基于最小二乘法的傳媒企業(yè)并購(gòu)對(duì)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步影響實(shí)證研究

侯睿

摘 要：本文為了研究傳媒企業(yè)并購(gòu)和技術(shù)進(jìn)步的關(guān)系，運(yùn)用了經(jīng)濟(jì)學(xué)的知識(shí)，邏輯分析的方法、規(guī)范分析與實(shí)證研究相結(jié)合等較為普遍的社會(huì)科學(xué)研究方法，并且通過(guò)Eviews軟件，運(yùn)用最小二乘法證明出企業(yè)并購(gòu)對(duì)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步具有促進(jìn)作用。本文驗(yàn)證了2004―2014年我國(guó)傳媒公司并購(gòu)和技術(shù)進(jìn)步之間的關(guān)系，并得出并購(gòu)是可以促進(jìn)傳媒企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步的。

關(guān)鍵詞：傳媒企業(yè)并購(gòu) ;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);技術(shù)進(jìn)步;最小二乘法

一、引言

經(jīng)濟(jì)全球化的不斷推進(jìn)以及第三次產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命的深入發(fā)展，對(duì)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，以及科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步產(chǎn)生了極其重要的推動(dòng)作用。之前學(xué)者對(duì)這方面進(jìn)行研究時(shí)，側(cè)重于探索技術(shù)進(jìn)步對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的重要性以及兩者間的互動(dòng)關(guān)系。本文的行文思路主要參考了前者的研究成果，具有非常重要的借鑒意義。本文通過(guò)實(shí)證研究，證明出企業(yè)并購(gòu)對(duì)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步是有正面影響的。

想要發(fā)展我國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)，必須做好宏觀調(diào)控。十八大以來(lái)，國(guó)家明確指出來(lái)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度從高速增長(zhǎng)變?yōu)榱酥懈咚僭鲩L(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的過(guò)程中忽略了許多問(wèn)題，產(chǎn)生的副作用比較大，因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)需要進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

并購(gòu)作為企業(yè)提升自己的科學(xué)技術(shù)水平的方式，是較有吸引力的擴(kuò)張方式。技術(shù)進(jìn)步與企業(yè)并購(gòu)是否對(duì)對(duì)方有著積極影響已經(jīng)成為并購(gòu)界的熱點(diǎn)。最近幾年來(lái)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所減慢，也逐漸顯示出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的各種問(wèn)題，傳媒企業(yè)的單獨(dú)發(fā)展已經(jīng)不適應(yīng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，所以傳媒企業(yè)不得不進(jìn)行并購(gòu)。

企業(yè)并購(gòu)有助于企業(yè)推動(dòng)企業(yè)自身技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)自身發(fā)展、提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為了更好說(shuō)明傳媒企業(yè)并購(gòu)對(duì)技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用，還需進(jìn)一步證明。本文以企業(yè)并購(gòu)和技術(shù)進(jìn)步關(guān)系為主線，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科知識(shí)，結(jié)合邏輯分析的方法、規(guī)范與實(shí)證結(jié)合的分析等社會(huì)科學(xué)研究方法和最小二乘法，對(duì)傳媒企業(yè)并購(gòu)與企業(yè)技術(shù)進(jìn)步之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究。

二、理論背景

1.技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有兩種方式實(shí)現(xiàn)，一種是增加投入生產(chǎn)要素，另一種是通過(guò)技術(shù)進(jìn)步，提高全要素生產(chǎn)率也叫作技術(shù)進(jìn)步率。

在一定的技術(shù)知識(shí)水平背景下，投資機(jī)會(huì)是有限的。投資總是從能帶來(lái)最大利潤(rùn)的投資項(xiàng)目開(kāi)始，但是，這些最有利潤(rùn)的投資項(xiàng)目是在不斷減少的，而且投資收益在不斷減少，進(jìn)而資本邊際收益也是不斷減少的，資本積累的不斷增長(zhǎng)，總產(chǎn)出會(huì)相對(duì)減少，所以導(dǎo)致資本生產(chǎn)率遞減。

提高產(chǎn)出、降低成本和改善結(jié)構(gòu)這三個(gè)方面是技術(shù)進(jìn)步的意義。在一定的資源環(huán)境條件下，技術(shù)進(jìn)步可以使產(chǎn)量增加，這種變化可能是由于新技術(shù)直接引起資源和產(chǎn)出的增加，也可能是由于新技術(shù)降低了單位產(chǎn)出的成本。所以技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有利的。

2.企業(yè)并購(gòu)相關(guān)理論

企業(yè)并購(gòu)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中存在著非常重要的作用。通過(guò)觀察全球經(jīng)濟(jì)史可以看出，全球曾經(jīng)經(jīng)歷了六次并購(gòu)浪潮，并且并購(gòu)規(guī)模越來(lái)越大，其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也越來(lái)越明顯。并購(gòu)活動(dòng)影響到很多方面，最突出的方面是對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響，法律和管制方面也對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)有影響，企業(yè)并購(gòu)要在法律的框架下運(yùn)行。

企業(yè)并購(gòu)不僅僅是形式上的并購(gòu)，它的最終目的是實(shí)現(xiàn)各企業(yè)部門(mén)的協(xié)同效應(yīng)。員工參與企業(yè)項(xiàng)目的知識(shí)和能力是系統(tǒng)演化的主導(dǎo)因素，而并購(gòu)協(xié)同的過(guò)程則是通過(guò)自身和其他因素共同作用的結(jié)果，這些因素的力量來(lái)源于企業(yè)家和整個(gè)團(tuán)隊(duì)的智慧、遠(yuǎn)見(jiàn)和判斷能力，為了使并購(gòu)后的企業(yè)結(jié)構(gòu)能夠順利而且高效地調(diào)整，企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)要有目的地進(jìn)行整合，而不是漫無(wú)目地浪費(fèi)時(shí)間，影響企業(yè)效益。

3.企業(yè)并購(gòu)與技術(shù)進(jìn)步關(guān)系分析

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總是首先出現(xiàn)于一個(gè)主導(dǎo)部門(mén)，從這個(gè)主導(dǎo)部門(mén)開(kāi)始發(fā)展新技術(shù)，然后擴(kuò)大這種技術(shù)在市場(chǎng)上的影響，交易額增加進(jìn)而獲得利潤(rùn)，增加企業(yè)的資本積累，繼續(xù)擴(kuò)大利潤(rùn)，接著增加資本積累。比如劉易斯模式。這樣就增加了非主導(dǎo)部門(mén)對(duì)新產(chǎn)品的需求，可以帶動(dòng)其他企業(yè)共同發(fā)展。當(dāng)主導(dǎo)部門(mén)的影響范圍已經(jīng)擴(kuò)散到其他非主導(dǎo)部門(mén)時(shí)，原來(lái)的主導(dǎo)部門(mén)就會(huì)被新出現(xiàn)的主導(dǎo)部門(mén)所替代，每個(gè)部門(mén)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都會(huì)逐漸升級(jí)以完成整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。如果以這樣的趨勢(shì)發(fā)展，那么可提煉出一條主線，即技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，通過(guò)技術(shù)的進(jìn)步企業(yè)可以采取一些諸如并購(gòu)等的措施，依托這些措施推動(dòng)企業(yè)的擴(kuò)散和升級(jí)，行業(yè)的并購(gòu)以技術(shù)推動(dòng)為條件，實(shí)現(xiàn)整體效益的提升。

企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力由兩個(gè)重要組成部分，一是技術(shù)能力，二是企業(yè)專利。進(jìn)行并購(gòu)的一個(gè)重要原因就是獲得被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)，企業(yè)并購(gòu)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有很多的積極影響。

綜上所述，企業(yè)并購(gòu)可以促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。熊建明等提出企業(yè)并購(gòu)是有利于實(shí)現(xiàn)技術(shù)跨越的，一些先進(jìn)國(guó)家企業(yè)可以幫助技術(shù)落后國(guó)家企業(yè)獲得技術(shù)進(jìn)步的機(jī)會(huì)，當(dāng)企業(yè)間并購(gòu)的難度比較小時(shí)，就可以實(shí)現(xiàn)并購(gòu)并且獲得技術(shù)跨越。

三、 模型分析以及結(jié)論

1.模型分析

由于用OLS回歸的方法來(lái)研究傳媒行業(yè)企業(yè)并購(gòu)與技術(shù)進(jìn)步的相關(guān)性關(guān)系。為了方便研究，本文將建立兩個(gè)模型，模型一中以企業(yè)并購(gòu)次數(shù)作為被解釋變量進(jìn)行研究。研究指標(biāo)為，解釋變量1：技術(shù)進(jìn)步率（EC）;解釋變量2：技術(shù)變化率（AC）;解釋變量3：技術(shù)創(chuàng)新（TA），被解釋變量：并購(gòu)次數(shù)（N）。建立如下模型：

= ?+ EC+1AC+2TA+

在模型中技術(shù)進(jìn)步率、技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)變化率對(duì)傳媒企業(yè)并購(gòu)次數(shù)的影響是比較大的，所以選定這三個(gè)因素來(lái)研究其對(duì)企業(yè)并購(gòu)次數(shù)的影響，以這三個(gè)因素作為解釋變量，以傳媒企業(yè)并購(gòu)次數(shù)作為被解釋變量進(jìn)行研究。本文選取了傳媒行業(yè)2004―2014年的數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)自變量之間的現(xiàn)行關(guān)系分析，得出這三個(gè)變量之間存在嚴(yán)重的多重共線性，所以要剔除變量，從剔除過(guò)程看來(lái)，技術(shù)變化率AC被剔除，由于數(shù)據(jù)可能存在誤差，為了進(jìn)行直接進(jìn)行回歸分析，避免偽回歸現(xiàn)象，所以要先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性分析，這三個(gè)變量的單位根檢驗(yàn)均接受原假設(shè)，因此無(wú)法通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，因而存在單位根，序列是非平穩(wěn)的，因此不可以直接進(jìn)行回歸分析。由于單個(gè)變量不穩(wěn)定所以需要進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，得出估計(jì)殘差序列e為平穩(wěn)序列，進(jìn)而可檢驗(yàn)序列N，EC，TA之間的協(xié)整關(guān)系。接下來(lái)又建立了誤差修正模型ECM。同時(shí)對(duì)N，EC，TA 進(jìn)行一階差分，并把殘差e作為非均衡誤差的估計(jì)量建立回歸模型，得到誤差修正模型。模型得出企業(yè)并購(gòu)次數(shù)和技術(shù)進(jìn)步率存在正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)并購(gòu)次數(shù)和技術(shù)創(chuàng)新存在正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)并購(gòu)是對(duì)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步是有正面影響的。

2.結(jié)論

本文用模型分析了傳媒行業(yè)并購(gòu)和技術(shù)進(jìn)步的關(guān)系，并得出并購(gòu)是可以促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的，而且一些企業(yè)技術(shù)進(jìn)步了又會(huì)推動(dòng)更多的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)想要更好更快的發(fā)展，實(shí)行企業(yè)并購(gòu)，不僅可以借鑒其他企業(yè)技術(shù)，也可以更好地對(duì)其消化吸收，以提高企業(yè)效益從而達(dá)到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

四、研究結(jié)論與不足

本文用最小二乘法回歸模型，較為全面分析了傳媒行業(yè)企業(yè)并購(gòu)對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響，并得出了預(yù)想中的結(jié)論，企業(yè)并購(gòu)后是可以促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的，是有正面影響的。不過(guò)僅僅有這樣的計(jì)劃與想法是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，

由于本文在各方面知識(shí)的限制，論文還有一定的不足之處。首先，在模型知識(shí)方面還有欠缺，對(duì)于本文的模型分析，本文只是運(yùn)用了Eviews統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行了分析，沒(méi)有運(yùn)用其他的統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行分析，其次本文也只運(yùn)用了最小二乘法，協(xié)整檢驗(yàn)，誤差分析，平穩(wěn)性分析這幾個(gè)方法進(jìn)行建模，還需要加以深入全面研究，得出的結(jié)論也可能不太準(zhǔn)確。最后，本文只研究了并購(gòu)對(duì)技術(shù)進(jìn)步的正面效應(yīng)并沒(méi)有研究其負(fù)面效應(yīng)，本文只研究了傳媒行業(yè)并購(gòu)的正面效應(yīng)這是符合研究本文的初衷的，不過(guò)這也是一項(xiàng)非常有意義的研究。對(duì)這些問(wèn)題繼續(xù)研究，了解并購(gòu)的全面效應(yīng)和研究其他行業(yè)的并購(gòu)效應(yīng)，是筆者接下來(lái)的研究方向。

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（責(zé)任編輯：王文龍）