2019年度我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策著力點(diǎn)

□山東財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、本刊特約專(zhuān)家 李德荃

由中共中央、國(guó)務(wù)院召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是我國(guó)最高規(guī)格的經(jīng)濟(jì)會(huì)議。自1994年起，每年年末舉行一次。該會(huì)議是研判未來(lái)一年我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)與經(jīng)濟(jì)政策基本趨向的重要窗口。2018年12月19日至21日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開(kāi)。這次會(huì)議首先回顧總結(jié)了2018年度的經(jīng)濟(jì)工作，分析了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，進(jìn)而對(duì)2019年度的經(jīng)濟(jì)工作做出重大戰(zhàn)略部署。

2018年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的發(fā)展駛?cè)胫匾獨(dú)v史關(guān)口。在國(guó)內(nèi)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)與調(diào)整正處于臨盆陣痛期，困難重重；國(guó)際上，貿(mào)易保護(hù)主義猖獗，美國(guó)高舉貿(mào)易戰(zhàn)的大棒，聲色俱厲、咄咄逼人。盡管如此，2018年度我國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)仍屬穩(wěn)健。預(yù)計(jì)2018年的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速將略高于6.5%的既定目標(biāo)；物價(jià)水平（CPI）仍將明顯低于3%的長(zhǎng)遠(yuǎn)控制目標(biāo)；居民的消費(fèi)意愿尚屬?gòu)?qiáng)勁；民間投資意愿趨向積極。在國(guó)際經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，“一帶一路”倡議獲得越來(lái)越多國(guó)家和地區(qū)的正面回應(yīng)，我國(guó)的國(guó)際經(jīng)貿(mào)格局正發(fā)生歷史性的積極變化，對(duì)單一經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易依賴(lài)趨于減弱，國(guó)際貿(mào)易的區(qū)域結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。

正是基于上述判斷，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議既充分肯定成績(jī)，又充分意識(shí)到我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正處于穩(wěn)中有變、變中有憂(yōu)的局面，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。會(huì)議認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展擁有足夠的韌性、巨大的潛力。我國(guó)仍處于并將長(zhǎng)期處于發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。目前的關(guān)鍵是要善于化危為機(jī)、轉(zhuǎn)危為安，變壓力為加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力。

筆者認(rèn)為，關(guān)于本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所確定的未來(lái)工作總體思路，關(guān)鍵是把握好如下九個(gè)要點(diǎn)：一是統(tǒng)籌推進(jìn)“五位一體”總體布局，協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個(gè)全面”戰(zhàn)略布局；二是堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)；三是繼續(xù)以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線(xiàn)，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，著力提升科技創(chuàng)新能力，加快綠色發(fā)展，堅(jiān)持推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展；四是深化市場(chǎng)化改革，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，擴(kuò)大高水平開(kāi)放；五是激發(fā)微觀主體活力；六是穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心；七是繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)；八是切實(shí)增強(qiáng)人民群眾的獲得感、幸福感、安全感，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展和社會(huì)大局穩(wěn)定；九是積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理體系變革。

會(huì)議認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要問(wèn)題仍然源于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的矛盾，因此必須繼續(xù)堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線(xiàn)不動(dòng)搖，更多運(yùn)用市場(chǎng)化、法治化手段，在“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”八個(gè)字上下功夫。要鞏固“三去一降一補(bǔ)”成果，推動(dòng)更多產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)加快出清。要降低全社會(huì)各類(lèi)營(yíng)商成本，加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。要增強(qiáng)微觀主體活力，發(fā)揮企業(yè)和企業(yè)家的主觀能動(dòng)性。要建立公平開(kāi)放透明的市場(chǎng)規(guī)則和法治化營(yíng)商環(huán)境，促進(jìn)正向激勵(lì)和優(yōu)勝劣汰，培育更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。要提升產(chǎn)業(yè)鏈水平，注重憑借技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)模效應(yīng)生成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，重視培育和發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)集群。要暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，加快建設(shè)統(tǒng)一開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)有序的現(xiàn)代市場(chǎng)體系，提高金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，形成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和生產(chǎn)主體、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)擴(kuò)大、金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

會(huì)議指出，2019年度我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求。積極的財(cái)政政策要加力提效，要實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，較大幅度增加地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高直接融資比重，解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。結(jié)構(gòu)性政策要強(qiáng)化體制機(jī)制建設(shè)，堅(jiān)持向改革要?jiǎng)恿?，深化?guó)資國(guó)企、財(cái)稅金融、土地、市場(chǎng)準(zhǔn)入、社會(huì)管理等領(lǐng)域改革。要強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)政策的基礎(chǔ)性地位，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的制度環(huán)境，鼓勵(lì)中小企業(yè)加快成長(zhǎng)。社會(huì)政策要強(qiáng)化兜底保障功能，實(shí)施就業(yè)優(yōu)先政策，確保群眾基本生活底線(xiàn)，寓管理于服務(wù)之中。

基于上述精神，會(huì)議確定明年應(yīng)重點(diǎn)抓好如下七項(xiàng)工作或任務(wù)：一是推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；二是促進(jìn)形成強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；三是扎實(shí)推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；四是促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；五是加快經(jīng)濟(jì)體制改革；六是推動(dòng)全方位對(duì)外開(kāi)放；七是加強(qiáng)保障和改善民生。

關(guān)于2019年度的經(jīng)濟(jì)政策，筆者認(rèn)為有如下五個(gè)要點(diǎn)尤其值得關(guān)注。首先，培育優(yōu)良的投資環(huán)境是穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，因此必須建立公平開(kāi)放透明的市場(chǎng)規(guī)則和法治化營(yíng)商環(huán)境，并盡可能地降低全社會(huì)各類(lèi)營(yíng)商成本。在這方面，各個(gè)地方、各級(jí)政府究竟能拿出怎樣的具體政策或措施，尤其值得期待。其次，2019年度的社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模預(yù)計(jì)將會(huì)大幅增長(zhǎng)。具體包括城際交通、物流、市政等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)村公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、自然災(zāi)害防治能力建設(shè)以及人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。第三，2019年度將會(huì)進(jìn)一步完善社會(huì)保障制度與體系的建設(shè)，增強(qiáng)民眾消費(fèi)能力，培育國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)。例如，加快教育、育幼、養(yǎng)老、醫(yī)療、文化、旅游等服務(wù)業(yè)的發(fā)展以及改善消費(fèi)環(huán)境等。第四，2019年度將會(huì)陸續(xù)推出更大規(guī)模的減稅降費(fèi)政策或措施，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模將會(huì)有較大幅度的增加，財(cái)政政策趨于積極。第五，為保持流動(dòng)性合理充裕，預(yù)計(jì)2019年度的貨幣政策會(huì)相對(duì)寬松；并且，為提高直接融資比重，預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)會(huì)顯著發(fā)展與走紅。

早在2018年初，中國(guó)人民銀行就開(kāi)始聚焦單戶(hù)授信500萬(wàn)元以下的小微企業(yè)貸款、農(nóng)戶(hù)貸款等，實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)優(yōu)惠政策。2019年1月2日，為貫徹落實(shí)本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，中國(guó)人民銀行又宣布自2019年起提高適用普惠金融定向降準(zhǔn)的小微企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)，亦即把“單戶(hù)授信小于500萬(wàn)元”的適用條件提高到“單戶(hù)授信小于1000萬(wàn)元”。這是一項(xiàng)擴(kuò)大普惠金融定向降準(zhǔn)優(yōu)惠政策覆蓋面的舉措，一方面可以增加儲(chǔ)備貨幣的投放量，另一方面可以刺激金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步拓展普惠金融業(yè)務(wù)的熱情。

1月4日，為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國(guó)人民銀行又決定將金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)。目前,納入廣義貨幣的存款約151.4萬(wàn)億元人民幣，因此本次調(diào)低準(zhǔn)備金率1%，約將釋放儲(chǔ)備貨幣1.5萬(wàn)億元，加上即將開(kāi)展的定向中期借貸便利操作以及普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做等因素，預(yù)計(jì)凈釋放的儲(chǔ)備貨幣可達(dá)1萬(wàn)億元左右。目前的廣義貨幣乘數(shù)約5倍，這就意味著本次調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率政策將會(huì)促使整個(gè)銀行系統(tǒng)新增投放約5萬(wàn)億元的信貸資金。

實(shí)際上，自2011年起，我國(guó)存款性金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率便已進(jìn)入下行通道。大型金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率由最高點(diǎn)接近22%的水平，穩(wěn)步降低到目前的13.5%；中小型金融機(jī)構(gòu)則降低到11.5%?？紤]到近期國(guó)內(nèi)外嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，不排除2019年度進(jìn)一步降低法定存款準(zhǔn)備金率的可能，甚或有可能交叉使用降低存貸款基準(zhǔn)利率這一政策工具。

不過(guò)，穩(wěn)健偏寬松貨幣政策的實(shí)施也會(huì)產(chǎn)生后遺癥。尤其要特別注意避免重現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)乘勢(shì)暴漲的問(wèn)題。各級(jí)政府應(yīng)從戰(zhàn)略高度來(lái)理解穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要性。房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定不僅攸關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，攸關(guān)社會(huì)穩(wěn)定，而且也是培育消費(fèi)市場(chǎng)、優(yōu)化投資環(huán)境的重要前提。因此，必須確保增量資金主要流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，助力于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，并有效增加小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的資金供應(yīng)。