海外上市互金平臺(tái)仍處陣痛期 業(yè)績(jī)股價(jià)雙下行遠(yuǎn)未結(jié)束

閆軍

海外上市的互金平臺(tái)陸續(xù)披露了今年三季報(bào)，今年三季度平臺(tái)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增幅明顯收窄甚至下滑。

受今年年中的“暴雷潮”影響之下，7月以來(lái)，平臺(tái)資金大幅度流出引發(fā)行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)。盡管此后投資者情緒逐漸穩(wěn)定，但在整個(gè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況下，上市互金平臺(tái)難免受到波及，從而影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

一位分析人士對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)，網(wǎng)貸行業(yè)這次“暴雷潮”，主要是有些網(wǎng)貸平臺(tái)為了吸引出借人，將期限由長(zhǎng)拆短。這是典型的借新還舊，一旦資金出現(xiàn)凈流出，無(wú)法借新還舊，逾期也將發(fā)生。經(jīng)此一役，讓網(wǎng)貸平臺(tái)意識(shí)到拆標(biāo)的危害性，倒逼網(wǎng)貸平臺(tái)堅(jiān)守合規(guī)運(yùn)營(yíng)。

老牌互金平臺(tái)拍拍貸方面告訴《投資者報(bào)》記者，隨著備案工作的重啟和合規(guī)檢查工作的陸續(xù)展開(kāi)，行業(yè)的出清持續(xù)加劇，更多網(wǎng)貸平臺(tái)良性退出。這期間雖然會(huì)有陣痛，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)整個(gè)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展是利好的。

業(yè)績(jī)分化初見(jiàn)端倪

截至目前，已有7家上市互金平臺(tái)公布了三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

7家上市平臺(tái)占比不到當(dāng)前平臺(tái)總數(shù)的0.6%，業(yè)績(jī)卻分化明顯。

剛剛上市的小贏科技不計(jì)在內(nèi)，今年三季度營(yíng)收環(huán)比上漲的僅有拍拍貸，環(huán)比上升5.44%，但同比下滑了11.7%。此外，宜人貸、信而富、趣店和樂(lè)信今年三季度營(yíng)收分別為11.21億元、0.176億元、19.3億元及17億元，環(huán)比二季度分別下降了26%、23%、14%以及4.65%。

拍拍貸方面表示，撮合借款規(guī)模下降是今年三季度營(yíng)收同比下降的主要原因。拍拍貸財(cái)報(bào)顯示，今年三季度其撮合借款金額達(dá)到148億元，同比則減少近30%。

被撮合借款交易減少困擾的還有宜人貸和信而富。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三季度宜人貸撮合貸款65.46億元，環(huán)比下滑44%，同比下滑46%；同期，信而富撮合借款交易總額1.94億美元，撮合借款交易筆數(shù)80萬(wàn)筆，凈收入1760萬(wàn)美元，環(huán)比降低23%。

小小金融總經(jīng)理劉小峰表示，當(dāng)前互金平臺(tái)撮合借款規(guī)模下降與市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大，信用風(fēng)險(xiǎn)處于多發(fā)時(shí)期，在一定程度上對(duì)互金平臺(tái)資產(chǎn)端質(zhì)量帶來(lái)潛在沖擊，使得互金平臺(tái)在撮合借款上更加謹(jǐn)慎。

交出上市后首份成績(jī)單的小贏科技則表現(xiàn)不錯(cuò)，財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)了26.55億元的營(yíng)業(yè)總收入及6.41億元的凈利潤(rùn)，兩項(xiàng)指標(biāo)分別同比增長(zhǎng)150.57%及252.20%。其中，第三季度凈收入為8.29億元，同比增長(zhǎng)83%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1.97億元，同比增長(zhǎng)97%。

雖然都是互金平臺(tái)，但是7家平臺(tái)從事具體業(yè)務(wù)不同、對(duì)外披露的口徑有所不同。比如，擁有消費(fèi)場(chǎng)景的樂(lè)信今年三季度受到行業(yè)影響相對(duì)較小，單季度取得總營(yíng)業(yè)收入17億元，同比增長(zhǎng)13.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.16億元，同比增長(zhǎng)363%，經(jīng)調(diào)整凈利同比增長(zhǎng)213%。

同樣受益于消費(fèi)金融的還有趣店。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度，趣店取得總收入19.3億元，同比增長(zhǎng)32.9%。排除一次性匯兌損失，調(diào)整后凈利潤(rùn)為7.5億元，同比增長(zhǎng)12.6%。

不直接參與理財(cái)和信貸業(yè)務(wù)的簡(jiǎn)普科技今年三季度虧幅擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為4.44億元，同比下滑5.1%；凈虧損5350萬(wàn)，同比凈虧損1670萬(wàn)元。

嚴(yán)控逾期考驗(yàn)內(nèi)功

從逾期來(lái)看，上市互金平臺(tái)都處于行業(yè)較低水平。

具體來(lái)看，拍拍貸披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，其15～29天、30～59天、60～89天、90～119天、120～149天和150～179天的逾期率分別是1.03%、1.77%、1.49%、1.29%、1.06%和1.02%。

宜人貸披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，其15～29天、30～59天、60～89天貸款的逾期率分別為1.1%、1.8%、1.5%，各細(xì)分時(shí)間段逾期略有上升，宜人貸表示，逾期率增加的部分原因是貸款量增長(zhǎng)放緩以及公司資產(chǎn)信貸業(yè)績(jī)持續(xù)變動(dòng)。

此外，截至今年三季度末，樂(lè)信90天+逾期率為1.39%；趣店方面表示，由于實(shí)施更嚴(yán)格的信貸標(biāo)準(zhǔn)，今年以來(lái)，新增貸款M1+逾期率在1.7%左右。

較為扎眼的是小贏科技，其披露今年三季度31～90天及91～180天的逾期率分別為3.51%及3.36%，其二季度上述兩個(gè)時(shí)間段的逾期率為1.98%及3.26%；去年同期逾期率分別為0.93%及0.66%。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，逾期率迅速飆升成為未來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)展隱憂(yōu)。

“扶不起”的股價(jià)

受行業(yè)整體環(huán)境影響，今年以來(lái)，海外上市互金企業(yè)股價(jià)一直“跌跌不休”，在互金中概股公布成績(jī)單之后，因業(yè)績(jī)承壓，股價(jià)普遍出現(xiàn)跳水。

截至11月29日，信而富、宜人貸、趣店、樂(lè)信、簡(jiǎn)普科技及拍拍貸股價(jià)分別為1.69美元/股、16.99美元/股、5.17美元/股、9.65美元/股、4.53美元/股及6.27美元/股，上述5家公司股價(jià)自年初以來(lái)跌幅分別為73%、62%、60%、34%、33%及12%。

盈利與股價(jià)雙重壓力之下，二級(jí)市場(chǎng)觀望情緒漸濃。8月7日，Jefferies投資銀行將信而富評(píng)級(jí)從買(mǎi)入下調(diào)為持有；10月，花旗銀行將宜人貸ADR評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”，Needham也將宜人貸ADR評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”下調(diào)至“持有”。

劉小峰表示，當(dāng)前不少互金平臺(tái)逾期率與壞賬率小幅上升，這將對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)指標(biāo)的惡化埋下隱患?；谶@種未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期，互金中概股的股價(jià)仍面臨下跌壓力。（思維財(cái)經(jīng)出品）