2019年：有理由可以期待更多

嚴(yán)禮

2018年單從指數(shù)來(lái)看，從最高的3587點(diǎn)到最低的2449點(diǎn)，最大跌幅超過(guò)30%。讓我們把眼光再往前看一些，從上一波牛市高點(diǎn)2015年6月的5178點(diǎn)到現(xiàn)在，此輪熊市時(shí)間上已經(jīng)持續(xù)三年半，空間上指數(shù)已然腰斬略多。展望2019年，股市還會(huì)比2018年更糟糕嗎？下面，筆者從兩個(gè)維度來(lái)進(jìn)行分析：

一、從管理層的角度看

一說(shuō)到預(yù)測(cè)明年A股的走勢(shì)，很多人習(xí)慣性地和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)聯(lián)系起來(lái)，其實(shí)這是不對(duì)的。因?yàn)椋袊?guó)股市從來(lái)都不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而是制度變革的風(fēng)向標(biāo)。每一次股市的大行情，都是和重大政策的出臺(tái)息息相關(guān)，比如股權(quán)分置改革催生的2006-2007年大牛市，2012年年底啟動(dòng)的創(chuàng)業(yè)板大牛市。那么，2019年管理層的頭等大事和重大的制度變革是什么？就是推動(dòng)科創(chuàng)板+試點(diǎn)注冊(cè)制的盡快落地。以A股歷來(lái)“炒新不炒舊”的脾性，筆者在此可以預(yù)期的是，圍繞科創(chuàng)板必定會(huì)有一波大行情。

二、從投資者的角度看

絕大多數(shù)的投資者包括機(jī)構(gòu)投資者在2018年虧損嚴(yán)重，對(duì)2019年普遍不會(huì)也不敢抱有過(guò)高的預(yù)期。投資者的心理和目前的市場(chǎng)位置，有比較大的概率形成一個(gè)大的預(yù)期差。歷史上的底部從來(lái)都是安靜的，沒(méi)有幾個(gè)人敢抄底，也沒(méi)有幾個(gè)機(jī)構(gòu)看多唱多。當(dāng)我們覺(jué)得身邊的朋友徹底安靜了閉口不談股市了，媒體上的專家們不敢公然唱多了，這時(shí)候八成就是市場(chǎng)的底部了。目前的情況，大盤屬于政策底確立+下探接近市場(chǎng)底的過(guò)程。

總結(jié)：冬去春來(lái)，2019年的股市不會(huì)更差，走過(guò)2018年的投資者有理由可以期待更多。具體的板塊機(jī)會(huì)，筆者看好小盤重組股和5G，以及科創(chuàng)板塊的獨(dú)角獸分支。