抗跌股有玄機(jī) 復(fù)星旅文長線值博

賀升

報(bào)道指，內(nèi)地文化和旅游部綜合測算，今年五一假日期間，全國國內(nèi)旅游接待總?cè)藬?shù)1.95億人次，按可比口徑增長13.7%;全國實(shí)現(xiàn)旅游收入1，176.7億元人民幣，按可比口徑增16.1%。澳門方面早前亦預(yù)期，今年「五一」假期旅客量或按年增長20%，「五一」訂房率一般會較復(fù)活節(jié)假期更理想，預(yù)計(jì)「五一」澳門酒店入住率逾90%。

復(fù)星旅游文化（01992.HK）能有此表現(xiàn)，除了有實(shí)質(zhì)數(shù)據(jù)造成的強(qiáng)勁動力外，亦反映以內(nèi)需為主的股份或不受貿(mào)易戰(zhàn)因素影響，或?yàn)槎虝嘿Y金避風(fēng)港。當(dāng)市場近乎所有股份下跌，而只有數(shù)只獨(dú)升時(shí)，這些逆市上升的股份自然引來資金追捧，形成連綿不斷的升勢。復(fù)星旅文亦是一家有背景有實(shí)力的股份，由復(fù)星國際（00656.HK）分拆上市，上市定價(jià)15.6元。

休閑旅游領(lǐng)先企業(yè)

根據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，按2017年收入計(jì)，復(fù)星旅文是聚焦休閑旅游全球領(lǐng)先綜合性集團(tuán)，及全球最大休閑旅游度假村集團(tuán)。 IPO時(shí)，該股引入幾個(gè)知名基石投資者，包括信德（00242.HK）、蘇創(chuàng)燃?xì)猓?1430.HK）旗下蘇創(chuàng)能源（香港）及淘寶中國;復(fù)星旅文主業(yè)是提供「一價(jià)全包」的Club Med度假村服務(wù)。

去年度，度假村業(yè)務(wù)營業(yè)額126.33億元，按年上升8%，平均每日床位價(jià)格由2017年度的1，219元增加至2018年的1，275元。于去年12月底，集團(tuán)營運(yùn)67家度假村，四星級及五星級度假村共占80.1%，按年擴(kuò)闊1.7個(gè)百分點(diǎn)。位于海南省的三亞亞特蘭蒂斯，自去年4月正式開業(yè)以來，營運(yùn)收入為7.52億元，訪客戶達(dá)到320萬人次。

平均房價(jià)持續(xù)上升

截至2018年12月底止季度，客房平均每日房價(jià)增加至2，190元，料繼續(xù)對業(yè)績帶來正面影響。另外，集團(tuán)計(jì)劃建設(shè)麗江Foliday地中海國際度假區(qū)，以及太倉Foliday阿爾卑斯度假小鎮(zhèn)，有望成為新的增長動力。

上月中，摩通報(bào)告指，復(fù)星旅文提供獨(dú)特生態(tài)系統(tǒng)，有助加強(qiáng)盈利增長，預(yù)料來自其旅游及悠閑業(yè)務(wù)的EBITDA至2021年度可達(dá)到20億元人民幣，而2018年為9億元人民幣，即是平均復(fù)合年增長率達(dá)31%。摩通予其目標(biāo)價(jià)18元，但筆者認(rèn)為，復(fù)星旅文將獲長線基金資金追捧，短線有望挑戰(zhàn)20元水平。

復(fù)星旅文主業(yè)是提供「一價(jià)全包」的Club Med 度假村服務(wù)。

復(fù)星旅游文化（01992.HK）半年走勢圖