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    我國數(shù)字巨頭企業(yè)形成機(jī)制分析

    2019-03-01 02:28:58陶剛吳賈
    財經(jīng)界·上旬刊 2019年2期
    關(guān)鍵詞:滴滴基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字

    陶剛 吳賈

    “世界正從物質(zhì)的走向信息的,從原子的進(jìn)入比特的”,數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念的提出人——尼葛洛龐帝在他的《數(shù)字化生存》中寫到。隨后的二十年間,計算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)從軍用普及到商用,地球上越來越多的人連入到互聯(lián)網(wǎng)這個虛擬世界,數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)蓬勃發(fā)展,極大地改變著人們的工作和生活方式,在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)著世界級的數(shù)字巨頭企業(yè)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)字企業(yè)成為各國政商界、學(xué)術(shù)界不得不關(guān)注的經(jīng)濟(jì)熱點現(xiàn)象,因為互聯(lián)網(wǎng)這個虛擬世界和現(xiàn)實世界正在并持續(xù)地發(fā)生著深刻的相互影響,彼此塑造,交融演進(jìn)。

    據(jù)第四屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會統(tǒng)計顯示,截止2017年年中全球網(wǎng)民總數(shù)達(dá)38.9億人,目前全世界22%的生產(chǎn)總值與數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)緊密相關(guān),到2020年將使全球經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)增加值2萬億美元,到2025年全球經(jīng)濟(jì)總值增量的一半將來自于數(shù)字經(jīng)濟(jì)。2016年,中國移動通信用戶總規(guī)模超13.6億戶,其中4G用戶達(dá)8.9億戶。數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)??偭窟_(dá)到22.58萬億元,躍居全球第二,GDP占比近三成。電子商務(wù)交易額達(dá)26.1萬億元,全球居首。共享經(jīng)濟(jì)交易額達(dá)3.45萬億元,呈井噴式發(fā)展。截止2017年年底,全球最高市值的五大公司被蘋果、谷歌、微軟、臉書和亞馬遜五家美國的數(shù)字巨頭包攬。在中國,人們的工作生活也早已離不開百度、阿里、騰訊、京東。互聯(lián)網(wǎng)無處不在,數(shù)字生活無處不在。獨角獸本意為神話中稀有而高貴的神獸,著名投資人Aileen Lee借其比喻估值超過10億美元的創(chuàng)業(yè)公司。但是這樣的“獨角獸”公司在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域誕生得越來越多,越來越快。根據(jù)美國咨詢公司PitchBook發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2017年全球共有57家初創(chuàng)企業(yè)估值超過10億美元,成為新晉“獨角獸”,而成長的周期已經(jīng)縮短為三年,從0到10億美元。

    一、網(wǎng)絡(luò)世界的無界性

    從古時的鴻雁傳書,到十九世紀(jì)的莫爾斯電報,到上世紀(jì)七十年的阿帕網(wǎng),再到今天無處不在的互聯(lián)網(wǎng),信息技術(shù)不斷地重塑著人們的生活與工作?;ヂ?lián)網(wǎng)的世界沒有邊界,信息技術(shù)的發(fā)展使得在千里之外的人們能以極低的成本進(jìn)行溝通,這在一個世紀(jì)前幾乎是無法想象的。如果沒有政策、語言、文化的區(qū)別,全球就是一個統(tǒng)一的大市場,只要能連入互聯(lián)網(wǎng),就能進(jìn)行商業(yè)貿(mào)易,實現(xiàn)分工協(xié)作。托馬斯·弗里德曼曾在《世界是平的》一書中描述過這樣的世界。在工業(yè)時代建立起來的商業(yè)系統(tǒng),信息溝通成本高,商品流通渠道繁復(fù)(如圖1)在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈渠道下,商品從廠商到需求端需要經(jīng)過總代理、區(qū)域代理、地方代理三級甚至更多層級的商品流通體系。而電子商務(wù)供應(yīng)鏈渠道,將中間層層分銷的渠道整合縮減,廠商和需求端間的溝通成本大為降低。

    圖1 傳統(tǒng)供應(yīng)鏈渠道與B2B 電商供應(yīng)鏈渠道對比圖

    圖2 數(shù)字巨頭企業(yè)成長示意圖

    圖3 梅特卡夫法則示意圖

    電子商務(wù)公司通過對信息流的整合,以搭建“平臺”的方式重塑商業(yè)渠道,如淘寶、京東等,信息流的改變直接作用于物流和資金流。以淘寶網(wǎng)為例,如果和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)類比,它就是一個存在于虛擬世界的沒有邊界的百貨大樓。實體百貨大樓生意是否興隆,有一個關(guān)鍵因素就是地理位置好不好,人流量大不大,而像淘寶網(wǎng)這樣的電子商務(wù)平臺卻可打破時空的限制,通過商業(yè)模式的創(chuàng)新,在互聯(lián)網(wǎng)的世界構(gòu)建商業(yè)信用,比如引入“支付寶”這樣的資金中轉(zhuǎn)平臺。根據(jù)中國電子商務(wù)發(fā)展報告的數(shù)據(jù),我國電子商務(wù)從1997年的萌芽起步,到2007年的成交額突破2.4萬億元,再到2017年的29.16萬億元,二十年間發(fā)生了爆發(fā)式的增長。與電子商務(wù)蓬勃發(fā)展景象相對的是傳統(tǒng)百貨行業(yè)的收縮,據(jù)中國百貨行業(yè)發(fā)展報告,我國2015年關(guān)閉31家大型百貨店,并且這種收縮態(tài)勢還在持續(xù)。傳統(tǒng)百貨業(yè)正在通過增強線下用戶到店體驗和增加線上渠道的O2O模式,在摸索著轉(zhuǎn)型升級,以適應(yīng)新形勢下的消費形態(tài)。

    正是由于網(wǎng)絡(luò)世界的無界性,規(guī)模經(jīng)濟(jì)和自我強化的效應(yīng)得到無限放大(如圖2)圖中左邊的五個圓形代表初始時期五家電商領(lǐng)域的競爭企業(yè),其中有一兩家競爭企業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢,圖中圓形的面積代表企業(yè)的實力。通過一段時間的發(fā)展,若具有先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)能保持它的領(lǐng)先實力,那么它將很快在網(wǎng)絡(luò)世界實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng),具備更強的用戶吸引能力和資源吸收能力,反過來有進(jìn)一步增加其規(guī)模效應(yīng)。而在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的模式下,因為時空的限制,這種規(guī)模效應(yīng)并不會快速擴(kuò)大,往往只能形成區(qū)域性龍頭。該模式同樣適用于分析除電商平臺外的其他數(shù)字巨頭企業(yè)的成長過程。

    二、梅特卡夫法則

    數(shù)字經(jīng)濟(jì)孕育巨型企業(yè)的天然基因是網(wǎng)絡(luò)世界的無界性,數(shù)字企業(yè)面對著比傳統(tǒng)企業(yè)大得多的市場規(guī)模,也面臨著更加激烈殘酷的競爭。而加速這一切的是市場對于數(shù)字企業(yè)的估值模式。傳統(tǒng)的估值模式皆不適用于數(shù)字企業(yè),如基于資產(chǎn)凈值或者基于盈利的估值方法。一是數(shù)字企業(yè)不存在如傳統(tǒng)企業(yè)那樣的大額固定資產(chǎn),二是由于數(shù)字企業(yè)為了快速擴(kuò)張,絕大部分的盈余都會用于再投資,甚至進(jìn)行超額融資,比如京東為了自建物流體系,在上市之前通過5筆超二十億美元的融資,才渡過難關(guān),成為我國第二大電子商務(wù)平臺。

    由于傳統(tǒng)估值方式不適用于數(shù)字企業(yè),市場采用基于用戶流量的方式對數(shù)字企業(yè)進(jìn)行估值,其中有代表性的方法是梅特卡夫法則(Metcalfes law),該法則是以“以太網(wǎng)”(Ethernet)創(chuàng)始人羅伯特·梅特卡夫(Robert Metcalfe)之姓來命名的,梅氏法則認(rèn)為數(shù)字企業(yè)的估值與其用戶數(shù)量的平方成正比,即V~N2,其中表示企業(yè)價值,表示用戶數(shù)量。圖3形象地展示了兩家數(shù)字企業(yè)的競爭態(tài)勢,圖中斜對角的兩個正方形面積表示對應(yīng)的企業(yè)估值,邊長表示對應(yīng)的用戶數(shù)量。根據(jù)梅特卡夫法則,一家數(shù)字企業(yè)的用戶數(shù)量增長將帶來平方次的企業(yè)估值增長,這解釋了圖2中為什么初始具有領(lǐng)先優(yōu)勢的數(shù)字企業(yè),經(jīng)過一段時間的發(fā)展可以快速成為行業(yè)的巨頭和霸主。所以數(shù)字企業(yè)的工作狀態(tài)是比較緊張的,需要經(jīng)常加班加點迭代更新軟件產(chǎn)品,為的是增強用戶體驗,能更快地引流用戶,用戶數(shù)量的增加將極大地提升企業(yè)估值,在沒有時空限制作為屏障的網(wǎng)絡(luò)世界,這種競爭是白熱化,速度常常意味著得到全部或是被淘汰出局。

    在梅特卡夫法則速度的驅(qū)動下,我國新興數(shù)字企業(yè)成長為巨頭速度也越來越快,以共享經(jīng)濟(jì)的代表——滴滴出行為例,從2012年上線至今,滴滴用戶數(shù)從零增長到覆蓋近我國三分之一人口,2017年全國平均每人使用滴滴出行5次。目前,滴滴出行已啟動在港股上市計劃,根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測滴滴最新估值約550億美元。在成長為打車市場巨頭之前,滴滴出行是將和其同一年誕生的快的打車,以及國際打車競爭對手優(yōu)步(Uber)合并之后才獲得今日的市場地位。以滴滴和快的競爭案例為例,滴滴與快的都成立于2012年秋,據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開信息,2013年10月,滴滴出行市場占有率第一,達(dá)到59.4%。為爭奪市場份額,滴滴與快的甚至在2014年展開了聲勢浩大的補貼大戰(zhàn),其中滴滴出行補貼規(guī)模超14億元,快的打車也補貼了近10億元。在巨額燒錢補貼的背后是雙方的融資大戰(zhàn),最終滴滴出行保持了領(lǐng)先優(yōu)勢,于2015年2月將快的打車合并。滴滴與快的之戰(zhàn)作為一個行業(yè)縮影,體現(xiàn)了倚重市場占有率的估值模式對數(shù)字企業(yè)成長帶來激勵和加速效應(yīng),得到全部或者淘汰出局。

    三、中國巨大的人口和基礎(chǔ)設(shè)施紅利

    網(wǎng)絡(luò)世界沒有時空限制,天然具有孕育巨頭企業(yè)的沃土,市場占有率模式的估值又使得具有領(lǐng)先優(yōu)勢的數(shù)字企業(yè)能得到資本支持,迅速擴(kuò)大自己的領(lǐng)先實力成為巨頭。根據(jù)搜狐財經(jīng)數(shù)據(jù),2007年中國進(jìn)入全球科技公司市值百強榜單的公司僅有4家,且排名均在五十名之后。而10年之后中國進(jìn)入全球科技百強的公司已增至13家,且騰訊、阿里穩(wěn)居前十的位置。而能讓中國的數(shù)字企業(yè)快速成長,獲得與國際數(shù)字巨頭企業(yè)同等地位的關(guān)鍵因素在于中國巨大的市場紅利。

    (一)我國數(shù)字企業(yè)的發(fā)展直接受益于中國互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的成就

    根據(jù)《中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報告2017》的數(shù)據(jù),截止2017年6月,中國骨干網(wǎng)帶寬已超過100Tbps,寬帶接入端口數(shù)量達(dá)7.4億個,移動通信用戶總規(guī)模超13.6億戶。農(nóng)村信息基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)跨越式發(fā)展,電信普遍服務(wù)能力大幅提升,實現(xiàn)了100%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和93.5%的行政村通寬帶。內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)(CDN)等應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施快速發(fā)展。IPv6等互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵資源擁有量大幅增長。目前,我國已確立網(wǎng)絡(luò)強國和發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的國家戰(zhàn)略,未來網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還將不斷完善。2015年我國網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資在4000億元水平,同比增長10%;2016年和2017年投資將累計超過7000億元。按照上述投資規(guī)模估算,“十三五”期間,我國網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資規(guī)模將達(dá)1.75萬億元??陀^上使得我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有了堅實的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)。

    (二)我國數(shù)字企業(yè)的發(fā)展共享中國非互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的紅利

    現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平是衡量國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的一個重要指標(biāo),因為基礎(chǔ)設(shè)施具有巨大的“外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)”,是各行各業(yè),尤其是制造業(yè)深化發(fā)展的重要基礎(chǔ),我國向來重視對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入。另一方面基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資具有“周期長、投資大、見效慢”的特點,中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)一大優(yōu)勢在于可以集中資源辦大事。過去二十多年間,中國的基礎(chǔ)設(shè)施獲得了超越式發(fā)展,不僅與發(fā)展中國家相比遙遙領(lǐng)先,與發(fā)達(dá)國家相比也豪不遜色,并且在相當(dāng)多的細(xì)分領(lǐng)域已處于世界一流。拿交通運輸業(yè)來說,據(jù)《中國交通運輸發(fā)展》白皮書,截至2015年年底,全國高速鐵路1.9萬公里,位居世界第一。全國高速公路通車?yán)锍?2.35萬公里,位居世界第一??梢哉f沒有發(fā)達(dá)路網(wǎng)系統(tǒng),電子商務(wù)的現(xiàn)代物流就發(fā)展不起來,數(shù)字經(jīng)濟(jì)實際上共享中國龐大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的紅利。

    (三)我國數(shù)字企業(yè)的發(fā)展得益于中國巨大的人口規(guī)模

    中國是世界人口最多的國家,并且城鎮(zhèn)化率從二十年前的31.91%大幅提升到2017年的58.52%,大量人口進(jìn)入城市工作生活,形成強大的聚集效應(yīng)。這是數(shù)字經(jīng)濟(jì)中共享經(jīng)濟(jì)形成的關(guān)鍵因素,根據(jù)《中國共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展年度報告(2018)》,中國共享經(jīng)濟(jì)已覆蓋交通出行、房屋住宿、知識技能、生活服務(wù)等眾多領(lǐng)域,2017年中國共享經(jīng)濟(jì)市場交易額約為4.9萬億元,規(guī)模世界第一,提供共享經(jīng)濟(jì)服務(wù)的服務(wù)者人數(shù)約7000萬人,對新增就業(yè)崗位的貢獻(xiàn)近10%。在全球十大新興“獨角獸”榜單中,滴滴出行、美團(tuán)外賣等4家中國共享經(jīng)濟(jì)企業(yè)位列其中。以美團(tuán)外賣為例,如果像歐美那樣分散的居住形式,平均每單外賣的成本將上升幾十倍,中國城市人口的聚集程度使得每次外賣派送可完成較多訂單,大幅拉低了平均每單外賣成本。正是成本這個非技術(shù)因素使得中國的共享經(jīng)濟(jì)走在世界前列。

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