基于Gibbs抽樣的ARIMA型匯率的觸發(fā)式理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)研究

何團(tuán)?金良瓊

摘要：本文研究了掛鉤于美元/日元的觸發(fā)式理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)問題。首先對數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，選出對匯率擬合效果最佳的模型為ARIMA模型;其次對ARIMA模型的參數(shù)進(jìn)行MCMC估計(jì)，最后以此結(jié)果研究匯率為標(biāo)地資產(chǎn)分析了觸發(fā)式理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值。

關(guān)鍵詞：ARIMA模型 MCMC估計(jì) 觸發(fā)式理財(cái)產(chǎn)品 定價(jià)

近年來，為滿足市場上的需求，理財(cái)產(chǎn)品相繼出現(xiàn)且發(fā)展得越來越迅速，觸發(fā)式理財(cái)便是其中的一種，它的收益掛鉤于某個(gè)標(biāo)的變動，其克服了以往的很多的理財(cái)產(chǎn)品的機(jī)械收益，體現(xiàn)出一定的靈活度。本文將采用時(shí)間序列ARIMA模型對觸發(fā)式理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)問題進(jìn)行研究，首先根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品所掛鉤的匯率波動進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得到時(shí)間序列模型，再對模型中的參數(shù)進(jìn)行MCMC估計(jì)，從而得到新的預(yù)測模型，并將其用于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)測，最后通過Monte-Carlo模擬，對觸發(fā)式理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了價(jià)值分析。

一、金融市場模型

五、總結(jié)

根據(jù)美元兌日元的即期匯率數(shù)據(jù)建模，建立出ARIMA模型，利用Gibbs方法對ARIMA模型中的參數(shù)進(jìn)行抽樣，取各參數(shù)的均值作為MCMC估計(jì)方法的結(jié)果值，得到新的ARIMA模型，以此來預(yù)測匯率的波動。研究結(jié)果表明，MCMC估計(jì)獲取的模型比OLS估計(jì)獲取的ARIMA模型預(yù)測精度更高，并用該方法計(jì)算“金鑰匙·如意”2017年第289期看漲美元兌日元匯率人民幣理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)問題，通過本文的計(jì)算方法可對各種理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)值進(jìn)行分析，其結(jié)果對投資者有一定的參考作用。

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