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    P2P網(wǎng)絡(luò)借貸影響因素及風險控制探析

    2018-11-27 07:11:00
    時代金融 2018年30期
    關(guān)鍵詞:借款者借款人借款

    張 玲

    (廣東金融學院,廣東 廣州 510521)

    一、引言

    P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸,其特點是參與者在線上交易,交易額小,涉及眾多非專業(yè)的投資者,實質(zhì)是一種在線的社會借貸形式。近年來,我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展迅速,但面臨著較大風險,平臺崩潰的例子比比皆是,2018年端午期間唐小僧平臺“跑路”給業(yè)界又增添新的恐慌。此外,監(jiān)管處于起步階段,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資決策也面臨較大的不確定性。本文通過文獻梳理國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資決策影響因素,探討風險控制措施,為開展進一步研究提供基礎(chǔ)。

    二、國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸影響因素研究現(xiàn)狀

    P2P網(wǎng)絡(luò)借貸于2005年起源于英國,并迅速擴展到美國、意大利、日本和中國等地。關(guān)于國外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸已有大量學者進行了研究。國內(nèi)相關(guān)研究起步相對較晚,并且國內(nèi)市場環(huán)境和信用制度也和國外存在較大差異,有必要在中國情境下進一步展開研究。

    馮博,葉綺文,陳冬宇(2017)對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸研究進展及中國問題進行綜述發(fā)現(xiàn),信息因素,羊群效應(yīng),社交網(wǎng)絡(luò)對網(wǎng)絡(luò)借貸產(chǎn)生很大影響。王書斌,譚中明,陳藝云(2017)的研究發(fā)現(xiàn),借款人違約行為、平臺管理不善和信息不對稱是網(wǎng)貸違約的主要形成原因,并且違約具有傳染性和可控性。常麗娟,馮蕾(2015)發(fā)現(xiàn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺下中小企業(yè)融資是否成功受到借款期限、資本結(jié)構(gòu)、盈利能力和信用等級等因素的影響。而貸款人投資決策的影響因素主要包括借款金額、借款利率、借款人信用狀況、貸款人的投資收益、擔保狀況、平臺的綜合利率、運行時間、平均借款期限、標的類型、完善保障機等(高彥彬,2017;吳佳哲,2015;吳慶田,李彬,2017;申益美,2016),并且貸款人具有羊群效應(yīng)(馮博,葉綺文,陳冬宇,2017),對非營利平臺而言,除借款期限和借款金額,還款方式也是重要的影響因素(吳佳哲,2015)。

    借款人違約風險和個人信用風險受到較多關(guān)注。其中,借款人違約風險的影響因素包括借款人戶籍、婚姻狀況、違約歷史、軟信息、信用評級指標;借款利率、借款期限、借款人地理位置、收入、學歷及信用評級(蘇亞,成春林,2017)。宋麗平,張利坤,徐瑋(2015)發(fā)現(xiàn)借款人客觀條件(如性別、年齡、婚姻)、借款人還款能力和歷史會影響其信用風險,但網(wǎng)站信息對投資者信用風險規(guī)避作用不大(肖曼君,歐緣媛,李穎,2015),并且網(wǎng)貸借款人信用評價,多角度、多層次空間信息的交叉復現(xiàn),以及社會活動信息的持續(xù)呈現(xiàn)能夠更加準確地反映借款人信用狀況(董文奎,2017;劉鵬翔,2017;裴平,郭永濟,2017;)。

    借款成功率方面,借款利率、借款人信用等級、借款金額、借款人年齡、學歷、婚姻狀況以及收入水平(趙旭,周菁,趙子健,2016)、網(wǎng)絡(luò)社會資本、投標數(shù)量、借款金額、借款人信用得分、手機認證、擔保狀態(tài)、朋友信用平均分、朋友人數(shù)、借款期限、視頻認證、婚姻狀況、借款利率和性別(黃文彬,2017;常麗娟,馮蕾,2015)均對平臺借款成功率有影響,群組制度也能提高平臺借款成功率(裴平,蔡越,2016)。股東背景、注冊資本和運營時間對借貸平臺風險得分有正向影響,對于風險抵御能力更強,平均收益率則是負向作用(王偉,紀金言,鄧偉平,2017)。

    此外,孫寶文,牛超群,趙宣凱,荊文君(2016)從五個維度識別P2P平臺陷入財務(wù)困境的風險。馮博,葉綺文,陳冬宇(2017)認為國內(nèi)平臺運營中以復合中介型為主,沒有統(tǒng)一信用評分標準,利率非市場化,無專門監(jiān)管機構(gòu),因此存在大風險。文獻也關(guān)注了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風險規(guī)制法律問題(魯釗陽,2017);利率定價模式,并探討利率影響因素(陳霄,葉德珠,2016;裴平,蔡越,2016;鄭迎飛,陳曉靜,辛苑,2017;陳虹,馬永健,2016)。

    三、基于影響因素分析的投資決策風險控制措施

    通過文獻的分析可以看到,近年來影響P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的因素重點集中在貸款人投資意愿、借款成功率、借款人信用和違約特征,平臺信用風險、利率定價等方面。近年來相關(guān)研究影響因素研究文獻特征見表1。

    表1 近年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸影響因素的文獻特征

    在此基礎(chǔ)上,本文分別從投資者、借款者、平臺及內(nèi)外部聯(lián)系方面給出預(yù)防違約風險,提高P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易成功率的一些啟示。

    對投資者而言,其主要關(guān)注資金安全和收益的保障性,這兩方面的風險既可能來自于借款者的違約,也可能來自平臺風險,其中信息不對稱是風險的根源之一(Yan等,2015)。應(yīng)加強其風險教育和提高其風險意識,不盲目追求高的回報率,理性投資。

    平臺借款者主要關(guān)注是否可以通過平臺和投資者獲得足夠的貸款額,是違約風險的潛在來源?,F(xiàn)有文獻認可了借款者信息識別和控制的重要性,可利用“羊群效應(yīng)”、在網(wǎng)頁設(shè)計、信息挖掘等諸多方面更為有效地抓住貸款人的特質(zhì),減弱因信息不對稱帶來的風險。并且信用信息對于借貸交易的成敗都有明顯的影響,特別是當信用機制和相應(yīng)監(jiān)管不足時,信用信息對貸款成功率的影響更為顯著(馮博等,2017)。

    P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是投資者和借款者交易的中介平臺,但國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺并非純粹的中介功能,平臺處于多重委托代理關(guān)系的中間環(huán)節(jié),在風險控制方面有著重要地位。為了提高成功率,需對平臺進行風險控制,包括內(nèi)部信用劃分,投資者本金保障機制,擔保機制,與社交網(wǎng)絡(luò)合作的信息共享及平臺之間信息共享。首先,平臺內(nèi)部需要在風險與收益的平衡中選擇適當?shù)捻椖?,維持合理的收益率,并通過引入部分本金保障機制,吸引更多投資人入場。其次,加強信息披露,提供關(guān)于平臺標的數(shù)據(jù)真實、公開、公正,建立借款者多渠道信息認證模式和違約風險動態(tài)監(jiān)控管理系統(tǒng)。再次,開展平臺間的信用數(shù)據(jù)庫建設(shè)合作,平臺信用數(shù)據(jù)庫與平臺間數(shù)據(jù)庫共享,共享借款者信用信息,完善信用評價體系。最后,可以與商業(yè)銀行和擔保機構(gòu)合作,構(gòu)建第三方托管和抵押擔保體系。

    此外,構(gòu)建平臺外部外部監(jiān)管體系,政府應(yīng)加大市場監(jiān)管力度,確立專門的監(jiān)管體系和行業(yè)法律法規(guī),明確交易各方權(quán)利和義務(wù),用制度進行外部監(jiān)管。建立P2P平臺信息報送機制,要求網(wǎng)站必須定期向監(jiān)管部門提交數(shù)據(jù)報表,控制行業(yè)風險。并且,由于當前各大平臺采用各自的信用評價體系,政府可協(xié)助將網(wǎng)絡(luò)信用數(shù)據(jù)與人民銀行的個人征信系統(tǒng)對接,構(gòu)建統(tǒng)一的信用體系。

    四、結(jié)語

    P2P網(wǎng)絡(luò)借貸迅速發(fā)展的同時,也存在諸多風險因素。為了保證交易的順利進行和行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展,需要從投資者、借款者、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺和外部制度環(huán)境方面做出諸多努力。圍繞信息不對稱解決的信息公開透明、征信建設(shè)和內(nèi)外部監(jiān)管也將成為重要手段。隨著我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸由無擔保無抵押——本金保障機制——“資金池”,到大數(shù)據(jù)時代到來,征信系統(tǒng)會逐步完善,個人信用評級和平臺監(jiān)管更顯重要,未來信用將會會成為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的名片,圍繞信用建設(shè)的措施也將會促進P2P網(wǎng)絡(luò)借貸逐步發(fā)展成熟。

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