏輯進行進一步分析，將本文數(shù)據(jù)編碼過程進行了總結(jié)，得出舞弊影響因素理論模型如圖2所示。

圖2 舞弊因素的解釋結(jié)構(gòu)和理論模型

五、 我國上市公司舞弊誘因?qū)ω攧?wù)舞弊形成的作用機理

我們確定“上市公司財務(wù)舞弊誘導(dǎo)因素及其作用機理”這一研究主題，圍繞核心范疇的“故事線”可以概括為：需求、機會和文化3個核心范疇對上市公司財務(wù)舞弊行為存在顯著影響。如圖3所示，“需求”是企業(yè)發(fā)起財務(wù)舞弊的首要內(nèi)驅(qū)因素；“機會”為“需求”的發(fā)起提供實施機會，是企業(yè)財務(wù)舞弊的必要因素；“文化”則是形成財務(wù)舞弊不可忽視的決定因素，為企業(yè)財務(wù)舞弊提供了滋生的土壤。顯然，這三個舞弊主要誘導(dǎo)因素在舞弊行為形成的不同階段，其作用力是不相同的。

圖3 上市公司財務(wù)舞弊行為形成機理的系統(tǒng)動力學(xué)模型

(一) 舞弊前期的核心舞弊因素作用機理

當(dāng)今社會，任何客觀存在的意識主體都不可能脫離社會孤立存活，其生存發(fā)展必然與周圍事物緊密相連且受整體環(huán)境的影響[22]。舞弊行為在前期孕育時，更多地會受到市場環(huán)境、人文環(huán)境、制度環(huán)境等特殊中國情景的影響。在中國情境中，“文化”因素為企業(yè)財務(wù)舞弊提供了滋生的土壤[23]，是形成財務(wù)舞弊不可忽視的決定因素。

上市公司作為一個獨立的經(jīng)濟個體，擁有獨立的“人格”和“思維”，其行為亦受社會文化特別是其政治經(jīng)濟子文化的影響。不同地域的上市公司的企業(yè)文化觀、價值觀和決策方式因文化背景環(huán)境的不同而有所區(qū)別[24]。受中國傳統(tǒng)人情社會文化的長期滲透影響，上市公司外部對其財務(wù)舞弊行為普遍存在“網(wǎng)開一面”的情況，監(jiān)管機構(gòu)在潛意識里就有“上市公司不違規(guī)不正?！钡恼J識(a76監(jiān)管缺失、a195機構(gòu)監(jiān)管忽視等)。上市公司內(nèi)部在中國特有的制度環(huán)境和官本位文化的影響下，對財務(wù)舞弊行為則普遍存在“自我排解”的現(xiàn)象。有3家案例企業(yè)的員工在財務(wù)舞弊事件爆發(fā)后接受采訪時表示“誰也沒辦法，要么干，要么走人(萬福生科)?！保弧安欢际沁@樣的么，不單單是南紡股份(南紡股份)?！?；“這是國企老問題，大家心里都明白，也沒誰來管(魯北化工)”。此外，許多企業(yè)，特別是國有企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在職能重疊，職權(quán)劃分不清，內(nèi)部控制尚不健全的情況，這也在一定程度上催生了公司管理層為滿足各方需求而進行財務(wù)舞弊的行為(a438管理漏洞、a239家族企業(yè)、a459權(quán)力牽制不當(dāng)、a89職責(zé)缺位等)。

可見，中國特有的人情社會文化環(huán)境長期作用于上市公司內(nèi)部(股東、董事、高管、企業(yè)員工)和外部(監(jiān)管機構(gòu)、審計機構(gòu)、中介機構(gòu))形成相應(yīng)的對待對上市公司財務(wù)舞弊行為的“默許”文化，以及公司內(nèi)部治理漏洞帶來的舞弊機會。與此同時，如果上市公司面臨著市場環(huán)境發(fā)生了波動，使得上市公司的股價、投融資活動、供應(yīng)商價格、競爭者激烈程度以及與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的政策方針發(fā)生相應(yīng)的變化，并在一定程度上對市場主體的需求產(chǎn)生影響。那么在上市公司各方需求的推波助瀾下，必然刺激著上市公司財務(wù)舞弊前期意識的萌發(fā)。

(二) 舞弊中期的核心舞弊因素作用機理

財務(wù)舞弊中期，市場環(huán)境的波動將進一步作用于市場各方主體并對其需求產(chǎn)生影響，帶來的第三方需求激增(a405業(yè)績承諾、a310股價預(yù)期、a91投資者壓力等)，個人需求激增(a233大股東占用資金、a199關(guān)聯(lián)交易、a478董事涉利、a334職位壓力等)和上市公司自身的需求激增(a428巨額虧損、a234業(yè)績下滑、a427填補虧空、a311IPO上市等)，最終刺激上市公司舞弊動機的形成?？梢?，“需求”因素是上市公司進行財務(wù)舞弊活動的根本動力，亦是首要舞弊驅(qū)動因素。

公司業(yè)務(wù)的繁雜性與特殊性，令會計政策天然具有多樣性與可選擇性[25]。在財務(wù)舞弊中期階段，由于市場環(huán)境波動的傳導(dǎo)擴散和利益各方需求激增，致使會計政策的這一選擇空間反復(fù)震蕩、加劇了舞弊機會。這5家案例企業(yè)都存在利用一次性利得抬高收入、提前確認收入、三角關(guān)聯(lián)交易收入確認等方法進行財務(wù)舞弊的情況。同時，會計信息不對稱的客觀存在性為上市公司管理層謀取個人利益、上市公司逃避外部監(jiān)管部門懲罰提供了天然機會(a479信息披露、a480信息不對稱、a432信息披露規(guī)則、a205隱瞞信息等)。

與此同時，前期上市公司內(nèi)部對財務(wù)舞弊行為的“默許”文化，在中期需求和機會的進一步作用下演化為道德品質(zhì)的扭曲和誠信缺失，從而致使其突破舞弊意識界限，逐漸發(fā)展成為舞弊動機，并最終刺激舞弊行為的發(fā)生。

(三) 舞弊后期的核心舞弊因素作用機理

如前文所述，市場環(huán)境波動最終引發(fā)上市公司的舞弊需求動機，而這一需求動機在舞弊行為后期將因監(jiān)管機制的失效和社會的變相默許縱容下最終爆發(fā)。在財務(wù)舞弊后期，法律法規(guī)及治理機制的缺失和社會的默許縱容，最終將為上市公司的財務(wù)舞弊行為提供外部放行機會與外部默許文化?！皺C會”為“需求”的發(fā)起提供實施機會，是企業(yè)財務(wù)舞弊的必要因素。

其中，外部放行機會主要指的是法律法規(guī)的放行和治理機制的放行。我國法律體系的建設(shè)起步較晚，現(xiàn)行法律法規(guī)尚不完善，特別是對上市公司財務(wù)舞弊行為民事責(zé)任的認定和證券法中監(jiān)管股票市場相關(guān)規(guī)章制度的規(guī)定往往存在一定的缺陷和漏洞(a62證券法規(guī)定、a112《證券法》、新會計準則漏洞、a73法律局限性、a80法律制度缺陷等)。如魯北化工造假金額近20億人民幣，被查處后，證監(jiān)會根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)只判處魯北化工40萬元人民幣罰款。而治理機制的放行則主要包括政府監(jiān)管以及機構(gòu)監(jiān)管兩方面內(nèi)容。目前我國政府對上市公司的監(jiān)管存在權(quán)利分散多頭監(jiān)管等監(jiān)管資源的重疊浪費等情況[26]。會計師事務(wù)所的審計監(jiān)管以及其他中介機構(gòu)例如保薦機構(gòu)的審查式監(jiān)管也存在獨立性缺失、違規(guī)操作等現(xiàn)象(a125監(jiān)管不作為、a137審計機構(gòu)獨立性缺失、a138審計機構(gòu)失職、a449“托兒中介”、a86機構(gòu)壓力、a162中介機構(gòu)督導(dǎo)不力等)。

外部默許文化，主要是指政府監(jiān)管部門、社會審計機構(gòu)、中介機構(gòu)的道德誠信缺失，特別是在上市公司財務(wù)舞弊發(fā)生后，不顧其自身監(jiān)管職能的“聽之任之”，“不聞不問”心理(a440非道德維護、a184機構(gòu)審計不力、a195機構(gòu)監(jiān)管忽視、a440非道德維護等)。這種心理是政府監(jiān)管部門和審計等中介機構(gòu)對上市公司財務(wù)舞弊行為的一種變相默許，幫助舞弊主體沖破最后的舞弊制約進行舞弊。

通過對我國上市公司財務(wù)舞弊不同階段的動因剖析，可以發(fā)現(xiàn)：市場環(huán)境波動引發(fā)的上市公司舞弊需求在內(nèi)外部放行機會和默許文化的刺激影響下，逐步演化為前期舞弊意識，中期舞弊動力，并在后期舞弊行為中爆發(fā)。這一時間序列的作用機理如圖4所示。

圖4 上市公司財務(wù)舞弊形成的影響因素作用機理

六、 結(jié)論與建議

本文選取了魯北化工、康芝藥業(yè)、萬福生科、南紡股份、海聯(lián)訊5家典型上市公司舞弊案例為樣本，運用多案例扎根方法，探索了一個新的解釋結(jié)構(gòu)，解析中國情景下上市公司財務(wù)舞弊的誘導(dǎo)因素。研究表明，需求、機會和文化3個核心范疇對上市公司財務(wù)舞弊行為存在顯著影響。其中，“需求”是根本，是企業(yè)發(fā)起財務(wù)舞弊的首要內(nèi)驅(qū)因素；“機會”為“需求”的發(fā)起提供了實施機會，是企業(yè)財務(wù)舞弊的必要因素；“文化”則是形成財務(wù)舞弊不可忽視的決定因素，為企業(yè)財務(wù)舞弊提供了滋生的土壤。在此基礎(chǔ)上，本文剖析了中國情境下上市公司財務(wù)舞弊形成各階段中核心誘導(dǎo)因素的作用機理，對探索中國上市公司財務(wù)舞弊模型及其形成機理具有重要的理論和現(xiàn)實指導(dǎo)意義。

本文的研究可以為政府制定有效的上市公司財務(wù)舞弊監(jiān)管政策提供針對性的政策思路和實施路徑。針對上市公司財務(wù)舞弊的不同階段而采取不同的對策和措施：財務(wù)舞弊前期，政策制定者建立宏觀審慎監(jiān)管機制，加強道德誠信文化建設(shè)，從財務(wù)舞弊形成根源上杜絕舞弊行為的發(fā)生；中期則發(fā)揮內(nèi)部監(jiān)督機制作用，建立有效的內(nèi)部激勵機制；財務(wù)舞弊后期應(yīng)完善相關(guān)法律法規(guī)制度，建立健全外部監(jiān)管機制，在主觀上對舞弊主體起到一定的震懾作用，從而為建設(shè)資本市場誠信經(jīng)營氛圍添磚加瓦。