加拿大銀行業(yè)2018年業(yè)績(jī)回顧與2019年展望

趙瑞

加拿大的銀行過去十年來被世界經(jīng)濟(jì)論壇列為世界上最健康的銀行之一，自1840年以來，加拿大從未遭遇過金融危機(jī)。加拿大銀行業(yè)占加拿大金融業(yè)總資產(chǎn)的70%以上，同時(shí)六家國(guó)內(nèi)具有系統(tǒng)重要性的銀行（D-SIB）約占聯(lián)邦政府監(jiān)管的存款機(jī)構(gòu)（DTI）總資產(chǎn)的90%，這六家商業(yè)銀行按照截至2018年10月31日（加拿大2018財(cái)年末）的資產(chǎn)規(guī)模由高到低排序依次是多倫多道明銀行（TD）、加拿大皇家銀行（RBC）、豐業(yè)銀行（BNS）、蒙特利爾銀行（BOM）、加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行（CIBC）和加拿大國(guó)民銀行（NBC）。本文通過分析加拿大這六家銀行對(duì)加拿大銀行業(yè)進(jìn)行2018年業(yè)績(jī)分析和2019年展望。

加拿大銀行業(yè)及特點(diǎn)

根據(jù)加拿大銀行法，加拿大的銀行可分為三種類型。截至2019年3月，在加拿大金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管局（OSFI）監(jiān)管的382家聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)中，銀行共有88家，包括第一類國(guó)內(nèi)銀行35家、第二類外國(guó)銀行子公司21家和第三類外國(guó)銀行分行32家。其中外國(guó)銀行分行包括全功能分行28家和貸款型分行（lending）4家。銀行業(yè)的監(jiān)管方面，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督辦公室法案（OS F I法案），1987年成立了金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督辦公室（OSFI），并設(shè)立了由金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督辦公室（OSFI）、財(cái)政部（DOF）、加拿大央行（BOC）和加拿大存款保險(xiǎn)公司（CDIC）組成的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督委員會(huì)（FISC）。允許聯(lián)邦監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)擁有證券子公司等其他立法也緊隨其后。2001年10月，發(fā)布“建立加拿大金融消費(fèi)者機(jī)構(gòu)（FCAC）法”。形成以O(shè)SFI為主導(dǎo)、五家機(jī)構(gòu)共同監(jiān)管的格局。監(jiān)管體系上也是圍繞著銀行業(yè)進(jìn)行的。

加拿大的銀行業(yè)有兩大特點(diǎn)：一是全國(guó)性的總分行體系。全國(guó)性銀行系統(tǒng)可以提供多樣化地域和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的好處，這主要是由加拿大的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、人口分布和監(jiān)管結(jié)構(gòu)決定的。早期加拿大經(jīng)濟(jì)構(gòu)成主要是第一產(chǎn)業(yè)，季節(jié)性強(qiáng)，全國(guó)范圍的分支行體系可以平緩資金需求，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);加拿大前四大省的人口占了全國(guó)人口的80%以上，大部分加拿大地區(qū)無法支持單一銀行的發(fā)展;加拿大政府堅(jiān)持銀行特許經(jīng)營(yíng)，聯(lián)邦政府牢控新銀行的審批設(shè)立權(quán)，形成了高度集中的行業(yè)結(jié)構(gòu)。二是采取全能銀行模式， 在開展傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)，還介入證券、保險(xiǎn)等多種領(lǐng)域，保證了銀行體系盈利的多元化，并在一定程度上分散了風(fēng)險(xiǎn)。在該模式下，擁有存款的商業(yè)銀行是金融活動(dòng)的主體，其他非銀行金融機(jī)構(gòu)受到和商業(yè)銀行一樣的嚴(yán)格監(jiān)管。

圖1 六大行資產(chǎn)規(guī)模

多倫多道明銀行于1955年由多倫多銀行（成立于1855年） 和道明銀行（成立于1869年）合并而成，與旗下附屬公司統(tǒng)稱道明銀行集團(tuán)（TD Bank Group，簡(jiǎn)稱“TD”）。采取多樣化的、以零售為中心的穩(wěn)定可持續(xù)的低風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)模式。以凈利潤(rùn)衡量，92%是零售業(yè)務(wù)，8%是批發(fā)業(yè)務(wù)。分為加拿大零售、美國(guó)零售、批發(fā)銀行三個(gè)業(yè)務(wù)分部。其中，加拿大零售業(yè)務(wù)分部包括個(gè)人和商業(yè)銀行、財(cái)富管理、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，個(gè)人銀行的品牌是“TD Canada Trust”;美國(guó)零售業(yè)務(wù)分部包括在“TD Bank， Americas Most Convenient Bank”品牌下的個(gè)人銀行、商業(yè)銀行、財(cái)富管理和對(duì)TD Ameritrade的股權(quán)投資;批發(fā)銀行業(yè)務(wù)以“TD Securities”品牌運(yùn)營(yíng)，提供廣泛的資本市場(chǎng)服務(wù)。被Global Finance評(píng)為北美最安全的銀行。TD也是世界領(lǐng)先的在線金融服務(wù)公司之一，擁有超過1200萬活躍的在線和移動(dòng)客戶。在全渠道戰(zhàn)略上投入了大量投資，包括建設(shè)數(shù)字能力和端到端客戶旅程，促進(jìn)全行無縫的客戶體驗(yàn)等。

加拿大皇家銀行成立于1869年，抓住了金融服務(wù)監(jiān)管改革的機(jī)遇進(jìn)行了關(guān)鍵的戰(zhàn)略收購(gòu)，從零售銀行向全球金融服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型，1988年收購(gòu)Dominion Securities，1993年收購(gòu)Royal Trust和Voyageur Insurance Company。下設(shè)五個(gè)業(yè)務(wù)分部，分別是個(gè)人商業(yè)銀行、財(cái)富管理、投資者理財(cái)服務(wù)、資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)。個(gè)人商業(yè)銀行主要提供個(gè)人銀行服務(wù)，財(cái)富管理主要面對(duì)高端客戶提供資產(chǎn)管理、私人顧問等業(yè)務(wù)，投資者理財(cái)服務(wù)主要面對(duì)機(jī)構(gòu)客戶提供各種資產(chǎn)托管、現(xiàn)金管理和貿(mào)易支持等服務(wù)，資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)為各類客戶提供投行業(yè)務(wù)。戰(zhàn)略包括利用新技術(shù)和創(chuàng)造卓越的數(shù)字客戶體驗(yàn)、重新想象在客戶生活中扮演的角色等。

豐業(yè)銀行于1832年成立，是加拿大最具國(guó)際化的銀行，凈利潤(rùn)中近50%來自海外業(yè)務(wù)。有加拿大銀行、國(guó)際銀行和全球銀行與市場(chǎng)三個(gè)經(jīng)營(yíng)分部。加拿大銀行業(yè)務(wù)包括零售和小企業(yè)、商業(yè)銀行和財(cái)富管理;國(guó)際銀行專注于拉丁美洲的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，包括太平洋聯(lián)盟國(guó)家、加勒比地區(qū)和中美洲，現(xiàn)在是加勒比地區(qū)最大的銀行;全球銀行和市場(chǎng)開展批發(fā)銀行和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。1986年， 豐業(yè)銀行成為加拿大第一家成立全資證券子公司的銀行;1988 年，收購(gòu)了證券公司McLeod，1995年將其改名為Scotia資本市場(chǎng); 1994年，完成了對(duì)Glacier National Life Assurance的收購(gòu)，更名為Scotia Life Insurance;1999年，Scotia資本市場(chǎng)被新命名為Scotia Capital。

蒙特利爾銀行成立于1817年，有個(gè)人和商業(yè)銀行、資本市場(chǎng)、財(cái)富管理三個(gè)業(yè)務(wù)分部，被市場(chǎng)研究公司Forrester認(rèn)為是移動(dòng)銀行領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。戰(zhàn)略的基本要素保持一致： 嘉獎(jiǎng)文化;多樣化的商業(yè)組合;在關(guān)鍵市場(chǎng)的領(lǐng)先份額;受人尊敬的品牌;扎實(shí)的資本強(qiáng)度;精明的風(fēng)險(xiǎn)管理;員工參與度在行業(yè)領(lǐng)先。隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，重新調(diào)整了戰(zhàn)略重點(diǎn)，以反映既定業(yè)務(wù)目標(biāo)并指導(dǎo)整個(gè)企業(yè)的決策。戰(zhàn)略重點(diǎn)是通過贏得客戶忠誠(chéng)度，推動(dòng)優(yōu)先領(lǐng)域的領(lǐng)先增長(zhǎng);簡(jiǎn)化、加快和提高生產(chǎn)力;利用數(shù)字和數(shù)據(jù)的力量來增長(zhǎng);成為承擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)導(dǎo)者;激活高效能文化。

圖2 六大行凈利潤(rùn)

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行在1 9 6 1年由加拿大商業(yè)銀行（成立于1867年）和加拿大帝國(guó)銀行（成立于1875年）合并而成。有加拿大個(gè)人和小企業(yè)銀行、加拿大商業(yè)銀行和財(cái)富管理、美國(guó)商業(yè)銀行和財(cái)富管理、資本市場(chǎng)四個(gè)業(yè)務(wù)分部。戰(zhàn)略是建設(shè)一家關(guān)系導(dǎo)向的銀行，提供卓越客戶體驗(yàn)和股東總回報(bào)，重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域：以客戶為中心、收入增長(zhǎng)多樣化、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率、維護(hù)資本和資產(chǎn)負(fù)債表紀(jì)律。帝國(guó)商業(yè)銀行多年來采用財(cái)務(wù)記分卡來評(píng)估和向外部利益相關(guān)者報(bào)告。計(jì)分卡分為股東價(jià)值的五個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域——收益增長(zhǎng)、效率比、普通股股東權(quán)益回報(bào)（ROE）、股東總回報(bào)（TSR）和資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)力。并每一項(xiàng)設(shè)定了三到五年的中期目標(biāo)。收益增長(zhǎng)為EPS年增長(zhǎng)率，效率比為非利息支出與總收入的比率，用以評(píng)估利用資產(chǎn)創(chuàng)造凈收入的情況。

加拿大國(guó)民銀行成立于1859年，是全球股本回報(bào)率最高的銀行之一，有個(gè)人和商業(yè)銀行、財(cái)富管理、金融市場(chǎng)、美國(guó)及國(guó)際專業(yè)金融服務(wù)四個(gè)業(yè)務(wù)分部。2018年收入按地域劃分，58%來自魁北克地區(qū)，29%來自加拿大其他省，13%來自加拿大以外?？笨私?jīng)濟(jì)的實(shí)力和彈性提供了舒適的商業(yè)周期，謹(jǐn)慎平衡可持續(xù)增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，儲(chǔ)蓄率很高，家庭負(fù)債低于全國(guó)其他地方。

2018財(cái)年及2019財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)

加拿大六大銀行2018年在北美地區(qū)經(jīng)濟(jì)健康環(huán)境下進(jìn)行，失業(yè)率徘徊在周期性低點(diǎn)附近，GDP增長(zhǎng)率保持穩(wěn)定，這有助于提高信貸質(zhì)量，但由于利率上升等原因，消費(fèi)信貸和抵押貸款信貸增長(zhǎng)放緩。受益于減稅等政策以及積極的基本面因素，六大銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，整體普通股本回報(bào)率、非息收入占比、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量都保持位居全球銀行業(yè)前列的水平。

第一，資產(chǎn)規(guī)模。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，2018財(cái)年加拿大六大銀行分別是北美第五、六、七、八、十、十四大銀行，資產(chǎn)整體增長(zhǎng)7.6%，其中加拿大皇家銀行增長(zhǎng)最多為10.1%，多倫多道明銀行增長(zhǎng)最少為4.4%。2019財(cái)年第一季度（即2018年四季度）相對(duì)2018財(cái)年，除多倫多道明銀行資產(chǎn)下降0.9%之外，其余五家均有增長(zhǎng)，其中蒙特利爾銀行增長(zhǎng)最多為4.2%，國(guó)民銀行增長(zhǎng)最少為0.3%。截至2019財(cái)年第一季度，多倫多道明銀行資產(chǎn)規(guī)模被加拿大皇家銀行超過，兩家銀行在過去一些年里經(jīng)常輪流成為加拿大資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行。

第二，盈利能力。2018財(cái)年六大行凈利潤(rùn)整體增長(zhǎng)7.4%， 其中帝國(guó)商業(yè)銀行增長(zhǎng)12.0%最多，蒙特利爾銀行增長(zhǎng)1.9%最少，帝國(guó)商業(yè)銀行美國(guó)地區(qū)為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最多，2017年僅包括美國(guó)業(yè)務(wù)6月23日收購(gòu)后的業(yè)績(jī);2019財(cái)年第一季度相對(duì)2018 財(cái)年第四季度凈利潤(rùn)均下降，其中多倫多道明銀行下降最多為-18.7%，豐業(yè)銀行下降最少為-2.0%。多倫多道明銀行凈利潤(rùn)減少的主要原因是與加拿大航空公司的協(xié)議相關(guān)的費(fèi)用以及批發(fā)銀行業(yè)務(wù)的收入減少，銀行為更好衡量業(yè)績(jī)調(diào)整后凈利潤(rùn)降幅為3%。

股本回報(bào)率整體上保持了在全球銀行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，2018財(cái)年加拿大國(guó)民銀行股本回報(bào)率同比上升30BP達(dá)到18.4%，在全球同行業(yè)中名列前茅，多倫多道明銀行同比上升80BP，加拿大皇家銀行上升60BP，豐業(yè)銀行和蒙特利爾銀行均下降10BP，帝國(guó)商業(yè)銀行股本回報(bào)率16.6%，同比下降170BP，仍高于至少15%的目標(biāo);2019財(cái)年第一季度相對(duì)2018財(cái)年第四季度股本回報(bào)率均下降，其中多倫多道明下降最多為360BP到12.2%，豐業(yè)銀行下降最少為30BP到13.5%。多倫多道明銀行經(jīng)調(diào)整后的股本回報(bào)率下降130BP到15.0%.

第三，資產(chǎn)質(zhì)量。加拿大銀行業(yè)保持著全球銀行業(yè)最好的資產(chǎn)質(zhì)量，最低的不良率。2018財(cái)年，前四大銀行不良貸款率同比均下降，帝國(guó)商業(yè)銀行和國(guó)民銀行有所上漲;2019財(cái)年第一季度相對(duì)2018財(cái)年末，除國(guó)民銀行外，其他五大銀行不良貸款率均有所上升，其中加拿大皇家銀行上升最多為9BP，豐業(yè)銀行和蒙特利爾銀行上升最少為1BP。

表1 六大行股本回報(bào)率（%）

第四，資本充足率高。加拿大對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管嚴(yán)格、限制較多，是在全球銀行業(yè)中率先全面推行巴塞爾新資本協(xié)議的少數(shù)幾個(gè)國(guó)家之一，也是世界第一個(gè)接受國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管框架的國(guó)家。OSFI對(duì)銀行資本金的要求歷來高于其他國(guó)家，對(duì)一級(jí)資本充足率和總資本充足率的要求分別為7%和10%，遠(yuǎn)高于《巴塞爾協(xié)議》4%和8%的要求。各家銀行也都積極多補(bǔ)充資本。2013年，金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管辦公室（OSFI）將加拿大六大銀行列為“國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要銀行”（D-SIBs），從2016年1月1日開始，這六大銀行需要額外持有1%的資本。2018財(cái)年和2019財(cái)年第一季度六大銀行資本充足水平較穩(wěn)定。

第五，非息收入占比上，六大行非息收入占比都較高，總體占比將近50%，2018財(cái)年和2019財(cái)年第一季度占比基本保持穩(wěn)定。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，加拿大銀行業(yè)非息收入占比略高于美國(guó)和歐盟銀行業(yè)。其中加拿大皇家銀行、蒙特利爾銀行、國(guó)民銀行非息收入占比超過一半。這和加拿大以銀行為核心的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式有關(guān)。

第六，六大銀行評(píng)級(jí)恢復(fù)穩(wěn)定。2017年由于對(duì)加拿大宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的擔(dān)憂，私營(yíng)部門債務(wù)率高、房?jī)r(jià)高等可能導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化，穆迪、標(biāo)普等下調(diào)了六大銀行長(zhǎng)期、短期評(píng)級(jí)及給予負(fù)面展望。2018年，由于加拿大銀行資本重組保釋計(jì)劃（bail-in regime） 的最終確定與生效，評(píng)級(jí)公司對(duì)六大銀行陸續(xù)上調(diào)評(píng)級(jí)以及恢復(fù)穩(wěn)定展望。

第七，經(jīng)營(yíng)環(huán)境上，銀行業(yè)績(jī)受到加拿大以外地區(qū)特別是美國(guó)的影響。加拿大六大銀行以加拿大為根本，除豐業(yè)銀行在太平洋聯(lián)盟地區(qū)、帝國(guó)商業(yè)銀行在加勒比地區(qū)是第二大市場(chǎng)外，其他四大銀行都將美國(guó)作為加拿大以外最大的業(yè)務(wù)市場(chǎng)，其中多倫多道明銀行和蒙特利爾銀行來自美國(guó)的凈利潤(rùn)約四分之一。

表2 六大行不良貸款率（%）

加拿大銀行業(yè)2019年展望

加拿大六大銀行業(yè)務(wù)受到除加拿大外全球特別是美國(guó)環(huán)境的影響。相對(duì)2018財(cái)年第四季度，六大行在2019財(cái)年第一季度凈利潤(rùn)、股本回報(bào)率有所下降，不良貸款率略有上升，整體上比較平穩(wěn)。全球經(jīng)濟(jì)、加拿大經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)有以下幾個(gè)方面可能對(duì)加拿大銀行業(yè)2019年經(jīng)營(yíng)帶來影響。

全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，全球經(jīng)濟(jì)放緩的同步性變得更強(qiáng)，增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)會(huì)持續(xù)。貿(mào)易政策仍構(gòu)成威脅，包括加拿大—美國(guó)— 墨西哥協(xié)議的批準(zhǔn)、英國(guó)退出歐盟談判的結(jié)果以及美國(guó)和中國(guó)之間的關(guān)系。雖然加拿大、美國(guó)和墨西哥已經(jīng)成功地重新談判了北美自由貿(mào)易協(xié)定，但是新的CUSMA協(xié)議還沒有被批準(zhǔn)。這些問題促使國(guó)際貨幣基金組織在1月份進(jìn)一步降低了其2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。

表3 六大行資本充足率（%）

加拿大經(jīng)濟(jì)在2018年表現(xiàn)良好，2018年第四季度增長(zhǎng)低于上個(gè)季度。在利率上升的背景下，房地產(chǎn)和家庭債務(wù)引起擔(dān)憂。更嚴(yán)格的未保險(xiǎn)抵押貸款信貸條件也影響抵押貸款的增長(zhǎng)速度。由于工資上漲和健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)，消費(fèi)預(yù)計(jì)將以溫和的速度增長(zhǎng)。隨著2019年聯(lián)邦選舉帶來預(yù)算刺激，這可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)在2019 年溫和增長(zhǎng)。加拿大經(jīng)濟(jì)放緩反映了加拿大能源部門的回落，也反映了加拿大銀行政策利率上升的影響，以及與住房市場(chǎng)相關(guān)的宏觀審慎政策，正在利率敏感的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生影響。更高的借貸成本影響消費(fèi)者的財(cái)務(wù)狀況，降低消費(fèi)能力。加拿大銀行表示， 它將繼續(xù)關(guān)注高負(fù)債家庭帶來的風(fēng)險(xiǎn)。因此，預(yù)計(jì)中央銀行將保持漸進(jìn)的加息方式。鑒于目前相對(duì)于中性利率估計(jì)值的低水平， 進(jìn)一步加息的傾向依然存在。

表4 六大行非息收入占比（%）

美國(guó)方面，稅收改革以及政府支出力度增加，非住宅類企業(yè)投資亮眼，失業(yè)率低就業(yè)健康，消費(fèi)支出強(qiáng)勁，提振了2018年經(jīng)濟(jì)，年度增速2.9%，但稅改紅利減退、利率上升、貿(mào)易不確定性等因素可能使2019年增速放緩。隨著借貸成本上升和房?jī)r(jià)上漲侵蝕了人們的承受能力，住房市場(chǎng)活動(dòng)放緩?？紤]全球增長(zhǎng)放緩的跡象、貿(mào)易政策的持續(xù)不確定性、金融狀況的持續(xù)緊縮這些因素，美聯(lián)儲(chǔ)平衡國(guó)內(nèi)和國(guó)際因素，對(duì)政策利率上升的預(yù)期與前一季度相比有所降低。

（作者單位：中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行戰(zhàn)略發(fā)展部）