跨國企業(yè)財務(wù)管理中的風(fēng)險控制與管理

李 寅

一、跨國企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險概述

財務(wù)活動與風(fēng)險總是相互伴隨,而產(chǎn)生風(fēng)險的原因是多方面的,有來自于企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理模式不合理,財務(wù)風(fēng)險防范意識薄弱,技術(shù)能力不強等原因,有來自東道國的政治、經(jīng)濟、文化、匯率、法律的影響,如果處理不當(dāng),這些都會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。為了加強跨國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理,企業(yè)就需要制定完善的財務(wù)風(fēng)險控制體系,通過各種制度的建立、數(shù)據(jù)的搜集、整理和分析,來辨別、測量、報告、監(jiān)控和處理面對的各種風(fēng)險,以確保企業(yè)能夠?qū)で蟮阶顑?yōu)的風(fēng)險收益比?？傊?跨國企業(yè)所面對的經(jīng)營環(huán)境比較復(fù)雜,需要不斷提升財務(wù)風(fēng)險管理水平,合理規(guī)避各種風(fēng)險,為跨國企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

二、跨國企業(yè)財務(wù)管理面臨的風(fēng)險類型

（一）政治風(fēng)險

因為跨國企業(yè)是在東道國進行投資經(jīng)營,所以會受到東道國政治行為或者政治事件的影響,從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。來自東道國的政治風(fēng)險主要表現(xiàn)在東道國的國家治理環(huán)境、政策法律、國家治理環(huán)境以及社會文化差異等方面,具體可能表現(xiàn)為東道國處于長期動亂不穩(wěn)定狀態(tài)、高度的腐敗和不健全的法制系統(tǒng)導(dǎo)致政策法律不穩(wěn)定不明晰、對我國投資企業(yè)實行準(zhǔn)入限制和貿(mào)易保護主義等等,這些都會對跨國企業(yè)造成嚴(yán)重的影響。政治環(huán)境的不穩(wěn)定性增加了跨國企業(yè)的投資難度,增加了企業(yè)的運營成本,進而導(dǎo)致企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。

（二）外匯風(fēng)險

外匯風(fēng)險是跨國企業(yè)勢必會面對的財務(wù)管理風(fēng)險之一,由于必須使用東道國的通用貨幣,所以可能會因為匯率變動而對跨國企業(yè)造成一定的經(jīng)濟損失。這種經(jīng)濟損失可能表現(xiàn)在兩個方面,一是跨國企業(yè)投資幣種和東道國幣種的匯率差異帶來的投資損失,二是跨國企業(yè)本身業(yè)務(wù)使用的結(jié)算幣種和投資幣種、東道國幣種帶來的匯兌損失。外匯風(fēng)險主要會受到外幣、本幣、時間差三個因素的影響,從達成交易到資金的實際流動需要一段時間的過渡,在這個時間段內(nèi),結(jié)算貨幣的升值和貶值會對跨國企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。此外,如果跨國經(jīng)營期間,東道國因為國際收支困難,政府會對跨國企業(yè)的資金采取一定的限制政策,禁止跨國企業(yè)進行資金轉(zhuǎn)移,從而導(dǎo)致跨國企業(yè)的資金出現(xiàn)大幅貶值的現(xiàn)象,使企業(yè)面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。

（三）經(jīng)營風(fēng)險

跨國企業(yè)在財務(wù)管理中面臨的經(jīng)營風(fēng)險主要表現(xiàn)在經(jīng)營管理理念不變通,如果企業(yè)的決策層對東道國的國情以及政策的相關(guān)政策不夠了解,那么在制定經(jīng)營決策時就會與東道國的政策發(fā)生矛盾,不利于企業(yè)的發(fā)展。而文化差異也是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的重要因素,如果跨國企業(yè)在經(jīng)營策略和用人標(biāo)準(zhǔn)上無法與東道國的國情相符,不僅會引起當(dāng)?shù)厝说姆锤?還會與當(dāng)?shù)卣陌l(fā)展理念相悖,不利于企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。如果是家族式的跨國企業(yè)還會受到傳統(tǒng)管理理念的束縛,導(dǎo)致投資決策受到家族管理模式的限制,不利于跨國企業(yè)的長久發(fā)展。

（四）市場經(jīng)濟風(fēng)險

跨國企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展勢必會受到東道國經(jīng)濟政策的影響,如果東道國對跨國企業(yè)實行經(jīng)濟管制,在稅收、外匯和匯兌方面實行管制,那么跨國企業(yè)將會面臨嚴(yán)重的經(jīng)濟損失。比如東道國提高對跨國企業(yè)的征收稅率,在金融方面對跨國企業(yè)的融資進行限制,使跨國企業(yè)的融資渠道受限,融資成本提高等。

三、基于風(fēng)險管理戰(zhàn)略的具體控制策略

（一）政治風(fēng)險控制要貫穿始終

跨國企業(yè)財務(wù)管理所面臨的政治風(fēng)險是客觀存在,不以個人意志的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移的,所以即使企業(yè)對政治風(fēng)險進行了評估和預(yù)測,也無法保證在企業(yè)運營期間不會發(fā)生意料之外的政治風(fēng)險。

首先,跨國企業(yè)在投資之前,應(yīng)該做好相應(yīng)的防范措施,盡量避免因為東道國的政治原因而造成財務(wù)風(fēng)險。如果東道國的政局不穩(wěn)或者發(fā)生戰(zhàn)亂等,企業(yè)就應(yīng)該暫時放棄投資計劃,以回避這種政治的不穩(wěn)定性可能帶來的財務(wù)風(fēng)險。跨國企業(yè)還應(yīng)對東道國的各種政策進行詳細的了解,然后通過調(diào)整投資策略的方式來規(guī)避可能帶來的風(fēng)險。比如在所有權(quán)策略方面可以進行調(diào)整,跨國企業(yè)根據(jù)股權(quán)占有比例分為獨資和合資兩種方式,獨資的方式,雖然能夠讓跨國企業(yè)擁有核心技術(shù)和管理的權(quán)利,但是在經(jīng)營過程中非常容易受到東道國各種政策的約束。而合資經(jīng)營的方式,企業(yè)所需要承擔(dān)的風(fēng)險就會降低。此外,還可以通過對技術(shù)資源的控制實行非股權(quán)參與的方式,這是東道國比較樂于接受的方式,又可最大程度的減少跨國企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

其次,在跨國企業(yè)投資之后,為了應(yīng)對隨時會發(fā)生的政治風(fēng)險,企業(yè)應(yīng)該做好各種風(fēng)險防范措施,計劃撤資和短期利潤最大化可降低政治風(fēng)險帶來的損失。提高征用成本也可降低政治風(fēng)險,跨國企業(yè)通過擴大生產(chǎn)規(guī)模和建設(shè)研發(fā)基地等措施來提高企業(yè)的征用成本,使得東道國的征用效益與征用成本不相符而放棄征用。跨國企業(yè)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資,或者使用當(dāng)?shù)氐脑牧?雇傭當(dāng)?shù)氐膯T工等方式都可以降低一定的政治風(fēng)險。

最后,跨國企業(yè)應(yīng)該依靠國家的有利支撐,尋求政府的幫助、理解和支持,善于利用各種經(jīng)商處和領(lǐng)事館的資源,有效化解各種政治風(fēng)險。一旦出現(xiàn)征用的情況,企業(yè)也應(yīng)該采取理性談判以及尋求法律保護等途徑來爭取最大的利益,將企業(yè)的損失降到最低。

（二）外匯風(fēng)險的管理多樣化

首先,應(yīng)該深刻研判企業(yè)外匯風(fēng)險的產(chǎn)生點。如對于生產(chǎn)企業(yè)來講,從原料采購開始,外匯風(fēng)險可能就已經(jīng)產(chǎn)生,因為對應(yīng)未來的現(xiàn)金流入可能已經(jīng)鎖定是外幣。那么是從原料采購開始就鎖定匯率,還是從簽訂銷售合同后鎖定匯率,抑或是合同執(zhí)行時才鎖定匯率,不同企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自己的業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營方式做出選擇。

其次,應(yīng)該善于利用金融衍生工具來規(guī)避外匯風(fēng)險。遠期外匯交易規(guī)避風(fēng)險的成本較小,企業(yè)只需要支付一定的手續(xù)費和風(fēng)險保險費即可,不受到幣種的限制,具有較強的靈活性。但是對于跨國企業(yè)的信譽有很高的要求,或者是與銀行有良好的業(yè)務(wù)往來。此外,還可以通過外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易或者貨幣互換的方式來降低外匯風(fēng)險。在企業(yè)內(nèi)部缺乏專業(yè)人才的情況下,也可以考慮委托外部專業(yè)機構(gòu)代為管理匯兌風(fēng)險。無論使用何種外匯工具,企業(yè)應(yīng)該深刻意識到外匯管理只是為了熨平利潤波動的風(fēng)險,在于保護企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤,而不是為了賺取外匯收益,切不可偏離經(jīng)營軌道。

再次,企業(yè)可以采取多元化經(jīng)營策略來規(guī)避外匯風(fēng)險。多元化經(jīng)營管理不僅能夠有效規(guī)避外匯風(fēng)險,同時還能夠規(guī)避企業(yè)面臨的經(jīng)濟風(fēng)險。所謂的多元化經(jīng)營策略就是跨國企業(yè)在采購、生產(chǎn)、銷售、投資各方面的多樣化,在采購上盡量從多個國家使用多種外幣進行結(jié)算,生產(chǎn)的產(chǎn)品在質(zhì)量、品種、規(guī)格上多樣化,能夠適應(yīng)不同國家的需求,從而均衡不同國家交易所帶來的價格風(fēng)險。在銷售和投資方面多元化,也是盡量獲取多種外幣,當(dāng)一種貨幣匯率變動時,不會對企業(yè)的資金產(chǎn)生太大的影響。

最后,跨國企業(yè)還可利用外匯保險機制來轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險,貨幣匯率波動保險,就是企業(yè)向銀行提供單據(jù)證明,向銀行交納一定比例的保險費,如果匯率波動幅度在一定范圍內(nèi),則保險公司不予賠償,如果匯率波動幅度超出一定范圍,則由保險公司來承擔(dān)風(fēng)險損失。

（三）構(gòu)建跨國企業(yè)風(fēng)險管理體系

企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建風(fēng)險管理體系,主要包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評估和風(fēng)險防范幾個方面。

第一,采用恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險識別方法。這是跨國企業(yè)進行財務(wù)風(fēng)險管理的基礎(chǔ),對于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)管理工作中遇到的各種風(fēng)險進行預(yù)測和分析,識別風(fēng)險的類型,從而制定有效的應(yīng)對策略。風(fēng)險識別方法主要包括財務(wù)報表分析法、流程圖法、因果圖法、調(diào)查表法等,其中財務(wù)報表是最常用的風(fēng)險識別方法,企業(yè)中的很多問題都能夠通過財務(wù)報表顯示出來,識別風(fēng)險后,為風(fēng)險應(yīng)對提供有利的依據(jù)。

第二,建立項目風(fēng)險評估。風(fēng)險評估包括定性評估和定量評估兩種,對于企業(yè)的經(jīng)營決策進行風(fēng)險評估,有利于企業(yè)做出正確的投資判斷。定性風(fēng)險評估就是企業(yè)組織相關(guān)人員利用專業(yè)的知識和經(jīng)驗對項目的風(fēng)險進行判斷,風(fēng)險評估人員應(yīng)該熟練掌握企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,東道國的政治經(jīng)濟狀況以及企業(yè)管理等,然后根據(jù)個人專業(yè)知識和經(jīng)驗對項目進行風(fēng)險評估,評估人員的水平會直接影響評估結(jié)果,所以評估結(jié)果帶有一定的主觀色彩。定量評估是通過對大量的數(shù)據(jù)分析,來預(yù)測項目的風(fēng)險,定量評估誤差較小,但是付出的人力和精力較大。

第三,完善風(fēng)險防范措施?？鐕髽I(yè)通過風(fēng)險識別和風(fēng)險評估,即可對風(fēng)險發(fā)生的可能程度和大小進行判斷,然后企業(yè)就應(yīng)該制定一系列的風(fēng)險防范措施,主要包括風(fēng)險回避、風(fēng)險減少、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險自留等方式,可根據(jù)具體情況具體選擇。

（四）規(guī)避反傾銷風(fēng)險的財務(wù)策略

在國際經(jīng)濟快速發(fā)展的形勢下,各個國家為了保護本國的經(jīng)濟利益,會對跨國企業(yè)進行實行反傾銷策略。反傾銷風(fēng)險已經(jīng)成為我國跨國企業(yè)面臨的主要風(fēng)險,由于我國跨國企業(yè)在規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟和學(xué)習(xí)經(jīng)驗方面還不夠完善,出口產(chǎn)品比較單一,技術(shù)含量低等原因,就會遭遇反傾銷風(fēng)險,跨國企業(yè)出口量和利潤直接受損。為了規(guī)避反傾銷風(fēng)險,應(yīng)該采取有效的財務(wù)策略。

首先,應(yīng)該建立反傾銷財務(wù)預(yù)警機制?？鐕髽I(yè)應(yīng)該具有專業(yè)的反傾銷預(yù)警人員,熟練了解WTO和有關(guān)成員反傾銷的規(guī)則和條款,能夠自如運用這些知識維護企業(yè)的切身利益。與同行建立穩(wěn)定的聯(lián)系,共同應(yīng)對反傾銷風(fēng)險。企業(yè)管理層要建立快速反應(yīng)機制,通過搜集到的各種信息,預(yù)防反傾銷風(fēng)險?？鐕髽I(yè)應(yīng)該提高產(chǎn)品核心競爭力,建立出口產(chǎn)品和內(nèi)銷產(chǎn)品價格對照表,確保出口產(chǎn)品定價不低于內(nèi)銷產(chǎn)品。

其次,跨國企業(yè)選擇合理的反傾銷投資策略?？梢赃x擇在目標(biāo)國建設(shè)工廠,直接生產(chǎn)并銷售,被稱為投資進入模式,可有效應(yīng)對反傾銷風(fēng)險。還可以選擇外部生產(chǎn)基地向目標(biāo)國出口,被稱為出口進入,也可化解和規(guī)避反傾銷風(fēng)險。此外,跨國企業(yè)還可以建立反傾銷風(fēng)險防范基金,通過交納一定比例的防范基金來規(guī)避反傾銷風(fēng)險。

最后,建立完善的反傾銷會計機構(gòu)?？鐕髽I(yè)產(chǎn)品成本核算不嚴(yán)格是導(dǎo)致反傾銷風(fēng)險的因素之一,所以要完善會計核算機制。與國際財務(wù)制度接軌,按照國際標(biāo)準(zhǔn)進行規(guī)范化管理,為企業(yè)提供準(zhǔn)確可靠的數(shù)據(jù)資料,能夠有效應(yīng)對反傾銷調(diào)查,為企業(yè)規(guī)避反傾銷風(fēng)險提供有利條件。

四、結(jié)論

近些年來,我國對外經(jīng)濟貿(mào)易活動發(fā)展的越來越快,很多企業(yè)都開展了跨國貿(mào)易經(jīng)營,為促進中國經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)造了重要的條件?？鐕髽I(yè)在經(jīng)營管理的過程中,由于所處的環(huán)境比較復(fù)雜,所以會面臨諸多的風(fēng)險。從財務(wù)管理的角度出發(fā),需要做好各種風(fēng)險防范措施,采用合理手段,規(guī)避財務(wù)風(fēng)險,降低企業(yè)的經(jīng)濟損失,為跨國企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。