關(guān)于金融期貨交易風(fēng)險分析及其控制措施探討

江川

摘要：在我國國民經(jīng)濟(jì)水平不斷提高的同時，我國金融市場呈現(xiàn)繁榮氣象，期貨作為我國金融市場的重要種類，在金融市場占據(jù)著一席之地。金融期貨市場的健康發(fā)展關(guān)系著我國整個金融市場的穩(wěn)定，但是就當(dāng)前來講，我國金融期貨交易當(dāng)中還存在諸多風(fēng)險，嚴(yán)重制約了我國金融市場的可持續(xù)發(fā)展，加強(qiáng)金融期貨交易風(fēng)險管理顯得尤為重要。因此，本文以金融期貨交易風(fēng)險為主，對其風(fēng)險因素進(jìn)行分析，并針對風(fēng)險因素制定具體的控制措施，為我國期貨市場的良好運(yùn)行提供科學(xué)依據(jù)。

關(guān)鍵詞：期貨交易；風(fēng)險；措施

在人們收入快速增長的同時，人們在投資方面的力度也在不斷加強(qiáng)，期貨作為一種獨(dú)特的投資品種，對投資者具有一定的吸引力，我國期貨市場在快速發(fā)展的過程中難免會遇到一些問題，而期貨交易風(fēng)險是其存在的主要風(fēng)險，做好期貨交易風(fēng)險控制也是規(guī)避風(fēng)險，確保期貨交易市場可持續(xù)發(fā)展的重心。

一、金融期貨交易的概念

1.含義

金融期貨交易就是以期貨產(chǎn)品合約為主進(jìn)行的產(chǎn)品交易行為，金融期貨是規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的合約模式，是交易雙方對產(chǎn)品未來價格的一種期許交易。金融期貨交易品種眾多，包括股權(quán)交易、股指交易、商品期貨交易等。金融期貨交易具有高風(fēng)險、高收益的特點(diǎn)，這也是期貨交易之所以受到投資者青睞的主要原因。

2.特點(diǎn)

（1）杠桿特點(diǎn)。金融期貨交易所采取的是保證金制度，而且在繳納保證金的過程中運(yùn)用的是杠桿原理，客戶只需要繳納一定的保障金就能夠?qū)崿F(xiàn)撬動更大的交易量，保證金制度能夠使客戶以較少的資金購買更多的期貨產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)以小博大的目的。保證金制度所利用的其實(shí)就是杠桿原理，雖然保證金要比實(shí)際交易的資金小得多，但是當(dāng)交易次數(shù)頻繁以及交易規(guī)模擴(kuò)大的過程中，保證金的整體資金量就會變大并且產(chǎn)生重要作用，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響，當(dāng)交易完成時，所產(chǎn)生的社會效益、經(jīng)濟(jì)效益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于交易本身，而且這種交易與市場經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合，能夠產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，而交易本身所面臨的風(fēng)險也會變大。

（2）虛擬特點(diǎn)。期貨交易具有虛擬性特點(diǎn)，一方面交易本身是通過虛擬網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的，客戶只需要有對應(yīng)的賬戶、密碼，就能夠通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行期貨方面的交易，交易于無形之中，不會見到實(shí)實(shí)在在的物品；另一方面，期貨交易與現(xiàn)貨交易不同，現(xiàn)貨交易是有實(shí)體物品，比如在現(xiàn)貨交易當(dāng)中，當(dāng)現(xiàn)貨合約到期之后投資者可以將合約直接進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，也可以將所持有的現(xiàn)貨合約到指定現(xiàn)貨交易中心進(jìn)行兌現(xiàn)，而且現(xiàn)貨交易中心必須要儲存有對應(yīng)的實(shí)體貨物；期貨則不同，屬于期貨合約，交易雙方只能對合約進(jìn)行買賣，無法通過合約兌換實(shí)體物體，雙方之間僅僅維持的是一種合約關(guān)系，因此具有虛擬性特點(diǎn)。

（3）復(fù)雜性特點(diǎn)。金融期貨交易相對比較復(fù)雜，整個交易是一個互動的過程，交易雙方需要達(dá)成一致的協(xié)定，而且到期之后賣方必須要履行相應(yīng)的合約，而買方的選擇性較多；其次，交易雙方身份復(fù)雜，尤其是在網(wǎng)絡(luò)信息化影響下，客戶可以是全國各地人員，沒有局限性；再次，期貨交易的投資者多以投機(jī)交易為主，存在較大的市場風(fēng)險，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會對投資者以及市場帶來波動。

二、期貨交易風(fēng)險因素分析

1.價格因素

金融市場與社會經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，是一個復(fù)雜的體系，市場任何波動都會對價格因素產(chǎn)生影響，尤其是在期貨交易當(dāng)中，價格因素對交易產(chǎn)生的影響更大，例如，在期貨交易過程中，利率因素對價格影響較大，一旦利率上漲或者下降就會影響期貨的最終交易狀況，對交易雙方的收益會產(chǎn)生影響，盡管波動很小，但是在資金量大的情況下，所產(chǎn)生的損失就會比較大。對于期貨交易雙方而言，這種風(fēng)險是難以避免的，是存在的潛在風(fēng)險因素。在期貨交易中需要了解這些風(fēng)險因素，并且根據(jù)風(fēng)險開展適當(dāng)?shù)姆婪洞胧?/p>

2.人為因素

在交易過程中，交易者的專業(yè)水平，交易理念，交易風(fēng)格都會對交易的最終結(jié)果產(chǎn)生影響。目前，在我國期貨交易市場中，很多投資者并不理想，沒有專業(yè)的交易知識，在交易過程中往往存在跟風(fēng)狀況，而且風(fēng)險防范意識比較薄弱，一旦出現(xiàn)問題，就會對自身產(chǎn)生嚴(yán)重打擊。此外，很多投資者往往將自己的決策權(quán)交給專業(yè)期貨人士，但是這些人士由于自身素質(zhì)以及專業(yè)技能有限，會做出一些錯誤的決策，同樣會給投資者以及市場帶來風(fēng)險，這些都是人為因素造成的。

3.信用因素

信用因素主要是指在期貨交易過程中，由于一些特殊情況造成的投資者風(fēng)險加大，這個時候就需要投資者進(jìn)行倉位補(bǔ)充，也就是繼續(xù)增加保證金，以此來避免爆倉風(fēng)險，但是，在這種情況下，一些投資者不愿意或者是沒有備用資金進(jìn)行增倉，這個時候經(jīng)紀(jì)商就需要承擔(dān)對應(yīng)的風(fēng)險，而這些風(fēng)險主要是由于信用因素導(dǎo)致的，也被稱為信用風(fēng)險。不過從本質(zhì)上看，這種風(fēng)險是由于價格風(fēng)險所導(dǎo)致的。

4.法律因素

期貨交易屬于一種合約性質(zhì)，是買賣雙方進(jìn)行的自愿性交易，目前還沒有相應(yīng)的法律制度予以規(guī)范和保障，一旦交易過程中一方出現(xiàn)違約或者由于自身問題無力進(jìn)行交割，那么就很難通過法律途徑維護(hù)自身的合法權(quán)益，因?yàn)楹霞s在法律層面還沒有予以立法進(jìn)行保護(hù)，無法作為受害者維護(hù)自身權(quán)益的有效依據(jù)，所以一旦出現(xiàn)問題就面臨著法律風(fēng)險，這也是法律制度不健全而導(dǎo)致的，屬于法律因素。

三、期貨交易風(fēng)險控制的有效措施

1.提高投資者綜合素質(zhì)，增強(qiáng)風(fēng)險防范意識

在金融產(chǎn)品交易當(dāng)中，交易者自身素質(zhì)的高低會直接影響到自身的收益狀況以及風(fēng)險情況，一般而言，投資者素質(zhì)越高風(fēng)險意識越強(qiáng)，投資收益越高。所以作為投資者要不斷提高自身綜合素質(zhì)，加大期貨方面的學(xué)習(xí)力度。此外，做好資金的合理配置，不要將所有資金進(jìn)行一次性投資，要給自己留有機(jī)會。例如，客戶在對某一期貨品種進(jìn)行投資前，要對該品種進(jìn)行全面了解，了解產(chǎn)品的特點(diǎn)、性質(zhì)、風(fēng)險等，在投資時要根據(jù)資金狀況，將資金進(jìn)行分割，最好不要一次性全部投入，要留有一定資金做好補(bǔ)倉或者增加保證金，做到有的放矢。

2.把控市場，規(guī)避風(fēng)險

期貨交易容易受到外界因素影響，尤其是市場因素中的價格因素，這個時候投資者就需要對市場進(jìn)行全面了解，對市場各種信息進(jìn)行分析判斷，規(guī)避市場風(fēng)險。其次，對于金融機(jī)構(gòu)而言，也要做好風(fēng)險監(jiān)督管理，完善風(fēng)險預(yù)警體系，對市場資金以及影響價格波動的因素進(jìn)行及時檢測， 并且將檢測到的信息及時進(jìn)行公布，以讓投資者能夠通過信息及時做出投資調(diào)整，以應(yīng)對市場風(fēng)險。只有這樣才能將風(fēng)險控制在一定范圍之內(nèi)。

3.完善信用機(jī)制，健全清算體系

信用機(jī)制是確保期貨交易市場健康運(yùn)行的關(guān)鍵因素，也是避免交易風(fēng)險的主要構(gòu)成部分，以此要不斷完善信用機(jī)制，健全清算體系。清算在一定程度上能夠有效規(guī)避信用風(fēng)險的發(fā)生，因?yàn)橥ㄟ^清算體系能夠?qū)灰纂p方的狀況進(jìn)行有效審核，并且根據(jù)交易雙方情況做出風(fēng)險提示。此外，清算體系與交易內(nèi)容是分離的，具有相對的獨(dú)立性，是第三方進(jìn)行核算清算的，不涉及雙方的權(quán)益，具有公平性、公正性、公開性。并且在整個期貨交易當(dāng)中，清算風(fēng)險對其影響較大，需要健全完善這一體系，只有如此，才能確保交易的順利進(jìn)行，才能提高交易效率和質(zhì)量，降低交易風(fēng)險。

4.制定法律法規(guī)，做到有法可依

法律制度不僅能夠?qū)`法犯罪行為進(jìn)行有效約束和打擊，而且能夠形成制度規(guī)范，避免違法行為的發(fā)生，所以健全的法律制度是確保社會經(jīng)濟(jì)秩序有效運(yùn)行的關(guān)鍵。在期貨交易當(dāng)中，同樣需要健全的法律制度，要制定完善的法律法規(guī)，使期貨交易能夠有法可依。目前，我國方面的法律制度還不完善，存在諸多問題，很多方面沒有法律依據(jù)，而我國期貨交易中投機(jī)者較多，在交易中往往趨利避害，甚至為實(shí)現(xiàn)自身利益而不惜損害他人利益，這個時候就需要通過法律途徑維護(hù)受害人的合法權(quán)益。此外，在立法的同時還要加大普法宣傳力度，讓期貨交易者能夠了解到哪些行為屬于違法行為，以便約束自己的行為活動，避免違法犯罪，這樣能夠有效降低法律風(fēng)險。

結(jié)束語

在人們收入水平不斷提高的同時，投資理財(cái)已經(jīng)成為一種趨勢，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)金融的普及發(fā)展下，人們的投資理財(cái)觀念日趨強(qiáng)烈，投資理財(cái)已經(jīng)成為大眾生活中的一部分。期貨作為我國金融交易的重要類型之一，在活躍市場，實(shí)現(xiàn)資本市場優(yōu)化配置方面發(fā)揮著重要作用，所以要加強(qiáng)期貨交易方面的監(jiān)督管理，不斷健全完善法律體制，為投資者開展期貨交易提供一個良好的外部環(huán)境，推動我國金融行業(yè)的全面發(fā)展。本文在研究中主要以期貨交易為主，對交易風(fēng)險因素進(jìn)行了綜合分析，并根據(jù)風(fēng)險因素提出了對應(yīng)的控制措施，希望能夠?yàn)槲覈谪浗灰滋峁﹨⒖家罁?jù)。當(dāng)然，由于精力有限，筆者在研究過程中還存在諸多不足之處，日后會加以探究，不足之處還望見諒。

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