家庭人力資本投資與商業(yè)保險保障

朱銘來，喬麗麗

(南開大學(xué)金融學(xué)院，天津 300350)

一、引 言

人力資本是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要動力，重視人力資本投資可以提高勞動生產(chǎn)力，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。從微觀角度來看，提高人力資本水平能夠提升個人素質(zhì)，降低家庭未來收入的不確定性。目前人力資本投資途徑主要包括教育、培訓(xùn)、健康、遷移等，其中最常見最有效的途徑為教育投資[1][2][3][4][5]。改革開放以來，我國對教育體制進(jìn)行了一系列重大改革，這對人力資本投資產(chǎn)生了重要影響，一方面，高等教育招生規(guī)模擴(kuò)大引致教育與人力資本積累關(guān)系由確定性轉(zhuǎn)變?yōu)椴淮_定性，個人人力資本投資風(fēng)險上升；另一方面，政府的教育支出無法滿足家庭及個人對教育的需求，為了獲得較高質(zhì)量的人力資本，家庭需要承擔(dān)較多的教育支出負(fù)擔(dān)?？紤]到家庭人力資本投資并不是一個長期投資決策，當(dāng)家庭面臨諸如生病、主要收入者過世、失業(yè)、養(yǎng)老等風(fēng)險沖擊時，對于一般收入家庭而言，勢必對教育支出產(chǎn)生擠出作用[6]。在此背景下，降低家庭人力資本投資的不確定性，為人力資本投資提供經(jīng)濟(jì)保障顯得尤為重要。

商業(yè)保險作為一種正式的風(fēng)險防范機(jī)制，能夠抵御人身和財產(chǎn)風(fēng)險帶來的沖擊，為家庭人力資本投資提供經(jīng)濟(jì)保障，降低人力資本投資風(fēng)險。具體從保險類別來看，儲金類保險能夠?yàn)樽优磥斫逃M(jìn)行融資；死亡保險能夠降低未來收入的不確定性，防止家庭因故無法為教育融資；生存保險可以為老年時期提供保障，減輕子女養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，降低對子女人力資本投資的不確定性。但是，從消費(fèi)的角度來看，商業(yè)保險保費(fèi)支出與教育支出同屬于即期消費(fèi)，在家庭財富預(yù)算約束下，商業(yè)保險保費(fèi)支出對其他商品消費(fèi)以及教育支出會產(chǎn)生替代效應(yīng)。同時考慮到子女的人力資本水平主要依賴于父母投資，然而隨著社會人口流動加快，子女存在減少對老年父母照料的道德風(fēng)險[7]，因此對于父代而言，增加商業(yè)保險消費(fèi)不僅可以為自身提供保障，還可以降低未來對子女的經(jīng)濟(jì)依賴，但是這在一定程度上也會降低對子女人力資本投資的積極性。

綜合上述分析發(fā)現(xiàn)，商業(yè)保險對家庭人力資本投資起到的是保障作用還是替代作用難以確定。鑒于此，本文采用2014年中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)(CFPS)，基于消費(fèi)者行為理論，從微觀家庭角度分析商業(yè)保險與家庭人力資本投資的關(guān)系。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)保險保障與人力資本投資研究

目前，有關(guān)保險與人力資本投資的研究主要集中在社會保險領(lǐng)域。社會保險和商業(yè)保險作為廣義保險的兩種形式，在促進(jìn)人力資本投資方面有相同點(diǎn)。研究普遍認(rèn)為社會保險對人力資本投資能夠產(chǎn)生正向促進(jìn)作用。比如，張盈華(2008)運(yùn)用兩期世代交疊模型從理論上分析了社會保險制度與家庭人力資本投資決策的關(guān)系，研究表明社會保險待遇如果與子女的收入相關(guān)聯(lián)，父母會促進(jìn)對子女的人力資本投資，反之如果僅依賴自己個人的收入，人力資本投資相對收益率低，這會引起家庭降低生育率，減少人力資本投資[8]。鄒紅等(2013)指出養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險等社會保險的覆蓋，能夠減少未來的不確性，在保障家庭基本生活的情況下，家庭更愿意增加子女人力資本額外投資。但是隨著繳費(fèi)率的提高，受財富預(yù)算約束社會保險會對其他消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng)[9]。陳靜(2015)認(rèn)為，養(yǎng)老保險保障水平偏低，難以提升居民教育培訓(xùn)和旅游探親消費(fèi)等精神層面消費(fèi)需求[10]。我國的社會保險制度目前難以滿足養(yǎng)老需求，同時家庭也是教育投資的微觀主體，需要在養(yǎng)老和家庭兩方面權(quán)衡。養(yǎng)老負(fù)擔(dān)會通過反饋式的家庭代際模式作用于微觀人力資本投資[11]。靳衛(wèi)東(2017)研究表明，城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險制度改革，使文化消費(fèi)效應(yīng)受較大抑制，但是對于健康家庭，此次改革會大幅度增加參保家庭的教育、娛樂等文化消費(fèi)，同時，高收入健康家庭文化消費(fèi)效應(yīng)相對明顯[12]。吳慶躍等(2016)運(yùn)用CHFS數(shù)據(jù)考察了商業(yè)健康保險對家庭消費(fèi)的影響，研究表明商業(yè)健康保險促使我國家庭教育、娛樂等精神文化消費(fèi)平均增加85.61%，從而對人力資本產(chǎn)生提升效應(yīng)[13]。

(二)商業(yè)保險的保障效應(yīng)研究

商業(yè)保險作為一種風(fēng)險分散制度，從兩個方面對家庭人力資本投資發(fā)揮保障效應(yīng)。一是通過降低預(yù)防性儲蓄，增加消費(fèi)支出。目前國內(nèi)基于預(yù)防性儲蓄的研究，認(rèn)為保險能夠?qū)⑽磥聿淮_定性風(fēng)險轉(zhuǎn)化為確定性保險費(fèi)用支出，從而降低預(yù)防性儲蓄，增加消費(fèi)支出。從個人家庭微觀角度來說，養(yǎng)老、醫(yī)療和意外傷害等風(fēng)險貫穿于人的一生，風(fēng)險面臨者購買保險等同于購買了保障，可以減少不良預(yù)期，改善消費(fèi)意愿[14]。周燦(2014)基于預(yù)防性儲蓄理論，研究了保險與消費(fèi)者行為的關(guān)系，指出保險能夠?qū)⑽磥聿淮_定性風(fēng)險轉(zhuǎn)化成確定性保險費(fèi)用支出，從而降低預(yù)防性儲蓄，增加消費(fèi)支出[15]。王美嬌等(2015)使用CHFS數(shù)據(jù)，研究表明商業(yè)保險對消費(fèi)具有促進(jìn)作用，且商業(yè)健康保險對非必要消費(fèi)促進(jìn)的彈性要大于社會養(yǎng)老保險、企業(yè)年金、社會基本醫(yī)療保險等[16]。朱銘來等(2017)基于預(yù)防性儲蓄理論，從理論和實(shí)證的角度研究了商業(yè)保險與居民剛性消費(fèi)的關(guān)系，結(jié)果顯示在短期商業(yè)保險相當(dāng)于將部分預(yù)防性儲蓄轉(zhuǎn)換成了預(yù)防性支出促進(jìn)了居民剛性消費(fèi)，而在長期商業(yè)保險能夠降低居民剛性消費(fèi)[17]。

二是保險通過提供風(fēng)險保障應(yīng)對死亡、疾病、災(zāi)害等負(fù)向沖擊，降低家庭財務(wù)風(fēng)險，間接保障家庭人力資本投資。Hoddinott等(2003)研究發(fā)現(xiàn)面臨財務(wù)約束的家庭遭遇疾病、死亡等風(fēng)險沖擊時，可能會增加預(yù)防性儲蓄或偏重當(dāng)期消費(fèi)，從而導(dǎo)致人力資本投資不足[18]。吳慶躍等(2016)運(yùn)用2011年CHFS數(shù)據(jù)，研究指出商業(yè)健康保險為基本醫(yī)療保險的補(bǔ)充，能夠?yàn)榧彝ヌ峁└叱潭缺Ｕ希玫亟档歪t(yī)療經(jīng)濟(jì)風(fēng)險[13]。張冀等(2016)研究了死亡風(fēng)險與家庭經(jīng)濟(jì)脆弱性的關(guān)系，以及家庭經(jīng)濟(jì)脆弱性與壽險保障的作用，發(fā)現(xiàn)死亡風(fēng)險會增加家庭經(jīng)濟(jì)脆弱性，采取壽險規(guī)避死亡風(fēng)險帶來的經(jīng)濟(jì)損失比儲蓄更有效[19]。

如上所述，目前有關(guān)人力資本投資的研究主要分析社會保險的消費(fèi)效應(yīng)，缺乏關(guān)于商業(yè)保險影響效應(yīng)的系統(tǒng)研究，尤其是對家庭人力資本投資保障效應(yīng)的研究。結(jié)合當(dāng)前研究現(xiàn)狀，有必要系統(tǒng)分析商業(yè)保險對人力資本投資的實(shí)際影響效果，為我國商業(yè)保險發(fā)展提供理論參考，為改善我國人力資本結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供新思路。

三、理論分析

首先，考慮一個兩期家庭最優(yōu)決策行為。家庭的可支配收入Y除了用于食品、耐用品、居住等日常消費(fèi)C外，假定父母對子女人力資本投資(主要為教育支出)為I，家庭商業(yè)保險支出為S，因此Y=C+I+S。子女未來收入YC取決于父母的人力資本投入I，假定YC=(1+r)I,其中r為人力資本投資的回報率；當(dāng)家庭遭遇負(fù)面沖擊時能夠獲得商業(yè)保險賠付，假定商業(yè)保險賠付金額是家庭商業(yè)保險支出的b倍，并且事件發(fā)生的概率為q(0

maxU[C,(1+r)*I+(1+b)*S*q]

(1)

s.t.Y=C+I+S

(2)

一階條件為：

(3)

(1+b)*qU2SC,(1+r)*I+(1+b)*S*q=0

(4)

(5)

(6)

其中，PI1為第一期人力資本投入價格，PS1為第一期每單位商業(yè)保險保費(fèi)，PI2為第二期人力資本投入價格，PS2為第二期每單位商業(yè)保險保費(fèi)。

(7)

(8)

其中，s2=(1+r)(1+b)s1

(4)-(3)可得:

(9)

由(6)式可知，人力資本投入第一期的相對價格大于第二期的相對價格，因此家庭人力資本的第一期?？怂剐枨笫艿较鄬r格的影響要大于第二期，所以:

由(9)式，可知:

因此，在理性經(jīng)濟(jì)人風(fēng)險回避的基本假設(shè)條件下，商業(yè)保險支出在短期對家庭人力資本投資會產(chǎn)生一定的擠出效應(yīng)，并且這種擠出效應(yīng)也會影響整個生命周期的家庭人力資本投資水平。但是,由于商業(yè)保險在家庭遭受負(fù)面沖擊時帶來的收益高于家庭支出的總保費(fèi)，這種保險保障性作用會在一定程度上消除家庭人力資本投資的不確定性，如果保險對家庭人力資本投資的收入效應(yīng)發(fā)揮充分，會在某種程度上抵消商業(yè)保險支出短期內(nèi)對家庭人力資本投資的擠出效應(yīng)，從而對家庭整個生命周期的人力資本投資產(chǎn)生促進(jìn)作用。

根據(jù)以上理論分析，可以得到有待進(jìn)一步驗(yàn)證的假說：商業(yè)保險支出在短期對家庭人力資本投資的替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)，對家庭人力資本投資水平會產(chǎn)生擠出效應(yīng)；而在長期產(chǎn)生的保障性作用會消除家庭人力資本投資的不確定性，抵消商業(yè)保險支出短期對家庭人力資本投資的擠出效應(yīng)，從而對家庭人力資本投資產(chǎn)生促進(jìn)作用。

四、 計(jì)量模型設(shè)定、指標(biāo)選擇和數(shù)據(jù)說明

(一)計(jì)量模型設(shè)定

商業(yè)保險支出與人力資本投資具有一定共性，因?yàn)槿肆Y本投資回報需要一個過程，而商業(yè)保險保障作用的發(fā)揮也存在滯后性，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中時間不一致理論，消費(fèi)給家庭帶來的效用在不同時間點(diǎn)存在差異，因此我們引入商業(yè)保險支出來考察商業(yè)保險與人力資本投資的短期關(guān)系，同時引入商業(yè)保險支出的平方項(xiàng)[注]庫茲涅曲線中引入三次方項(xiàng)描述環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長的趨勢變動，為本文引入商業(yè)保險支出的平方項(xiàng)研究商業(yè)保險支出與人力資本投資的關(guān)系提供了思路。進(jìn)一步考察長期商業(yè)保險與人力資本投資的關(guān)系。此外，為了剔除其他特征變量的影響，還在模型中加入了個人特征、家庭特征等控制變量。計(jì)量模型設(shè)定如下：

lnhuman_capitali=β0+β1lninsurance+β2(lninsurance)2+γXi+μi

其中，lnhuman_capitali代表個體i的家庭人力資本投資水平；lninsurance代表個體i的家庭商業(yè)保險支出；Xi為個體i的特征變量，包括個體的性別、受教育階段、家庭年收入、母親受教育年限、父親年齡、父親年齡的平方、家庭中受教育人數(shù)，衡量家庭社會保險保障水平的基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)、基本醫(yī)療保險參保人數(shù)[21]以及公共教育支出等。μi為隨機(jī)擾動項(xiàng)。β1和β2是重點(diǎn)研究的變量，β1表示當(dāng)期商業(yè)保險支出對個體i的人力資本投資水平的影響，衡量商業(yè)保險支出對家庭人力資本投資的擠出效應(yīng)；β2表示從長期來看商業(yè)保險對個體i所在家庭人力資本投資水平的影響,用以衡量商業(yè)保險對家庭人力資本投資的保障效應(yīng)。根據(jù)前面的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析，我們預(yù)測當(dāng)期商業(yè)保險支出對家庭人力資本投資具有擠出效應(yīng)，而在長期商業(yè)保險能夠有效發(fā)揮保障效應(yīng)，商業(yè)保險支出水平越高保障作用越明顯，即β1<0，β2>0。

(二)數(shù)據(jù)來源和變量說明

本文使用數(shù)據(jù)是由北京大學(xué)中國社會科學(xué)調(diào)查中心2014年進(jìn)行的中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)(CFPS)，選取已購買商業(yè)保險的家庭作為考察對象，最終篩選后的樣本為1871，涵蓋全國26個省市自治區(qū)。本文被解釋變量為家庭人力資本投資水平，使用的指標(biāo)為家庭中受教育子女人均人力資本投資，包括擇校費(fèi)、學(xué)雜費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、參加課外輔導(dǎo)班費(fèi)、購買教輔材料費(fèi)用等。公共教育支出數(shù)據(jù)為《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2014》各省份地方政府教育支出。此外，工具變量選取人身保險密度和人身保險深度，數(shù)據(jù)為《中國保險年鑒2015》中各省份的人身保險密度、人身保險深度數(shù)據(jù)。表1報告了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

(三)中國家庭教育人力資本投資特征

表2為不同教育階段父代對子代的人力資本投資特征。從中可以看出，處于小學(xué)和初中階段的家庭人力資本投資水平相對于其他教育階段較低，但并不為零。這一方面說明了我國全面普及義務(wù)教育效果明顯，尤其是各級政府的財政投入有效降低了家庭在教育方面的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，另一方面也反映出該階段父代對子代的人力資本投資并不局限于基本的學(xué)校教育，創(chuàng)新型人力資本投資也受到較高重視，比如鼓勵子女參加各種興趣班、課外輔導(dǎo)等。而子女處于高中及高等教育的人力資本投資較高，出現(xiàn)這一情況的主要原因在于我國高等教育以及學(xué)前教育并不是義務(wù)教育，更不是免費(fèi)教育，但中國父母普遍重視子女教育，子女如果有機(jī)會接受高等教育，父母一定會提供經(jīng)濟(jì)支持，因此該階段人力資本投資對于這類家庭而言便具備了強(qiáng)制性支出的特征，而且支出水平并不完全取決于家庭財務(wù)狀況。

表2 分階段人力資本投資特征

此外，表2也顯示了家庭人力資本投資的城鄉(xiāng)差異特征。農(nóng)村家庭對子女的人力資本投資水平普遍低于城鎮(zhèn)，但是高等教育的城鄉(xiāng)差異較小，這也進(jìn)一步驗(yàn)證了高等教育人力資本投資水平并不完全取決于家庭投資決策。

(四)中國家庭商業(yè)保險購買特征

表3 家庭商業(yè)保險參保和保費(fèi)支出情況

表3顯示了擁有商業(yè)保險的家庭的購買特征。在保費(fèi)支出方面，平均每戶家庭為4994元/年，占家庭總消費(fèi)支出的11.34%，占家庭年收入的7.72%，其中，城鎮(zhèn)家庭平均保費(fèi)支出為6152元/年，占家庭總消費(fèi)的比例為11.8%，占年收入的比重為8.15%；農(nóng)村家庭平均支出3612元/年，占家庭總消費(fèi)的比例為10.78%，占家庭年收入的比重為7.2%。從中可以看出，農(nóng)村家庭商業(yè)保險保費(fèi)支出水平遠(yuǎn)低于城鎮(zhèn)家庭，但占家庭總消費(fèi)和總收入的比例相差不大，略低于城鎮(zhèn)家庭。

五、計(jì)量模型及回歸結(jié)果分析

(一)基礎(chǔ)回歸的估計(jì)結(jié)果及分析

首先進(jìn)行OLS估計(jì)，表4第2列為估計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示，商業(yè)保險支出對家庭人力資本投資的影響顯著為負(fù)，但是商業(yè)保險支出的平方項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)顯著為正，說明商業(yè)保險對人力資本投資存在顯著影響且二者之間存在U型關(guān)系，有效驗(yàn)證了理論假說。具體來說，在當(dāng)期，商業(yè)保險支出和人力資本投資對于家庭而言同屬于保障型和投資型消費(fèi)支出，在家庭收入一定的情況下，當(dāng)期商業(yè)保險支出對人力資本投資具有一定的擠出作用，所以商業(yè)保險支出的系數(shù)顯著為負(fù)。但是考慮到商業(yè)保險不僅是單純商品消費(fèi)，同時也是家庭的預(yù)防性儲蓄支出，是家庭正式風(fēng)險保障機(jī)制，因此不同階段商業(yè)保險發(fā)揮的作用不同。在購買商業(yè)保險的階段，商業(yè)保險和人力資本投資對于家庭同屬于消費(fèi)，商業(yè)保險支出對人力資本投資的替代效應(yīng)大于保障效應(yīng)，表現(xiàn)為對人力資本投資具有擠出效應(yīng)；但在長期即保險期間商業(yè)保險發(fā)揮的是保障效應(yīng)，所以從長期來看擁有高保障水平的家庭即商業(yè)保險支出較高的家庭，能夠?yàn)槿肆Y本投資提供經(jīng)濟(jì)保障，有利于促進(jìn)父母對子女人力資本進(jìn)行投資。

其次，關(guān)于社會保險與家庭人力資本投資的關(guān)系?；貧w結(jié)果表明，基本養(yǎng)老保險對家庭人力資本投資的影響顯著為正，這說明基本養(yǎng)老保險能夠顯著降低家庭未來收入和父母對子女人力資本投資的不確定性?；踞t(yī)療保險對家庭人力資本投資影響為負(fù)，但并不顯著。出現(xiàn)該結(jié)果的原因可能有兩方面，一方面是基本醫(yī)療保險對醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)具有釋放作用，對家庭其他方面的消費(fèi)勢必會產(chǎn)生一定擠出效應(yīng)；另一方面是我國基本醫(yī)療保險保障尚處于?；镜乃?，對教育等其他方面的消費(fèi)產(chǎn)生的保障效應(yīng)較小。

關(guān)于家庭收入對人力資本投資的影響，理論上來說家庭的收入水平?jīng)Q定了父代對子代人力資本投資水平和投資結(jié)構(gòu)，較高收入水平能夠?yàn)樽优邮苋轿坏慕逃峁┍Ｕ希烙?jì)結(jié)果顯示其對家庭人力資本投資沒有顯著的影響。這與以往研究存在一定的差異，這可能是因?yàn)檠芯繉ο鬄橘徺I商業(yè)保險的家庭，這部分家庭不僅自身普遍重視教育，而且周圍的環(huán)境也會對家庭教育支出產(chǎn)生影響，導(dǎo)致部分家庭人力資本投資水平超過自身收入的承受范圍，較為明顯的社會現(xiàn)象如追求學(xué)區(qū)房、各種補(bǔ)習(xí)班等。

家庭特征的影響因素中，母親受教育年限對子女的人力資本投資的影響顯著為正，也就是說擁有較高教育水平的父母更傾向于對子女進(jìn)行人力資本投資，有效論證了教育具有較強(qiáng)的代際傳遞作用。而家庭受教育人數(shù)對受教育子女的人均教育支出具有顯著負(fù)向影響，這說明對于多子女接受教育的家庭，子女之間會形成關(guān)于教育資源的競爭關(guān)系，子女人數(shù)越多，越不利于提高單個個體人力資本投資。同時根據(jù)前面變量的描述統(tǒng)計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)多子女受教育的家庭主要分布在農(nóng)村地區(qū)，這也說明了子女?dāng)?shù)量也是導(dǎo)致農(nóng)村地區(qū)人均教育投資低于城市的一個重要因素。

家庭人力資本投資的其他影響因素中，公共教育支出對家庭人力資本投資影響為正，顯著水平接近10%，說明公共教育支出對家庭人力資本投資不僅發(fā)揮了補(bǔ)充作用，而且提高了公民重視教育的意識，促進(jìn)了家庭人力資本投資水平。男女性別與人力資本投資之間關(guān)系不顯著。而受教育階段對家庭人力資本投資產(chǎn)生顯著影響，其中義務(wù)教育階段(小學(xué)和初中)對家庭人力資本投資的影響顯著為負(fù)，這反映了我國小學(xué)和初中教育是適齡人群的一項(xiàng)義務(wù)，學(xué)雜費(fèi)采用的是豁免政策，而高等教育階段公共教育投資下降，父母需要為子女繳納學(xué)費(fèi)和其他費(fèi)用，這導(dǎo)致了高等教育階段的家庭人力資本投資水平高于其他教育階段。

(二)工具變量和GMM回歸結(jié)果及分析

雖然在進(jìn)行OLS估計(jì)時加入了有關(guān)的控制變量，但是仍然可能會遺漏重要解釋變量，同時由于商業(yè)保險和人力資本投資同屬于消費(fèi)，二者之間可能存在反向因果關(guān)系導(dǎo)致內(nèi)生性問題，這將會導(dǎo)致OLS估計(jì)結(jié)果有偏和不一致。因此，我們運(yùn)用Hausman檢驗(yàn)檢查內(nèi)生性問題，結(jié)果顯示P值為0.0513，可以在10%的顯著水平上拒絕“所有解釋變量均為外生”的原假設(shè)，即認(rèn)為商業(yè)保險支出為內(nèi)生變量。此外，由于Hausman檢驗(yàn)在異方差情形下不成立，所以針對內(nèi)生性問題再次進(jìn)行異方差穩(wěn)健的DWH檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示P值為0.0502，再次確認(rèn)了商業(yè)保險支出為內(nèi)生解釋變量。解決內(nèi)生性問題比較好的方法是尋找與商業(yè)保險有關(guān)但是獨(dú)立于家庭人力資本投資的工具變量，并運(yùn)用相關(guān)的計(jì)量方法進(jìn)行估計(jì)。本文結(jié)合商業(yè)保險的發(fā)展現(xiàn)狀和家庭購買商業(yè)保險的險種類別，選取了各省市自治區(qū)人身保險密度、人身保險深度作為家庭商業(yè)保險的工具變量。原因在于，一方面，保險密度和保險深度代表一個地區(qū)的保險發(fā)展水平，能夠較好地反映當(dāng)?shù)鼐用裆虡I(yè)保險的購買能力和購買意愿；另一方面，宏觀層面的保險發(fā)展水平與家庭消費(fèi)決策關(guān)系較小，不會影響家庭人力資本投資決策，因此，從理論上來說該變量滿足工具變量的外生性和相關(guān)性要求，是較好的工具變量。此外，為了確保工具變量的有效性，我們從統(tǒng)計(jì)上進(jìn)行了過度識別檢驗(yàn)和弱工具變量檢驗(yàn)。表4結(jié)果顯示，Hansen J統(tǒng)計(jì)量P值為0.7441，接受工具變量為外生的原假設(shè)，與擾動項(xiàng)不相關(guān)，滿足工具變量外生性假定。弱工具變量檢驗(yàn)結(jié)果的F值為12.239(超過10)，說明不存在弱工具變量。

本部分運(yùn)用的計(jì)量方法為2SLS、MLE和GMM。在2SLS回歸中，與基礎(chǔ)回歸相比，商業(yè)保險在短期對家庭人力資本投資擠出效應(yīng)降低，而長期的保障效應(yīng)大幅度提高，這與理論和現(xiàn)實(shí)較為符合，估計(jì)結(jié)果比較合理。

表4 計(jì)量回歸結(jié)果

注：*** 、** 和*分別表示在1%、5%和10%的置信水平下顯著；括號內(nèi)為穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差。下同。

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.義務(wù)教育階段商業(yè)保險與家庭人力資本投資的實(shí)證分析

為了檢驗(yàn)上述結(jié)果的穩(wěn)健性，本部分我們使用義務(wù)教育階段樣本進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。中國高等教育實(shí)施的是非義務(wù)教育并且需要繳納一定費(fèi)用，政府公共教育支出的降低勢必會增加家庭教育投資水平，而且由于我國有普遍重視教育的傳統(tǒng)文化，子女一旦被高中、大學(xué)錄取，父母會鼓勵子女接受教育，此時人力資本支出對家庭而言是一種強(qiáng)制性支出，其水平高低不僅取決于家庭投資決策，更多取決于接受教育所要求的投資水平。而我國的義務(wù)教育基本免費(fèi)，父母對處于義務(wù)教育階段的子女的人力資本投資目的主要是使其獲得更高水平的人力資本積累，全面發(fā)展，比如請家庭教師、參加興趣輔導(dǎo)班等創(chuàng)新型人力資本投資。因此義務(wù)教育階段的父代對子代的人力資本投資，更能體現(xiàn)家庭人力資本投資決策。為了更精確地研究商業(yè)保險與家庭人力資本投資的關(guān)系，我們選取了處于義務(wù)教育階段的個體樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了OLS估計(jì)，并選取人身保險密度和人身保險深度作為家庭商業(yè)保險支出的工具變量解決內(nèi)生性問題，運(yùn)用2SLS、MLE、兩步最優(yōu)GMM以及迭代GMM等方法進(jìn)行估計(jì)，主要估計(jì)結(jié)果如表5。我們發(fā)現(xiàn)義務(wù)教育階段樣本的計(jì)量回歸結(jié)果與全樣本估計(jì)結(jié)果基本一致，但是商業(yè)保險對人力資本投資的擠出效應(yīng)和保障作用均有所提高。

表5 義務(wù)教育階段的回歸結(jié)果

2.不同收入家庭商業(yè)保險與家庭人力資本投資的關(guān)系研究

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，分析商業(yè)保險對家庭人力資本投資的影響效應(yīng)，我們根據(jù)樣本中家庭年收入均值，將樣本分為中低收入組和中高收入組。為了克服內(nèi)生性和解決弱工具變量問題，本部分使用MLE進(jìn)行回歸分析，主要回歸結(jié)果見表6?？傮w來看，在各個收入水平下，商業(yè)保險在長期能夠有效發(fā)揮保障作用，且對中低收入家庭人力資本投資的擠出效應(yīng)和保障效應(yīng)更為顯著，一方面說明，商業(yè)保險對于中低收入家庭屬于奢侈品，其支出會一定程度上影響家庭消費(fèi)；另一方面，我國中低收入家庭更需要商業(yè)保險減少家庭經(jīng)濟(jì)脆弱性。而中高收入組的回歸結(jié)果顯示，商業(yè)保險在當(dāng)期與長期對家庭人力資本投資影響不顯著，收入、母親受教育年限、父親年齡等變量影響顯著，這說明對于中高收入家庭，人力資本投資和保險保障支出處于同等地位，收入是重要影響因素。穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果均表明我們的研究結(jié)論成立。

表6 分組回歸結(jié)果

六、家庭人力資本投資與商業(yè)保險購買的實(shí)證分析

考慮到中國父母普遍重視教育，子女的人力資本支出在家庭消費(fèi)中通常排在首位，而保險意識相對教育來說有一定差距，并且從商品價格彈性的角度來看，教育支出的彈性要小于商業(yè)保險支出，教育支出變動給家庭帶來的福利變動大于商業(yè)保險支出，所以在收入一定的情況下，可能存在家庭人力資本投資對商業(yè)保險支出的擠出作用大于商業(yè)保險支出對家庭人力資本投資的擠出效應(yīng)。雖然前文中運(yùn)用工具變量法解決了雙向因果關(guān)系，但是為了更好地理解商業(yè)保險支出與家庭人力資本投資之間的關(guān)系，并保證研究結(jié)果的穩(wěn)健性，本部分運(yùn)用Probit計(jì)量模型，選取有教育支出的家庭樣本研究人力資本投資對商業(yè)保險購買的影響。本部分的被解釋變量為是否購買商業(yè)保險，核心解釋變量為家庭人力資本支出，此外選取了家庭收入水平以及衡量保險意識的變量如家庭教育水平、金融產(chǎn)品購買情況，衡量社會保險保障程度的社會養(yǎng)老保險參保人數(shù)、社會醫(yī)療保險參保人數(shù)，衡量家庭非正式保險保障程度的社會資本、家庭規(guī)模等作為控制變量，并引入了虛擬變量戶籍類別、地區(qū)所屬等變量?；貧w結(jié)果[注]限于篇幅，回歸結(jié)果未列出，作者備索。顯示，家庭人力資本支出對商業(yè)保險購買具有顯著的負(fù)向影響，說明在家庭收入一定的情況下，家庭人力資本投資對商業(yè)保險購買具有擠出效應(yīng)。結(jié)合前文的研究分析，我們可以得出從家庭消費(fèi)的角度來看，在短期商業(yè)保險與家庭人力資本投資之間存在互相替代關(guān)系，在長期商業(yè)保險的保障作用能有效發(fā)揮。

七、結(jié)論和政策建議

本文分別從理論和實(shí)證的角度分析了商業(yè)保險對家庭人力資本投資的影響機(jī)制和特征，得出以下結(jié)論：

(1)宏觀角度來看，社會保險支出和公共教育支出同屬于民生財政支出，在財政資源有限的條件下，政府社會保險支出與公共教育支出存在互相替代的關(guān)系。公共教育支出可以提高家庭人力資本投資意識，促進(jìn)家庭人力資本投資。而商業(yè)保險作為社會保險的補(bǔ)充，可以間接促進(jìn)公共教育支出，進(jìn)而影響私人教育支出，促進(jìn)家庭人力資本投資收益最大化。

(2)從微觀家庭角度分析，根據(jù)消費(fèi)者行為理論，商業(yè)保險支出屬于家庭預(yù)防性儲蓄支出，短期對家庭人力資本投資的替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)，表現(xiàn)為對家庭人力資本投資具有擠出效應(yīng)；但在長期通過保障作用的發(fā)揮，收入效應(yīng)大于替代效應(yīng)，可以有效促進(jìn)家庭人力資本投資。此外，家庭人力資本投資支出價格彈性相對于商業(yè)保險較小，其支出的上升對商業(yè)保險購買產(chǎn)生一定擠出效應(yīng)。

(3)商業(yè)保險能夠優(yōu)化人力資本投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)創(chuàng)新型人力資本投資。保障性制度能夠有效促進(jìn)家庭人力資本投資，而且其作用要顯著高于收入。這意味著在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的社會背景下，保障性制度建設(shè)對家庭和社會更為重要。

根據(jù)研究結(jié)論，為更好地發(fā)揮商業(yè)保險的作用，優(yōu)化家庭人力資本投資結(jié)構(gòu)，提出以下建議：首先，在保險機(jī)構(gòu)方面，商業(yè)保險應(yīng)優(yōu)先發(fā)展保障型產(chǎn)品，強(qiáng)化風(fēng)險保障功能，加強(qiáng)與社會保險有效銜接，提高家庭整體保障水平；隨著中產(chǎn)階級不斷壯大，人民收入水平不斷提升，商業(yè)保險機(jī)構(gòu)產(chǎn)品定位不能局限于高收入階層，還應(yīng)充分考慮中產(chǎn)階級保險需求，設(shè)計(jì)和提供更為科學(xué)合理的保險產(chǎn)品；商業(yè)保險應(yīng)積極參與教育扶貧，加快發(fā)展不同形式的教育保險產(chǎn)品，擴(kuò)大貧困人口覆蓋范圍，讓更多低收入群體也享有保險保障，真正服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。其次，在監(jiān)管方面，一是應(yīng)積極引導(dǎo)保險機(jī)構(gòu)強(qiáng)化保險的保障屬性，承擔(dān)社會責(zé)任，不斷提高商業(yè)保險服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會的質(zhì)量和水平；二是應(yīng)加強(qiáng)對保障性保險產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的監(jiān)管，有效保護(hù)被保險人權(quán)益。最后，在宏觀環(huán)境方面，政府在加大商業(yè)保險政策支持力度的同時，加大商業(yè)保險宣傳力度，為商業(yè)保險發(fā)展?fàn)I造更好的輿論環(huán)境。