淺析國際環(huán)境在我國高新技術(shù)企業(yè)風險投資評估的影響

賀睿

[摘要]雖然國內(nèi)外學(xué)者對風險投資評估指標體系的研究沒有形成統(tǒng)一的結(jié)論，但基本涵蓋了環(huán)境風險、管理風險、金融風險、市場風險、產(chǎn)品與技術(shù)風險、生產(chǎn)風險。目前，在環(huán)境風險因素分析中局限于國家政治、經(jīng)濟環(huán)境和相關(guān)的政策法律、法規(guī)，鮮有涉及對國際環(huán)境的分析。本文將討論國際環(huán)境在風險投資評估中的影響。

[關(guān)鍵詞]風險投資評估指標體系；環(huán)境風險；國際環(huán)境

隨著全球化進程的加快，本國企業(yè)與國外企業(yè)的聯(lián)系更加緊密。作為風險投資評估的重點對象，高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展受到國際環(huán)境的影響越來越嚴重。如2018年4月16日，隨著美國商務(wù)部發(fā)布對中興通訊的禁令，中興通訊隨即無法進行經(jīng)營活動。該事件表面上看是由于公司違規(guī)的收到制裁的偶然事件，實則是中美貿(mào)易戰(zhàn)過程中不可避免的情況。當前，我國正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，國家提出“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的號召，在勞動力密集型產(chǎn)業(yè)、資源密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型產(chǎn)業(yè)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)逐步轉(zhuǎn)化的過程中，我國高新技術(shù)企業(yè)勢必會與國外的相關(guān)企業(yè)在高新技術(shù)領(lǐng)域發(fā)生爭端與摩擦。由此，風險投資評估中如何考慮國際環(huán)境的影響，將會顯得尤為重要。

一、高新技術(shù)企業(yè)風險評估指標體系

雖然目前國內(nèi)外學(xué)者對高新技術(shù)企業(yè)的風險投資評估指標體系尚未達成共識，但較為全面的評估指標體系基本都涉及到了環(huán)境風險、金融風險、市場風險、產(chǎn)品與技術(shù)風險、生產(chǎn)風險、管理風險等。

環(huán)境風險：由于國家政治、經(jīng)濟環(huán)境、相關(guān)行業(yè)政策法規(guī)變動導(dǎo)致市場需求發(fā)生波動所引發(fā)的風險。

金融風險：由于金融市場的變動，給企業(yè)的投資帶來的風險。

技術(shù)與產(chǎn)品風險：由于新思想與科研成果本身的先天不足（即技術(shù)不成熟、不完善）及可替代的新技術(shù)的出現(xiàn)給產(chǎn)品開發(fā)帶來的問題。

生產(chǎn)風險：企業(yè)生產(chǎn)工藝、儀器、設(shè)備、原材料等方面難以預(yù)見的障礙出現(xiàn)給企業(yè)帶來的生產(chǎn)過程中的風險。

市場風險：難以確定競爭能力、難以預(yù)測創(chuàng)新產(chǎn)品擴散速度，難以確定市場的接受能力等，由于環(huán)境因素導(dǎo)致能否贏得市場競爭優(yōu)勢的不確定性。

管理風險：領(lǐng)導(dǎo)層對創(chuàng)新項目的意見一致與否，經(jīng)營層和員工素質(zhì)的不適應(yīng)性帶來的風險。

該風險投資評估指標體系較為系統(tǒng)地、客觀地將高新技術(shù)企業(yè)風險投資中所面對的各類不確定因素進行綜合考慮。

二、環(huán)境風險分析

環(huán)境風險主要考慮國家政治、經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策制度等宏觀層面的變化引發(fā)的風險。比如隨著我國于2013年十二屆人大一次會議上提出進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策，在經(jīng)濟增長減速和“雙緊政策”的環(huán)境下，導(dǎo)致了長江三角洲、珠江三角洲大面積的中小制造企業(yè)倒閉潮。以制造業(yè)為核心產(chǎn)業(yè)的廣東東莞，在2015年一年內(nèi)倒閉的企業(yè)就多大4000多家。

產(chǎn)業(yè)政策制度也會深刻影響企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展。如在通用航空產(chǎn)業(yè)：我國早在2010年提出發(fā)展通用航空產(chǎn)業(yè)的政策。但由于通用航空配套的其他規(guī)范產(chǎn)業(yè)政策確立以及關(guān)聯(lián)行業(yè)的發(fā)展（如高速鐵路的發(fā)展），導(dǎo)致目前通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展還是僅限于小型、輕型飛機的研發(fā)、飛行培訓(xùn)、航空小鎮(zhèn)等方面的發(fā)展。這導(dǎo)致通用航空發(fā)展總體規(guī)模較小，運營規(guī)模僅為巴西的1，3，機隊規(guī)模為南非的1/6、墨西哥的1/3，引發(fā)國內(nèi)四川某空管技術(shù)有限公司、西安某防務(wù)公司一批民營空管類設(shè)備研發(fā)制造企業(yè)在該業(yè)務(wù)方向發(fā)展困難。

三、國際環(huán)境對風險投資評估的影響

隨著本國企業(yè)與外國企業(yè)越來越緊密地聯(lián)系，尤其我國高新技術(shù)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的過程中，不可避免地與國外相關(guān)企業(yè)發(fā)生利益碰撞。國際環(huán)境會對國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展，發(fā)揮越來越大的作用。當前形勢下，為遏制新興經(jīng)濟體的快速發(fā)展，貿(mào)易保護主義抬頭。由此，國際環(huán)境應(yīng)成為風險投資評估中不可忽略因素?？傮w上來說，國際環(huán)境在風險投資評估的影響包含以下三個方面：

（一）國際環(huán)境引起市場需求的變化

光伏產(chǎn)業(yè)曾一直是我國新能源的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，截止2011年全球累計光伏裝機量為69.7GW，其中歐洲累計裝機量達到51.7GW，中國在歐洲的出口市場份額達70%。受2010年歐債危機影響，歐美國家在2011年開始縮減光伏產(chǎn)業(yè)的財政補貼，造成光伏市場需求萎縮。由此引發(fā)高度依賴國外市場的光伏企業(yè)經(jīng)營困難。隨后，美國和歐盟對我國光伏企業(yè)征收反傾銷和反補貼高額關(guān)稅后，直接導(dǎo)致我國大批光伏企業(yè)破產(chǎn)。該事例可以看出，國家環(huán)境引起市場需求變化將會對企業(yè)有深刻的影響。在對企業(yè)的風險投資評估過程中，應(yīng)充分考慮企業(yè)的國外市場依賴程度以及外貿(mào)對象的經(jīng)濟環(huán)境。國際金融危機、債務(wù)危機、高失業(yè)率都可能會引發(fā)這些企業(yè)的市場環(huán)境發(fā)生變化，甚至出現(xiàn)經(jīng)營困難或者破產(chǎn)。

（二）國際環(huán)境引起的技術(shù)爭端

所謂的技術(shù)爭端并不是指風險投資評估指標體系中的技術(shù)實用性、技術(shù)創(chuàng)新性等方面的風險，而是在進軍海外時，所面臨的技術(shù)專利糾紛。2014年，北京小米科技有限責任公司開拓印度市場時，由于專利短板，被瑞典愛立信公司起訴專利侵權(quán)，結(jié)果導(dǎo)致其海外擴展計劃一時受阻。隨著我國高新技術(shù)企業(yè)正走向國外，許多企業(yè)通常選擇產(chǎn)品先行或者服務(wù)先行，不重視技術(shù)專利先行，容易引發(fā)技術(shù)專利爭端，影響企業(yè)的正常發(fā)展。在對高新技術(shù)企業(yè)的評估時，應(yīng)將其在國際上的專利布局等技術(shù)競爭優(yōu)勢方面作為考慮的一個因素，避免國外的專利壁壘對其發(fā)展造成不利影響。

（三）國際環(huán)境引起的產(chǎn)品供應(yīng)鏈風險

全球化進程中，我國企業(yè)與國外企業(yè)在生產(chǎn)鏈上的聯(lián)系非常緊密。由于我國基礎(chǔ)研究薄弱，在核心芯片、核心材料、關(guān)鍵工藝等領(lǐng)域依賴國外供貨，尤其涉及和國外上游產(chǎn)業(yè)供應(yīng)商可能同時競爭最終用戶市場的情況。比如國內(nèi)安防產(chǎn)品所采用的圖像傳感器基本來自于日本索尼株式會社，而索尼株式會社同時又涉足安防行業(yè)。國內(nèi)安防企業(yè)在進軍海外市場時，若面臨日本索尼株式會社同時爭奪市場，可能會面臨產(chǎn)品供應(yīng)鏈斷貨或其他風險。再比如此次的“中興事件”。高新技術(shù)企業(yè)的風險投資評估，應(yīng)梳理其產(chǎn)品供應(yīng)鏈上下游的國際環(huán)境問題，其產(chǎn)品上游供應(yīng)鏈的國內(nèi)產(chǎn)品替代性等，避免出現(xiàn)由于國際環(huán)境變化引起斷貨或斷供的風險，從而影響企業(yè)的發(fā)展。

四、結(jié)語

隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，國內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)在完成轉(zhuǎn)型升級的過程中，在高新技術(shù)領(lǐng)域會與國外相關(guān)企業(yè)有越來越多的交集。將國際環(huán)境因素納入風險投資評估中，會更加客觀地評估我國高新技術(shù)企業(yè)可能面臨的風險。