尋找A股政策底和市場(chǎng)底

和廣

時(shí)間過得快，轉(zhuǎn)眼間又到年底了。今年的A股市場(chǎng)無法交出一份滿意的答卷，相信所有的參與者都感覺今年太難投資了，對(duì)于股票多頭來說，只有低倉位運(yùn)行，才能接近全身而退。

今年A股大體下跌了20%，快速分析一下K線圖，會(huì)發(fā)現(xiàn)今年幾乎沒有一點(diǎn)像樣的反彈。可以說，市場(chǎng)是節(jié)節(jié)敗退、毫無抵抗，什么時(shí)候進(jìn)，什么時(shí)候就被套。從私募產(chǎn)品管理來看，剛剛報(bào)道有多位大佬的產(chǎn)品也清倉了，如果今年只虧了5%以內(nèi)，應(yīng)該說還是相當(dāng)不錯(cuò)的。大多數(shù)的損失都在10%-25%之間，而且管理規(guī)模越大的產(chǎn)品越難做。這與年初的判斷是一致的，昨日白馬股擁入懷中，今朝必然成燙手山芋無人接?！捌兴_送錢”的貴州茅臺(tái)也跌給你看，至于菩薩，依舊端坐殿中，紋絲不動(dòng)。本來A股就是擇時(shí)擇機(jī)賺波動(dòng)的錢，抱定所謂長期價(jià)值投資，最好是用你自家的錢，“相忘于江湖，十年百倍出傳奇”?？蛻舻馁Y金是等不到明天就走了。

今年兩個(gè)大跌主線，一個(gè)是中美貿(mào)易戰(zhàn)，一個(gè)是質(zhì)押“堰塞湖”，至于業(yè)績好不好，著實(shí)不是A股主要投資思路。那么這兩個(gè)大跌線索，是抓住政策底、構(gòu)建市場(chǎng)底的重要思路，而不是出一個(gè)新政策，出一個(gè)新板塊，就能造就一個(gè)牛市。深刻建議，如果看到說什么“牛市起點(diǎn)”的文章，讀者就不要看了，熊市尚未結(jié)束，何談牛市？至于春天什么時(shí)候來，并不重要，重要的是過冬。把論述拉回來，今年大跌的主線因素解決沒有？真還沒有。先說中美貿(mào)易戰(zhàn)。近處先看阿根廷G20中美兩國領(lǐng)導(dǎo)人能不能愉快地交談，能不能達(dá)成一些切實(shí)的成果。估計(jì)比較懸。近讀中國社科院張宇燕先生談的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系走向，說到四種可能：中國讓利不讓理、維持多邊機(jī)制、全面談崩、中國被排除在外，結(jié)論是爭(zhēng)取第二個(gè)損失最小些，其他不是不可能，就是損失很大。這么看來，其實(shí)到目前為止，大跌因素之一仍然存在很大風(fēng)險(xiǎn)。

股票質(zhì)押“堰塞湖”，多的不談了，就說這個(gè)因素因?yàn)樯婕暗搅算y行的資金，才引起對(duì)股市的重視，并且千方百計(jì)成立一些紓困資金，來緩解上市公司融資困難的問題?？墒?，前幾天某公司不給面，剛拿到紓困資金，就準(zhǔn)備減持逃離市場(chǎng)，當(dāng)然基于多重考慮暫停了。這卻從側(cè)面說明了，“堰塞湖”還在那，困難一點(diǎn)都沒有減少。

不過，在當(dāng)前點(diǎn)位看到政府出臺(tái)多種政策來積極維護(hù)，就知道政策底就在這里，最多也就到2500點(diǎn)為止了。不過市場(chǎng)底通常要低于政策底，就算低10%，下跌的空間其實(shí)也不大了。有利的因素不多，不利的因素不少，例如巨幅下挫的美股、國內(nèi)不容樂觀的失業(yè)率和企業(yè)虧損情況、房價(jià)開始出現(xiàn)泡沫破裂的跡象等等，很難說市場(chǎng)會(huì)有大的起色，怎么也要等到明年過完春節(jié)，大家休養(yǎng)生息回來再說了。剩下的歲月，就是“以時(shí)間換空間”，做好過一個(gè)相對(duì)長期的資本市場(chǎng)冬天。