國有風險投資發(fā)展困境與策略芻議

韋毅蘭

摘 要：在最近幾年里，外資投資機構(gòu)在我國投資的投資機構(gòu)逐漸變得活躍起來，同時外資風險投資已經(jīng)逐漸演變成引領(lǐng)我國風險投資行業(yè)的主導力量，而本土風險投資相對萎縮，處于被邊緣化的尷尬境地。鑒于此，本文首先闡述了國有風險投資的發(fā)展困境，然后筆者結(jié)合自身經(jīng)驗針對這些發(fā)展困境提出了行之有效的解決策略，供相關(guān)人士參考與借鑒。

關(guān)鍵詞：國有風險 發(fā)展困境 策略

一、國有風險投資發(fā)展困境

1.增值服務(wù)能力不強

所謂增值服務(wù)，實質(zhì)上是風險投資機構(gòu)通過主動參與到創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理活動當中，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供與之相匹配的服務(wù)，顯然這是風險投資與其他投資與眾不同的特點之一。針對國有風險投資機構(gòu)來說，經(jīng)營者一般以下幾種人員居多：第一，政府官員；第二，國有企業(yè)人士；第三，國有金融業(yè)人士。然而就復合型投資者而言還是屈指可數(shù)的，涵蓋過于僵化的體制以及產(chǎn)權(quán)等，致使增值服務(wù)水平無法滿足相關(guān)投資企業(yè)的實際需求。

2.政府扶持力度不夠

結(jié)合相關(guān)研究顯示，風險投資在很大程度上對催化科技成果產(chǎn)業(yè)化起到不容小覷的作用，積極鼓勵和維護好相關(guān)法律環(huán)境以及政策是促進風險投資得以健康發(fā)展的關(guān)鍵因素。國外某些國家在實際發(fā)展的進程中，相關(guān)部門采取經(jīng)濟補貼政策、政府采購政策等多種手段和法律措施，對風險投資行業(yè)以及相關(guān)企業(yè)予以了大力支持。但是針對我國的國情來說，政府扶持力度還有待極強，同時我國的社會經(jīng)濟環(huán)境會對風險投資的發(fā)展會帶來一定的阻礙。

3.退出渠道不暢通

退出渠道出現(xiàn)不暢通的主要因素是由我國資本市場環(huán)境引起的。之所以這樣說是因為我國證券市場存在的“股權(quán)分置改革”為國有風險投資帶來了前所未有的發(fā)展空間，然而上市門檻較高且審核環(huán)節(jié)不公開透明化，再加之企業(yè)上市會花費很多的時間，這樣就會致使風險投資系數(shù)過高，上升容易但是退出卻難，顯然這一尷尬局面是現(xiàn)階段風險投資面臨的困境之一。不僅如此，因為企業(yè)并購氣氛不和諧，沒有建立完善的市場體系等，這些都會對非上市退出渠道帶來較大的阻礙。國外大部分側(cè)重于去絕對 控股，而我國風險投資的退出難是致使其無法吸引買方的主要因素。

二、針對國有風險投資提出的有效策略

1.主動爭取政府的扶持政策，優(yōu)化投融資環(huán)境

針對國有風險投資來說，一定要積極運用自身的優(yōu)勢，盡自己最大的努力向有關(guān)部門呼吁，繼而得到政府的扶持政策，將相關(guān)舉措落實到實際工作中，繼而促進多層次資本市場構(gòu)建。

2.對國有風險投資機構(gòu)公司治理機制加以完善

站在客觀的立場來看，假如國有風險投資機構(gòu)本身的公司沒有采取有效措施對治理機制進行適當?shù)膬?yōu)化，那么就不能使國有體制順應時代的腳步。投資者對相關(guān)持股公司起到了不容小覷的作用，風險投資機構(gòu)其本身假如不存在完善的治理機制，那么一定會對相關(guān)公司的治理工作帶來較大的阻礙。尤其是基于當前法律體系以及國情的背景下，國有風險投資實施有限合伙制的時間還有待商榷，然而采取針對性的手段對治理結(jié)構(gòu)加以完善是時代所需。針對投資結(jié)構(gòu)內(nèi)部來說，能夠?qū)Ρ旧頉Q策機構(gòu)加以優(yōu)化，并在董事會中積極引進外部董事，有效減少了內(nèi)部人控制風險的壓力，繼而從根本上提升決策合理化。

3.依據(jù)我國的基本國情，對各環(huán)節(jié)的管理加以創(chuàng)新

⑴對籌資環(huán)節(jié)的管理進行適當創(chuàng)新。從當前的發(fā)展趨勢來看，國有風險投資主要起到了促進的作用，顯然這一作用可以更好的吸引民間資金的積極參與，同時也在某種程度上放大了風險投資資本。這樣就要求國有風險投資一定要采取針對性的手段加強投資管理功能，同時還要朝著專業(yè)投資管理機構(gòu)的方向前進。從當前的發(fā)展趨勢來看，民間資本投資有著強烈的愿望，然而卻缺少了好的項目，同時缺少了能力強、經(jīng)驗豐富的人才對其進行科學管理，而國有風險投資卻有著較強的能力以及過年經(jīng)驗，同時也對我國的國情政策做到了如指掌，因而從某種意義上來講其扮演著管理者的角色。國有風險投資的具體運作方式主要以投資和投資管理融合為主，但往往扮演著投資者的角色，受到國有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的干擾而對其運行水平帶來了不利影響。假如和民間資本合作，交由國有風險投資提供相應的平臺，替代民間資本，民間資本的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不會發(fā)生任何變化，那么從處理方面來講會存在較強的靈敏性。一些學者提出了關(guān)于“民有國營風險投資公司”的新型模式，實質(zhì)上是在民間資本投資一定資金的基礎(chǔ)上構(gòu)建相應的風險基金，靈活運用民有國營的模式促使民間資本和風險投資實現(xiàn)對接的目的，顯然這種做法是值得探索的道路之一。

⑵投資環(huán)節(jié)的管理創(chuàng)新。針對 投資環(huán)節(jié)來說，國有風險投資需要不斷加強價值投資理念，對項目甄選予以高度重視，繼而從根本上提升優(yōu)質(zhì)項目比例。如果優(yōu)質(zhì)項目比例得到了顯著提升，那么會對投資收益起到一定的優(yōu)化作用，為風險投資可以在當前國情的發(fā)展趨勢下得到快速發(fā)展創(chuàng)造有利條件。針對管理機制來說，國有風險投資應當順應時代的腳步，打破以往的官僚體制，將管理扁平化落實到實際工作中，堅持以人為本的理念不動搖，對激勵約束制度加以創(chuàng)新，促使更多的人才可以積極參與到國有風險投資當中。在 開展相關(guān)實踐活動的過程中，應當順利良好的管理理念，堅定自身的立場不動搖，不但要學會擺脫關(guān)于大小事的干預心態(tài)，而且還要減少干脆置之不理、放縱的做法，而是要以更多的熱情投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的公司治理當中。

⑶對退出環(huán)節(jié)的管理進行適當創(chuàng)新。我們從退出環(huán)節(jié)的角度來看，除了與民間資本之間建立良好合作關(guān)系以外，還應當由國有風險投資提供相應的平臺，替代民間資本的手段，能夠有效避免國有產(chǎn)權(quán)在實際退出期間的各種約束，顯然這是值得探索的道路。站在國有資本的立場來講，如果想要優(yōu)化退出運作，那么一定要得到相關(guān)部門的允許，我國很多省和直轄市在得到相關(guān)部門的大力支持下建立了相應的平臺，顯然這屬于一種主動的管理創(chuàng)新。通常情況下，國有風險投資主要突出強調(diào)的是對國內(nèi)資本市場的探索，繼而從根本上將應用資本市場的能力加以提升。

結(jié)語

綜上所述，風險投資家屬于風險投資行業(yè)發(fā)展的靈魂所在，所以加大我國風險投資群體的力度是有效提升我國風險投資水平以及效益的關(guān)鍵所在。隨著我國風險投資環(huán)境的不斷優(yōu)化，風險投資家的培養(yǎng)機制研究逐漸成為一個主要的研究課題。本文從以上幾個方面 ，圍繞著國有風險投資發(fā)展與策略展開了論述，筆者在基礎(chǔ)上提出了相應的策略，旨在為我國的金融事業(yè)獻出自己的綿薄之力。

參考文獻：

[1] 金小琴.國有風險投資發(fā)展中所面臨的問題研究[J].時代金融，2016（23）：289-290.