湖南地方政府投融資平臺風(fēng)險及成因分析

□史夢云

湖南地方政府投融資平臺有效促進了省市經(jīng)濟發(fā)展，提高了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的重視以及關(guān)注，為湖南省各行業(yè)發(fā)展帶來了新契機。但是由于地方政府投融資平臺風(fēng)險對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟運行的影響，會對社會穩(wěn)定性造成不良沖擊，所以湖南地方政府投融資平臺近年來都在不斷加強風(fēng)險防范措施，以提高地方政府投融資平臺的健康發(fā)展。研究湖南地方投融資平臺風(fēng)險及成因，是要強化投融資風(fēng)險預(yù)警能力，規(guī)范投融資平臺運作，健全地方政府同業(yè)融資責(zé)任制，實現(xiàn)湖南地方經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性及可持續(xù)性，提高地方政府投融資平臺的風(fēng)險防范能力。

一、湖南地方政府投融資平臺存在的風(fēng)險

(一)在償債風(fēng)險。湖南省近年來經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模逐漸擴大，極大地提高了湖南省整體發(fā)展進程，但也由于地方政府融資規(guī)模增大、還款能力有限，所以融資債務(wù)風(fēng)險得到了政府部門的重視。湖南省2010年的政府債務(wù)余額高達2201.1億元，其中政府有償還責(zé)任的占據(jù)債務(wù)總額的69.8%，具有擔(dān)保責(zé)任的占據(jù)22.7%，加之銀行的債務(wù)利率以及其他相關(guān)債務(wù)，湖南地方政府投融資平臺自身償債風(fēng)險不可忽略。一是多數(shù)湖南投融資公司設(shè)立及運作不規(guī)范，地方政府存在將沒有經(jīng)濟收益實物的資產(chǎn)作為資金本，降低了投融資公司設(shè)立的門檻，就難以約束其運行，使得投融資平臺整體發(fā)展多而廣，規(guī)范性不足，良莠不齊；二是由于地方政府建設(shè)投融資平臺的層級在不斷下降，所以越來越受到地方政府財力的限制，加大了地方政府投融資平臺的在償債風(fēng)險。

(二)財政風(fēng)險。由于地方政府投融資平臺融資規(guī)模不斷擴大，所以也引起了湖南政府的財政風(fēng)險，自從受到2008年的金融危機之后，4萬億元的政府刺激經(jīng)濟計劃就已經(jīng)使得地方政府背負較大的債務(wù)風(fēng)險，加之由于經(jīng)濟市場的刺激，相關(guān)政府的債務(wù)愈加明顯，湖南地方政府信用支持的各商業(yè)銀行，基于湖南省投融資平臺的發(fā)展，紛紛降低了貸款門檻為投融資平臺提供資金，一旦投融資平臺難以按時還款或者是失去了還款能力，使得地方政府的財政風(fēng)險增大，還牽涉到商業(yè)銀行信貸問題，地方政府投融資平臺加大了商業(yè)銀行信貸的信用風(fēng)險，地方政府并不具備法律許可的貸款資格以及擔(dān)保資格，但是由于融資的強烈需求，所以地方政府通過地方融資平臺進行資金籌集，而地方融資平臺具備天然的軟約束機制，所以導(dǎo)致投資風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，加大了商業(yè)銀行體系的負擔(dān)。

二、湖南地方政府投融資平臺風(fēng)險的成因

(一)融資方式單一，信息透明度差。湖南地方政府投融資平臺的渠道較為單一，多數(shù)都是通過商業(yè)銀行獲取資金，沒有充分開拓資本市場的直接融資，使得資金來源單一，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性差，很容易出現(xiàn)融資風(fēng)險。一是因為銀行融資直接受到國家宏觀調(diào)控政策的影響，資金來源波動性大；二是無論是中長期貸款還是短期貸款，銀行的貸款結(jié)構(gòu)都受到地方各大投融資公司及各層次平臺的影響，結(jié)構(gòu)出現(xiàn)失衡，所以加大了商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險及信用風(fēng)險；三是多頭舉債的現(xiàn)象顯著，地方政府通過多個平臺或者是公司向多家銀行貸款，這樣一來就嚴(yán)重影響了金融安全及穩(wěn)定性，加之信息透明度差，造成了“多頭融資、多頭授信”的格局，所以銀行難以正確把握地方政府的總體負債以及財政情況，無法有效監(jiān)控項目，導(dǎo)致資金流向的監(jiān)測不足，無法控制好湖南政府融資平臺的授信額度。

(二)盈利能力弱，資產(chǎn)負債率高。目前湖南地方政府投融資平臺的資本金到位率低，能夠確保到位資金充足，時間準(zhǔn)確的各級地方政府并不多，相反不少地方政府為了確保資金采用各種手段向融資平臺注入不實資金，導(dǎo)致虛假出資、注冊資本不到位，地方政府和部門違規(guī)注冊現(xiàn)象明顯，再者由于融資平臺公司舉借債務(wù)資金都是投資給回收期較長的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目或者是公益性項目，前者雖然盈利空間大，但是回收期長，后則是盈利空間不足，所以現(xiàn)階段很多投融資公司都出現(xiàn)了虧損，湖南有26.7%的融資平臺公司出現(xiàn)了虧損或者是倒閉；由于資產(chǎn)負債率較高，所以投融資公司出現(xiàn)問題后，地方政府直接受到牽連，其負債量就逐漸增加，但是回收利益難以快速增長，這就導(dǎo)致湖南地方政府投融資平臺風(fēng)險較大。

三、湖南地方政府投融資平臺風(fēng)險防范對策

(一)拓展地方政府融資渠道，明確政府對融資平臺的責(zé)任。拓展融資渠道就是地方政府要積極拓展本土經(jīng)濟市場在融資平臺中的投入，優(yōu)化融資平臺的融資結(jié)構(gòu)以及資金比例，降低商業(yè)銀行的信用風(fēng)險，不斷引進外來資金融入，以降低資金流動性風(fēng)險，加強資金渠道的合理規(guī)劃。明確政府對融資平臺的責(zé)任，實際上是要規(guī)范融資平臺及公司的規(guī)范化管理，通過相應(yīng)法律法規(guī)的完善及制定，明確地方政府作為融合平臺責(zé)任人的身份，將融資平臺的所有舉債行為歸納到地方政府的管轄之內(nèi)，加強當(dāng)?shù)厝舜蠹罢畬θ谫Y平臺所有資金及債務(wù)的管理，再者明確地方政府對融資平臺的梳理，通過對融資平臺屬性以及盈利狀況的判斷，提高非公益性融資平臺在市場中的發(fā)展并且加強融資信息的透明度，對分散在各個平臺中的融資資金以及各項融資活動歸納如政府資產(chǎn)負債總體框架以及市場管理之中，進而實現(xiàn)社會對融資平臺發(fā)展的了解，加強社會監(jiān)督對融資平臺發(fā)展的規(guī)范性影響。

(二)科學(xué)定位融資平臺發(fā)展領(lǐng)域，建設(shè)銀行間溝通機制?；诖嬖凇岸囝^舉債”等問題，需要加強銀行對融資平臺的風(fēng)險評估，針對項目以及融資平臺的貸款情況，銀行要全面掌握才能夠?qū)崿F(xiàn)全方位的平臺財務(wù)預(yù)估以及風(fēng)險承擔(dān)評價，從而做到減輕地方政府債務(wù)總體承受量，定位好融資限額，嚴(yán)格控制政府融資規(guī)模，實現(xiàn)與政府一并對融資平臺秩序的維護；科學(xué)定位投資領(lǐng)域，是根據(jù)湖南當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展實際情況，對各級融資平臺進行標(biāo)準(zhǔn)定位，做到針對性投資及盈利能力提升，對承擔(dān)的起融資任務(wù)的平臺予從嚴(yán)格把控，對具備自身債務(wù)償還能力的平臺給予厚望，對于主要依靠財政資金償還債務(wù)的融資平臺公司，進行退出或者是優(yōu)化發(fā)展出力，實現(xiàn)對市場資源以及政府資金的有效配置，實現(xiàn)地方政府投資管理科學(xué)化、精細化。

四、結(jié)語

總而言之，由于湖南地方政府投融資平臺規(guī)模的不斷拓展以及資金渠道的單一性，湖南地方政府財政風(fēng)險以及債務(wù)風(fēng)險較大，需要拓展融資渠道以及科學(xué)規(guī)劃發(fā)展定位，明確政府對融資平臺的責(zé)任，實現(xiàn)湖南地方政府投融資平臺的可持續(xù)、健康發(fā)展。