一季報要重視中線首選消費品

沐恩

重點挖掘個股機會

主持人：指數(shù)本周再次創(chuàng)出新高，接下來會開啟新一輪的上漲嗎？

袁月：就目前指數(shù)的位置而言，滬指3250點之上的壓力比之前更要大，想要上漲肯定還是離不開權(quán)重白馬股的配合，并且對量能也是有要求的，關(guān)注這些信號就行了。不過，從個股的角度來說，無論指數(shù)能否持續(xù)向上，盤面氛圍都還是不錯的，個股也會存在不少機會，所以精力更多要放在個股的挖掘上。

而對于題材股的炒作來說，目前由于缺少新熱點，游資的情緒難以回到之前的高潮期，板塊聯(lián)動效應(yīng)差，只有龍頭股才會存在溢價的空間，跟風個股力度均不強，所以參與短線概念炒作的難度加大，對于操作是有較高要求的。

主持人：不擅于短線博弈的投資者，應(yīng)該如何應(yīng)對？

袁月：相對穩(wěn)健的還是在大消費和真科技等確定性較高的板塊中尋找機會，或者潛伏相對低位的個股，等待輪動補漲。畢竟在指數(shù)不斷上臺階和相關(guān)行業(yè)龍頭股不斷上漲打出空間后，相關(guān)板塊內(nèi)基本面沒有太大問題的相對低位個股，理論上都會存在補漲的空間。比如近期家電、白酒、化工和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)個股都是這個特點，最重要的還是耐心，并且預(yù)期不要過高。

同時，投資者還需要注意的是：在當前的時間點，無論是白馬股還是題材股，只要是一季報增速正?；蛘叱A(yù)期的品種，理論上資金關(guān)注度會更高，當然要看扣非的，并且對于業(yè)績能否維持也要有個預(yù)判。

對于這類個股在持有的過程中可以多一些寬容度，回調(diào)時可以根據(jù)情況分批加倉。而對于純概念游資炒作的個股來說，按照短線紀律執(zhí)行即可，不存在下跌加倉的選擇，因為這樣最終的結(jié)果就是表現(xiàn)最差的個股成為了重倉。

明確估值才能更好應(yīng)對

主持人：你一直說消費股是中線比較穩(wěn)健的品種，近期分析的白酒板塊表現(xiàn)就很不錯。

袁月：還是之前的觀點：對于絕大多數(shù)消費股來說，因為商業(yè)模式相對簡單，主營業(yè)務(wù)也不復(fù)雜，而業(yè)績增長又比較穩(wěn)定，所以對于普通投資者來說，研究跟蹤就比較容易。其實除了白酒板塊，以食品飲料為首的消費股表現(xiàn)也都是不錯的，股價走勢雖然不搶眼，但也都在不斷的創(chuàng)新高。這類品種從中長線來說，還是值得配置的，或者說是必須配置的，要引起投資者重視。

白酒板塊近期走勢比較強，除了估值修復(fù)的原因外，也與部分企業(yè)產(chǎn)品提價、改革逐步收到成效有關(guān)，當然，外資的力量也是不能忽略的。不過，隨著股價的上漲，從估值角度來說，雖然談不上高估，但也逐步接近今年的合理估值上限。

主持人：當股價處于合理估值區(qū)間或者接近合理估值區(qū)間上限后，投資者該如何應(yīng)對？

袁月：投資者要明確邏輯，也就是上漲的原動力是什么！當股價處于合理估值之下時，屬于相對安全的范圍，這時的上漲主要是賺估值修復(fù)的錢，安全性相對較高。當股價逐步接近甚至超過合理估值后，若想繼續(xù)上漲，主要由兩個條件決定，一是市場環(huán)境的配合，也就是指數(shù)出現(xiàn)上漲，這時賺的是市場情緒的錢。二是企業(yè)業(yè)績提升，從而帶動估值的提升。通常來說，對于白酒這類的消費股，業(yè)績預(yù)測相對較容易，出現(xiàn)大幅波動的可能性不大，從而估值也是相對穩(wěn)定的。所以，當股價接近合理區(qū)間上限后，繼續(xù)上漲更多要看市場的環(huán)境，這種機會的確定性就不如估值修復(fù)。

明白了這些，才能做出更有針對性的策略。當股價逐步接近合理估值時，如距離合理估值上限10%以內(nèi)，從成本角度來說是不具備優(yōu)勢的，尤其是不適合中線建倉，更多只能等短線的低吸機會。當股價超過合理估值時，更不要追高買入，而是要采取分批兌現(xiàn)的策略，畢竟從估值角度來說，相對最確定的機會已經(jīng)要過去了。

當然對于合理估值沒有一個固定的標準，不同行業(yè)也是不同的，就算都是消費品，調(diào)味品的估值要高于白酒。再比如，就算都是白酒企業(yè)，對于一線、二線、地產(chǎn)酒的估值區(qū)間也是不同的，這些都是需要投資者分清的，不要一概而論，生搬硬套。