稅收激勵、現(xiàn)金流與企業(yè)投資結(jié)構(gòu)偏向

高 健

（太原學(xué)院，山西太原 030032）

隨著我國經(jīng)濟市場的不斷發(fā)展，企業(yè)之間的投資結(jié)構(gòu)也在發(fā)生改變，在權(quán)益性投資方面的發(fā)展尤其引人矚目。作為企業(yè)發(fā)展的重點內(nèi)容，企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的合理性關(guān)系著企業(yè)未來預(yù)期發(fā)展的狀態(tài)是否穩(wěn)定以及健康。為達到企業(yè)長遠發(fā)展的目標，需要不斷增強企業(yè)自身的實力以及競爭力，并且不斷地對企業(yè)投資結(jié)構(gòu)進行完善與優(yōu)化，從而使得企業(yè)經(jīng)濟效益得到有效提升。企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣程度涉及了諸多各方面的因素，而在這諸多因素當中影響力尤為突出的就是現(xiàn)金流與稅收激勵這兩方面的因素。由于我國稅收制度的不斷完善以及各金融機構(gòu)信貸業(yè)務(wù)的不斷變化，使得企業(yè)投資結(jié)構(gòu)以及方向逐漸發(fā)生改變。為促使企業(yè)健康發(fā)展，需要對以上這兩種因素進行堅持不懈的探索與研究，以促使企業(yè)發(fā)展更加穩(wěn)定。

1 稅收激勵及現(xiàn)金流特點

稅收激勵，顧名思義就是說稅收對消費、生產(chǎn)、投資等行為與經(jīng)濟活動會產(chǎn)生相關(guān)的激勵作用。稅收激勵一般分為對外貿(mào)易激勵、國內(nèi)生產(chǎn)特別激勵以及國內(nèi)生產(chǎn)一般激勵等。其中，一般激勵主要包括了在國內(nèi)企業(yè)開業(yè)初期國家給予的相關(guān)減免稅政策、免稅期限、加速折舊等形式與途徑。國內(nèi)生產(chǎn)特別激勵主要涵蓋了我國針對特殊區(qū)域、特殊產(chǎn)業(yè)鏈而設(shè)置的特殊的稅收政策。例如，針對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及新興產(chǎn)業(yè)給予的相關(guān)特殊稅收減免政策。而對外貿(mào)易激勵則主要指國家通過發(fā)布相關(guān)稅收政策以及執(zhí)行相關(guān)稅收措施鼓勵企業(yè)對外投資以及商品出口。因而稅收鼓勵對企業(yè)投資結(jié)構(gòu)而言有著不容小覷的作用。比如當相關(guān)稅率降低時，企業(yè)投資也會相應(yīng)增加。在企業(yè)發(fā)展途中，在不同階段，會出現(xiàn)許多稅收激勵措施，例如，稅收返還、稅率降低、折舊扣除等。不同類型企業(yè)之間稅收激勵成效也會存在不同，對企業(yè)投資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的相關(guān)影響也有所不同，需要依據(jù)實際狀況進行具體的分析。

現(xiàn)金流，則是指在一定會計期間，企業(yè)依據(jù)收付實現(xiàn)制度，通過相關(guān)的經(jīng)濟活動，致使現(xiàn)金產(chǎn)生的流入或流出以及現(xiàn)金期末余額情況的總稱。這里所指的經(jīng)濟活動主要包括了，經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動、以及一些非經(jīng)常性項目的經(jīng)濟活動。也就是說企業(yè)內(nèi)的現(xiàn)金或者相關(guān)現(xiàn)金等價物在一定時期內(nèi)的流入以及流出的金額。企業(yè)的資金流對其價值以及創(chuàng)造能力的評定都起到?jīng)Q定性的作用。當企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金時，才可以取得生產(chǎn)要素、拓展經(jīng)營規(guī)模。為企業(yè)創(chuàng)造價值、獲取收益奠定堅實的基礎(chǔ)。對企業(yè)投資的基礎(chǔ)首先就是需要衡量其生產(chǎn)力、創(chuàng)造力。因此企業(yè)的現(xiàn)金流狀況不僅決定了企業(yè)創(chuàng)造價值的能力，更是直接決定了其生存力與競爭力。企業(yè)現(xiàn)金流的重要性也不言而喻。因此，獲取到足夠的現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展與經(jīng)營的基本前提。

2 稅收激勵對企業(yè)投資的影響

稅收政策對企業(yè)投資的影響。稅收的多少與企業(yè)的發(fā)展狀態(tài)息息相關(guān)。企業(yè)所承擔的稅負直接影響到了企業(yè)收益。因此，稅收政策以及稅率變化的內(nèi)容都對企業(yè)內(nèi)部投資決策有著舉足輕重的影響力。一般來講，在國家政策降低某行業(yè)稅率時，相關(guān)企業(yè)的收益也會相應(yīng)的增加，收益增加，企業(yè)投資的力度就會加大。而相反的，如果稅負增加，企業(yè)投資積極性也會隨之降低。而稅收是國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟的主要手段，為使得社會健康發(fā)展，稅收政策幾乎每年都在進行不斷地調(diào)整。而企業(yè)也需要根據(jù)政策不斷的變革，對自身投資結(jié)構(gòu)進行相應(yīng)的調(diào)整。因此，稅收政策是企業(yè)建立投資結(jié)構(gòu)的重要指標之一。

稅收激勵在實踐中對企業(yè)的影響，以及導(dǎo)致的企業(yè)具體的投資結(jié)構(gòu)偏向狀況。企業(yè)投資偏向的指標包含了稅收激勵，稅收激勵對于企業(yè)投資方向來講具有相應(yīng)的指向性。受相關(guān)稅收政策影響，如果企業(yè)在一定會計期間內(nèi)成本不足，就會導(dǎo)致其企業(yè)所得稅過高，從而致使收益下降。因此，部分企業(yè)對固定投資這一模塊積極性并不高，甚至于往往忽略了固定投資。將投資重心放在了權(quán)益性投資部分。是因為稅收激勵規(guī)定了權(quán)益性投資紅利等收益不需要繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)收益也會因此提升。所以，稅收激勵對企業(yè)建立投資結(jié)構(gòu)方向有相應(yīng)導(dǎo)向作用。

3 現(xiàn)金流對企業(yè)投資的影響

企業(yè)一定階段的現(xiàn)金流狀況可以充分體現(xiàn)出企業(yè)某階段的資金可供支配狀況。假設(shè)在籌資規(guī)模、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。生產(chǎn)投資規(guī)模都不做改變的狀態(tài)下，企業(yè)現(xiàn)金凈額越多、現(xiàn)金流越充足就能夠直接證明該企業(yè)的活力以及競爭力越強。如果企業(yè)主要依賴于投資經(jīng)營活動而產(chǎn)生現(xiàn)金凈額，甚至于需要處置無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、其它長期資產(chǎn)來增加現(xiàn)金流，這就證明該企業(yè)活力弱，沒有競爭力，生產(chǎn)經(jīng)營不順利。此外，如果說某企業(yè)主要依靠籌資活動而產(chǎn)生現(xiàn)金流，就會致使企業(yè)在后續(xù)發(fā)展中承擔高額的利息，只有在未來它能夠創(chuàng)造出更多的現(xiàn)金凈額才可以及時的償付其籌資本息?，F(xiàn)金流正處于這樣狀態(tài)的企業(yè)所承擔的財務(wù)風(fēng)險也會更大，不利于企業(yè)長期發(fā)展以及利益流入?？傊?，企業(yè)若是不能保證現(xiàn)金流的正常狀態(tài)，那么企業(yè)就會出現(xiàn)投資資金短缺、融資能力不足、企業(yè)資金無法正常周轉(zhuǎn)的不利狀況。如果現(xiàn)金流出現(xiàn)問題就會導(dǎo)致企業(yè)運行出現(xiàn)問題，甚至于資金鏈失控，影響企業(yè)收益以及正常運營，有些嚴重的情況甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)宣布破產(chǎn)、倒閉。由此可見，現(xiàn)金流減小企業(yè)投資也會減小，沒有現(xiàn)金流會致使企業(yè)面臨資金鏈危機。而相反的，假設(shè)企業(yè)現(xiàn)金流非常多，是不是就是說會對企業(yè)發(fā)展非常有利呢？其實不然，現(xiàn)金流過多，某些企業(yè)就會有過度投資的舉措以及風(fēng)險，并不利于企業(yè)長期發(fā)展。因而，想要使得企業(yè)健康正常的發(fā)展，穩(wěn)定的運營下去，就需要熟練的控制合理的企業(yè)的現(xiàn)金流。總體上來看，企業(yè)投資就是為了獲取收益。然而企業(yè)投資所涉及的因素眾多、關(guān)系復(fù)雜，因而也就導(dǎo)致了對企業(yè)投資管理難度增大。因此，投資的管理人員需要具備很強的相關(guān)專業(yè)知識、管理技能以及法律知識等綜合素質(zhì)，與此同時，還需兼顧相關(guān)的市場運作投資經(jīng)驗。以服務(wù)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營為目標，對企業(yè)投資數(shù)據(jù)進行認真嚴謹?shù)姆治?，這樣才有更大的幾率獲取經(jīng)營控制權(quán)。目前，企業(yè)投資受制于企業(yè)現(xiàn)金流的狀況，現(xiàn)金流對企業(yè)投資起著導(dǎo)向性的作用。在企業(yè)現(xiàn)金流溢余的情況下，部分投資管理者會委托他人進行投資，而代理人對企業(yè)沒有進行深層次的了解與分析就會產(chǎn)生過度投資的情況，而風(fēng)險卻是得由企業(yè)獨自承擔。此類盲目投資通常收益都不高，風(fēng)險也大，不利于企業(yè)投資收益的提升。此外，部分企業(yè)在面對固定投資時往往會因為其流動性差、對現(xiàn)金流敏感度高、缺乏靈活性而刻意持有回避的態(tài)度。因此，目前來講多數(shù)企業(yè)都更偏向權(quán)益性投資，致使企業(yè)缺乏資金流。長此以往，經(jīng)營模式缺乏科學(xué)性、合理性從而制約了企業(yè)的長遠發(fā)展。

4 結(jié)束語

總而言之，投資結(jié)構(gòu)就是說企業(yè)進行的規(guī)模性投資在不同部門、不同產(chǎn)業(yè)、不同區(qū)域的金額分布。想要提升企業(yè)發(fā)展前景，就需投資管理者全方面對企業(yè)資金流以及最新稅收激勵政策等多種因素進行考量與分析，不斷完善、調(diào)整、優(yōu)化企業(yè)投資者結(jié)構(gòu)，從而將企業(yè)利益最大化。