金融脫媒下我國(guó)商業(yè)銀行的現(xiàn)狀分析及應(yīng)對(duì)策略

朱恩加

[摘 要] 隨著經(jīng)濟(jì)全球化、自由化、金融創(chuàng)新及改革的不斷深化，越來(lái)越多的資金需求者繞過(guò)商業(yè)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)，通過(guò)直接融資方式籌集資金。金融脫媒已然是個(gè)無(wú)法回避的問(wèn)題。文章通過(guò)對(duì)金融脫媒現(xiàn)狀的介紹，分析脫媒原因和對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響，并與美國(guó)進(jìn)行比對(duì)，在此基礎(chǔ)上提出幾點(diǎn)可行的建議。

[關(guān)鍵詞] 商業(yè)銀行;金融脫媒;金融市場(chǎng)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.34.054

1 引言

當(dāng)代互聯(lián)網(wǎng)金融、第三方支付平臺(tái)以及新型金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展勢(shì)不可當(dāng)，在此種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，大量資金繞過(guò)商業(yè)銀行等金融中介直接進(jìn)行借貸交易，我國(guó)商業(yè)銀行受到巨大的沖擊，與此同時(shí)也迎來(lái)了機(jī)遇。因此，深入分析脫媒的現(xiàn)狀、成因及影響，并在此基礎(chǔ)上提出適合商業(yè)銀行進(jìn)一步發(fā)展的可行性建議具有積極的意義。

2 文獻(xiàn)綜述

國(guó)外學(xué)者M(jìn)ishkin（2001）[1]認(rèn)為，金融脫媒是在銀行傳統(tǒng)存款利率受限，且資本市場(chǎng)利率較存款利率高的情況下，金融機(jī)構(gòu)會(huì)將資金投入證券以獲取更高的收益，從而限制了可貸資金規(guī)模，抑制了銀行間接融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。Theodore（2000）[2]認(rèn)為銀行存貸款業(yè)務(wù)受到儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及基金等新興業(yè)務(wù)的影響，此外，技術(shù)進(jìn)步使得操作方便快捷，ATMS、手機(jī)銀行、互聯(lián)網(wǎng)等的發(fā)展在一定程度上使得銀行產(chǎn)品分銷(xiāo)的脫媒。

宋旺、鐘正生（2010）[3]將金融脫媒看作是繞過(guò)媒介，資金直接在資金供求雙方融通的現(xiàn)象。而唐黎軍（2012）[4]卻提出金融脫媒不是金融市場(chǎng)化的結(jié)果，其主要推動(dòng)力量是我國(guó)金融中介體系結(jié)構(gòu)不健全。陳曦（2008）[5]將金融脫媒作為銀行發(fā)展到一定階段的挑戰(zhàn)，這會(huì)促使銀行改善經(jīng)營(yíng)管理、提升經(jīng)營(yíng)效益。奚賓（2010）[6]從改善內(nèi)部結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，加強(qiáng)同業(yè)合作經(jīng)營(yíng)及發(fā)展中間業(yè)務(wù)等方面對(duì)金融脫媒現(xiàn)象提出了寶貴意見(jiàn)。

總體而言，關(guān)于金融脫媒的理論研究數(shù)不勝數(shù)，囊括了其概念、成因、度量、影響以及對(duì)策等方面。但是關(guān)于金融脫媒的成因、影響等研究較為瑣碎，本文較為系統(tǒng)地進(jìn)行分析總結(jié)。

3 發(fā)展現(xiàn)狀

3.1 從資金供求角度

3.1.1 對(duì)于資金來(lái)源

商業(yè)銀行所吸收的存款總量逐年下降，更多的資金流向資本市場(chǎng)以尋求更高的回報(bào)。隨著各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的產(chǎn)生以及股市、債市的繁榮，資金更多地以直接融資形式參與到金融體系中。

3.1.2 對(duì)于資金運(yùn)用

各國(guó)商業(yè)銀行貸款占銀行總資產(chǎn)的比重自2001年以來(lái)就一直在下降。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)自2006年金融脫媒現(xiàn)象開(kāi)始出現(xiàn)以來(lái)，非金融機(jī)構(gòu)對(duì)銀行資產(chǎn)的中介化比率從70%下降到50%，且有不斷下降的趨勢(shì)。

我國(guó)五大行貸款項(xiàng)目增速?gòu)?010年的平均18.48%降到2015年的9.01%。但是由于五大行是我國(guó)國(guó)有金融系統(tǒng)的基石，在配置資產(chǎn)方面比較穩(wěn)妥保守，雖然貸款項(xiàng)目的增速下降，但是貸款項(xiàng)目占總資產(chǎn)的比重沒(méi)有發(fā)生較大變化。

公司類(lèi)貸款作為傳統(tǒng)銀行貸款業(yè)務(wù)的主要項(xiàng)目，在銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占相當(dāng)大的比重。但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，以及金融脫媒所帶來(lái)的直接融資模式的興起，公司類(lèi)貸款業(yè)務(wù)受到了較大的負(fù)面影響。五大行公司類(lèi)貸款平均增速由2010年的18.07%下降到2015年的3.99%，建設(shè)銀行在2015年已經(jīng)接近零增長(zhǎng)。不僅如此，五大行公司貸款占總貸款的比重從2009年的平均74.62%下降到2015年的64.88%，七年平均下降10個(gè)百分點(diǎn)。其中，建設(shè)銀行下降幅度最大，從2009年的69.53%下降到2015年的55.11%，比重已接近貸款總額的一半。（數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)五大行各年年報(bào)整理）

3.2 從資金結(jié)構(gòu)角度

隨著金融市場(chǎng)門(mén)檻降低以及互聯(lián)網(wǎng)的普及，社會(huì)公眾開(kāi)始通過(guò)更加多樣化且合理的方式理財(cái)，其中包括股票、債券、基金、保險(xiǎn)等一系列金融及金融衍生產(chǎn)品。繞過(guò)商業(yè)銀行等金融中介的直接融資比重不斷上升，短期國(guó)債由2008年的1.71%上升到2016年的44.07%，股票融資比重也呈上升態(tài)勢(shì)。相比之下，貸款融資規(guī)?？s減，比重明顯下降，從2002年的90%以上下降至2016年的69.81%（數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）。

3.3 中美對(duì)比

3.3.1 中美商業(yè)銀行盈利模式差異

美國(guó)的商業(yè)銀行較好地適應(yīng)了金融脫媒所帶來(lái)的一系列背景，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提高了服務(wù)水平和質(zhì)量，突破了傳統(tǒng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的模式。其業(yè)務(wù)范圍甚至延伸到資本市場(chǎng)領(lǐng)域。

而我國(guó)商業(yè)銀行雖然努力實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，但是依然以存貸款等信用業(yè)務(wù)為賺取利潤(rùn)的重要來(lái)源。隨著金融脫媒的逐步深入，顯示出一定的滯后性。

3.3.2 中美中小銀行發(fā)展差異

美國(guó)的社區(qū)銀行是中小銀行的主要形式，其針對(duì)中小企業(yè)和住戶(hù)的小額信貸為主要市場(chǎng)定位，注重向客戶(hù)提供個(gè)性化服務(wù)，同時(shí)將部分業(yè)務(wù)外包，有效利用資源。

中國(guó)的五大商業(yè)銀行具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，一定程度上處于壟斷地位，吸納了大部分信用業(yè)務(wù)。相比之下，中國(guó)的城市銀行發(fā)展受限，極大依賴(lài)于當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)、金融發(fā)展水平。

4 金融脫媒的主要原因

4.1 宏觀經(jīng)濟(jì)角度

4.1.1 金融市場(chǎng)體系建立與完善

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)注重對(duì)貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)進(jìn)行體系化的管理，形成了多層次的金融體系，一方面減弱了商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位，促進(jìn)更加公正合理地競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展;另一方面，多樣化的市場(chǎng)和衍生金融產(chǎn)品為市場(chǎng)參與者提供了更豐富的投融資渠道，使得市場(chǎng)供求者可以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，合理配置資源。

4.1.2 互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)手段支持

互聯(lián)網(wǎng)金融、第三方支付平臺(tái)等方便快捷的手段為便利快捷地交易操作提供了支持，有效地改善了信息不對(duì)稱(chēng)的阻礙因素，并且在一定程度上降低投資者交易成本，促進(jìn)證券投資業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行。

4.2 中觀經(jīng)濟(jì)角度

我國(guó)的非銀行金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展后，已經(jīng)具備了一定的規(guī)模，也獲得了市場(chǎng)參與者的信任與支持。這在一定程度上會(huì)與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，從而對(duì)商業(yè)銀行的存貸款等間接融資產(chǎn)生不良影響。

例如，一些規(guī)模較大、實(shí)力雄厚的企業(yè)集團(tuán)紛紛建立自己的財(cái)務(wù)公司，由于財(cái)務(wù)公司能更好地處理企業(yè)所需的服務(wù)以及提供更適合的咨詢(xún)等信息服務(wù)業(yè)務(wù)，這導(dǎo)致傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的分流，給其造成了沖擊。

4.3 微觀經(jīng)濟(jì)角度

4.3.1 中小企業(yè)融資難、融資貴

傳統(tǒng)的商業(yè)銀行相對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，其存款利率較低，而貸款利率較高。此外，銀行貸款需要有良好的資信評(píng)估作依據(jù)。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，其受限于企業(yè)發(fā)展規(guī)模等原因，資信難以達(dá)到要求。資信受限且貸款利率較高都限制了中小企業(yè)融資。

4.3.2 商業(yè)銀行自身原因

在通貨膨脹時(shí)期，傳統(tǒng)銀行存款利率不能滿(mǎn)足居民的儲(chǔ)蓄意愿，銀行吸收存款越發(fā)困難，以及商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理水平有限，市場(chǎng)需求還催生了“影子銀行”和“地下金融”，造成了金融脫媒的極端化現(xiàn)象。

5 主要影響

5.1 正面影響

5.1.1 提高資源運(yùn)用效率

金融脫媒將資金供需雙方直接聯(lián)系起來(lái)，降低交易成本，為投資者規(guī)避投融資風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件，改善信息不對(duì)稱(chēng)，促進(jìn)社會(huì)資源尤其是社會(huì)資金資源的合理運(yùn)用和有效配置。

5.1.2 給商業(yè)銀行發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇

通過(guò)互換、遠(yuǎn)期合約等金融衍生工具發(fā)展，商業(yè)銀行可以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。同業(yè)存款業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)，還可以針對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展提出新型資產(chǎn)業(yè)務(wù)。同時(shí)，靈活的金融衍生工具等的興起也對(duì)商業(yè)銀行改善經(jīng)營(yíng)管理提出了要求，是商業(yè)銀行提高服務(wù)水平的契機(jī)。

5.2 負(fù)面影響

5.2.1 對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的沖擊

金融脫媒使得商業(yè)銀行信貸規(guī)模緊縮，社會(huì)投融資結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，使得銀行凈利差呈下降趨勢(shì)。投資者尋求利率更高的投資方式，融資者尋求利率成本更低的籌資方式，這兩方面共同作用使得大量客戶(hù)從商業(yè)銀行體系中抽離，使得銀行利潤(rùn)來(lái)源收窄。

5.2.2 加大了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

金融脫媒使商業(yè)銀行短期貸款比重下降，中長(zhǎng)期貸款比重上升，加大了期限錯(cuò)配的可能性，導(dǎo)致銀行的違約風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)增加。由于金融體系的關(guān)聯(lián)性較高，從而加大了整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

6 應(yīng)對(duì)建議

6.1 順應(yīng)趨勢(shì)、轉(zhuǎn)型升級(jí)

正確認(rèn)識(shí)產(chǎn)業(yè)格局的改變，對(duì)現(xiàn)今直接融資大力倡行的背景下，找準(zhǔn)自己的定位。突破依靠存貸利差獲取利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)模式，充分發(fā)揮信息優(yōu)勢(shì)，變被動(dòng)為主動(dòng)，迎合顧客需求，大力發(fā)展中小企業(yè)客戶(hù)。

6.2 加快金融深化的進(jìn)程

我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展較發(fā)達(dá)國(guó)家滯后，萌芽較晚。要想解決金融脫媒的不良影響，應(yīng)該穩(wěn)步推進(jìn)金融深化，促進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，使市場(chǎng)成本反映信用風(fēng)險(xiǎn)，放松銀行存款利率上限，防止銀行存款大量流失。[7]

6.3 完善治理、防控風(fēng)險(xiǎn)

首先，建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度與公司治理結(jié)構(gòu)。其次，進(jìn)行必要的客戶(hù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善客戶(hù)資信系統(tǒng)。最后，加強(qiáng)定價(jià)精算管理，在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)控、有效規(guī)避方面不斷深入。采取有效措施，積極應(yīng)對(duì)各類(lèi)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行經(jīng)營(yíng)管理的整體水平。

6.4 創(chuàng)新金融產(chǎn)品

為應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融、P2P等的發(fā)展，商業(yè)銀行在加快信息化建設(shè)的同時(shí)，要不斷創(chuàng)新發(fā)展金融衍生產(chǎn)品，提高服務(wù)質(zhì)量，使客戶(hù)滿(mǎn)意度提升，進(jìn)而為商業(yè)銀行留住客戶(hù)資源。

7 結(jié)論

金融脫媒是一把雙刃劍，其本身沒(méi)有利弊之分。關(guān)鍵是看金融市場(chǎng)中的各類(lèi)金融中介采取何種應(yīng)對(duì)措施。金融脫媒對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的沖擊極大，在對(duì)商業(yè)銀行帶來(lái)巨大震蕩的同時(shí)，也帶來(lái)了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

金融脫媒勢(shì)不可當(dāng)，面對(duì)金融脫媒的強(qiáng)力沖擊，商業(yè)銀行不應(yīng)采取回避措施，甚至導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)，而應(yīng)該當(dāng)痛定思痛，順應(yīng)時(shí)代發(fā)展潮流，找準(zhǔn)定位，摒棄滯后的金融服務(wù)和工具，改善經(jīng)營(yíng)管理，提高服務(wù)水平，推進(jìn)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，也由此促進(jìn)整個(gè)金融市場(chǎng)的上揚(yáng)發(fā)展。

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[6]奚賓.金融脫媒與商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)措施[J].浙江金融，2010（5）.

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