險企排名，昆侖健康為何墊底

宋怡青

昆侖健康保險股份有限公司（下稱“昆侖健康”）正處在“多事之秋”。

一方面在近期《中國保險行業(yè)協會關于2017年度保險公司法人機構經營評價結果的公告》中，昆侖健康從去年的B級跌落至最低的D級，淪為行業(yè)墊底;另一方面違規(guī)股權清退問題遲遲沒有進展，已經逾期近一年。

與此同時，負債端保費收入結構的調整，加之投資端收益的不佳，使得昆侖健康繼續(xù)深陷虧損泥沼。伴著“內憂”而至的還有“外患”。昆侖健康正面臨著越來越多的市場挑戰(zhàn)者，互聯網保險、養(yǎng)老保險等公司都在進軍健康險。

昆侖健康現有股東14 家，其中最大股東為福信集團有限公司，持股比例為19.04%。

在保險回歸保障的大背景下，人身險公司已經從過去整體拼規(guī)模和投資回報模式向保障模式轉變，健康險也置身浪潮之中。

行業(yè)墊底

10月底，中國保險行業(yè)協會（下稱“中保協”）于官網發(fā)布了《關于2017年度保險公司法人機構經營評價結果的公告》。在參評的100多家保險公司中，昆侖健康與中法人壽成為僅有的兩家D級公司。

據中保協介紹，經營評價指標體系與服務評價指標體系、分類監(jiān)管評價體系一起，分別從經營效果、服務水平和風險狀況三個不同角度對保險公司進行評價。保險公司經營評價指標體系自2015年正式實施。2015年、2016年昆侖健康均獲評B級。

對保險公司的經營評價包括速度規(guī)模、效益質量、社會貢獻三方面。A級公司指各方面經營狀況良好的公司，B級公司指各方面經營正常的公司，C級公司指某方面存在問題的公司，D級公司指在各方面存在嚴重問題的公司。

此次兩家D級公司中，中法人壽由于增資擴股遲遲未能落地，今年三季度其核心及綜合償付能力充足率已經跌至-6739.43%，新業(yè)務的開展被全面叫停，評價結果為D級并不意外。

但昆侖健康從行業(yè)靠前位置淪為末流公司卻讓人大跌眼鏡。一位接近監(jiān)管層的人士透露，在經營評價的指標體系中，衡量險企“速度規(guī)?！睍r，規(guī)模保費增長率是非常重要的指標。2017年昆侖健康規(guī)模保費大跌44.48%。按照有關評價指標，規(guī)模保費負增長記為0分，這拉低了“速度規(guī)?！钡恼w評分。

在“社會貢獻”方面，昆侖健康的得分也較低，主要在“賠付貢獻度”上吃了虧。昆侖健康體量較小，市場份額較低，其賠付金額在全行業(yè)累計賠付金額中的占比也較低，導致在該項上其得分同樣為0。

此外昆侖健康股權問題遲遲未得到妥善解決，也拖了評價得分的后腿。

股權僵局

昆侖健康官網發(fā)布的《2018年第3季度償付能力季度報告摘要》顯示，公司現有股東14家，持股類別均為社會法人股，其中最大股東為福信集團有限公司，持股比例為19.04%。

在上述報告中，昆侖健康著重強調，“本公司股權結構較為分散，不存在控股股東或實際控制人?！钡@背后是昆侖健康的股權僵局。

從成立至今，昆侖健康8次增資，5次股權變動。一位業(yè)內知情人士稱，“每一次股權變動的背后都不簡單?！?/p>

最近一次是2016年8月，昆侖健康新引入四家股東，分別為深圳市宏昌宇企業(yè)管理咨詢有限公司、深圳市正遠大科技有限公司、深圳市泰騰材料貿易有限公司和深圳市正萊達實業(yè)有限公司。轉讓股權的分別是昆侖健康原股東西藏恒實投資和福建清科投資。股權變更后，上述四家公司合計持股比例為30.96%。

但有不少業(yè)內人士質疑上述四家公司只是影子股東，為“佳兆業(yè)郭英成家族”代持了股權。2017年的2月17日和3月1日，原保監(jiān)會兩次向昆侖健康下發(fā)問詢函，詢問上述四家股東是否與佳兆業(yè)郭英成家族有關;此外還要求昆侖健康具體說明四個新股東近三年來的主營業(yè)務情況、財務狀況以及入股的詳細資金來源。

對此，昆侖健康明確表示，四家股東之間不存在關聯關系，且與“佳兆業(yè)郭英成家族”無關，且上述各方股東的入股資金均來源于企業(yè)自有資金，并非來源于“佳兆業(yè)郭英成家族”下屬企業(yè)或其關聯方。

2017年11月28日，原保監(jiān)會再次向昆侖健康下發(fā)監(jiān)管函，指出其在“三會一層”運作、關聯交易、內部審計、考核激勵等方面存在問題，并將依法對其違規(guī)股權進行處置。

半個月后，原保監(jiān)會在官網發(fā)布《撤銷行政許可決定書》，稱昆侖健康曾經和現有的累計7名股東均存在資金來源陳述方面有不實的問題，因此撤銷當初監(jiān)管允許其變更股東或增資入股的有關批復。同時要求自決定下發(fā)之日起3個月內引入合規(guī)股東，在引資完成前不得向違規(guī)股東退還入股資金。

但至今已經過去近一年，昆侖健康的違規(guī)股權清退問題，目前仍無進展對外披露。對此，昆侖健康對此的公開表態(tài)是，目前公司正與監(jiān)管部門保持積極的溝通，定期匯報、上報相關材料，并按照監(jiān)管要求積極推進新股東的引入。

前述接近監(jiān)管層的人士透露，隨著監(jiān)管趨嚴，此前把保險公司作為圈錢工具的行為行不通了，加上接手保險公司需要大筆資金的持續(xù)投入，目前這個階段合適的股東并不容易找到。

虧損泥淖

股權問題之外，還有虧損難題。

自2006年成立以來，昆侖健康前九年一直虧損。2015年實現首次盈利1.52億元，但2016年又出現季度性虧損，全年只有第四季度盈利5.4億元。

曇花一現的盈利靠的也不是健康險產品本身，而是通過投資拉動業(yè)績增長，擴大了理財型保險的業(yè)務。隨著原保監(jiān)會2016年對萬能險等投資性產品進行整治，昆侖健康開始大幅縮減萬能險規(guī)模，再度陷入虧損泥淖。

2017年，昆侖健康以8.26億元的虧損額成為人身險公司中的虧損大戶。這一年投資收益大幅下跌，全年僅為2.1億元，僅占總營收11.2%，相比2016年的11億元大幅縮水。

被迫轉型的昆侖健康成本卻大幅增加。其手續(xù)費及傭金支出從2016年的5193.4萬元大幅上漲至1.3億元，其中僅傭金支出一項就上漲至1.09億元，同比增長3倍多;業(yè)務及管理費用也同比上漲了62.1%。

今年至今也沒能扭虧。截至今年三季度，昆侖健康虧損額為5000多萬元。今年保險業(yè)結構調整走向縱深，而資本市場低迷，保險資金投資收益也不斷承壓。

昆侖健康原本計劃在2018年二季度完成資本的補充。但三季度已經過完，增資仍是鏡花水月。因此，昆侖健康進一步提升償付能力指標的愿望短期內也難以實現。截至2018年三季度，其綜合及核心償付能力充足率為140.88%，盡管比上季度有所提升，但離監(jiān)管“紅線”并不算遠。

內憂外患。昆侖健康還面臨越來越多的競爭者。市場還會給昆侖健康多少時間？