順豐轉(zhuǎn)型陣痛

張建鋒 陳亮

作為中國(guó)市值最高的快遞公司，順豐控股（002352.SZ）正面臨著2014年以來(lái)最大的業(yè)績(jī)?cè)鏊賶毫Α?/p>

2018年，在“三通”盈利增速均超20%的情況下，順豐控股扣非后凈利潤(rùn)同比下滑5.92%，公司自2014年以來(lái)該數(shù)據(jù)保持超40%的高歌猛進(jìn)勢(shì)頭戛然而止。

公司將扣非后凈利潤(rùn)下滑的原因，歸結(jié)于加大新業(yè)務(wù)投入，影響了短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2019年一季度，雖然公司凈利潤(rùn)27.94%的增長(zhǎng)有所好轉(zhuǎn)，但扣非后凈利潤(rùn)跌幅擴(kuò)大至6.78%。

“2018年四季度收入增速下滑，一方面與宏觀經(jīng)濟(jì)變化有關(guān)，另一方面也是因?yàn)楣局鲃?dòng)放棄了一些盈利不佳的業(yè)務(wù)?！表権S控股創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)王衛(wèi)在2018年度股東大會(huì)上解釋道。

其實(shí)，這也是王衛(wèi)骨子里“冒險(xiǎn)精神”的體現(xiàn)?！八苡拢ǜ遥?，他有膽子不斷擴(kuò)張，賺10塊錢再拿8快錢去開(kāi)新商鋪?！庇腥巳绱嗽u(píng)價(jià)王衛(wèi)。

從上世紀(jì)90年代早于別人發(fā)現(xiàn)深港兩地的快遞商機(jī)，到2002年下定決心轉(zhuǎn)向直營(yíng)，再到現(xiàn)如今聚焦“行業(yè)解決方案”，王衛(wèi)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變始終快于同行一步。

年?duì)I收超900億元的規(guī)模，讓順豐控股在快遞物流行業(yè)的龍頭地位已然確立。外界對(duì)順豐的印象還停留在一家快遞公司，其實(shí)順豐早已悄然轉(zhuǎn)型。王衛(wèi)又提前一步帶領(lǐng)順豐進(jìn)入2.0時(shí)代。

不同于1.0時(shí)代聚焦于快遞物流領(lǐng)域，王衛(wèi)稱，公司2.0時(shí)代的核心競(jìng)爭(zhēng)力將是為重點(diǎn)公司提供有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)解決方案。

“利用大數(shù)據(jù)分析和云計(jì)算技術(shù)，為客戶提供倉(cāng)儲(chǔ)管理、銷售預(yù)測(cè)、大數(shù)據(jù)分析、金融管理等一攬子解決方案?！惫驹谀陥?bào)中如此表述。

這是一個(gè)超前、大膽而又模糊的提法。在2018年順豐控股股東大會(huì)上，雖然王衛(wèi)對(duì)“行業(yè)解決方案”做出了諸多闡述，但仍不能解決投資者的疑惑。隨后超半小時(shí)問(wèn)答環(huán)節(jié)都集中于此。

“在解決方案領(lǐng)域，順豐目前在國(guó)內(nèi)外還沒(méi)有對(duì)標(biāo)的企業(yè)，公司該業(yè)務(wù)走在國(guó)際的前沿，一直在積極探索，如果順豐做不成，在中國(guó)沒(méi)有幾家企業(yè)能成?！蓖跣l(wèi)的調(diào)侃式坦言，顯示了其對(duì)轉(zhuǎn)型的期盼。

“順豐的蛻變過(guò)程可能不是很靚麗，但蛻變后一定有光芒。給我們耐心，理解我們做的東西，我有信心向股東交待。”王衛(wèi)說(shuō)。

有機(jī)構(gòu)人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，看好公司的轉(zhuǎn)型方向，但向方案提供商的轉(zhuǎn)變效果，取決于客戶向順豐開(kāi)放其核心數(shù)據(jù)的程度和客戶的外包需求量有多大，轉(zhuǎn)型過(guò)程可能會(huì)比較漫長(zhǎng)。

起步于廣東順德的王衛(wèi)，曾在2000年前后解決“諸侯割據(jù)”的加盟制管理混亂問(wèn)題，助公司度過(guò)危機(jī)?，F(xiàn)如今，公司再次走到了十字路口。如何在新業(yè)務(wù)投入與利潤(rùn)之間尋求平衡，能否完成2.0階段的挑戰(zhàn)，是擺在王衛(wèi)面前的難題。

業(yè)績(jī)?cè)庥鲫囃?/h3>

作為快遞業(yè)龍頭，順豐控股交出的2018年業(yè)績(jī)不甚理想，特別是2018年第四季度的行業(yè)旺季，公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓禄?，備受市?chǎng)關(guān)注。

2018年度，順豐控股營(yíng)收909.43億元，同比增27.60%（重述后，下同），而歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)45.56億元，同比下滑4.57%，扣非后凈利潤(rùn)34.84億元，下滑5.92%，這是公司自2014年以來(lái)扣非后凈利潤(rùn)同比首次下滑。

順豐控股上述數(shù)據(jù)表現(xiàn)，低于國(guó)內(nèi)同行業(yè)快遞公司。

同期，申通快遞（002468.SZ）營(yíng)收、凈利潤(rùn)、扣非后凈利潤(rùn)同比增幅分別為34.41%、37.73%、24.12%，圓通速遞（600233.SH）上述數(shù)據(jù)分別為37.45%、31.97%、34.11%。其中，申通快遞凈利潤(rùn)自2014年以來(lái)，依然保持超過(guò)15%的同比增速，圓通速遞凈利潤(rùn)在2015年出現(xiàn)下滑外，其余年份均保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中通快遞（ZTO.N）2017年、2018年?duì)I業(yè)總收入分別為131億元、176億元，同比增幅分別為33.67%、34.35%。同期，公司歸屬普通股東凈利潤(rùn)分別為32億元、44億元，分別增68.42%、37.5%。

2018年四季度，順豐控股公司單月業(yè)務(wù)量同比增速下滑，12月份劇降至12.24%，當(dāng)月速運(yùn)物流業(yè)務(wù)收入同比增速亦降至19.63%，與上半年31.74%增速相差甚大。當(dāng)季度，公司扣非后凈利潤(rùn)亦隨之大幅下滑36.92%。

以商務(wù)件為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特性，讓順豐控股的業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走勢(shì)較為相關(guān)。

“四季度是快遞行業(yè)的旺季，而順豐控股的增速變化從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，很難理解?！庇袡C(jī)構(gòu)人士疑惑。

公司去年四季度業(yè)績(jī)的下滑，與王衛(wèi)當(dāng)時(shí)做出的一個(gè)決定有關(guān)。

王衛(wèi)在順豐控股股東大會(huì)上坦言，為維護(hù)公司品牌，公司主動(dòng)放棄了一些盈利不佳的業(yè)務(wù)，導(dǎo)致收入沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，選擇在四季度做是希望在旺季來(lái)平滑業(yè)務(wù)調(diào)整帶來(lái)的收入增幅波動(dòng)。

放棄上述業(yè)務(wù)讓順豐控股部分地區(qū)當(dāng)期損失較大，有的地區(qū)每天損失幾十萬(wàn)票。為此，王衛(wèi)降低了相關(guān)地區(qū)的收入預(yù)算。

順豐控股一位高層對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，除上述原因外，公司看到重貨、冷鏈等新業(yè)務(wù)增速喜人（去年超過(guò)70%的增長(zhǎng)），去年第四季度繼續(xù)加大對(duì)新業(yè)務(wù)的投入，為了確保旺季的客戶體驗(yàn)，同時(shí)加大了人力、運(yùn)力等資源投入，導(dǎo)致第四季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

《財(cái)經(jīng)》記者統(tǒng)計(jì)，今年一季度，順豐控股速運(yùn)物流業(yè)務(wù)收入、業(yè)務(wù)量同比增幅分別為14.02%、7.32%。相對(duì)于同行業(yè)，該數(shù)據(jù)仍較為遜色。

同期，圓通速遞單月快遞產(chǎn)品收入增幅最低為19.49%，業(yè)務(wù)完成量最低增速為34.77%。申通快遞單月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入增幅在36.49%-77.66%之間，完成業(yè)務(wù)量增幅區(qū)間為34.46%-81.34%。

國(guó)家郵政局預(yù)計(jì)，今年一季度快遞業(yè)務(wù)量為122.5億件，同比增長(zhǎng)23.5%；業(yè)務(wù)收入1531.4億元，同比增長(zhǎng)20.4%。

新業(yè)務(wù)投入不停

順豐控股將2018年扣非后凈利潤(rùn)下滑的原因歸結(jié)于新業(yè)務(wù)的投入。

公司的新業(yè)務(wù)包括快運(yùn)業(yè)務(wù)、冷運(yùn)及醫(yī)藥業(yè)務(wù)、同城即時(shí)物流業(yè)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。新業(yè)務(wù)投入的增加導(dǎo)致運(yùn)輸成本、人工成本、場(chǎng)地租賃成本增幅較快，影響了短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

《財(cái)經(jīng)》記者注意到，2018年度，順豐控股職工薪酬、運(yùn)輸成本、辦公及租賃費(fèi)分別為120.08億元、94.11億元、49.48億元，較上年同期分別增17.85%、14.24%、46.13%。

順豐控股表示，2019年將借用科技手段提升效率、降低人工成本帶來(lái)的影響，并提升線路規(guī)劃的科學(xué)性和營(yíng)運(yùn)線路裝載率，動(dòng)態(tài)調(diào)整運(yùn)輸成本。

實(shí)際上，早在21世紀(jì)之初，人海戰(zhàn)術(shù)讓人力成本加大，讓快遞行業(yè)不堪重負(fù)。彼時(shí)的王衛(wèi)就確定了對(duì)科技等基礎(chǔ)設(shè)施的投入，來(lái)實(shí)現(xiàn)管理升級(jí)的策略。

2003年，為配合順豐的信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，王衛(wèi)以7000元一把的高價(jià)，從韓國(guó)進(jìn)口了一批巴槍——即HHT手持?jǐn)?shù)據(jù)終端，對(duì)擁有十幾萬(wàn)員工的順豐來(lái)說(shuō)，其可謂花了“血本”。

有了該設(shè)備后，順豐的每件快遞都擁有一個(gè)專屬條形碼，客戶的訂單狀態(tài)可以直接上傳到網(wǎng)絡(luò)，領(lǐng)先當(dāng)時(shí)還在使用短信聯(lián)系的其他民營(yíng)快遞幾條街。

為擺脫高價(jià)進(jìn)口巴槍的制約和完善巴槍的功能，王衛(wèi)找到清華大學(xué)，合作研發(fā)自主品牌手持巴槍。順豐新的HHT4版手持終端不僅更輕薄，功能也更加齊全。

2006年，王衛(wèi)果斷引進(jìn)了價(jià)格不菲的自動(dòng)分揀系統(tǒng)，大大節(jié)省了分揀時(shí)間。

隨著體量的擴(kuò)大，順豐控股在信息化領(lǐng)域的投入大幅增加。

2016年，順豐控股的研發(fā)人員數(shù)量為2088人，研發(fā)投入金額5.61億元。到了2018年，公司研發(fā)人員數(shù)量大幅增加至5139人，研發(fā)投入金額高達(dá)21.56億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例亦從0.98%大幅提升到2.37%。

圖：順豐控股近年來(lái)扣非后凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)

要想更好地構(gòu)筑商戰(zhàn)護(hù)城河，順豐控股對(duì)于新業(yè)務(wù)的投入還在持續(xù)。正如王衛(wèi)所說(shuō)的那樣，中國(guó)to B的供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)是萬(wàn)億級(jí)的。

順豐控股正在搭建的“空中王國(guó)”正是這些新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之一。3月2日，順豐控股公告，湖北國(guó)際物流機(jī)場(chǎng)有限公司取得《民航中南局湖北省發(fā)改委關(guān)于新建湖北鄂州民用機(jī)場(chǎng)工程機(jī)場(chǎng)工程初步設(shè)計(jì)及概算的批復(fù)》（民航中南局【2019】59號(hào)）。

湖北國(guó)際物流機(jī)場(chǎng)有限公司（下稱“湖北物流機(jī)場(chǎng)”）是由順豐控股全資子公司深圳順豐泰森控股（集團(tuán)）有限公司（下稱“順豐泰森”）與湖北省交通投資集團(tuán)有限公司、深圳市農(nóng)銀空港投資有限公司共同出資成立的。順豐泰森出資23億元人民幣，持股比例為46%。

根據(jù)上述批復(fù)，鄂州機(jī)場(chǎng)工程總概算核定為148.12億元，其中順豐泰森將出資25.16億元，中央預(yù)算、民航發(fā)展基金、湖北財(cái)政資金、深圳市農(nóng)銀空港投資有限公司合計(jì)出資54.13億元，其余資金由湖北物流機(jī)場(chǎng)申請(qǐng)銀行貸款解決。

鄂州機(jī)場(chǎng)的建設(shè)只是順豐控股空中王國(guó)的一座堡壘，要想支撐起整個(gè)業(yè)務(wù)，采購(gòu)飛機(jī)必不可少。

放眼世界，聯(lián)邦快遞公司、UPS公司等全球物流巨頭不僅擁有孟菲斯這樣的國(guó)際空港，還有數(shù)百架飛機(jī)。

為此，順豐控股在飛機(jī)采購(gòu)方面也在加快。伴隨著“雙十一”的誕生，2009年順豐航空有限公司（下稱“順豐航空”）也應(yīng)運(yùn)而生。成立首年，順豐航空就一次性購(gòu)買了2架飛機(jī)。

用三年時(shí)間，順豐航空的機(jī)隊(duì)擴(kuò)展至10架。2016年，隨著首架B767-300BCF正式投入運(yùn)行，順豐航空機(jī)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)展至30架。

近年來(lái)，順豐控股飛機(jī)采購(gòu)力度不斷加大。2017年和2018年，順豐航空分別采購(gòu)了10架飛機(jī)。值得一提的是，2018年順豐航空采購(gòu)了空中“巨無(wú)霸”——B747-400ERF（延遠(yuǎn)程寬體全貨機(jī)）。

截至今年3月，順豐航空已擁有53架飛機(jī)，是國(guó)內(nèi)機(jī)隊(duì)規(guī)模最大的貨運(yùn)航空公司。盡管如此，順豐航空相較于世界航空物流巨頭數(shù)百架的飛機(jī)來(lái)說(shuō)差距仍不小。

國(guó)內(nèi)大型航空物流公司的中層人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，順豐目前仍要借用他們公司飛機(jī)的腹艙來(lái)運(yùn)送一些產(chǎn)品。

由此可見(jiàn)，要想真正成為世界物流巨頭，順豐控股在這些基礎(chǔ)建設(shè)上的投資仍需繼續(xù)。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也在加大空運(yùn)布局。

2018年7月，上海圓通蛟龍投資發(fā)展（集團(tuán)）有限公司與嘉興市簽署協(xié)議，圓通集團(tuán)將投資122億元在嘉興機(jī)場(chǎng)建設(shè)全球航空物流樞紐，并依托該樞紐打造立足長(zhǎng)三角、聯(lián)通全國(guó)、輻射全世界的超級(jí)共享聯(lián)運(yùn)中心和商貿(mào)集散中心。

除了布局長(zhǎng)三角外，圓通等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在大灣區(qū)也埋下伏筆。2018年6月，圓通速遞、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、中國(guó)航空三方下屬的全資子公司組成的投資聯(lián)合體，成功中標(biāo)了香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)高端物流中心發(fā)展項(xiàng)目。

根據(jù)圓通速遞的公告，三方擬規(guī)劃建設(shè)多層的現(xiàn)代化空運(yùn)物流中心，預(yù)計(jì)總樓面面積達(dá)38萬(wàn)平方米，項(xiàng)目總投資金額約120億港元，最終金額以實(shí)際投資為準(zhǔn)。

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的步步緊逼，順豐控股不斷進(jìn)入新領(lǐng)域，開(kāi)拓新市場(chǎng)，以期維持自己的優(yōu)勢(shì)。雖然新業(yè)務(wù)的布局仍需長(zhǎng)時(shí)間投入，能否成為盈利增長(zhǎng)點(diǎn)仍需時(shí)日，但是，巨大的市場(chǎng)潛力，例如同城即時(shí)物流業(yè)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)等，將讓順豐控股有更多的騰挪空間。

隨著投入加大，順豐控股在新業(yè)務(wù)的成果也開(kāi)始顯現(xiàn)，增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁。

2018年，公司快運(yùn)業(yè)務(wù)收入同比增82.98%至80.55億元，冷運(yùn)收入增84.88%至42.44億元，同城配收入飆升172.22%至9.95億元，國(guó)際業(yè)務(wù)收入增28.67%至26.29億元。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)謀變

與新業(yè)務(wù)收入高歌猛進(jìn)不同的是，順豐控股傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的時(shí)效板塊與經(jīng)濟(jì)板塊業(yè)務(wù)增速稍顯緩慢，特別是近兩年公司時(shí)效板塊收入增速低于行業(yè)，增長(zhǎng)遇瓶頸。

國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年以來(lái)，我國(guó)快遞行業(yè)收入同比增速在2016年達(dá)到43.5%的高點(diǎn)后開(kāi)始回落，2017年、2018年該數(shù)據(jù)分別為24.7%、21.8%，雖仍維持較高增速，但增幅放緩，快遞行業(yè)進(jìn)入整合期。

作為順豐控股的核心業(yè)務(wù)，時(shí)效板塊（順豐即日、順豐次晨、順豐標(biāo)快）近年來(lái)表現(xiàn)稍不如意。

2016年-2018年，順豐控股時(shí)效板塊收入分別為396.95億元、466.81億元、533.6億元，占比分別為69.06%、65.5%、58.67%，仍是公司核心業(yè)務(wù)。其中，2017年-2018年，該業(yè)務(wù)較上年同期分別增長(zhǎng)17.6%、14.3%，低于同期快遞行業(yè)同比增幅7.1個(gè)百分點(diǎn)、7.5個(gè)百分點(diǎn)，增速差距逐步擴(kuò)大。

一位券商分析師曾對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，順豐控股業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，時(shí)效板塊以商務(wù)件為主，這就決定了其業(yè)務(wù)量、收入數(shù)據(jù)變化與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)密切相關(guān)，過(guò)去幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，順豐控股時(shí)效板塊收入增速也隨之放緩。而“三通一達(dá)”的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)主要為電商快遞，業(yè)務(wù)量增速相對(duì)穩(wěn)定。

與時(shí)效板塊業(yè)務(wù)增速萎縮不同的是，順豐控股經(jīng)濟(jì)板塊表現(xiàn)較好。

2016年-2018年，公司經(jīng)濟(jì)板塊（以中高端電商業(yè)務(wù)為主）收入分別為120.9億元、148.2億元、204億元，占比分別為21.03%、20.79%、22.43%。其中，2018年，該業(yè)務(wù)收入增幅為37.6%，高于市場(chǎng)整體增速約15個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)于公司2017年22.6%的增速，亦提升不少。

在華創(chuàng)證券看來(lái)，順豐控股經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)增速高于行業(yè)，得益于產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化，建立性價(jià)比更高的陸運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，并具備倉(cāng)網(wǎng)聯(lián)動(dòng)、高質(zhì)量服務(wù)等差異化優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，隨著電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，其他資本亦在加快布局快遞經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，如阿里系在圓通速遞、中通快遞后，今年又?jǐn)M以46.6億元的價(jià)格入股申通快遞，阿里系對(duì)順豐和京東形成了“團(tuán)戰(zhàn)”之勢(shì)。

“順豐的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)定位于中高端電商業(yè)務(wù)，與三通一達(dá)目前尚處于差異化競(jìng)爭(zhēng)，但該業(yè)務(wù)在一定程度上受經(jīng)濟(jì)走勢(shì)影響，長(zhǎng)期看好，但短期內(nèi)也面臨波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?！币晃蝗倘耸繉?duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。

在一位熟悉順豐的投資人看來(lái)，順豐有誤判：一是對(duì)于時(shí)代的變化考慮不足。過(guò)去它主要傳送的是文件、票據(jù)等，但隨著無(wú)紙化辦公的推進(jìn)，這些業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始萎縮。而這正是順豐利潤(rùn)最高的部分。

第二個(gè)誤判是對(duì)電商的成長(zhǎng)性估計(jì)不足。順豐此前太聚焦在高時(shí)效，應(yīng)該再建立一張低成本的網(wǎng)絡(luò)，合理的時(shí)效，比如次日達(dá)、隔日達(dá)、三四天達(dá)，肯定能成功。電商領(lǐng)域順豐可能只占了5%-10%，但電商的量起得快，份額都被“四通一達(dá)”賺走了，這就是戰(zhàn)略的問(wèn)題。

據(jù)悉，開(kāi)發(fā)一些價(jià)格相對(duì)較低的產(chǎn)品來(lái)豐富傳統(tǒng)業(yè)務(wù)種類，是公司擬采取的戰(zhàn)略舉措。

王衛(wèi)表示，順豐將整合閑置資源，通過(guò)底盤變革、調(diào)整內(nèi)部資源分配等措施，開(kāi)發(fā)一些價(jià)格相對(duì)較低的產(chǎn)品服務(wù)市場(chǎng)，通過(guò)規(guī)模效應(yīng)等措施，產(chǎn)生利潤(rùn)。

“比如坐飛機(jī)，此前順豐系統(tǒng)主要做商務(wù)艙，經(jīng)濟(jì)艙讓位于商務(wù)艙，但在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不太理想的情況下，部分消費(fèi)者可能對(duì)價(jià)格開(kāi)始敏感，商務(wù)件市場(chǎng)增速放慢，因此公司未來(lái)不僅做商務(wù)艙，也要有經(jīng)濟(jì)艙給客戶?！蓖跣l(wèi)說(shuō)。

對(duì)于新產(chǎn)品的前景，上述分析師表示，目前快遞行業(yè)尚未進(jìn)入存量市場(chǎng)，從定價(jià)來(lái)看，順豐控股該業(yè)務(wù)定價(jià)有下移空間，三通一達(dá)產(chǎn)品價(jià)格亦有上調(diào)空間，在中高端和大眾之間的產(chǎn)品市場(chǎng)，還有待各方去挖掘。

“該業(yè)務(wù)未來(lái)盈利情況需要看成本控制情況，目前順豐在科技方面有較大投入，管理也在調(diào)整，但科技能對(duì)成本的貢獻(xiàn)效果還無(wú)法量化，尚需時(shí)間檢驗(yàn)。”上述分析師稱。

2.0時(shí)代挑戰(zhàn)

在國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)還在聚焦市場(chǎng)占有率、借鑒UPS、FedEx等國(guó)際物流巨頭發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候，順豐控股已經(jīng)完成了快遞-物流-供應(yīng)鏈的布局。

王衛(wèi)將之稱為順豐的2.0時(shí)代戰(zhàn)略，即公司未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不是快遞物流等單個(gè)產(chǎn)品，而是為各大行業(yè)中重點(diǎn)公司提供有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)解決方案。

這是完全不同于1.0時(shí)代的打法。在1.0時(shí)代，順豐聚焦于快遞物流領(lǐng)域，并取得了有目共睹的階段性勝利。

憑借在飛50架自有全貨機(jī)，順豐控股目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)全貨機(jī)數(shù)量最多的貨運(yùn)航空公司，2018年公司國(guó)內(nèi)發(fā)貨量占全國(guó)國(guó)內(nèi)航線總貨郵運(yùn)輸量約23%。

此外，2018年度，近1.56萬(wàn)個(gè)自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、0.26萬(wàn)個(gè)順心快運(yùn)的加盟網(wǎng)點(diǎn)、約29.14萬(wàn)名各種用工模式收派員、143個(gè)片區(qū)中轉(zhuǎn)場(chǎng)、170個(gè)不同類型的倉(cāng)庫(kù)等數(shù)據(jù)，都顯示順豐在快遞物流方面的地位。

在王衛(wèi)看來(lái)，上述都是順豐的資源，而公司不能止步于此。“如果不進(jìn)入2.0時(shí)代，停留在1.0時(shí)代很危險(xiǎn)。”

2018年完成55億元收購(gòu)敦豪香港、敦豪北京后，順豐控股開(kāi)始加大在供應(yīng)鏈方面的布局。

上述熟悉順豐的投資人表示，順豐是個(gè)偉大的企業(yè)，在2B這個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，已經(jīng)做到極致。順豐為了實(shí)現(xiàn)時(shí)效的問(wèn)題，買飛機(jī)構(gòu)建最高效的供應(yīng)鏈，全世界沒(méi)有哪個(gè)企業(yè)比它更有效率。

“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)向物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的演變，工業(yè)4.0和全渠道新零售時(shí)代的到來(lái)，使得企業(yè)原有的傳統(tǒng)供應(yīng)鏈，必須通過(guò)變革轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新優(yōu)化來(lái)快速應(yīng)對(duì)數(shù)字化經(jīng)濟(jì)的到來(lái)?！表権S控股在年報(bào)中稱。

除物流服務(wù)外，順豐開(kāi)始將業(yè)務(wù)觸角延伸到為客戶提供倉(cāng)儲(chǔ)管理、銷售預(yù)測(cè)、大數(shù)據(jù)分析、金融管理等一攬子解決方案?！耙詳?shù)據(jù)和科技驅(qū)動(dòng)，為企業(yè)重塑供應(yīng)鏈、提供多場(chǎng)景產(chǎn)品化的綜合解決方案提供商。”順豐控股在2018年報(bào)中如是表述。

3C行業(yè)、餐飲超市、服裝快消是順豐控股提供解決方案已開(kāi)始試水的領(lǐng)域。

從庫(kù)存管理數(shù)字化升級(jí)入手，管理客戶產(chǎn)品投放、鋪貨、補(bǔ)貨、促銷等，提升線下門店的轉(zhuǎn)化率和線上客戶的收貨體驗(yàn)，是公司在服裝行業(yè)中的方案+服務(wù)的嘗試。

“公司為頭部鞋服、日百零售企業(yè)提供倉(cāng)儲(chǔ)、物流、補(bǔ)貨、微倉(cāng)等服務(wù)，對(duì)相關(guān)客戶的各環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)有著較為直觀的了解，更清楚客戶各環(huán)節(jié)的痛點(diǎn)在哪里，從而為客戶開(kāi)發(fā)針對(duì)性產(chǎn)品來(lái)解決上述問(wèn)題?！表権S控股一位高管對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，在獲得客戶認(rèn)可后，客戶將會(huì)在更多領(lǐng)域向公司開(kāi)放數(shù)據(jù)，從而促進(jìn)后續(xù)雙方的深層次合作。

“對(duì)于客戶來(lái)說(shuō)，順豐的解決方案價(jià)值體現(xiàn)在五個(gè)方面：增加收入、降低成本、提高客戶體驗(yàn)、降低風(fēng)險(xiǎn)、提高戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力?！蓖跣l(wèi)表示，蛻變需要時(shí)間。

王衛(wèi)稱，2018年，公司團(tuán)隊(duì)為一些行業(yè)頭部客戶量身定做了解決方案，獲得客戶的認(rèn)可，這種模式需要在2019年推廣。

據(jù)悉，一位世界著名品牌公司董事局高層，在看到順豐的解決方案后，有意將之帶回學(xué)習(xí)。

在王衛(wèi)看來(lái)，方案可以免費(fèi)提供，收入可體現(xiàn)在物流、金融等方面，如客戶不喜歡這種費(fèi)用，就用另外一種收入來(lái)替代，其價(jià)值用整體收入來(lái)體現(xiàn)，客戶的黏度靠解決方案，而非資源。

順豐對(duì)解決方案的具體項(xiàng)目還處于相對(duì)保密階段。對(duì)投資者在股東大會(huì)上多次提出的“解決方案案例項(xiàng)目”舉例的提問(wèn)，王衛(wèi)都以“暫不方便透露”回應(yīng)。

《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，由于處于起步階段，目前解決方案收入還相對(duì)較少，在收入占比達(dá)到10%-20%時(shí)，王衛(wèi)才會(huì)和投資者分享具體的案例。

順豐控股向綜合解決方案提供商的轉(zhuǎn)型，機(jī)遇與考驗(yàn)并存。

順豐控股擁有超過(guò)5000人規(guī)模的研發(fā)人員。據(jù)了解，有相當(dāng)比例研發(fā)人員專注于研究和發(fā)現(xiàn)客戶的痛點(diǎn)，并給出針對(duì)性解決方案。這是一般企業(yè)難以企及的。

“公司在科技方面的投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他快遞公司，包括在智能科技、無(wú)人機(jī)等方面?！必炶p資本CEO、快遞物流專家趙小敏對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，加之經(jīng)過(guò)多年的客戶積累，亦讓很多行業(yè)巨頭與順豐建立了較為密切的合作關(guān)系，這些積累將增加公司后續(xù)在解決方案領(lǐng)域獲得更多訂單的可能。

早在2013年，小米已是順豐控股的第二大客戶，次年，華為晉升為公司第三大客戶。

2018年度，順豐控股的快運(yùn)業(yè)務(wù)客戶有美的、海信、唯品會(huì)、海瀾之家等，全家、雙匯是其在冷運(yùn)方面服務(wù)的對(duì)象。拜耳、哈藥、華潤(rùn)三九、賽諾菲制藥、廣藥集團(tuán)等在公司醫(yī)藥服務(wù)名單中，同城配送業(yè)務(wù)涵蓋麥當(dāng)勞、肯德基、瑞幸咖啡、天虹、永輝等。

“比較看好公司新業(yè)務(wù)前景，與以物流費(fèi)用來(lái)衡量市場(chǎng)空間的純物流模式不同，解決方案提供商的潛在價(jià)值，是按照服務(wù)行業(yè)來(lái)確定，即所服務(wù)行業(yè)產(chǎn)值乘以外包需求乘以供應(yīng)鏈管理收費(fèi)，以此來(lái)計(jì)算，則順豐控股對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間將會(huì)擴(kuò)大很多?！币晃蝗涛锪餍袠I(yè)分析師對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。

其進(jìn)一步指出，順豐控股的新業(yè)務(wù)的發(fā)展空間，取決于公司提供的問(wèn)題解決方案能提高客戶多少競(jìng)爭(zhēng)力，以及客戶的這方面外包需求有多大。“公司為客戶提供方案的深度，依賴于對(duì)客戶數(shù)據(jù)的掌握程度，根本上取決于客戶對(duì)其的信任度有多高，這種信任需要長(zhǎng)時(shí)間的積累才能獲得?！?/p>

在王衛(wèi)看來(lái)，順豐控股2.0時(shí)代最大的挑戰(zhàn)來(lái)自于公司新舊文化的融合。

“公司轉(zhuǎn)型過(guò)程中，有些員工的能力跟不上，是否要被淘汰是個(gè)很痛的問(wèn)題。”其表示，對(duì)于此前舒服多年的老順豐人來(lái)說(shuō)，從1.0時(shí)代向2.0時(shí)代的轉(zhuǎn)變，自身有很大的關(guān)卡需要克服，也許很多人不能理解現(xiàn)在做的事情，但這種事情又必須去做，未來(lái)的順豐是物流、科技、互聯(lián)網(wǎng)多元文化并存，員工應(yīng)學(xué)會(huì)適應(yīng)多元文化氛圍。

據(jù)悉，目前公司已經(jīng)出現(xiàn)“老順豐人”和“新順豐人”的一些說(shuō)法。

趙小敏認(rèn)為，雖然目前順豐控股在解決方案尚無(wú)企業(yè)可對(duì)標(biāo)，但一些雄厚的資金方也看到該業(yè)務(wù)的商機(jī)，潛在的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不可避免。未來(lái)三至五年，或可以看到這一新興行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局輪廓。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，順豐轉(zhuǎn)型中，從市場(chǎng)、組織架構(gòu)、流程等管理體系方面都要再造，從宏觀到微觀的改變不是一兩年能夠完成的，是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。新舊體系變更產(chǎn)生的摩擦，必不可少。

考驗(yàn)王衛(wèi)

順豐的發(fā)展軌跡與掌舵人王衛(wèi)密不可分。

出生于上海、后隨家人搬到香港居住的王衛(wèi)，曾在順德的親戚開(kāi)的工廠打工。

在改革開(kāi)放迎來(lái)新方向的1992年，很多貿(mào)易在深港兩地展開(kāi)，物流需求進(jìn)一步擴(kuò)大。因政策環(huán)境有限，造成當(dāng)時(shí)香港和內(nèi)地急件、樣品的中轉(zhuǎn)遞交耗時(shí)較長(zhǎng)，由此誕生的將通港貨件以私人攜帶方式運(yùn)到香港和內(nèi)地的“挾帶人”行業(yè)已無(wú)法滿足市場(chǎng)需求。

目睹“挾帶人”現(xiàn)狀的王衛(wèi)，嗅到了商機(jī)，于1993年在廣東順德成立了以粵港間快遞業(yè)務(wù)為主的專送快件的“順豐”。1996年，公司開(kāi)始涉足國(guó)內(nèi)其他地區(qū)的快遞業(yè)務(wù)，并借助加盟模式迅速崛起，觸角延伸至華東、華中、西南、華北等地區(qū)。

“地區(qū)代理人自負(fù)盈虧的放權(quán)式加盟模式”讓公司業(yè)務(wù)大規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，也讓順豐出現(xiàn)了權(quán)力分割的弊端，不少積累豐富客戶資源的“大將”獨(dú)立門戶，讓公司形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，客源流失嚴(yán)重。

危難之際，曾過(guò)起悠閑生活的王衛(wèi)在1999年回歸，開(kāi)始“釋兵權(quán)”，并以高于對(duì)手服務(wù)時(shí)效的策略挽回了客源。隨后其開(kāi)始回購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)并變革組織結(jié)構(gòu)，在深圳成立總部收回經(jīng)營(yíng)權(quán)，順豐也在2002年確定了直營(yíng)模式。

在轉(zhuǎn)變直營(yíng)的時(shí)候，順豐曾遭遇不少加盟商的抱團(tuán)抵抗。當(dāng)時(shí)有高管擔(dān)憂，與加盟商翻臉代價(jià)太大，可能會(huì)兩敗俱傷。彼時(shí)，一向較為民主的王衛(wèi)拍著桌子，宣布必須強(qiáng)制推行直營(yíng)模式。

到了強(qiáng)制直營(yíng)末期，面對(duì)幾個(gè)“釘子戶”，王衛(wèi)對(duì)他們下了通牒，要求“釘子戶”必須把公司股份賣給他，否則就從順豐“滾出去”，彰顯其“霸氣”一面的性格。

完全直營(yíng)后的順豐，周身經(jīng)脈順暢起來(lái)，再度迅速崛起。

到2010年，順豐的銷售額已有130億元，僅次于中國(guó)郵政，占全國(guó)18%市場(chǎng)份額。順豐迎來(lái)了它的高光時(shí)刻，成為當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)民企快遞市場(chǎng)最有收購(gòu)價(jià)值的公司。彼時(shí)，甚至有趨之若鶩的PE愿開(kāi)價(jià)50萬(wàn)元只為和王衛(wèi)吃一頓飯，就連馬云也曾數(shù)次約見(jiàn)王衛(wèi)，但都被婉拒。

2013年之前，王衛(wèi)堅(jiān)持“獨(dú)善其身”、不上市不融資的“兩不策略”。“要么殺出一條血路，要么只能等死！”王衛(wèi)當(dāng)時(shí)的一次內(nèi)部講話，表示了其堅(jiān)決拒絕融資的決心。

雖然王衛(wèi)拒絕了外部融資，但在民企快遞普遍為資金憂心之際，順豐并未停止快速擴(kuò)張的步伐。拿下230多條航線的專用腹倉(cāng)，投入大量資金提升科技裝備水平，讓市場(chǎng)不少人驚訝。

但不同以往，隨著全球快遞巨頭如UPS、聯(lián)邦快遞的加入，順豐面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日益激烈。數(shù)據(jù)顯示，2011年，順豐還保持50%的增速，到了2012年，公司增速放緩至30%。

外部市場(chǎng)環(huán)境的巨變最終讓王衛(wèi)妥協(xié)。2013年8月份，嘉強(qiáng)順風(fēng)和蘇州元禾控股有限公司共計(jì)以48.76億元增資順豐控股，這也是其成立20年來(lái)的首次股權(quán)融資。

外部資金進(jìn)入后，順豐又重回高速發(fā)展的康莊大道。2013年，順豐控股國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)259.11億元，至2018年，公司時(shí)效板塊和經(jīng)濟(jì)板塊合計(jì)增至737.54億元。

在2015年之后，圓通、中通、申通相繼投入阿里麾下，背靠大樹(shù)好乘涼。2017年1月份，走上資本快車道的順豐，作價(jià)433億元借殼上市。上市后市值高達(dá)3000億元，王衛(wèi)的身家也一度超過(guò)了馬化騰。

但這種高增長(zhǎng)勢(shì)頭在2018年戛然而止。業(yè)績(jī)不佳加之受大盤走勢(shì)影響，順豐股價(jià)一路下跌。如今，公司再次走到了十字路口。如何重新定位順豐，如何在新業(yè)務(wù)投入與利潤(rùn)之間尋求平衡，能否完成2.0階段的挑戰(zhàn)，是眼下擺在王衛(wèi)面前的難題。

“具有冒險(xiǎn)精神，敢于創(chuàng)新，敢于擔(dān)當(dāng)，才是順豐文化和順豐精神推崇的。”王衛(wèi)在2014年發(fā)表的名為“做有修煉的出頭鳥”講話中如是表述。

在接近王衛(wèi)的人看來(lái)，王衛(wèi)是一個(gè)不拘一格、勇于自我顛覆的企業(yè)家。有了解王衛(wèi)的人甚至說(shuō)，快遞只是其第二職業(yè)，自行車極限運(yùn)動(dòng)才是他的第一職業(yè)。哪怕是曾經(jīng)因危險(xiǎn)的自行車極限運(yùn)動(dòng)摔斷了幾根骨頭，他的熱情依舊不減。

如何帶領(lǐng)“中年”順豐再次騰飛考驗(yàn)著這個(gè)冒險(xiǎn)家。

（本刊記者王穎對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）