基于產(chǎn)業(yè)鏈整合視角的中小企業(yè)融資路徑新探

楊婉情

【摘要】中小企業(yè)是一個(gè)特殊的群體，其利用自己的專(zhuān)項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，如特殊技能、單項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)、特定的渠道以及其生產(chǎn)的低成本，加入到工業(yè)生產(chǎn)鏈當(dāng)中，滿(mǎn)足大企業(yè)的生產(chǎn)需要，成為生產(chǎn)鏈的重要一環(huán)。而金融供應(yīng)鏈在我國(guó)的普及應(yīng)用，很好的為中小企業(yè)解決資金的難題，推動(dòng)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】產(chǎn)業(yè)鏈整合 中小企業(yè) 融資

我國(guó)的“十三五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，高度重視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型。供應(yīng)鏈融資模式的發(fā)展正是我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型中的一個(gè)重要部分。在我國(guó)，中小企業(yè)為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了很大的貢獻(xiàn)，中小企業(yè)利用自身得天獨(dú)厚的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，也為解決社會(huì)就業(yè)問(wèn)題、增加城鄉(xiāng)居民收入、拉動(dòng)國(guó)民收入等方面作出了重大貢獻(xiàn)。但是，目前在我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，依舊還沒(méi)能得到很好的解決，發(fā)展供應(yīng)鏈融資方式，便成為了中小企業(yè)今后解決融資難問(wèn)題的一個(gè)很好的發(fā)展方向，在中小企業(yè)的融資路徑中，基于產(chǎn)業(yè)鏈整合的供應(yīng)鏈融資是解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的重要手段。

一、發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈整合的供應(yīng)鏈融資的意義

（一）有利于銀行開(kāi)發(fā)新的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)

對(duì)于我國(guó)絕大多數(shù)的銀行而言，我們國(guó)家的銀行所經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品都是“你有、我有、全都有”只是名字的叫法不太一樣，其目標(biāo)市場(chǎng)是高度重疊的，沒(méi)有多大的所謂經(jīng)營(yíng)特色。面對(duì)中小企業(yè)市場(chǎng)，我國(guó)的商業(yè)銀行由于缺乏適應(yīng)性的風(fēng)險(xiǎn)控制和評(píng)估手段，對(duì)于中小企業(yè)市場(chǎng)，銀行們普遍都是不到其門(mén)而入，這些問(wèn)題對(duì)中小銀行更為明顯，由于受到自身實(shí)力和監(jiān)管的限制，綜合服務(wù)能力較低，最終客戶(hù)選擇面就變的非常的狹窄。

金融供應(yīng)鏈的出現(xiàn)整合了行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈，能很好的劃分中小企業(yè)群體，使得商業(yè)銀行能夠以更準(zhǔn)確的，更系統(tǒng)的視角和方法來(lái)面對(duì)中小企業(yè)市場(chǎng)，這樣就能夠降低違約風(fēng)險(xiǎn)和明顯地降低經(jīng)營(yíng)成本，從而獲得開(kāi)拓新生客戶(hù)的可能性，給商業(yè)銀行提供了一個(gè)很好的發(fā)展機(jī)會(huì)。金融供應(yīng)鏈還有一個(gè)特征就是，其不良的預(yù)警機(jī)制與傳統(tǒng)的流動(dòng)資金貸款的實(shí)時(shí)性相比較要強(qiáng)得多，貸后操作有一個(gè)明顯的連續(xù)性，能夠及時(shí)捕捉一些預(yù)示性的信號(hào)。

一般銀行都非常樂(lè)意貸款給資產(chǎn)雄厚，經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的大型企業(yè)，在給這些企業(yè)貸款的同時(shí)，銀行也能夠關(guān)注這些貸款大型企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的上下游企業(yè)，從中開(kāi)發(fā)出有其自身技術(shù)特色，與大型企業(yè)關(guān)系密切的中小型企業(yè)，給這些企業(yè)貸款不僅有大企業(yè)的信用作支撐，還能夠開(kāi)發(fā)一個(gè)又一個(gè)的客戶(hù)，拓展客戶(hù)的范圍，增加銀行的收入。

（二）促進(jìn)企業(yè)間的技術(shù)、管理、運(yùn)營(yíng)等各方面的交流合作

金融供應(yīng)鏈融資的出現(xiàn)，給各個(gè)中小企業(yè)帶來(lái)了融得流動(dòng)資金的希望，小型企業(yè)和中型企業(yè)，要融入到這種融資模式當(dāng)中，必須要和大型企業(yè)及其它同產(chǎn)業(yè)鏈的中小企業(yè)間進(jìn)行合作。在合作過(guò)程中，必然能夠增強(qiáng)企業(yè)間的交流和經(jīng)驗(yàn)分享，特別是對(duì)于一些小型企業(yè)中，能夠擁有自身特別的專(zhuān)業(yè)技術(shù)，通過(guò)同行業(yè)的合作交流，能很好的提高自己的生產(chǎn)技術(shù)，通過(guò)借鑒大型企業(yè)一定歷史的管理手段，也能很好的配置自身的資源，使得自身經(jīng)營(yíng)得更有秩序，特別是中小企業(yè)普遍缺乏金融供應(yīng)鏈方面的管理人才，通過(guò)大型企業(yè)的幫助，能夠把供應(yīng)鏈合作得更加容易，從而向銀行融取資金，實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展。

在文化方面，同一條產(chǎn)業(yè)鏈都有自己獨(dú)特的文化，通過(guò)同行業(yè)間的產(chǎn)業(yè)鏈整合，不僅能夠使企業(yè)自身墨守成規(guī)的觀(guān)點(diǎn)看法得到改善，還能提升中小企業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展方向的另一種新穎看法，讓中小企業(yè)的目光能放得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)，從而加強(qiáng)企業(yè)間的合作與經(jīng)驗(yàn)分享，產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)變得更加團(tuán)結(jié)，達(dá)到了“一加一大于二”的放大效應(yīng)。

（三）有利于商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化

金融供應(yīng)鏈成為了銀行不可或缺的業(yè)務(wù)，金融供應(yīng)鏈給商業(yè)銀行提供的是非?！皟?yōu)質(zhì)”的存款：活期存款、定期存款。

近年來(lái)，商業(yè)銀行普遍都感受到了利率市場(chǎng)化這一趨勢(shì)，連續(xù)的降息就是最好的體現(xiàn)。隨著利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)的深入，利差空間在銀行間被大大的壓縮。就中信銀行來(lái)說(shuō)，以“供應(yīng)鏈金融”為服務(wù)模式，打造有中信特色的，全產(chǎn)業(yè)鏈金融是其有效的應(yīng)對(duì)手法，并借此，來(lái)打破利率市場(chǎng)化下的初始階段，給商業(yè)銀行帶來(lái)的種種經(jīng)營(yíng)困局。而產(chǎn)業(yè)鏈整合下的供應(yīng)鏈融資，不但給銀行帶來(lái)豐厚的營(yíng)業(yè)收入，還很好地帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，在整條供應(yīng)鏈中，保證金以存貸杠杠放大效應(yīng)。因此，在今天金融脫媒和利率市場(chǎng)化的大環(huán)境中，給中小型銀行服務(wù)大行業(yè)大客戶(hù)提供了機(jī)遇。

二、當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈整合下中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題

（一）信用體系不夠完善

一般銀行會(huì)通過(guò)調(diào)查企業(yè)法人的個(gè)人征信或查看企業(yè)的運(yùn)作流水，分析企業(yè)的資產(chǎn)概況，了解行業(yè)的發(fā)展前景等手段來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行一個(gè)信用分級(jí)，評(píng)級(jí)一般分A級(jí)、AA級(jí)、AAA級(jí)以上、B級(jí)、BB級(jí)、BBB級(jí)以下等級(jí)別。

影響供應(yīng)鏈融資的信用風(fēng)險(xiǎn)通常分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一般是指，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)發(fā)展要素，都會(huì)經(jīng)常發(fā)生不確定的變化，從而導(dǎo)致很大一部分同行業(yè)的企業(yè)，出現(xiàn)虧損的情況。而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是指由于企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)策略錯(cuò)誤，財(cái)務(wù)控制不健全等方面可能對(duì)企業(yè)造成一定虧損的風(fēng)險(xiǎn)，在整條供應(yīng)鏈中，核心企業(yè)占據(jù)著非常重要的地位，也是取得銀行等金融機(jī)構(gòu)的一個(gè)主要評(píng)估對(duì)象。一些特別的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)還沒(méi)能得到很好的控制，比如冒險(xiǎn)投資經(jīng)營(yíng)、核心企業(yè)卷入債務(wù)糾紛、中小企業(yè)出現(xiàn)偷稅漏稅的問(wèn)題還比較嚴(yán)重。這一些特別的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在銀行對(duì)企業(yè)的調(diào)查中是比較難以被發(fā)現(xiàn)的。

（二）容易出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象

所謂“劣幣驅(qū)逐良幣”效應(yīng)，可以理解為當(dāng)一個(gè)國(guó)家在同一時(shí)間出現(xiàn)了兩種實(shí)際價(jià)值不同，而法定比價(jià)不變的貨幣時(shí)，實(shí)際價(jià)值高的貨幣（良幣），必然要被熔化、收藏或輸出而退出流通領(lǐng)域，而實(shí)際價(jià)值低的貨幣（劣幣），反而充斥市場(chǎng)。

同樣的效應(yīng)在我國(guó)的一條供應(yīng)鏈里面，以核心企業(yè)為中心，上下游中小企業(yè)通過(guò)組成一個(gè)信用體從而向銀行提供信用擔(dān)保。在這些中小企業(yè)里面不乏本身信用體系，發(fā)展良好的小企業(yè)、同時(shí)也必然會(huì)隱藏著一些存在較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、入不敷出的不良企業(yè)。這些發(fā)展良好和不良的企業(yè)都能利用同一條供應(yīng)鏈向銀行獲得資金，從而就會(huì)造成，不良的企業(yè)會(huì)更熱衷于依靠供應(yīng)鏈向銀行獲得貸款，排擠掉發(fā)展良好的企業(yè)，從而對(duì)銀行造成越來(lái)越多的違約風(fēng)險(xiǎn)。

三、促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資發(fā)展的對(duì)策

（一）發(fā)展信用評(píng)級(jí)公司，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范體系

目前商業(yè)銀行都有自己的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，也會(huì)對(duì)貸款企業(yè)分為A、AA、AAA等等。這樣的等級(jí)分類(lèi)，是銀行拒絕不良企業(yè)授信申請(qǐng)的一種比較基本的風(fēng)險(xiǎn)回避方法。但是銀行所能掌握的行業(yè)行情是有限度的，我們就需要信用評(píng)級(jí)公司來(lái)彌補(bǔ)銀行的這種缺點(diǎn)。信用評(píng)級(jí)公司有專(zhuān)業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，能夠深入企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，可以專(zhuān)門(mén)研究某個(gè)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈的信用狀況，對(duì)于銀行進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)有著很好的借鑒作用。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系主要是從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制設(shè)計(jì)，終于形成了一套比較完整的體系。在我國(guó)的供應(yīng)鏈融資中，絕大多數(shù)的中小企業(yè)都無(wú)法達(dá)到融資門(mén)檻，因此我國(guó)的商業(yè)銀行也應(yīng)該考慮能夠適當(dāng)?shù)耐ㄟ^(guò)各種風(fēng)險(xiǎn)回避的方法，如把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方的承接，分階段地推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制的建立等措施，適當(dāng)?shù)姆艑拰?duì)中小企業(yè)的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，從而使中小企業(yè)能夠通過(guò)供應(yīng)鏈模式來(lái)融得運(yùn)營(yíng)資金。

（二）產(chǎn)業(yè)鏈整合過(guò)程中審慎選擇核心企業(yè)與上下游企業(yè)

從整條產(chǎn)業(yè)鏈整合的成員構(gòu)成來(lái)看，核心企業(yè)必然在整個(gè)供應(yīng)鏈內(nèi)部貿(mào)易中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的地位，原因是很多核心企業(yè)，往往都會(huì)通過(guò)向下游企業(yè)壓貨，或向上游企業(yè)賒銷(xiāo)等方式，把流動(dòng)資金的壓力轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)鏈中，處于弱勢(shì)的中小企業(yè)。同時(shí)由于核心企業(yè)規(guī)模較大，其融資渠道比較廣，融資的成本也比較低，銀行對(duì)于核心企業(yè)的授信，同傳統(tǒng)的企業(yè)授信沒(méi)有根本的區(qū)別。

另一方面，對(duì)上下游中小企業(yè)的選擇，與一般企業(yè)授信有著比較大的不同，必須能夠結(jié)合供應(yīng)鏈的一些特點(diǎn)，通過(guò)供應(yīng)鏈中的資金和物流提供有效的資產(chǎn)支持，能夠借助核心企業(yè)的信用，來(lái)提升授信的信用等級(jí)。對(duì)于中小企業(yè)本身存在的不少隱患，我國(guó)必須從解決中小企業(yè)融資難的瓶頸出發(fā)，借助物流、資金流的控制進(jìn)行授信自?xún)斝缘慕Y(jié)構(gòu)化操作模式轉(zhuǎn)變，從而設(shè)計(jì)構(gòu)筑，能夠用于把中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)隔離出去的“防火墻”。而且對(duì)]刀防火墻”而言，其嚴(yán)密性，操作制度的執(zhí)行力會(huì)直接關(guān)系到“防火墻”的效力，必須得到重視。

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