北汽新能源開辟A股市場

文AO記者 鄭劼

北汽新能源通過資產(chǎn)重組的“借殼”上市模式為其他車企提供了借鑒樣板。

2018年9月27日，北汽藍谷在上海證交所進行重組更名暨上市儀式，宣布停牌兩年的SST前鋒更名為“北汽藍谷”，北汽集團黨委書記、董事長徐和誼敲響了復牌交易的鐘聲。這意味著，北汽新能源借殼重組上市的計劃正式完成，北汽藍谷也因此成為登陸A股市場的新能源汽車第一股。

公告顯示，北汽新能源估值共288.5億元，與擬置出資產(chǎn)差額由前鋒股份發(fā)行股份購買，以每股37.66元發(fā)行7.61億股，同時募集配套資金不超過20億元，投向北京新能源創(chuàng)新科技中心項目與三大車型項目。交易完成后，北汽集團持有41.26%的股份，為控股股東。

助長綜合實力

北汽新能源的上市之舉與行業(yè)大環(huán)境及北汽集團整體規(guī)劃不無關系。當下的全球汽車市場正迎來大變革時代，作為“新四化”之一的新能源化成為行業(yè)公認的發(fā)展趨勢，綠色環(huán)保等成為行業(yè)發(fā)展熱詞，越來越多的汽車企業(yè)爭相布局新能源技術及產(chǎn)品，甚至發(fā)布停售燃油車時刻表及全面新能源化戰(zhàn)略規(guī)劃。

作為擁有60年造車歷史的老牌車企，北汽集團也不甘示弱，針對新能源路線發(fā)布了一系列戰(zhàn)略規(guī)劃，例如：2020年，在北京市場停售燃油車；2022年，投資100億元在全國范圍內建成3000座光儲換電站、投放50萬輛換電車輛；2025年，在全國市場全面停售燃油車……宏偉的藍圖之上，身為北汽集團旗下占比最大、定位最明確的新能源汽車品牌，北汽新能源無疑身負眾望。

不過，在北汽重組SST前鋒的初期，在股改和重組上市方案中，備受證監(jiān)會關注的一個問題就是關于北汽集團旗下新能源資產(chǎn)同業(yè)競爭的問題。目前，除了作為主力軍的北汽新能源，北汽集團旗下的北京汽車、北汽鎮(zhèn)江、昌河汽車、北汽瑞麗、福田汽車等多個子公司也涉及新能源汽車業(yè)務。其中北京汽車、福田汽車同為上市公司，這就出現(xiàn)一個集團旗下三家上市公司都存在新能源汽車業(yè)務的狀況。

為解決此類同業(yè)競爭問題，北汽集團在重組上市計劃中承諾，將在資產(chǎn)重組完成后 5 年內，解決與上市公司同時生產(chǎn)純電動乘用車的問題。為此，北汽集團提出兩種解決方案：將旗下所有涉及純電動乘用車業(yè)務的企業(yè)整合至同一主體或進行股權整合，并承諾在未解決同業(yè)競爭的問題前，上述五家涉及純電動乘用車業(yè)務的企業(yè)，可以繼續(xù)生產(chǎn)純電動乘用車，但不會從事電池、電機、電控系統(tǒng)及全新產(chǎn)品的研發(fā)及生產(chǎn)。而北汽藍谷這一資本平臺的出現(xiàn)，則為實施上述解決方案提供了可以利用的平臺。此番成功進入A股市場，北汽新能源必將為北汽集團整個新能源板塊創(chuàng)造更多可能、帶來更多希望。

徐和誼的一番話證實了這一猜想，他表示，成功在A股上市無論是對于北汽新能源還是北汽集團來說，都無異于一劑強心針：“上市之后，北汽新能源正式完成從‘背靠國企’向‘獨立上市公司’的角色轉變，進一步拓寬融資渠道。同時，也有助于提高北汽新能源的品牌形象和現(xiàn)代化治理水平、促進北汽集團新能源板塊綜合實力的大幅提升。”

行業(yè)借鑒意義

北汽新能源在新能源汽車市場的表現(xiàn)一向拔尖。公開數(shù)據(jù)顯示，2018上半年，北汽新能源實現(xiàn)整車銷售5.4萬輛，同比增長78.5%，市場占有率保持全國第一名、全球第三名。2018全年，北汽新能源銷量達到15.8萬輛，同比增長53.11%，很有可能將繼續(xù)保持自2013年以來蟬聯(lián)的“純電動汽車銷量冠軍”稱號。

北汽新能源上市儀式上，北汽集團黨委書記、董事長徐和誼難掩激動之情。

但回顧北汽新能源上市歷程，也并非是一路順風。要知道，早在2014年北汽股份在港交所上市之時，北汽新能源就已經(jīng)被剝離出來，意圖單獨上市。但由于受到A股IPO發(fā)行條件（發(fā)行人至少要在最近三個會計年度的凈利潤為正，且累計超過人民幣3000萬元）所制，計劃被一再擱置下來。

直到2017年底，北京市國資委核準四川新泰克（持有SST前鋒41.13%股權）100%股權無償劃轉至北汽集團，北汽集團成為SST前鋒的控股股東，北汽新能源上市計劃才由此重啟。隨后，2018年4月27日，SST前鋒發(fā)布公告稱“公司重大資產(chǎn)重組事項獲得中國證監(jiān)會并購重組委審核通過”，北汽新能源上市進入資產(chǎn)交割階段；2018年 8月27日，前鋒電子正式更名為“北汽藍谷新能源科技股份有限公司”，取得《營業(yè)執(zhí)照》；2018年8月31日，證券簡稱由“SST前鋒”正式變更為“S藍谷”，并領取了《營業(yè)執(zhí)照》。這才有了北汽新能源2018年9月27日的敲鐘上市。

回望汽車行業(yè)發(fā)展歷史，就在2010年前后，彼時的國內汽車市場曾掀起過一場集體上市的浪潮。

彼時的國內汽車市場，車企們紛紛進行兼并重組和集團整合，上汽、長安、江淮、東風、比亞迪、長城、吉利等車企同年上市，在行業(yè)內引起了不小的震動。車企們爭相掛牌的原因大多雷同，要想在行業(yè)大變革中快速贏得融資機構信任和支持、塑造積極向上的品牌形象、積累充足的轉型資本，上市無疑是一舉三得的最佳選擇。

也正是因為如此，細數(shù)2018年，也并不是只有北汽新能源一家奔波在IPO的路上：2018年9月12日，蔚來汽車在美股成功上市，成為造車新勢力上市第一股；有外媒爆料，吉利正在為沃爾沃IPO做準備，后者可能將獨立上市；還有媒體曝出，大眾集團意欲會對旗下保時捷、蘭博基尼等豪華品牌發(fā)起IPO……

而在蔚來、沃爾沃、保時捷、蘭博基尼之外，相信還有更多沒有被曝光的車企，被卡在了IPO發(fā)行門檻之上。對于這些車企來說，北汽新能源通過收購股權、資產(chǎn)重組、“借殼”上市的“曲線救國”模式不能不說具有借鑒意義。