海印和藍思轉債再度啟動下修

鄭良海

本周股市震蕩調整后上行，滬指周漲1.75%、深成指漲2%、創(chuàng)業(yè)板指跌0.49%。轉債市場繼續(xù)上揚，上證轉債漲1.2%、中證轉債漲1.35%、深證轉債漲1.56%。個券以上漲為主。

一級市場方面、哈爾斯、智能自控、南威軟件獲發(fā)審委通過。證監(jiān)會核準明泰鋁業(yè)、亞太藥業(yè)、招商公路轉債發(fā)行。信誼包裝、璞泰來、華安證券和桐昆股份擬發(fā)行可轉債。本周多只轉債發(fā)行，其中浙商轉債和蘇銀轉債分別發(fā)行35億和200億。受銀行大盤轉債因素影響，3月上半月共發(fā)行可轉債13只，總額為776.97億元，遠超可轉債此前的單月發(fā)行規(guī)模紀錄406.50億元。

海印轉債擬下修，為下修二進宮。2018年8月10日，海印轉債下修轉股價至3.5%。藍思轉債擬再度啟動下修，此乃第三次嘗試下修“藍思轉債”轉股價。藍思轉債于2018年6月11日提議下修轉股價，并獲得董事會通過，但6月26日股東大會未被通過。2018年6月27日公司發(fā)布公告因相關股權激勵及年度分紅事項導致股份變動，藍思科技對“藍思轉債”轉股價進行過兩次調整。受股市上漲影響，今年下修案例比去年有所減少。2018年共有24只轉債進行了26次下修，除江南轉債外，其余轉債都在未進入回售期即主動啟動下修。

除下修減少外，贖回增多。三一轉債、東財轉債和盛路轉債已發(fā)出贖回條款。三一發(fā)布公告，將于2019年3月19日進行贖回登記。三一轉債最新的債券余額為28.5億元，根據(jù)7.25元/股的換股成本折算，會增加股本3.93億股，攤薄比例約為5.04%，對股本攤薄影響有限。東財轉債和盛路轉債尚未發(fā)布贖回公告。受正股價上漲影響，今年觸發(fā)贖回條款的明顯增多，常熟轉債和康泰轉債分別差1個和3個交易日觸發(fā)。其他進入“數(shù)日子”贖回的標的已達11只。自新年伊始，轉債表現(xiàn)優(yōu)異，而且監(jiān)管前置，有利于股市長期平穩(wěn)健康。不過轉債標的過多，依然精挑細選，已進入年報披露密集期，謹防業(yè)績地雷。