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    深耕中國動(dòng)車WiFi混改項(xiàng)目九匯華納提供全要素綜合服務(wù)

    2018-11-05 02:21:44北京九匯華納產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)有限公司
    產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊 2018年10期
    關(guān)鍵詞:華納中鐵動(dòng)車

    北京九匯華納產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)有限公司

    1 項(xiàng)目背景

    隨著國企混改大幕開啟,中國鐵路總公司(下稱“中鐵總”)此輪混合所有制改革動(dòng)作不斷,動(dòng)車網(wǎng)絡(luò)與海南鐵路混合所有制改革大體量項(xiàng)目恢弘上演。早在2010年京滬高鐵項(xiàng)目中,中鐵總就曾嘗試混合所有制改革,引入戰(zhàn)略投資者,首開先河。2017年中鐵總?cè)珖?8個(gè)鐵路局全部改制為集團(tuán)有限公司,總公司機(jī)關(guān)組織機(jī)構(gòu)改革亦順利完成,這些都為混合所有制改革的全面推進(jìn)創(chuàng)造了有利的條件。

    為進(jìn)一步落實(shí)中央對(duì)鐵路改革的戰(zhàn)略部署和交通信息化的總體要求,2018年初,中鐵總提出進(jìn)行積極推進(jìn)混合所有制改革:研究各專業(yè)公司和科技型企業(yè)積極實(shí)施混改,引入社會(huì)優(yōu)質(zhì)資源,構(gòu)建市場化運(yùn)行機(jī)制,促進(jìn)鐵路資本與社會(huì)資本融合發(fā)展;加強(qiáng)對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、引入外部投資者等事項(xiàng)的分析論證,依法推動(dòng)合資合作。動(dòng)車WiFi網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營公司(下稱“動(dòng)車網(wǎng)絡(luò)”)股權(quán)轉(zhuǎn)讓,正是在這一大背景下按計(jì)劃啟動(dòng)的。

    動(dòng)車網(wǎng)絡(luò)成立于2017年12月20日,注冊(cè)于北京海淀區(qū),注冊(cè)資金5000萬元,中鐵總?cè)Y子公司中國鐵路投資有限公司(下稱“中鐵投”)持有其100%股權(quán)。動(dòng)車網(wǎng)絡(luò)是中國鐵路總公司確定的下屬企業(yè)中唯一經(jīng)營動(dòng)車組WiFi的企業(yè),經(jīng)營期限自公司設(shè)立之日起20年。截至2017年,中國高鐵里程已達(dá)2.5萬公里,占全世界高鐵總里程66.3%,動(dòng)車組年運(yùn)送旅客達(dá)17.1億人次,覆蓋人群約2億人。因此,動(dòng)車WiFi網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用前景廣闊,商業(yè)價(jià)值巨大。

    2 項(xiàng)目運(yùn)作

    長期以來,動(dòng)車運(yùn)行中移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)不穩(wěn)定、網(wǎng)速過慢的問題十分突出,無法滿足旅客的上網(wǎng)需求。因此,改善動(dòng)車移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境、構(gòu)建更加和諧的客戶關(guān)系勢在必行,同時(shí)亦是鐵路系統(tǒng)提高綜合服務(wù)能力、實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營、提升業(yè)績的戰(zhàn)略性步驟。

    北京九匯華納產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)有限公司(下稱“九匯華納”)作為中國企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)理事和市場服務(wù)專業(yè)分會(huì)副會(huì)長單位以及國內(nèi)各主要產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的會(huì)員,在國資國企改革領(lǐng)域深耕11年,業(yè)務(wù)范圍涵蓋改制、并購、重組、投融資、不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)作、產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)、混合所有制改革綜合服務(wù)、基金管理等專業(yè)領(lǐng)域,業(yè)已發(fā)展成為國內(nèi)名列前茅的綜合類資本與資產(chǎn)服務(wù)專業(yè)機(jī)構(gòu)。在了解到中鐵總有意進(jìn)行動(dòng)車網(wǎng)絡(luò)混改項(xiàng)目后,九匯華納成立了一只由董事長牽頭,資產(chǎn)評(píng)估師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師及鐵路運(yùn)營行業(yè)專家等共同組成的專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行有針對(duì)性的研究分析,從公司設(shè)立、股權(quán)架構(gòu)、運(yùn)營方案、轉(zhuǎn)讓方案等多方面提供技術(shù)支持,獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。同時(shí),甄別、篩選并不定期向中鐵總引薦意向受讓方,在此過程中不斷優(yōu)化、完善混改方案。九匯華納的市場調(diào)查顯示,社會(huì)上相關(guān)企業(yè)如WiFi設(shè)備制造商、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商和內(nèi)容提供商等,看到了動(dòng)車網(wǎng)絡(luò)WiFi蘊(yùn)藏的巨大商機(jī),多有意參與此次混改。為股權(quán)轉(zhuǎn)讓目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn),項(xiàng)目方與意向受讓方進(jìn)行了廣泛而細(xì)致的接觸了解,其中包括知名車企吉利與互聯(lián)網(wǎng)巨頭之一的騰訊。

    經(jīng)過近2年深入地論證分析,中鐵總于2018年初,以鐵總經(jīng)開函〔2018〕10號(hào)文批復(fù)同意中國鐵路投資有限公司通過產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的動(dòng)車網(wǎng)絡(luò)科技有限公司49%股權(quán)。按照《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》(32號(hào)令)相關(guān)規(guī)定:競價(jià)可以采取拍賣、招投標(biāo)、網(wǎng)絡(luò)競價(jià)以及其他競價(jià)方式,且不得違反國家法律法規(guī)的規(guī)定。動(dòng)車網(wǎng)絡(luò)的混改是一次有益的探索,對(duì)深化鐵路投融資體制改革具有廣泛而深遠(yuǎn)性影響。在綜合考量各種因素并取得中鐵總支持的情況下,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓競價(jià)采取招投標(biāo)方式。投標(biāo)人技術(shù)實(shí)力、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、運(yùn)營方案占比50%,價(jià)格占比50%,且按照項(xiàng)目方的要求,受讓方對(duì)受讓成功后標(biāo)的公司的法人治理結(jié)構(gòu)、建設(shè)與運(yùn)營原則以及禁止事項(xiàng)等均作出有約束力的承諾。

    2018年4月2日,動(dòng)車網(wǎng)絡(luò)科技有限公司49%股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所以評(píng)估價(jià)30.49億元為轉(zhuǎn)讓底價(jià)公開掛牌,信息披露公告期20個(gè)工作日。

    3 招商談判

    大大高出市場預(yù)期的股權(quán)評(píng)估值,雖然對(duì)項(xiàng)目招商工作不利,但也給九匯華納帶來了展現(xiàn)其強(qiáng)大的投資者征尋能力的機(jī)會(huì)。在專注為國(央)企服務(wù)的十一年里,九匯華納積累了超過2萬人的投資者資源,這些投資者廣泛分布于各行各業(yè),實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)高。與一般產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)不同的是,九匯華納擁有自己的專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)招商平臺(tái)“權(quán)易互聯(lián)”,其高效的客戶關(guān)系管理系統(tǒng)可以根據(jù)項(xiàng)目條件快速而有針對(duì)性地匹配潛在投資人。

    在項(xiàng)目掛牌伊始,九匯華納便組織專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行深入的盡職調(diào)查,挖掘項(xiàng)目的投資價(jià)值并撰寫出高質(zhì)量的《投資價(jià)值分析報(bào)告》,報(bào)告就投資者關(guān)心的主要問題進(jìn)行了深入淺出的闡述與論證,客觀詳實(shí),投資者反響良好。

    在對(duì)市場及行業(yè)相關(guān)性進(jìn)行深入分析研究之后,九匯華納將投資者搜索范圍集中于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)、運(yùn)輸服務(wù)業(yè)、設(shè)備制造商、通訊運(yùn)營商和內(nèi)容提供商等。在項(xiàng)目公告20個(gè)工作日內(nèi),九匯華納通過項(xiàng)目路演、面對(duì)面洽談、權(quán)易互聯(lián)平臺(tái)公告等多種渠道和方式進(jìn)行項(xiàng)目招商推介工作,引薦中國聯(lián)通、大唐網(wǎng)絡(luò)、金石投資、國信羲和、華動(dòng)高車、吉利、騰訊等多家知名企業(yè)與中鐵投資面談并協(xié)助中鐵投解答意向投資方相關(guān)疑難問題。

    在與上述意向投資者的溝通交流中,九匯華納不僅向其傳遞出國家對(duì)于鐵路投融資體制改革決心和方略,也耐心、細(xì)致和誠懇地回答意向投資人的各種顧慮與問題,表現(xiàn)出了應(yīng)有的專業(yè)能力與職業(yè)精神。經(jīng)過一番艱苦的努力,吉利與騰訊兩家企業(yè)表示出明顯的收購意向并迅即委托九匯華納作為全程財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu),提供相關(guān)服務(wù)。

    隔行如隔山!雖然在各自經(jīng)營領(lǐng)域,吉利與騰訊是行業(yè)排頭兵,但對(duì)于聯(lián)合體受讓關(guān)鍵點(diǎn)、各自最優(yōu)股權(quán)比例、受讓程序規(guī)則、時(shí)間節(jié)點(diǎn)與進(jìn)度安排等方面經(jīng)驗(yàn)不足。為此,九匯華納派出精干業(yè)務(wù)人員分別奔赴杭州吉利總部和深圳騰訊總部現(xiàn)場答疑解惑,并在北京多次主導(dǎo)召開項(xiàng)目協(xié)調(diào)會(huì),指導(dǎo)各種材料的準(zhǔn)備工作。

    在九匯華納悉心幫助下,吉利、騰訊項(xiàng)目受讓的各項(xiàng)工作有序展開,雙方組成的聯(lián)合體亦按掛牌公告要求于2018年4月27日遞交了受讓申請(qǐng)。2018年5月22日至25日中國鐵路投資有限公司按照國有產(chǎn)權(quán)交易相關(guān)規(guī)定,依法合規(guī)開展了投標(biāo)文件評(píng)審工作,在履行相關(guān)決策程序后,確定吉利與騰訊組成的聯(lián)合體成為中標(biāo)人(吉利持股比例39%、騰訊持股比例10%),項(xiàng)目最終以43億元的成交價(jià)成交,相對(duì)于掛牌價(jià)格,溢價(jià)了約41%。動(dòng)車網(wǎng)絡(luò)公司市價(jià)也因此變?yōu)?7.76億元,實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)的大幅增值。

    4 項(xiàng)目意義

    (1)為旅客提供可供選擇的增值服務(wù),包括文化娛樂、內(nèi)容資訊、商旅辦公、特色購物、聯(lián)程出行等,讓旅客體會(huì)到智慧出行、便捷出行所帶來的滿足感。

    (2)鐵路投融資體制改革實(shí)踐又添濃墨重彩的一筆。鐵路建設(shè)與運(yùn)營耗費(fèi)巨大,需要持續(xù)、大體量的資金投入。因此,融資始終是鐵路事業(yè)發(fā)展所面臨的突出問題。本項(xiàng)目的成功,豐富了投融資渠道與方式,拓寬了投融資之路。

    5 項(xiàng)目啟示

    5.1 持續(xù)跟進(jìn),專業(yè)協(xié)同

    本項(xiàng)目運(yùn)作近2年時(shí)間,周期長,不確定性大,招商難。九匯華納充分發(fā)揚(yáng)釘子精神,持續(xù)投入人力進(jìn)行全方位、多層次招商與推介工作。其間,各專業(yè)部門協(xié)同作戰(zhàn),從撰寫投資分析報(bào)告到投資人答疑等工作,均做到一絲不茍,贏得了意向投資人的一致好評(píng)。

    5.2 積極參與,有的放矢

    中鐵總按照運(yùn)輸企業(yè)、非運(yùn)輸企業(yè)、混合所有制企業(yè)三個(gè)類別,分別推進(jìn)實(shí)施混合所有制改革的各項(xiàng)工作。在此過程中,九匯華納總是不定期地參與到項(xiàng)目研究與招商工作中,通過積極參與,理解和把握中鐵總的混改思路和實(shí)施意圖。在主觀能動(dòng)性下為征尋到理想的投資人創(chuàng)造了有利條件。

    5.3 忠實(shí)客戶,依法合規(guī)

    九匯華納始終將國有資產(chǎn)保值增值、客戶利益維護(hù)放在首位。勤勉務(wù)實(shí)、專業(yè)審慎,積極探尋利益共同點(diǎn),以實(shí)現(xiàn)共贏為目標(biāo),努力促成項(xiàng)目方與投資人的長期互利合作。力爭在每一宗交易中,都能做到合法合規(guī)、公平維護(hù)各方利益,以體現(xiàn)出九匯華納的專業(yè)能力與職業(yè)精神。

    九匯華納是主要為國(央)企服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)。多年來,以其多達(dá)上千宗交易、遍布經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)與熱點(diǎn)地區(qū)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)以及合法、誠信、專業(yè)、務(wù)實(shí)的經(jīng)營作風(fēng),深得市場贊譽(yù)。同時(shí),九匯華納所踐行的全要素綜合服務(wù)的經(jīng)營理念也為客戶所廣泛認(rèn)可。在本輪混合所有制改革的浪潮中,九匯華納必將勇立潮頭,再立新功、再創(chuàng)輝煌!

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