企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)影響因素研究

王海崗

摘 要 眾所周知，外匯風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)進(jìn)行國際貿(mào)易活動(dòng)必須要面對的一種風(fēng)險(xiǎn)，它已經(jīng)成為一種常態(tài)事件，對于企業(yè)的虧損與收益有著極大的影響。頭寸、時(shí)間以及匯率波動(dòng)主要是我國企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)的三大構(gòu)成因素，對此，本文將圍繞著這三大因素，重點(diǎn)從政治、經(jīng)濟(jì)、與文化等方面對影響企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)的因素展開探討，以期為企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避提供些許幫助。

關(guān)鍵詞 國際貿(mào)易 外匯風(fēng)險(xiǎn) 影響因素

企業(yè)，是我國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)主體的一個(gè)重要表現(xiàn)形式，而在其進(jìn)行國際貿(mào)易活動(dòng)過程中，收入與支出大量的外匯以及借入與借出貨幣資本等皆是無法避免的，但是也正是因此，企業(yè)便會(huì)擁有大數(shù)額的以外幣為主的資產(chǎn)、債權(quán)甚至是債務(wù)。并且以上外幣收付活動(dòng)，企業(yè)都需要在一定周期之間內(nèi)進(jìn)行本幣折算，如此才能盡快結(jié)清債權(quán)債務(wù)，也才能核算好本次國際貿(mào)易活動(dòng)的最終利潤成果。企業(yè)的國際貿(mào)易活動(dòng)成果與是否能有效防范外匯風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，而外匯風(fēng)險(xiǎn)又與頭寸、時(shí)間以及匯率波動(dòng)密切相關(guān)，而其中匯率波動(dòng)是主要因素，對此本文基于匯率波動(dòng)影響因素，重點(diǎn)對外匯風(fēng)險(xiǎn)影響因素進(jìn)行探討。

一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的三大要素

從直觀的角度來看，頭寸、時(shí)間以及匯率波動(dòng)是構(gòu)成企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)的三大要素，所以但凡缺少一個(gè)要素，外匯風(fēng)險(xiǎn)便不會(huì)存在。頭寸又叫敞口頭寸，是指外匯暴露頭寸，也就是說并未經(jīng)歷過風(fēng)險(xiǎn)對沖的頭寸；時(shí)間即是外匯暴露時(shí)間，是頭寸暴露的最初時(shí)期；而匯率波動(dòng)，則是指國家本幣與外幣之間的兌換比例的明顯變化。通常情況下，外匯暴露頭寸是企業(yè)國際貿(mào)易活動(dòng)出現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)因素，暴露頭寸越大，則在時(shí)間與匯率波動(dòng)都一樣的情形下，企業(yè)所要面對的外匯風(fēng)險(xiǎn)也越大。而外匯暴露時(shí)間則是企業(yè)國際貿(mào)易活動(dòng)出現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)的前提因素，若是沒有“暴露時(shí)間”這一說法，那便是進(jìn)行一手交錢，同時(shí)一手交物的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如此便不會(huì)出現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，暴露時(shí)間與外匯風(fēng)險(xiǎn)也存在著顯著的正相關(guān)，即隨著暴露時(shí)間的推長（頭寸與匯率波動(dòng)不變），企業(yè)所要面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。最后，匯率波動(dòng)是影響企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)最大的一個(gè)影響因素，其是外匯風(fēng)險(xiǎn)的核心與關(guān)鍵性因素。假設(shè)若是國家與國家之間的匯率是無變化，即在處于穩(wěn)固匯率交易環(huán)境之下開展的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，企業(yè)是不需要承擔(dān)任何的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然匯率與外匯風(fēng)險(xiǎn)亦是呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。另外，頭寸與時(shí)間皆是由企業(yè)的訂單內(nèi)容與性質(zhì)決定的，換言之便是企業(yè)訂單的不同內(nèi)容與根本性質(zhì)在很大程度上就影響了暴露頭寸與時(shí)間，而匯率則不然，它不僅會(huì)受到政治、經(jīng)濟(jì)、法律文化等因素的影響，又會(huì)受到國際性危機(jī)的影響，總之匯率波動(dòng)的結(jié)果，不但是國際市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制調(diào)控的結(jié)果，亦是國家與國家之間互相博弈的結(jié)果。所以影響匯率波動(dòng)因素是多樣化的、復(fù)雜化、且多方面的，是不受企業(yè)的影響的。

二、影響匯率波動(dòng)的因素

（一）經(jīng)濟(jì)增長率差異因素

不同國家之間有著不同的經(jīng)濟(jì)增長率，這是影響企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)的最深層次因素，但是經(jīng)濟(jì)增長率卻又不能直接影響外匯風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，經(jīng)濟(jì)增長率的不同差異，將會(huì)對本國物價(jià)、收益、與利潤等相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生不一樣的影響，同時(shí)也會(huì)間接導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)、運(yùn)營、花費(fèi)以及投資等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況造成嚴(yán)重的差異，最后便會(huì)阻礙本幣的需求，致使本幣匯率產(chǎn)生大幅度的變動(dòng)。另外，經(jīng)濟(jì)增長率的不同差異，會(huì)令國家在全世界國家的經(jīng)濟(jì)地位上升或下降，這是因?yàn)橹挥薪?jīng)濟(jì)發(fā)展速度快速的國家，才能在全世界國家中擁有較大的話語權(quán)，也因此本國的貨幣值才更趨于堅(jiān)挺。

（二）法律文化差異因素

每個(gè)國家之間存在不同的法律制度與歷史文化，尤其是在國際貿(mào)易法律法規(guī)、企業(yè)與國家信任度等幾方面的差異，都會(huì)在不同程度上影響到企業(yè)到進(jìn)出口貿(mào)易的不同變化，最終導(dǎo)致匯率大幅度波動(dòng)現(xiàn)象的發(fā)生?，F(xiàn)階段，全球大多數(shù)國家未曾制定出與反信用證欺詐相關(guān)的法律文書，而少部分發(fā)展中國家遵循的是國家利益最大化原則，在貿(mào)易方展開合法合理追收尾款的過程中，制定出法律歧視與無理拖延等政策，如此便極大地助長了信用欺詐者的囂張氣焰，從而影響到本國國際貿(mào)易活動(dòng)的變化，導(dǎo)致匯率產(chǎn)生波動(dòng)。

（三）政府干預(yù)因素

政府干預(yù)是影響企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)的政治性因素之一。一般來說，匯率的波動(dòng)對國家的國際收支、國際貿(mào)易以及資本流動(dòng)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有著十分突出的影響，并且也會(huì)間接影響到國內(nèi)的生產(chǎn)、管理、投資、與價(jià)格等過程，所以各國政府都會(huì)或明或暗地對對外匯市場進(jìn)行干預(yù)與調(diào)控，如此便會(huì)促使匯率產(chǎn)生波動(dòng)，所以各國家政府對于外匯市場的干預(yù)機(jī)制是影響到企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要因素。通常情況下，政府普遍都采用制定匯率、貿(mào)易、財(cái)政以及貨幣等政策的方式，直接或間接地對匯率進(jìn)行調(diào)控和干預(yù)，而這種干預(yù)機(jī)制對匯率波動(dòng)造成的影響既有長期性的、亦有短期性的。

三、結(jié)語

匯率波動(dòng)早已經(jīng)成為企業(yè)國際貿(mào)易活動(dòng)中的常態(tài)事件，所以外匯風(fēng)險(xiǎn)是無法完全規(guī)避或消除。針對于此，企業(yè)必須直面外匯風(fēng)險(xiǎn)，對造成外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響因素如寸頭、時(shí)間以及匯率波動(dòng)等內(nèi)容進(jìn)行科學(xué)全面的分析，之后再采取相對應(yīng)的防范措施，從政府干預(yù)、經(jīng)濟(jì)增長率、法律文化差異以及通貨膨脹率等多方面出發(fā)，如此才能在激烈的國際貿(mào)易市場中立于不敗之地，才能抓住機(jī)遇，促進(jìn)企業(yè)更好更快地發(fā)展。

（作者單位為青海鹽湖工業(yè)股份有限公司）

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