中國老齡化背景下養(yǎng)老金融服務(wù)研究綜述

摘要：養(yǎng)老金融是包括養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融及養(yǎng)老服務(wù)金融在內(nèi)的一個(gè)理論體系。文章從中國老齡化背景出發(fā)，對(duì)養(yǎng)老金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈以及養(yǎng)老金融服務(wù)的理論發(fā)展進(jìn)行綜述，進(jìn)一步分析中國養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r和政策導(dǎo)向。發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)有利于整個(gè)社會(huì)公平與效率的實(shí)現(xiàn)，保障公民的憲法權(quán)利，維護(hù)金融穩(wěn)定。養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展更好的體現(xiàn)了金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)發(fā)展的天職。

關(guān)鍵詞：人口老齡化；養(yǎng)老金融服務(wù)；養(yǎng)老金融；養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈

一、 導(dǎo)論

人口結(jié)構(gòu)變遷關(guān)系著人類的發(fā)展與存亡，而人口老齡化是目前全人類所面臨的重大社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題。20世紀(jì)之后，人類在戰(zhàn)后得以休養(yǎng)生息，人口規(guī)模在全世界范圍內(nèi)迅速增長；而21世紀(jì)后，人類不斷進(jìn)步，人口結(jié)構(gòu)的重大轉(zhuǎn)變（Demographic Transition）或者說人口老齡化（Population Aging）成為人口發(fā)展的重要特征。人口老齡化作為全人類的共同話題，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響不容小覷。

對(duì)于中國等工業(yè)化國家來說，人口老齡化情況將在未來一段時(shí)間里逐漸惡化。根據(jù)中國2010年人口普查數(shù)據(jù)，中國初現(xiàn)人口老齡化的趨勢，中國60歲以上人口已占總?cè)丝诘?3.26%，其中65歲及以上人口占總?cè)丝诘?.87%。根據(jù)聯(lián)合國的人口預(yù)測數(shù)據(jù)，在未來的30年內(nèi)，中國將全面步入深度老齡化社會(huì)階段，另外，根據(jù)OECD的人口發(fā)展預(yù)測，全球65歲以上老齡人口所占比例將由2000年的4.2億人上升到2030年的9.6億人和2050年的14.2億人，中國65歲及以上人口占總?cè)丝诘谋壤龑⒃?030年時(shí)首次超過日本，屆時(shí)，中國將成為全球老齡化程度最高的國家。同時(shí)，中國高齡人口比例將以更快的速度增長，80歲以上的老齡人口將從2000年的0.7億人攀升至2030年的1.9億人和2050年的3.8億人。隨著占中國人口最大比例的中年人逐漸步入老年，加之生育意愿的降低以及人均壽命的提高，中國引以為傲的“人口紅利”將消失殆盡，取而代之的是嚴(yán)酷的老齡化社會(huì)。老齡人口的快速增長將直接造成老齡撫養(yǎng)比的增大，勞動(dòng)年齡人口將撫養(yǎng)大量的老齡人口而不負(fù)重荷。人口結(jié)構(gòu)的重大變遷勢必會(huì)對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成史無前例的重大影響。直觀來看，如果科技進(jìn)步的速度無法彌補(bǔ)工作年齡人口的大量減少所帶來的損失將直接導(dǎo)致人均收入的降低。同時(shí)，現(xiàn)有的養(yǎng)老金體系會(huì)因?yàn)槔淆g人口比例的大量增加而面臨崩潰，“現(xiàn)收現(xiàn)付制”（Pay-as-you-go， PAYG）的養(yǎng)老金體制很有可能會(huì)遭到滅頂之災(zāi)。中國將面臨著“未富先老”的危機(jī)和局面（鄔滄萍， 2008）。

二、 養(yǎng)老金融的概念及理論

狹義養(yǎng)老金融（Pension Finance）是指養(yǎng)老金金融，是養(yǎng)老金學(xué)與金融學(xué)的交叉學(xué)科，重點(diǎn)研究養(yǎng)老金的投資與其對(duì)金融市場發(fā)展的促進(jìn)。廣義養(yǎng)老金融包括養(yǎng)老金金融，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融及養(yǎng)老服務(wù)金融，也可理解為是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的虛擬經(jīng)濟(jì)部分，從其形態(tài)上可劃分為銀行儲(chǔ)蓄類、證券類、保險(xiǎn)類、基金類、信托類和房地產(chǎn)類等。

養(yǎng)老金融理論起源于生命周期消費(fèi)理論，該理論假設(shè)人們具有完全理性，并通過平衡整個(gè)生命周期內(nèi)的收入和支出來實(shí)現(xiàn)效用最大化。完全理性人在整個(gè)生命周期內(nèi)的消費(fèi)是平穩(wěn)的，其跨期消費(fèi)選擇具有平滑性。Bodie等 （1992）認(rèn)為人們?yōu)榱藵M足老年時(shí)期的消費(fèi)而在年輕時(shí)進(jìn)行儲(chǔ)蓄與投資，其主要目標(biāo)不是財(cái)富的增加而是擁有持續(xù)的現(xiàn)金流。這一理論為養(yǎng)老金融理論的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

養(yǎng)老金融理論發(fā)展于短見理論和父愛理論，即由于人們無法對(duì)自己的未來進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測而導(dǎo)致在年輕時(shí)無法積累足夠的財(cái)富用于晚年生活。造成這種短見的原因是多方面的：首先是不完全信息的獲取，導(dǎo)致人們無法準(zhǔn)確預(yù)見到自己未來的資金需求；其次是不愿意正視自己終將變老的事實(shí)，人們更多的考慮短期的利益而缺乏對(duì)長期發(fā)展的策劃；最后是時(shí)間偏好性，使人們更愿意及時(shí)行樂而非為長久考慮。因此，Diamond認(rèn)為政府應(yīng)該像父親一樣關(guān)愛年輕人，強(qiáng)迫其在年輕時(shí)努力工作從而儲(chǔ)蓄足夠的資金用于年老時(shí)的需求。Laitne對(duì)父愛理論進(jìn)行了拓展，它認(rèn)為父輩在年輕時(shí)候其實(shí)是有遠(yuǎn)見的，不僅儲(chǔ)蓄了足夠的資金用于自身年老時(shí)的需求同時(shí)也充分預(yù)期到自己的下一代對(duì)自己退休需求的反應(yīng)。由個(gè)人短見和父愛理論可知，人們?cè)谀贻p時(shí)的過度消耗并不會(huì)實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)，實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)的唯一辦法就是政府強(qiáng)迫人們?cè)谀贻p時(shí)為自己的老年生活進(jìn)行儲(chǔ)蓄，然后在人們年老時(shí)將儲(chǔ)蓄返還，從而實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

于此同時(shí)，行為金融學(xué)中儲(chǔ)蓄理論的出現(xiàn)也為養(yǎng)老金融理論的發(fā)展提供了更廣闊的天地。Shefrin和Thaler （1988）對(duì)傳統(tǒng)的生命周期理論提出了質(zhì)疑：首先，消費(fèi)對(duì)于收入具有敏感性，各種形式的財(cái)富并不具有很強(qiáng)的替代性；其次，人們都是缺乏耐心的，短期內(nèi)的個(gè)體行為顯示其貼現(xiàn)率超過了利率，然而，過高的貼現(xiàn)率又會(huì)導(dǎo)致“自我控制”。這一儲(chǔ)蓄理論表明政府采取強(qiáng)制策略來解決養(yǎng)老問題具有很強(qiáng)的必要性，而收益更高的養(yǎng)老金融產(chǎn)品才會(huì)對(duì)人們產(chǎn)生較強(qiáng)的吸引力。

發(fā)達(dá)國家已經(jīng)形成了完善的多級(jí)養(yǎng)老金體系，并將其作為社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分。從我國的養(yǎng)老金實(shí)踐來看，目前稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)已經(jīng)成為養(yǎng)老金融與財(cái)政經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的社會(huì)共識(shí)。在宏觀金融領(lǐng)域，養(yǎng)老金資產(chǎn)與金融發(fā)展水平之間具有明顯的正相關(guān)關(guān)系。隨著中國人口老齡化現(xiàn)象的逐漸加深，養(yǎng)老金融在中國現(xiàn)代金融體系中的地位越來越高，對(duì)中國金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化起著至關(guān)重要的作用。在中觀金融領(lǐng)域，通過對(duì)亞洲國家養(yǎng)老資產(chǎn)的發(fā)展進(jìn)行實(shí)證分析，得出養(yǎng)老金資產(chǎn)與銀行業(yè)發(fā)展存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，與股票市值之間存在正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。在微觀金融領(lǐng)域，Blake （2003）認(rèn)為養(yǎng)老金投資的金融工具和投資策略比金融市場的宏觀結(jié)構(gòu)更加重要，而管理費(fèi)用低廉的指數(shù)化投資效果更佳。

綜上所述，養(yǎng)老金融主要包含養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融以及養(yǎng)老服務(wù)金融三個(gè)主要方面，并具有規(guī)模性、長期性及穩(wěn)定性三個(gè)主要特點(diǎn)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融市場效率以及資本市場結(jié)構(gòu)等方面都有著極其重要的影響。因此，對(duì)養(yǎng)老金融的研究關(guān)系到中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的長遠(yuǎn)大計(jì)。

三、 養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈綜述

根據(jù)全球養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)研究中心（OLDAGE）的表述，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是產(chǎn)生自不同地理環(huán)境、不同社會(huì)環(huán)境、不同經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平以及不同政治基礎(chǔ)的，針對(duì)各個(gè)不同地區(qū)提供的生命保障產(chǎn)業(yè)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菑臐M足老年人口某一需求出發(fā)，在產(chǎn)業(yè)層次、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)程度、資源加工深度和滿足需求程度等方面來綜合分析產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈和上下游關(guān)聯(lián)的一種存在形式。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈具有其綜合性、復(fù)雜性和延伸性的特點(diǎn)，涵蓋了第一、二、三產(chǎn)業(yè)，是集生產(chǎn)、經(jīng)營、服務(wù)于一體的綜合性產(chǎn)業(yè)體系。

日本學(xué)者鞠川陽子提出了三維養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的劃分，將養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈分為本位產(chǎn)業(yè)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)和衍生產(chǎn)業(yè)三個(gè)維度。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈具有產(chǎn)業(yè)鏈長、涉及范圍廣等特點(diǎn)，同時(shí)對(duì)上下游的帶動(dòng)效應(yīng)較為明顯。目前我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈延伸難度較大且相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后，產(chǎn)業(yè)間融合的狀況不佳。

四、 養(yǎng)老金融服務(wù)的研究成果

養(yǎng)老金融服務(wù)不僅包括以老齡人口或具有未來養(yǎng)老需求的中青年人口為直接服務(wù)對(duì)象的養(yǎng)老金融服務(wù)，還應(yīng)包括對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)支持。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)的理論基礎(chǔ)為長壽風(fēng)險(xiǎn)理論及老年經(jīng)濟(jì)學(xué)：

長壽風(fēng)險(xiǎn)（Longevity Risk）是死亡率長期趨勢的不確定造成的風(fēng)險(xiǎn)，通常可以分為個(gè)體長壽風(fēng)險(xiǎn)和聚合長壽風(fēng)險(xiǎn)。郭金龍和周小燕（2013）認(rèn)為長壽風(fēng)險(xiǎn)由兩部分組成，即可通過多元化投資對(duì)沖轉(zhuǎn)移的可分散化風(fēng)險(xiǎn)和無法有效規(guī)避的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；長壽風(fēng)險(xiǎn)可以通過風(fēng)險(xiǎn)自留、再保險(xiǎn)、年金及年金市場、風(fēng)險(xiǎn)證券化等方式進(jìn)行管理；風(fēng)險(xiǎn)管理主體包括政府、保險(xiǎn)公司、銀保監(jiān)會(huì)及個(gè)人等；在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，各風(fēng)險(xiǎn)管理主體需要進(jìn)行有效的合作。

老年經(jīng)濟(jì)學(xué)，作為老年學(xué)的一個(gè)分支，是在一個(gè)國家或地區(qū)人口呈現(xiàn)老齡化的前提下，對(duì)老年群體進(jìn)行研究的一門學(xué)科，研究人口老齡化對(duì)生產(chǎn)、投資、儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的影響以及由此構(gòu)成的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展傳導(dǎo)機(jī)制，是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的理論基礎(chǔ)。

在金融機(jī)構(gòu)投資養(yǎng)老地產(chǎn)方面：趙立新 （2009）指出，基于中國人口老齡化問題的日益嚴(yán)重，傳統(tǒng)的家庭養(yǎng)老和機(jī)構(gòu)養(yǎng)老已經(jīng)無法滿足老年人口的需求，社區(qū)養(yǎng)老開始得到社會(huì)各界的關(guān)注。劉立峰 （2012）認(rèn)為，中國養(yǎng)老社區(qū)還處于初級(jí)階段，一方面，可以向綜合性養(yǎng)老社區(qū)的方向發(fā)展；另一方面，也可以與其他產(chǎn)業(yè)結(jié)合構(gòu)建功能型養(yǎng)老社區(qū)，例如與旅游產(chǎn)業(yè)結(jié)合構(gòu)建度假型養(yǎng)老社區(qū)等。與此同時(shí)，房地產(chǎn)投資信托基金（Real Estate Investment Trusts， REITs）成為養(yǎng)老地產(chǎn)新型融資模式。

住房反向抵押貸款養(yǎng)老金融服務(wù)在國際上逐漸興起：家庭調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，65歲以上的老人有25%都可以通過住房反向抵押貸款擺脫貧困。Venti和Wise （1991）利用SIPP（Survey of Income & Program Participation）數(shù)據(jù)對(duì)住房反向抵押貸款潛在市場進(jìn)行分析，認(rèn)為老年人辦理年金形式的住房反向抵押貸款能夠使其晚年收入增加10%。截止到2017年，美國符合住房反向抵押貸款的老年人中只有1%左右參加了這一業(yè)務(wù)。從住房所有權(quán)人的壽命和住房所有權(quán)轉(zhuǎn)移的不確定性出發(fā)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)面臨著長壽風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和房產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。柴效武和方明（2004）認(rèn)為住房反向抵押產(chǎn)品在微觀層面會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)起到調(diào)節(jié)作用。Szymanoski等（2007）對(duì)在中國城鎮(zhèn)實(shí)施住房反向抵押貸款的可行性和必要性進(jìn)行分析。

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)服務(wù)方面的研究也進(jìn)行的如火如荼：通過設(shè)立商業(yè)長期護(hù)理保險(xiǎn)，可將單一的、價(jià)格高昂的商業(yè)長期護(hù)理保險(xiǎn)與社會(huì)保險(xiǎn)相結(jié)合，由社會(huì)保險(xiǎn)承擔(dān)強(qiáng)制的基本老年長期護(hù)理業(yè)務(wù)，但政府主導(dǎo)的長期護(hù)理保險(xiǎn)的建立存在較大的難度。

五、 中國養(yǎng)老金融服務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及其重要性

在人口老齡化日趨嚴(yán)重的今天，養(yǎng)老金融服務(wù)顯得尤為重要。截至2016年底，中國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余43 965億元，企業(yè)年金基金累計(jì)結(jié)存11 075億元，社?；鹳Y產(chǎn)總額20 423.28億元，養(yǎng)老金總資產(chǎn)為75 463.28億元，按照OECD的統(tǒng)計(jì)口徑，企業(yè)年金和社?；鹂傤~占我國2016年GDP的4.2%，與匈牙利相當(dāng)。于此同時(shí)，中國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)余額年收益率低于2%，而2016年中國CPI為2.0%，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)長期處于貶值狀態(tài)。

根據(jù)中國現(xiàn)階段社會(huì)基本養(yǎng)老財(cái)政補(bǔ)貼占公共財(cái)政支出的比例（2.2%），城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老僅能維持到2023年；截至2050年，中國城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老的收入及支出缺口高達(dá)35億元，約占當(dāng)年財(cái)政支出的15%及當(dāng)年GDP的4%。由此可見，養(yǎng)老金制度改革的窗口期在2023年之前。

從中國養(yǎng)老金融的不利局面出發(fā)，借鑒國外先進(jìn)的養(yǎng)老金融理念及方法，中國逐步加深對(duì)養(yǎng)老金融領(lǐng)域的政策布局。2013年，十八屆三中全會(huì)指出“制定實(shí)施免稅、延期征稅等優(yōu)惠政策，加快企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險(xiǎn)，構(gòu)建多層次的社會(huì)保障體系”。2014年8月10日國務(wù)院發(fā)布了保險(xiǎn)業(yè)新“國十條”，為企業(yè)年金和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展鋪平了道路。2016年7月13日，民政部發(fā)布《財(cái)政部關(guān)于中央財(cái)政支持開展居家和社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)改革試點(diǎn)工作的通知》（民函〔2016〕200號(hào)），指出“支持通過購買服務(wù)、公建民營、民辦公助、股權(quán)合作等方式，鼓勵(lì)社會(huì)力量管理運(yùn)營居家和社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施，培育和打造一批品牌化、連鎖化、規(guī)?；凝堫^社會(huì)組織或機(jī)構(gòu)、企業(yè)，使社會(huì)力量成為提供居家和社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)的主體”。2017年3月6日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)“十三五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老體系建設(shè)規(guī)劃的通知》（國發(fā)〔2017〕13號(hào)），要求“完善社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，構(gòu)建包括職業(yè)年金、企業(yè)年金，以及個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)的多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。推進(jìn)個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。建立基本養(yǎng)老金合理調(diào)整機(jī)制，適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)”。2017年8月4日，工信部、民政部和衛(wèi)計(jì)委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展智慧健康養(yǎng)老應(yīng)用試點(diǎn)示范的通知》（工信部聯(lián)電子【2017】25號(hào)），在企業(yè)、街道及基地三個(gè)層面上推動(dòng)智慧健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展和應(yīng)用推廣。2017年11月15日，衛(wèi)計(jì)委發(fā)布《國家衛(wèi)生計(jì)生委辦公廳關(guān)于印發(fā)“十三五”健康老齡化規(guī)劃重點(diǎn)責(zé)任分工的通知》（國衛(wèi)辦家庭函【2017】1082號(hào)），對(duì)老年健康教育、疾病預(yù)防、心理健康與關(guān)懷、醫(yī)療衛(wèi)生、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、長期護(hù)理等重點(diǎn)任務(wù)進(jìn)行規(guī)劃分工。2018年4月12日，財(cái)政部等五部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，決定于2018年5月1日起，在上海、福建（含廈門市）和蘇州工業(yè)園區(qū)試點(diǎn)稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年。

2017年7月14至15日，第五次全國金融工作會(huì)議在北京召開。習(xí)近平總書記全面總結(jié)了我國金融改革發(fā)展取得的重大成就，深刻分析了當(dāng)前金融發(fā)展面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，提出回歸本源、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、強(qiáng)化監(jiān)管和市場導(dǎo)向四大原則，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三大任務(wù)。養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展正是金融業(yè)回歸本源，服從服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的具體體現(xiàn)；同時(shí)也是弱化銀行業(yè)在中國金融業(yè)中的作用，主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要措施；養(yǎng)老金融領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新，為深化金融改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與金融良性循環(huán)創(chuàng)造了重要的條件。

習(xí)近平總書記在十九大報(bào)告中指出，要“積極應(yīng)對(duì)人口老齡化，構(gòu)建養(yǎng)老、孝老、敬老政策體系和社會(huì)環(huán)境，推進(jìn)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合，加快老齡事業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。并提出，要“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”。發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)不僅能夠解決人口老齡化的民生問題，同時(shí)也是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)。養(yǎng)老金融服務(wù)是我國在現(xiàn)今發(fā)展階段的一個(gè)短板，發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)是解決人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾的一個(gè)重要契機(jī)。

六、 結(jié)論與建議

中國金融業(yè)發(fā)展逐步進(jìn)入成熟期，面臨著結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的重要?dú)v史節(jié)點(diǎn)。養(yǎng)老金融服務(wù)作為金融業(yè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的重要發(fā)展目標(biāo)之一，不僅對(duì)個(gè)體發(fā)展具有重要意義，作為公共物品也存在著正外部性，是社會(huì)福利水平的重要體現(xiàn)。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的角度來看，發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)有利于整個(gè)社會(huì)公平與效率的實(shí)現(xiàn)，保障了公民的憲法權(quán)利；從金融體制改革和風(fēng)險(xiǎn)降低的角度來看，發(fā)展養(yǎng)老金融將降低我國金融業(yè)對(duì)于銀行業(yè)發(fā)展的依存度，從而維護(hù)了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的金融穩(wěn)定；第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的創(chuàng)新和改革有利于中國養(yǎng)老金融體系的進(jìn)一步完善；養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)的發(fā)展更好的體現(xiàn)了金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)發(fā)展的天職。

發(fā)展整個(gè)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的全面金融服務(wù)將是中國養(yǎng)老金融服務(wù)的未來發(fā)展方向，對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的整合與協(xié)調(diào)將是金融產(chǎn)業(yè)部門在養(yǎng)老金融服務(wù)方面的重要發(fā)展路徑，提出行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及可供執(zhí)行的政策法規(guī)將是金融監(jiān)管部門對(duì)養(yǎng)老金融服務(wù)的規(guī)范與支持。

參考文獻(xiàn)：

[1] BLAKE D.Financial system requirements for su- ccessful pension reform.Pensions An International Journal [J]，2003，（9）：59-87.

[2] SHEFRIN H M， THALER R H.The behavioral li- fe-cycle hypothesis. Economic Inquiry [J]，1988，（26）：609-643.

[3] SZYMANOSKI E J， ENRIQUEZ J C， DIVENTI T R Home equity conversion mortgage terminations： Information to enhance the developing secondary market. Staff Studies in Housing and Community Development [J]，2007，（9）：5-45.

[4] 柴效武，方明.售房養(yǎng)老模式中金融運(yùn)營機(jī)制的探討[J].金融論壇，2004，（9）：3-8.

[5] 郭金龍，周小燕.長壽風(fēng)險(xiǎn)及管理研究綜述[J].金融評(píng)論，2013，（2）：111-122.

[6] 劉立峰.養(yǎng)老社區(qū)發(fā)展中的問題及對(duì)策[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2012，（1）：29-32.

[7] 鄔滄萍.重新審視中國人口“未富先老”的命題[J]. China Population Today，2018，（1）：5-10.

[8] 趙立新.社區(qū)服務(wù)型聚焦養(yǎng)老的社會(huì)支持系統(tǒng)研究[J].人口學(xué)刊，2009，（6）：41-46.

作者簡介：魏麗瑩（1987-），女，漢族，河北省承德市人，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所和中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司聯(lián)合培養(yǎng)博士后，研究方向?yàn)轲B(yǎng)老金融。

收稿日期：2018-06-08。