下半年北京經(jīng)濟將穩(wěn)中趨緩

奚春

2018年上半年，北京市經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的運行態(tài)勢，GDP增長6.8%，增速比一季度提高0.1個百分點，與上年同期增速持平，出口超預期大幅增長成為拉動經(jīng)濟的重要因素，內(nèi)需略顯發(fā)力。下半年，歐洲經(jīng)濟形勢走弱、中美貿(mào)易摩擦、中東地緣政治等因素將下拉外需，內(nèi)需或?qū)⒃诟臃e極的宏觀政策背景下有所回升。初步判斷，下半年經(jīng)濟增速將有所放緩，全年經(jīng)濟呈現(xiàn)總體平穩(wěn)、中間略高的走勢，預計全年北京市GDP增長6.7%。

經(jīng)濟下行壓力增大政策將更加積極有效

根據(jù)北京市宏觀經(jīng)濟景氣監(jiān)測系統(tǒng)分析，2018年經(jīng)濟仍處于運行正常的綠燈范圍內(nèi)，但下降趨勢已初步顯現(xiàn)。6月份全市制造業(yè)PMI為51.1%，雖仍處于擴張區(qū)間，但較前幾個月有明顯回落趨勢。從先行指數(shù)來看，下降趨勢仍在繼續(xù)，且降幅呈現(xiàn)擴大跡象，表明下半年北京市經(jīng)濟將趨緩。

周期下行力量將有所強化。從金融周期看，我國金融杠桿率處于歷史高位，在政策助力“加速轉(zhuǎn)型”和防風險背景下，金融環(huán)境仍將適度偏緊，但近期貨幣政策已從流動性合理穩(wěn)定轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有院侠沓湓?，央行定向降準等支持措施將對下半年信貸投放產(chǎn)生一定程度的積極影響。從設(shè)備更替周期看，新一輪資本投資驅(qū)動周期已經(jīng)到來，北京市通用設(shè)備和專用設(shè)備制造業(yè)2017年年初由負轉(zhuǎn)正并保持較高增速，但短期來看，資金偏緊、需求放緩等因素導致這輪投資周期偏弱。從工業(yè)庫存周期看，下半年北京市工業(yè)將進入被動補庫存階段，即市場需求減弱導致的庫存被動增加，這與全國工業(yè)生產(chǎn)活動開始走弱、PPI走弱的趨勢基本一致。

7月31日中央政治局會議召開，要求財政政策要在擴大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用，保持流動性合理充裕，做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期工作，定調(diào)下半年經(jīng)濟發(fā)展“穩(wěn)”字當頭。一系列政策有利于北京經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，國務(wù)院批復北京市服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點工作方案；全市先進制造業(yè)企業(yè)加快升級、產(chǎn)能加速釋放；多個有利于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展的政策意見出臺；北京市在全國率先出臺實施方案，改革優(yōu)化營商環(huán)境，符合首都要求的產(chǎn)業(yè)進一步呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢，將釋放更多政策紅利。

投資降幅或收窄結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化

今年以來，在重點項目進度滯后、新增項目數(shù)量少、融資成本不斷上升等因素影響下，投資三大支撐板塊均呈現(xiàn)不同程度下滑。下半年，金融去杠桿、控風險的力度不變，但節(jié)奏可能適度放緩，預計全年全社會固定資產(chǎn)投資下降5%左右，其中建安投資可實現(xiàn)4%左右的增長。

一是基礎(chǔ)設(shè)施投資降幅或收窄。今年上半年大量規(guī)范地方政府融資債務(wù)的文件密集出臺，融資方式受到嚴格限制，基建投資出現(xiàn)了明顯的增速下滑。下半年，積極有效的財政政策將一定程度上緩解基礎(chǔ)設(shè)施融資端的壓力，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板的力度將不斷增大。冬奧會、世園會場館及配套基礎(chǔ)設(shè)施，新一輪百萬畝造林，四個大型綜合管廊建設(shè)等項目將陸續(xù)推動，帶動基礎(chǔ)設(shè)施投資增速有所好轉(zhuǎn)，預計下半年基礎(chǔ)設(shè)施投資降幅將收窄。

二是工業(yè)投資增速回升或?qū)⒊蔀橄掳肽晖顿Y最大的亮點。全國制造業(yè)投資增速正逐步回升，有利的環(huán)境中北京市制造業(yè)投資增速降幅也有望收窄。去年工業(yè)利潤大幅上漲，企業(yè)投資預期有所改善，對今年制造業(yè)投資的拉動正持續(xù)顯現(xiàn)，但受制于企業(yè)融資偏緊，上半年回升力度依然偏弱。下半年，重點制造業(yè)行業(yè)稅率不斷降低，工業(yè)企業(yè)盈利改善，高端制造業(yè)有望帶動全市工業(yè)投資增速回升?？臻g環(huán)境地基綜合監(jiān)測網(wǎng)項目、地球系統(tǒng)數(shù)值模擬裝置項目、多模態(tài)跨尺度生物醫(yī)學成像設(shè)施項目等高精尖項目將陸續(xù)展開和推動，有望帶動工業(yè)投資回升。

三是房地產(chǎn)投資將繼續(xù)走低。北京市房地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)加碼，堅決遏制房價上漲，房地產(chǎn)投資連續(xù)30個月累計負增長。全市經(jīng)營性用地供應不足，2015年、2016年僅分別完成全年供地任務(wù)的50.8%和33.5%，今年上半年土地供應僅完成年度計劃的17.2%，將直接影響房地產(chǎn)投資完成。下半年，房地產(chǎn)行業(yè)即將迎來債務(wù)到期高峰，同時融資壓力仍然較大，行業(yè)整體債務(wù)風險增加將影響其拿地行為和投資開發(fā)行為，預計房地產(chǎn)投資將繼續(xù)走低。

總消費穩(wěn)中有升服務(wù)消費帶動不斷凸顯

隨著居民收入水平的提高，居民消費結(jié)構(gòu)更多轉(zhuǎn)向服務(wù)消費，社會消費品零售總額增速呈現(xiàn)趨勢性回落和周期性波動共存的態(tài)勢。下半年，一系列促進開放、增加進口、優(yōu)化營商環(huán)境、提高消費者福利的政策將逐步實施并不斷釋放效力，對消費的提振作用將持續(xù)顯現(xiàn)，服務(wù)消費的潛力將進一步釋放，基本消費向發(fā)展型和改善型消費逐步升級，從而為提高總消費規(guī)模、拉動內(nèi)需提供動力。預計全年總消費增長8.5%左右。

一是汽車消費有望在下半年有所恢復。上半年，受新能源汽車指標直接分配發(fā)放政策、指標有效期延長到一年、進口汽車關(guān)稅降低政策引發(fā)消費者觀望狀態(tài)等因素影響，汽車銷售持續(xù)低迷。今年7月1日之后進口整車和零部件關(guān)稅進一步降低，有助于行業(yè)的持續(xù)復蘇。北京市新能源汽車財政補貼新政落地，進一步提高補貼車型門檻，對于高續(xù)航的產(chǎn)品補貼金額有所提升，新能源汽車市場逐步從補貼驅(qū)動向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)變。預計下半年汽車消費將有所恢復。

二是一系列增收惠民政策有利于消費穩(wěn)定增長。手機流量“漫游”費取消、部分進口日用消費品的稅率降低、全市城鄉(xiāng)低保標準調(diào)整、實施統(tǒng)一的城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保險制度、個稅改革提速有望10月率先落地等一系列政策，有利于提高居民實際消費能力，對下半年的消費起到積極影響。同時，下半年是傳統(tǒng)消費旺季，節(jié)日消費以及大規(guī)模的促銷活動將會促使消費者進一步釋放消費潛力。

三是新型消費業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展。線上線下融合的新零售成為今年消費領(lǐng)域的新熱點，電商平臺與線下商超正在由相互競爭加速向合作共贏轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，聯(lián)動發(fā)展。京東50家無人超市和50家7Fresh生鮮超市、阿里30家盒馬鮮生將完成開設(shè)，“雙十一”和“雙十二”年終大促也將加速新零售的快速布局和發(fā)展。

四是服務(wù)消費帶動作用進一步凸顯。近年來，北京市居民對于信息、醫(yī)療、養(yǎng)老、家政、旅游等新型服務(wù)消費需求不斷增加，服務(wù)消費對于總消費的貢獻率已經(jīng)超過七成。下半年，文化娛樂消費、旅游消費潛力將在寒暑假、國慶長假、圣誕節(jié)等節(jié)日帶動下進一步釋放，傳統(tǒng)服務(wù)消費也將通過“互聯(lián)網(wǎng)+”進一步升級，通過相對低廉的價格和方便快捷的服務(wù)，創(chuàng)造出大量新需求。

外貿(mào)不確定性因素增加進出口增速或?qū)⑾陆?/p>

世界經(jīng)濟復蘇、出口強勁反彈都是去年及今年上半年經(jīng)濟表現(xiàn)超預期的重要因素，但目前外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生明顯變化，外貿(mào)不確定性風險在增多，下半年進出口增速或?qū)㈦p雙下降。

一是中美貿(mào)易摩擦逐步升級，下半年雙方將進入“邊打邊談”階段，相關(guān)企業(yè)也進入觀望狀態(tài)，進出口或?qū)⑹艽擞绊懗霈F(xiàn)較大波動；7月歐元區(qū)PMI各項指標都顯示走軟態(tài)勢，歐洲經(jīng)濟增速將在下半年繼續(xù)放緩，對北京市出口造成不利影響。

二是上半年國內(nèi)外向型企業(yè)為了規(guī)避貿(mào)易摩擦的不確定性，采取提前排產(chǎn)、搶先報關(guān)等方式完成在手訂單，推高了出口增速，可能導致下半年出口訂單的減少。

三是下半年經(jīng)濟增長下行壓力加大，內(nèi)需將邊際趨弱，同時原油價格或?qū)⒈３衷诋斍暗闹懈呶粎^(qū)間，進一步大幅上升的空間有限，加之基數(shù)走高，同比增速將明顯放緩。

四是由于中美經(jīng)濟增長分化、中美利差持續(xù)收窄、美元指數(shù)持續(xù)走強等因素，近期人民幣出現(xiàn)了階段性貶值，或?qū)⒃?-5個月后對我國出口起到一定帶動作用，但帶動有限。

值得一提的是，7月10日商務(wù)部等20個部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于擴大進口、促進對外貿(mào)易平衡發(fā)展的意見》，預計下半年擴大進口的具體措施將陸續(xù)出臺，政策效果將不斷顯現(xiàn)。綜合判斷，全年進出口總額有望實現(xiàn)15%左右的增長。

工業(yè)增速或?qū)⒎啪徃叨酥圃鞓I(yè)加速發(fā)展

今年以來，北京市工業(yè)發(fā)展態(tài)勢向好，重點企業(yè)投產(chǎn)多條特高壓輸電線路，改造多個供熱管網(wǎng)及配電設(shè)施，對工業(yè)增長貢獻突出；高技術(shù)制造業(yè)連續(xù)16個月保持15%以上增速；出口超預期大幅增長，機電產(chǎn)品出口額增速四年來首次回升到雙位數(shù)，高新技術(shù)產(chǎn)品出口額累計增速達到30%以上。下半年，電力、熱力線路改造仍將繼續(xù)，但高基數(shù)影響可能使得增速有所下降；國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性增加經(jīng)營風險，出口的帶動作用也將減弱；原材料價格上漲、部分領(lǐng)域需求減弱等問題存在，環(huán)保升級也將給行業(yè)發(fā)展帶來一定壓力。預計全年規(guī)上工業(yè)增長6%左右。

一是汽車制造業(yè)增加值增速有所恢復，對工業(yè)的下拉作用將逐步減弱。今年5月份，汽車制造業(yè)結(jié)束連續(xù)10個月負增長，上半年累計增長4.7%，北京現(xiàn)代在明星車型帶動下銷售大幅提升，北京奔馳產(chǎn)銷量雙雙穩(wěn)步增長，北汽新能源上半年全系車型銷量比去年同期增長近八成，北汽福田中重型貨車、輕微型貨車銷量均增長。下半年，北汽股份將從產(chǎn)品和品牌入手實施“騰2018計劃”加速旗下自主品牌的轉(zhuǎn)型，自主品牌的內(nèi)耗問題將進一步得到解決，資源利用率也將得到提升；北京奔馳在順義投資建設(shè)北汽研發(fā)基地，在不新增用地、不新增產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，將原產(chǎn)能改造為高端產(chǎn)能，質(zhì)量與效益同步升級。預計全年汽車制造業(yè)增加值增長5%左右。

二是醫(yī)藥制造業(yè)有望延續(xù)高速增長。上半年，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部變革帶來景氣度提升和市場資金關(guān)注度上升的共同作用下，北京市醫(yī)藥制造業(yè)同比增長19.1%，連續(xù)16個月保持18%以上的高增速。國內(nèi)老齡化、消費升級等帶動醫(yī)藥行業(yè)需求市場不斷旺盛，且對高端產(chǎn)品和服務(wù)的需求持續(xù)增加。目前行業(yè)政策導向清晰，審評審批制度改革、仿制藥一致性評價、“兩票制”等醫(yī)改政策不斷推進，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨向優(yōu)化，行業(yè)集中度持續(xù)提升。初步判斷，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)進入新的景氣周期，這個新周期將以創(chuàng)新品種、優(yōu)質(zhì)品種、優(yōu)質(zhì)企業(yè)為主導。北京市擁有全國最多的醫(yī)藥上市公司，醫(yī)藥行業(yè)擁有融資環(huán)境較好、政策接受和反應速度較快的優(yōu)勢。預計全年醫(yī)藥制造業(yè)增速將保持在15%以上。

三是電子信息制造業(yè)將延續(xù)兩位數(shù)增長。上半年，電子信息制造業(yè)重點企業(yè)科技研發(fā)紅利不斷釋放，市場占有率持續(xù)提升，全市電子信息制造業(yè)增加值同比增長20.4%。下半年，京東方全球首座10.5代廠產(chǎn)能將持續(xù)放量，第三季度是傳統(tǒng)旺季，投片量會繼續(xù)增加；小米旗下的手機、筆記本、電視等由于性價比優(yōu)勢，海外銷量大幅增加，同時小米智能家居先發(fā)優(yōu)勢明顯，在業(yè)內(nèi)形成了有梯度的競爭優(yōu)勢；北京市5G技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化進程在全國領(lǐng)先，下半年展瑞將推出第一款支持3GPPR15非獨立組網(wǎng)5G標準的5G商用芯片?？紤]到電子信息行業(yè)驅(qū)動力仍處于從智能手機、電視、電腦等向人工智能、汽車和虛擬貨幣等板塊轉(zhuǎn)移，行業(yè)處于設(shè)備、技術(shù)、生產(chǎn)過渡期，初步判斷全年信息制造業(yè)增長15%左右。

服務(wù)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展創(chuàng)新與開放成為主旋律

上半年，北京市服務(wù)業(yè)繼續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟增長穩(wěn)定器的作用，同比增長7.2%，與去年同期持平。其中，金融、信息服務(wù)、科技服務(wù)等優(yōu)勢行業(yè)對全市經(jīng)濟增長的貢獻率合計達到58.6%，繼續(xù)發(fā)揮主要帶動作用。下半年，科技創(chuàng)新、服務(wù)業(yè)擴大開放將繼續(xù)釋放紅利，對服務(wù)業(yè)規(guī)模擴大、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量提升發(fā)揮重要作用。預計全年服務(wù)業(yè)增長7%左右。

一是信息服務(wù)業(yè)是服務(wù)業(yè)快速發(fā)展的最主要動力。北京市信息服務(wù)業(yè)占GDP的比重已經(jīng)由2014年的9.7%提高到今年上半年的11.6%，上半年直接拉動GDP增長2個百分點。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)、電商等行業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，“互聯(lián)網(wǎng)+”等政策進一步加速國民經(jīng)濟中各個微觀成分的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這些都將帶動信息服務(wù)業(yè)的高速增長。下半年，隨著人工智能、面部識別支付、5G網(wǎng)絡(luò)通信等新技術(shù)嶄露頭角，平臺經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟等新業(yè)態(tài)高速增長，以及百度、美團點評、京東、滴滴出行、快手、比特大陸等重點企業(yè)加快創(chuàng)新，北京市信息服務(wù)業(yè)發(fā)展后勁足，有望繼續(xù)保持兩位數(shù)的快速增長。

二是科技服務(wù)業(yè)將繼續(xù)向好發(fā)展。依托北京豐富的科技資源，今年以來北京市科技服務(wù)市場不斷壯大，上半年全市科技服務(wù)業(yè)同比增長7.8%。下半年，全市創(chuàng)新生態(tài)將不斷完善，眾創(chuàng)空間、孵化器、加速器、大學科技園等各類雙創(chuàng)服務(wù)機構(gòu)將不斷增加；新創(chuàng)科技型企業(yè)集聚度進一步提高；技術(shù)交易市場將持續(xù)保持活躍，熱點仍集中于電子信息、現(xiàn)代交通和城市建設(shè)與社會發(fā)展等領(lǐng)域，技術(shù)合同成交額有望延續(xù)雙位數(shù)增長；金融賦能科技創(chuàng)新和實體經(jīng)濟的能力不斷提高，6月份北京市科技創(chuàng)新基金正式啟動，未來有望撬動千億級資金，實現(xiàn)萬億級產(chǎn)值，形成新經(jīng)濟支撐動能。

三是金融業(yè)增速將呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢。上半年，金融業(yè)同比增長6%，比一季度提高0.2個百分點，央行已經(jīng)三次下調(diào)部分金融機構(gòu)人民幣存款準備金率，下半年或仍有兩次降息，有利于緩解資金來源和成本上升的壓力，改善銀行業(yè)利潤，預計銀行業(yè)增速逐步恢復的態(tài)勢將得以延續(xù)。同時，降準對于債市也是較大利好，債券收益率已出現(xiàn)整體下行趨勢，預計下半年債市將有所好轉(zhuǎn)。上半年北京新增新三板掛牌公司31家，摘牌108家，凈減少77家，新三板市場融資功能不足、經(jīng)營狀況不佳、監(jiān)管趨嚴下“曲線上市”難等問題持續(xù)存在，新三板市場將繼續(xù)萎縮。

下半年物價將延續(xù)在溫和區(qū)間運行

上半年，全市物價水平保持溫和上漲，CPI同比上漲2.3%，連續(xù)4個月保持這一增速。下半年，物價將延續(xù)在溫和區(qū)間運行，預計CPI上漲2%左右。一是食品類價格將總體穩(wěn)中偏弱，從近期數(shù)據(jù)來看，豬肉價格雖然已在筑底區(qū)間但年內(nèi)回升幅度有限。二是服務(wù)價格仍將是拉動CPI上漲的主要動力，上半年服務(wù)價格上漲3.3%，主要由于人工成本上漲較快，影響課外教育、家政服務(wù)、美容美發(fā)、快遞服務(wù)等價格。三是權(quán)重占比較高的房租價格一直保持穩(wěn)步上漲態(tài)勢，隨著傳統(tǒng)的畢業(yè)生暑期租賃高峰到來，房租價格上漲態(tài)勢大概率仍將延續(xù)。

上半年，PPI同比下降0.3%，比去年同期回落1.5個百分點，鋼鐵、煤炭、有色金屬等主要工業(yè)品生產(chǎn)和供給相對平穩(wěn)，價格總體穩(wěn)中偏弱，是PPI走弱的主要原因。預計下半年P(guān)PI可能出現(xiàn)小幅上漲，但回升勢頭難以長期持續(xù)，一方面由于年初以來國際油價有較大幅度上漲，5月下旬之后上漲勢頭已經(jīng)減弱，持續(xù)上行的可能性較小，對PPI的抬升作用減弱；另一方面在當前經(jīng)濟環(huán)境下，工業(yè)產(chǎn)業(yè)需求不會大幅走強，需求拉動PPI飆升的可能性較小。

（作者單位：北京市經(jīng)濟信息中心經(jīng)濟研究部）