企業(yè)盈余管理文獻(xiàn)綜述與動(dòng)機(jī)方法

張香奇

盈余管理歷來(lái)都是國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的一個(gè)熱門(mén)話題。根據(jù)Healy和Wahlen（1999）的觀點(diǎn)，當(dāng)管理者在日常交易中使用一些手段來(lái)改變財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)信息，誤導(dǎo)一些利益相關(guān)者對(duì)公司基本財(cái)務(wù)情況的認(rèn)識(shí)時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生盈余管理。這也與后來(lái)的一些研究結(jié)論相匹配，如龔啟輝，吳聯(lián)生等（2015）在文中指出盈余管理是財(cái)務(wù)學(xué)與公司治理中的重點(diǎn)問(wèn)題，盈余管理是企業(yè)管理層運(yùn)用一定的會(huì)計(jì)方法，如變更存貨的計(jì)價(jià)方法、固定資產(chǎn)的折舊方法，或者是進(jìn)行真實(shí)的交易活動(dòng)來(lái)改變財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)信息，達(dá)到誤導(dǎo)企業(yè)利益相關(guān)者對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告理解的目的。

一、真實(shí)盈余管理

Sugata Roychowdhury（2006）在實(shí)證研究分析中將真實(shí)的活動(dòng)操縱定義為偏離正常的操作實(shí)踐，其目的是管理者想要誤導(dǎo)一些利益相關(guān)者，使他們相信在正常的操作過(guò)程中已經(jīng)達(dá)到某些財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)。給予財(cái)務(wù)報(bào)告使用者一些利好財(cái)務(wù)信息的假象。這種操縱即使有助于管理者達(dá)到報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)，但是不一定能夠有助于提升公司價(jià)值。另外Maureen F. McNichols（2000）在實(shí)踐調(diào)查中指出，高級(jí)管理者更愿意根據(jù)進(jìn)行實(shí)際的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而非應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈余操縱。他們認(rèn)為運(yùn)用應(yīng)計(jì)來(lái)操縱的話具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。Yijiang Zhao等（2012）在Sugata Roychowdhury的研究基礎(chǔ)上指出真實(shí)活動(dòng)的盈余管理就是管理者為了實(shí)現(xiàn)短期獲利的財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)而進(jìn)行的一些非正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。對(duì)于我國(guó)學(xué)者來(lái)說(shuō)，李增福等（2013）認(rèn)為，由于真實(shí)盈余管理在檢查時(shí)缺乏相應(yīng)的證據(jù)，監(jiān)管者及審計(jì)人員很難發(fā)現(xiàn)，這也就導(dǎo)致許多公司更愿意選擇真實(shí)盈余管理作為主要的盈余管理方式。但是，與之相對(duì)的結(jié)論是，蔡利，畢銘悅等（2015）以A股上市公司為對(duì)象考察審計(jì)師對(duì)真實(shí)盈余管理的認(rèn)知，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)真實(shí)盈余管理會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而增加審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于審計(jì)師而言，審計(jì)師是能夠識(shí)別企業(yè)真實(shí)盈余管理的，這就可以降低因?yàn)槠髽I(yè)的真實(shí)盈余管理帶來(lái)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。這也就說(shuō)明，真實(shí)盈余管理也并不是毫無(wú)破綻的，審計(jì)師對(duì)其還是有一定的抑制作用的。

二、應(yīng)計(jì)盈余管理

與真實(shí)活動(dòng)盈余管理相對(duì)應(yīng)的另一個(gè)概念是應(yīng)計(jì)盈余管理。Dechow，Skinner（2000）指出應(yīng)計(jì)盈余管理指的是企業(yè)在對(duì)外報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)告之前，通過(guò)對(duì)一定的會(huì)計(jì)手段、會(huì)計(jì)方法、政策的選擇，如改變固定資產(chǎn)的折舊年限及折舊方法、資產(chǎn)重估等對(duì)盈余進(jìn)行管理。另外還指出應(yīng)計(jì)盈余管理并不影響現(xiàn)金流量。William Scott（1997）對(duì)于盈余管理有這樣一種認(rèn)識(shí)，他認(rèn)為盈余管理就是企業(yè)管理者在沒(méi)有背離GAAP的前提下，利用對(duì)會(huì)計(jì)政策、方法的選擇，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者自身利益與企業(yè)這兩個(gè)主體的價(jià)值最大化的目標(biāo)。他的這種觀點(diǎn)，我們可以理解為是一種對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理的認(rèn)識(shí)。隨后他也指出，管理當(dāng)局在對(duì)一系列的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)方法進(jìn)行選擇時(shí)，定會(huì)選擇那種對(duì)自身利益、企業(yè)都有益的會(huì)計(jì)政策。

反觀一些國(guó)內(nèi)研究，王福勝，吉姍姍等（2014）分析了上市公司在應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理下公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化情況，研究發(fā)現(xiàn)不管是真實(shí)盈余管理還是應(yīng)計(jì)盈余管理都會(huì)對(duì)企業(yè)將來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的消極影響。而且，更進(jìn)一步的說(shuō)，應(yīng)計(jì)盈余管理將對(duì)企業(yè)將來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生更深的消極影響。袁玲，岳美琦（2018）指出，應(yīng)計(jì)盈余管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)與管理權(quán)相分離的一種產(chǎn)物，公司管理者為了報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告，選擇一定的會(huì)計(jì)方法與會(huì)計(jì)政策進(jìn)行盈余管理，調(diào)節(jié)應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。

三、盈余管理的動(dòng)機(jī)

1.IPO動(dòng)機(jī)。企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票必須符合的條件之一是公司近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)為正數(shù)且累計(jì)需超過(guò)三千萬(wàn)元的額度，為了達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，不滿(mǎn)足要求的中小企業(yè)就會(huì)采取盈余管理的手段對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行包裝，以達(dá)到獲取上市資格的機(jī)會(huì)。另外肖力（2014）提出，我國(guó)上市公司不僅會(huì)在上市的前后三年內(nèi)每一年都會(huì)進(jìn)行應(yīng)計(jì)盈余管理，并且還會(huì)兩年一次地實(shí)施真實(shí)盈余管理行為。由此發(fā)現(xiàn)，真實(shí)盈余管理相比于應(yīng)計(jì)盈余管理而言，對(duì)上市后的公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的不良影響。

2.契約動(dòng)機(jī)。企業(yè)的契約關(guān)系存在于兩個(gè)方面，一方面是企業(yè)管理層同股東之間的受托代理關(guān)系，另一方面是股權(quán)所有者與外部債權(quán)人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。王克敏、王志超（2007）通過(guò)實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)高管的薪資報(bào)酬與盈余管理之間顯著正相關(guān)，這也表明由于這種高管與股東之間的受托代理關(guān)系，促使企業(yè)高管進(jìn)行盈余管理。對(duì)于外部債權(quán)債務(wù)關(guān)系來(lái)說(shuō)，企業(yè)要想得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，肯定少不了銀行等金融機(jī)構(gòu)的幫助，要想獲得貸款以及合理的籌資成本，銀行考慮的是企業(yè)會(huì)帶來(lái)多大的貸款風(fēng)險(xiǎn)，孫錚等人（2006）通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)對(duì)外公布的相關(guān)會(huì)計(jì)信息與銀行是否提供貸款的可能性顯著相關(guān)。

3.監(jiān)管動(dòng)機(jī)。政府對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)盈余施行的監(jiān)管措施，迫使企業(yè)的管理當(dāng)局通過(guò)盈余管理來(lái)應(yīng)對(duì)這種監(jiān)管。張海燕等人（2004）指出企業(yè)之所以進(jìn)行資產(chǎn)減值的解釋?zhuān)菫榱擞匣蛘哒f(shuō)是為了規(guī)避政府的監(jiān)管。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，不能無(wú)視政府的作用，上市公司自然要費(fèi)盡心思地去“遵守”這些規(guī)則，以期望實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的目標(biāo)。這種動(dòng)機(jī)出于兩種考慮：一是避免被特殊處理或者被退市，二是平滑利潤(rùn)，不讓自己成為政府監(jiān)管的重要目標(biāo)，因?yàn)榫揞~虧損、巨額獲利都是證券市場(chǎng)以及政府監(jiān)管部門(mén)的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。

四、盈余管理的研究方法

1.頻率分布方法。Burgstahler and Dichev（1997）是最新提出頻率分布方法來(lái)測(cè)量盈余管理程度的學(xué)者，這一極具特色和創(chuàng)意的想法為后來(lái)的學(xué)者研究如何準(zhǔn)確地測(cè)量盈余管理程度提供了思路與借鑒。在基于Burgstahler和Dichev的研究思路的背景下，Degeorge等（1999）提出了另一個(gè)極具創(chuàng)意的想法，即可以借助分布函數(shù)來(lái)檢驗(yàn)盈余管理行為，這幾位學(xué)者構(gòu)建了一個(gè)模型，通過(guò)對(duì)報(bào)告盈余分布密度的T檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證是否存在盈余管理行為。王莉（2013）在其文中指出：該方法的突出優(yōu)點(diǎn)是僅僅只需要通過(guò)檢查盈余的概率分布就可以判斷出公司是否存在盈余管理。然而世間沒(méi)有十全十美的事物，頻率分布方法來(lái)測(cè)量盈余管理也存在一定的缺陷。

2.總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)法。總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)法又可以稱(chēng)之為應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法。其中心思想是將應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額分為可操縱性應(yīng)計(jì)部分和非操縱性應(yīng)計(jì)部分，分離出來(lái)的操縱性應(yīng)計(jì)部分即可作為衡量盈余管理的指標(biāo)。目前，這種方法在學(xué)術(shù)研究中應(yīng)用的最為廣泛，眾多的研究學(xué)者拓展出了很多分離應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)量模型。例如Jones模型、修正的Jones模型、前瞻性修正的Jones模型等。李敏（2013）指出總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)法有其優(yōu)勢(shì)所在，體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，該方法簡(jiǎn)單易懂，清晰明了，可以得到廣泛應(yīng)用；第二，通過(guò)分離得到的操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)從實(shí)質(zhì)來(lái)看是一個(gè)復(fù)合性變量，包含多種盈余管理行為。例如：提前確認(rèn)銷(xiāo)售收入、變更固定資產(chǎn)折舊方法、將利息費(fèi)用少計(jì)費(fèi)用化，多計(jì)資本化等，該方法綜合性較強(qiáng)。

五、盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果

1.盈余管理對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。國(guó)外研究者和國(guó)內(nèi)研究者的研究結(jié)論還是比較統(tǒng)一的，都認(rèn)為盈余管理對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)既有正面影響也有負(fù)面效應(yīng)。趙子夜（2003）指出公司契約的目的是讓簽約方整體都實(shí)現(xiàn)最大效應(yīng)。機(jī)會(huì)主義的管理者則會(huì)越過(guò)這一規(guī)定，通過(guò)短期行為或者是損害他人利益來(lái)實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。這樣機(jī)會(huì)主義導(dǎo)致了盈余管理的負(fù)面效應(yīng)。

孫崢和王躍堂（1999）指出證券市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的目標(biāo)，但是盈余管理削弱甚至損害這一部分功能。Cohen and Zarowin（2008）指出不管是運(yùn)用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目還是運(yùn)用真實(shí)活動(dòng)進(jìn)行盈余管理的公司，在盈余管理之前或者當(dāng)前年度都比同行業(yè)企業(yè)更容易出現(xiàn)過(guò)度投資的行為。在盈余管理之后年度出現(xiàn)投資不足的現(xiàn)象。林永堅(jiān)（2013）指出上市公司盈余管理程度與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出顯著負(fù)相關(guān)的關(guān)系，這表明盈余管理對(duì)經(jīng)營(yíng)管理也是有負(fù)效應(yīng)的。

2.盈余管理與外部審計(jì)的影響。從審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，盈余管理具有易操作和不易察覺(jué)性，這在審計(jì)中一般被稱(chēng)為具有高固有風(fēng)險(xiǎn)。審計(jì)師會(huì)增加審計(jì)程序，降低檢查風(fēng)險(xiǎn)使審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)降到可接受的水平，這樣就會(huì)增加審計(jì)費(fèi)用。經(jīng)過(guò)實(shí)證研究，盈余管理也確實(shí)同審計(jì)費(fèi)用呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系。審計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該放手讓市場(chǎng)其主要作用，加強(qiáng)監(jiān)督審計(jì)費(fèi)用的披露。盈余管理與審計(jì)收費(fèi)呈現(xiàn)正向關(guān)系。

目前學(xué)術(shù)界在盈余管理領(lǐng)域的研究已取得較為豐碩的研究成果，在盈余管理的研究方法方面，有待進(jìn)一步完善與發(fā)展。學(xué)術(shù)界還沒(méi)有形成一個(gè)統(tǒng)一的認(rèn)知，哪一種盈余管理研究方法可以準(zhǔn)確衡量出企業(yè)盈余管理的程度及其利潤(rùn)操縱情況。今后，確定一個(gè)可以代表企業(yè)盈余管理的項(xiàng)目是一個(gè)可以進(jìn)一步探究的方向。同時(shí)，對(duì)于處于不同行業(yè)的企業(yè)而言，進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)或者手段是不一樣的，從而定位出不一樣的測(cè)量盈余管理的方法。因此對(duì)于盈余管理的研究方法這一領(lǐng)域的研究還有待進(jìn)一步的完善。而對(duì)于盈余管理的分類(lèi)可以更加細(xì)化，這樣可以研究不同類(lèi)型的盈余管理，使得研究結(jié)論更具有純粹性。

（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）