論如何降低企業(yè)資金成本問(wèn)題

王亞男

摘要：企業(yè)所要面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜多變，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的高低直接決定其生存境遇和未來(lái)發(fā)展可能。而競(jìng)爭(zhēng)力的高低由企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力決定，資金管理作為財(cái)務(wù)管理最重要的領(lǐng)域之一，也已成為企業(yè)發(fā)展的研究熱點(diǎn)。當(dāng)前企業(yè)多數(shù)存在資金流失，資金利用率低的問(wèn)題，嚴(yán)重影響企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，因此研究降低企業(yè)資金成本的問(wèn)題越來(lái)越迫切。文章根據(jù)企業(yè)資金成本的相關(guān)特性和資金鏈流向，具體闡述管理現(xiàn)狀和可能存在的問(wèn)題并提出相應(yīng)的降低資金成本的途徑。

關(guān)鍵詞：企業(yè)資金成本;影響因素;降低措施

一、資金成本概述

資金成本是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)范疇，包括資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用。資金籌集費(fèi)用指資金籌集過(guò)程中支付的各種費(fèi)用，如發(fā)行債券支付的印刷費(fèi)，發(fā)行股票，公證費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)等。資金占用費(fèi)指因?yàn)檎加盟速Y金而支付的費(fèi)用，如股東的股息、紅利、銀行借款利息等。資金成本是企業(yè)的耗費(fèi)，企業(yè)要為占用資金支付費(fèi)用。當(dāng)前，我國(guó)大部分企業(yè)在資金成本管理方面都存在缺陷，表現(xiàn)為管理制度都不夠健全或趨于形式化，配備的資金管理人員素質(zhì)不高，資金預(yù)算編制仍舊過(guò)于粗糙，增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加之缺乏有效的監(jiān)管機(jī)制，各資金運(yùn)行環(huán)節(jié)經(jīng)常存在監(jiān)管不力甚至內(nèi)部無(wú)控制的現(xiàn)象[1]。

二、影響企業(yè)資金成本的因素

（一）資金結(jié)構(gòu)不合理，資金籌集不恰當(dāng)

我國(guó)大部分國(guó)有企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理，在負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不合理的資金結(jié)構(gòu)造成資金成本升高，過(guò)分依賴銀行貸款。利用銀行資金盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，造成資金占用長(zhǎng)期化，資本結(jié)構(gòu)中企業(yè)負(fù)債比例過(guò)大。在負(fù)債過(guò)程中，當(dāng)借入資金投資收益率低于利息率時(shí)，使自有收益率也連帶下降，導(dǎo)致資金成本增加，效益下降。

（二）引用信貸資金行為不當(dāng)，造成資金成本成倍上升

部分企業(yè)大量采用發(fā)行債券形式緩解資金供求矛盾，雖然對(duì)緩解矛盾有一定的積極作用，但從總體上看弊大于利，一是發(fā)行企業(yè)債券的利率高于銀行利率，資金成本加大，盈利利率低，甚至可能虧損。二是直接融資風(fēng)險(xiǎn)大，如果企業(yè)無(wú)法償還到期的融資本息，不利于企業(yè)品牌形象，銀行資信程度下降。三是企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，往往貪大求多，增加成本，而且取得資金后，多作為抵補(bǔ)虧損，以新貸還舊貸，使借貸的資金沉淀，不能帶來(lái)增值。

（三）生產(chǎn)中資金占用多，周轉(zhuǎn)慢

企業(yè)在采購(gòu)過(guò)程中不考慮物資的流轉(zhuǎn)使用，不進(jìn)行材料物資的科學(xué)預(yù)測(cè)盲目采購(gòu)，占用過(guò)多的資金，而且容易因產(chǎn)品更新?lián)Q代造成物資報(bào)廢。有的企業(yè)注重銷售量，不注重貨款回籠，應(yīng)收賬款過(guò)大，會(huì)使企業(yè)大量資金已經(jīng)被客戶無(wú)償占用，嚴(yán)重拖慢企業(yè)資金流動(dòng)速度。應(yīng)收賬款與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量好壞的重要指標(biāo)，該比率值越大，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)量不高，賬款的回收難度就越大，導(dǎo)致代墊稅金增加，加大了企業(yè)的資金成本，使得企業(yè)盈利率低，壞賬損失率大，償債能力差，產(chǎn)生的收賬成本就越高，給企業(yè)造成的損失也就越大。市場(chǎng)銷售量不高，積壓的產(chǎn)品占用了大量的流動(dòng)資金，降低企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率，也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債成本過(guò)高。

（四）內(nèi)部控制不足

內(nèi)部控制的目標(biāo)是合理保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營(yíng)效率和效果，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略[2]?，F(xiàn)今企業(yè)對(duì)資金管理的內(nèi)部控制確實(shí)還是不足。一是內(nèi)控意識(shí)仍舊薄弱，致使管理的隨意化。二是管理人員專業(yè)化程度偏低，人員配置基本都處于不足的情況。三是內(nèi)控制度的不全，權(quán)限劃分不明確，因而使得資金審批無(wú)法控制[3]。

三、降低資金成本的管理措施

通過(guò)分析造成企業(yè)資金成本過(guò)高的原因，就可以提出相應(yīng)降低的對(duì)策。根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)性質(zhì)的不同，降低途徑的側(cè)重點(diǎn)略有不同，主要從以下幾個(gè)方面入手：

（一）拓寬籌資渠道

籌資金額的大小直接決定成本的高低，同時(shí)也影響資金的流動(dòng)性。企業(yè)在進(jìn)行籌資決策的時(shí)候，首先要在控制籌資風(fēng)險(xiǎn)和最大利益之間找到平衡點(diǎn)，進(jìn)而找出最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu)，使得資金成本最低的同時(shí)公司價(jià)值最大化。對(duì)于流動(dòng)性本身較差的企業(yè)，巨大的資金需求量對(duì)企業(yè)籌資融資要求更嚴(yán)苛，合適的籌資方式才能在籌集足夠金額的資金前提下最大限度地降低資金成本?？煞e極嘗試新的融資方式：如保險(xiǎn)融資，吸收外資，金融資源整和夾層融資等。此外，也要充分關(guān)注利率的變化，配比好長(zhǎng)短借款的比例，使資金成本最低化。

（二）健全資金管理模式，控制投資規(guī)模

管理活動(dòng)和投資活動(dòng)的資金運(yùn)動(dòng)構(gòu)成了資金鏈的最主要環(huán)節(jié)，企業(yè)自身資金管理模式的選擇也作用于此。針對(duì)集團(tuán)化企業(yè)的資金管理，可以采用“收支兩條線”的管理模式。但這一模式除需要財(cái)會(huì)人員素質(zhì)技能的提高外，還要網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的強(qiáng)大支持并配以相應(yīng)制度的完善落實(shí)，如賬戶使用和管理制度、財(cái)產(chǎn)清查制度、內(nèi)部結(jié)算制度等。在投資活動(dòng)中，控制投資規(guī)模和進(jìn)行資金預(yù)算管理都能最大化資金的機(jī)會(huì)成本，降低資金成本。一方面，企業(yè)當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)的變化情況，選擇可行性高的投資項(xiàng)目，不隨波逐流盲目投資。另一方面，企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)預(yù)算編制、實(shí)行、考核三方面的建設(shè)管理。

（三）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理

必須重視應(yīng)收賬款管理存在的漏洞，明確應(yīng)收賬款責(zé)任的歸屬，首先在進(jìn)行銷售最初對(duì)往來(lái)客戶的信用狀況進(jìn)行評(píng)估，避免壞賬的增加。企業(yè)當(dāng)充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督作用，健全如客戶資信檔案、清收責(zé)任制等輔助制度?？梢詫?yīng)收賬款的回收與賒銷申報(bào)人的考核進(jìn)一步聯(lián)系，增強(qiáng)銷售人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和與客戶的聯(lián)系。同時(shí)密切關(guān)注已到期債務(wù)的增減變化，使其加快加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的回收速度和力度。對(duì)賒銷過(guò)程中的審批，簽訂合同予以更規(guī)范化的管理。在收賬過(guò)程中，獎(jiǎng)罰相結(jié)合，根據(jù)客戶情況采取不同策略，可以適當(dāng)給予優(yōu)惠，加快資金的回收。

（四）完善內(nèi)部控制

內(nèi)部控制作為企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督的主體，能在一定程度上降低資金成本。高質(zhì)量?jī)?nèi)控可以通過(guò)監(jiān)督管理層的經(jīng)營(yíng)決策，從而保證企業(yè)短期收益和現(xiàn)金流量;可以通過(guò)監(jiān)督抑制財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊，提高企業(yè)在資本市場(chǎng)上的信譽(yù)，拓寬籌資渠道;可以保證企業(yè)合規(guī)性目標(biāo)，降低投資者對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期;可以保證資產(chǎn)安全，降低管理層侵占的可能性，保證企業(yè)價(jià)值。內(nèi)部控制深入到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方方面面，對(duì)財(cái)務(wù)管理，資金管理更是起到至關(guān)重要的作用。高質(zhì)量的內(nèi)部控制作為一種積極信號(hào)，反映出企業(yè)良好的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，能增強(qiáng)投資者的信心。因而，企業(yè)在加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)的同時(shí)，也要推進(jìn)對(duì)內(nèi)控信息的披露工作。監(jiān)管部門也需要建立更完善制度，保證內(nèi)部控制信息披露的準(zhǔn)確性完整性。資金在企業(yè)內(nèi)部流動(dòng)使用過(guò)程中也需要內(nèi)部控制的約束，才能減少浪費(fèi)，提高資金使用效率。企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)授權(quán)審批控制和不相容職務(wù)分離控制的建設(shè)，劃分好常規(guī)授權(quán)、臨時(shí)授權(quán)、集體決策審批和聯(lián)簽制度的審批范圍、程序和責(zé)任。資金在企業(yè)內(nèi)部流動(dòng)過(guò)程中還要對(duì)各個(gè)部門的使用效率進(jìn)行控制評(píng)估，利用如財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制、運(yùn)營(yíng)分析控制和績(jī)效考評(píng)控制等控制活動(dòng)。在提高效率的提升，也能引起企業(yè)內(nèi)部各部門良性的競(jìng)爭(zhēng)，使資金盡量在高效率的部門之間流通，形成良性循環(huán)發(fā)展。在資金使用的末端投資項(xiàng)目時(shí)，則要加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目的可行性的風(fēng)險(xiǎn)控制和資金回流速度的控制。通過(guò)內(nèi)部控制對(duì)資金流動(dòng)過(guò)程中的優(yōu)化，企業(yè)才能牢牢控制資金占有量和周轉(zhuǎn)速度這兩個(gè)資金成本的關(guān)鍵變量。

（五）加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)

內(nèi)部審計(jì)是對(duì)內(nèi)部控制活動(dòng)的審查評(píng)價(jià)。審計(jì)部門通過(guò)系統(tǒng)、規(guī)范的審計(jì)方法，對(duì)單位業(yè)務(wù)活動(dòng)、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理是否適當(dāng)和有效進(jìn)行審查和評(píng)價(jià)，是組織的內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)或者人員實(shí)施的一種獨(dú)立、客觀的確認(rèn)和咨詢活動(dòng)，以此來(lái)促進(jìn)單位規(guī)范治理，增加企業(yè)價(jià)值，保證內(nèi)控能夠更加完善有效，以利實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)[5-6]。所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)使內(nèi)審部門獨(dú)立性最大化，建立獨(dú)立內(nèi)審部門，配備專業(yè)內(nèi)審人員，充分利用網(wǎng)絡(luò)科技，實(shí)現(xiàn)審計(jì)的與時(shí)俱進(jìn)，多元化發(fā)展。

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