美國可持續(xù)投資資產(chǎn)緣何增長四成

克里斯特爾·基姆

美國可持續(xù)投資正在快速增長。根據(jù)美國SIF基金會最近發(fā)布的兩年度趨勢報告顯示，過去兩年，美國可持續(xù)投資資產(chǎn)增長了44%，達(dá)到了12萬億美元，增長率超過前一個兩年周期。

1995年，當(dāng)美國SIF第一次評估美國可持續(xù)投資領(lǐng)域的規(guī)模時，這個數(shù)字只有6390億美元?，F(xiàn)在越來越多的主流基金經(jīng)理正在選擇“環(huán)境、社會和公司治理”（ESG）投資。

上世紀(jì)70年代初，第一只將負(fù)面篩選（編者注：“負(fù)面篩選”指投資者在選擇投資對象時，剔除與其道德準(zhǔn)則相違背的公司、行業(yè)或國家）與ESG分析相結(jié)合的共同基金問世，這對整個行業(yè)而言都很新鮮。美國SIF基金“可持續(xù)和負(fù)責(zé)任的投資論壇”的首席執(zhí)行官Lisa Woll告訴《巴倫》，當(dāng)時投資者在研究和產(chǎn)品方面幾乎沒有選擇，必須自己摸索出一條路。

現(xiàn)在，可持續(xù)投資市場的產(chǎn)品、資產(chǎn)和行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施都更加豐富，但該領(lǐng)域仍在繼續(xù)變化中。這份SIF的趨勢報告給出了一些數(shù)字結(jié)論：8.6萬億美元由機構(gòu)管理，3萬億美元由個人管理;2.6萬億美元通過注冊的投資公司管理，如共同基金、交易所交易基金、變動性年金和封閉式基金。與此同時，5880億美元通過對沖基金、私募股權(quán)和其他另類投資工具進行管理。

《巴倫》與Woll和SIF基金研究主任Meg Voorhes就這份兩年度趨勢報告中的最新發(fā)現(xiàn)進行了討論。

《巴倫》：到2018年初，可持續(xù)投資資產(chǎn)增至約12萬億美元，過去兩年的增長速度超過了前一個周期。為什么這樣？

Woll：特朗普的當(dāng)選有所幫助。很大程度上是出于對氣候變化的擔(dān)憂。聯(lián)邦政府為了商業(yè)利益變得封閉，退出了氣候和其他重要的社會和環(huán)境計劃。投資者要求他們的基金計劃發(fā)起人提供可持續(xù)的投資選擇。過去幾年，財務(wù)顧問的興趣也有所上升。顧問有時可能是一個障礙，有時也可能是帶投資人入門的推動者。

Voorhes：這是多種因素的結(jié)合。如果你看看資產(chǎn)管理公司和機構(gòu)資產(chǎn)所有者關(guān)切的事項，氣候風(fēng)險首當(dāng)其沖。人們越來越把氣候變化視為一個影響到各行各業(yè)的普遍性問題，不僅限于石油和天然氣行業(yè)。我們已經(jīng)到了一個臨界點，理論研究已足夠豐富，一些基金存在的時間也足夠久，久到足以使人們了解到這些策略在不同商業(yè)周期的表現(xiàn)究竟如何。

《巴倫》：為什么基金經(jīng)理們要擁抱可持續(xù)投資？

Voorhes：信托責(zé)任。在回答這個問題的141名經(jīng)理中，有82名說了這個答案，他們共管理著近4萬億美元。

《巴倫》：什么類型的可持續(xù)發(fā)展策略是趨勢？

Voorhes：ESG整合（ESG integration）仍然是基金經(jīng)理們最常用的ESG策略，其次是負(fù)面篩選策略。我們從基金經(jīng)理那里得到了更多在2016年的研究中沒有得到的細(xì)節(jié)。他們正在篩選掉煙草行業(yè)，以及沖突風(fēng)險、或槍支和武器有關(guān)的公司。

資產(chǎn)將會如何受氣候風(fēng)險所影響，這仍是資產(chǎn)管理公司的一個關(guān)心點。同時我們正看到越來越多的人開始關(guān)注武器和槍支，而這些大概都適用于負(fù)面篩選策略。而機構(gòu)資產(chǎn)所有者考察的另一個議題是平等就業(yè)機會和多樣性，這部分大約代表了價值1.6萬億美元左右的投資。

《巴倫》：現(xiàn)在最大的挑戰(zhàn)是什么？

Voorhes：越來越多的人說，我們希望能夠評估這些投資的影響，這是我們的很多成員、基金經(jīng)理在致力解決的問題——我們要如何解釋我們的工作和參與帶來的影響？

《巴倫》：聯(lián)合國旨在消除貧困、促進性別平等和清潔水源的《可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)》（SDGs）對基金管理有何影響？

Woll：對于一些投資公司，尤其是新成立的投資公司來說，用《可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)》向員工和客戶介紹可持續(xù)投資概念和標(biāo)準(zhǔn)是個不錯的辦法。但在某些地方，ESG和《可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)》不是一回事，卻被混為一談了。有些可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)通過私營部門實施更可行，有些則不然。

隨著人們越來越多地思考個體企業(yè)如何產(chǎn)生影響，出現(xiàn)了兩件有趣的事情。一個是企業(yè)和投資者運用自己的能力，在供應(yīng)鏈或投資產(chǎn)品之外發(fā)揮影響力。另一個是，私營部門利用慈善事業(yè)資助民間社會組織，這最終可能倒逼政府并推動其采取行動。

《巴倫》：你希望兩年后下一個美國SIF報告發(fā)布的時候會發(fā)生什么？

Woll：我們的首要任務(wù)，從轉(zhuǎn)換更多的資產(chǎn)成為可持續(xù)投資這個角度來看，是讓更多的公共和私人退休基金將可持續(xù)投資納入備選中。我們也希望金融服務(wù)業(yè)的其他人能更好地了解、更好地受培訓(xùn)，知道如何做好可持續(xù)投資。

Voorhes：如果你是一個資產(chǎn)管理者，你說你在關(guān)注ESG議題，那么你應(yīng)該一以貫之地通過代理投票和企業(yè)參與將ESG理念貫徹到底。你應(yīng)該在幕后與公司打交道。這樣的情況正發(fā)生在最大的資產(chǎn)管理公司身上。我希望這一點能夠繼續(xù)下去，并得到加強。

《巴倫》：針對全男性董事會的行動似乎正在取得進展。

Voorhes：股東提案數(shù)量最多的問題之一，是政治獻金和游說活動，這與透明度和反腐敗有關(guān)。這些都是具備一致性的，股東決議中的頭號議題是“代理參與權(quán)”。在過去的兩年里，日汽車重要的“同工同酬”引發(fā)了有關(guān)性別偏見的質(zhì)疑。這比#MeToo運動更早，但它們一脈相承。我們已經(jīng)看到很多公司對這些提案作出了回應(yīng)，對自身的薪酬政策進行審查，圍繞這個問題披露了更多信息，并決心縮小他們薪酬體系中的性別差異。

（編輯：康娟、趙杰，本文首發(fā)于2018年11月1日《巴倫》網(wǎng)站）