酒店業(yè)上市公司盈利質量問題分析與建議研究

孫宏超　張雯

[摘要]現(xiàn)階段酒店業(yè)發(fā)展日漸激烈，對酒店業(yè)盈利質量造成一定的影響。在這個市場競爭力越來越激烈的年代，盈利永遠是一個企業(yè)的關鍵，在市場經(jīng)濟飛速發(fā)展下，不同的行業(yè)、企業(yè)在不斷地為提升盈利質量而努力。因此，本文從盈利質量的概念入手，以錦江股份為例，分析盈利質量指標，并在闡明盈利質量影響問題的基礎上，提出關于提高企業(yè)盈利質量的措施和建議，期望能給相關者一個借鑒。

[關鍵詞]酒店業(yè)；上市公司；盈利質量；問題；改進

隨著社會的發(fā)展和中國證券市場的擴大，上市企業(yè)數(shù)量增加，吸引了投資者，股票市場展現(xiàn)出一個繁榮發(fā)展的趨勢。企業(yè)的盈利質量正是人們所關注的，它對企業(yè)的獲利能力、正常運轉都占據(jù)著非常重要的地位，其企業(yè)的未來前景從企業(yè)的盈利質量就能清楚的看出來。本文以酒店業(yè)上市公司錦江股份為例更深的了解盈利質量，保護企業(yè)的正常運轉，解析企業(yè)的盈利能力，維護經(jīng)濟市場的穩(wěn)定。

一、盈利質量簡述

一說到盈利質量，我們就會想到它與收益相關，正如我們平常所理解的，企業(yè)經(jīng)濟價值有關信息的可靠程度，也正是會計收益所表達。收益不僅可以是會計報表中表達的數(shù)據(jù)，同時還可以表示企業(yè)在經(jīng)營中實際經(jīng)營效益。因此，我們可以將收益分為兩方面進行理解。首先，信息角度，該角度的收益具有信息質量的相關性、可靠性以及可比性的特性，只有這樣才能滿足信息使用者的需求。其次，經(jīng)濟角度，在會計期內(nèi)經(jīng)濟效益的增加情況，從而將企業(yè)的盈利能力反映出來，報表的使用者可以根據(jù)企業(yè)的盈利能力預測企業(yè)未來的發(fā)展情況。收益既然表達的是企業(yè)經(jīng)濟效益的增長情況，那么企業(yè)的收益增長的多少就會有所區(qū)分，反映出企業(yè)盈利能力的強弱，這樣也就看出企業(yè)盈利質量存在的問題。

二、錦江股份的盈利質量現(xiàn)狀分析

（一）錦江股份簡介

錦江集團是國內(nèi)最大的綜合性酒店集團之一，而它所涉及的行業(yè)不僅包含酒店業(yè)與旅游業(yè)，同時還包含客運行業(yè)。而它的主要行業(yè)是錦江酒店。錦江酒店的主體則是錦江股份。法國盧浮酒店的全數(shù)股權在2015年被錦江股份收購，2016年維也納酒店集團80%的股權以及鉑濤酒店集團90%的股權也被錦江股份收購。錦江股份在不斷提升自身規(guī)模同時，加快實現(xiàn)全球戰(zhàn)略目標發(fā)展。錦江股份目前有超過7000家的酒店，酒店客服總數(shù)高達70TY間。由此可見，錦江股份是國內(nèi)具有代表性的酒店上市公司，對該酒店業(yè)上市企業(yè)的盈利質量進行分析可以為其他酒店企業(yè)提供經(jīng)驗借鑒。

（二）錦江股份盈利質量現(xiàn)狀分析

1.現(xiàn)金流量分析

錦江股份的運轉是離不開現(xiàn)金流的，因此，從凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率和現(xiàn)金凈流量人手，具體的數(shù)據(jù)分析如下：

通過表1中的數(shù)據(jù)，我們可以看出近三年錦江股份現(xiàn)金回收率呈現(xiàn)上升趨勢，尤其是在2016年到2017年出現(xiàn)較大幅度的上升。然而，整個酒店行業(yè)平均值也呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升趨勢。通過現(xiàn)金流方面得知，錦江股份是富裕的。

由表2中的信息，我們可以得出錦江股份近三年現(xiàn)金凈流量比率分別為15.37%，18.91%、46.87%，整體呈現(xiàn)出上升的趨勢，尤其是在2016年到2017年出現(xiàn)較大幅度的提升。錦江股份與酒店行業(yè)現(xiàn)金凈流量比率發(fā)展趨勢相同，同時錦江股份遠遠領先于酒店行業(yè)平均值，不難看出，負債越低，錦江股份現(xiàn)金狀況就好，仍然要繼續(xù)保持，因為現(xiàn)金越高，錦江股份的盈利質量也就越高。

2.持續(xù)能力分析

針對錦江股份近三年是否持續(xù)盈利，主要是從凈利潤增長率與主營業(yè)務收入增長率兩個指標分析，具體的數(shù)據(jù)分析如下：

通過表3中的數(shù)據(jù)，我們可知錦江股份在2015-2017年主營業(yè)收入增長率分別為90.95%、91.19%、27.71%，若是主營業(yè)務收入所占比重越大，就說明錦江股份越具有持續(xù)盈利能力。然而就近三年的整體情況來看，不論是錦江股份主營業(yè)務收入增長率還是酒店行業(yè)平均在2015-2016年雖然呈現(xiàn)小幅度上升趨勢，但是在2016-2017年卻出現(xiàn)大幅度下降趨勢，這對錦江股份的持續(xù)盈利能力是極其不穩(wěn)定的。

通過上表的數(shù)據(jù)，我們可以看出錦江股份近三年的凈利潤增長率呈現(xiàn)出上升的趨勢。另外，錦江股份與行業(yè)之間平均值發(fā)展趨勢一致，可是卻低于行業(yè)平均值。因此，錦江股份不要因為暫時的發(fā)展不好而使自身停滯不前，而要進一步提高自身盈利質量，做到持續(xù)盈利。

3.獲利能力分析

針對錦江股份資產(chǎn)方面發(fā)展是否穩(wěn)定，從凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤率和主營業(yè)務利潤率三個方面分析，具體的數(shù)據(jù)分析如下：

通過表5中的信息，我們可以看出錦江股份在近三年內(nèi)的凈資產(chǎn)收益率分別為6.77%、5.02%、7.57%。不難看出，凈資產(chǎn)的增加帶動凈利潤的增加，但是就整體情況而言，錦江股份2015-2017年凈資產(chǎn)收益率卻呈現(xiàn)出一個下降趨勢。這說明整個酒店行業(yè)呈現(xiàn)出了下降趨勢，從一定方面影響了錦江股份的發(fā)展不穩(wěn)定。

通過表6中的數(shù)據(jù)，我們可以看出錦江股份2015-2017年總資產(chǎn)利潤率分別為2.37%、1.63%、2.27%。就整體情況來看，錦江股份近三年總資產(chǎn)利潤率呈現(xiàn)下降趨勢，僅僅在2017年有所回升，但是酒店行業(yè)平均值總體趨于平衡。因此，錦江股份若想改變這種現(xiàn)狀，同時還需要對當前的資產(chǎn)結構進一步調(diào)整，提升盈利質量。

通過表7中的數(shù)據(jù)，我們不難看出錦江股份在2015-2017年的主營業(yè)務利潤率分別為88.38%、88.82%、89.24%。主營業(yè)務收入與主營業(yè)務利潤密切相關，收入帶動利潤的增加從而保持著主營業(yè)務利潤率的穩(wěn)定性。就錦江股份近三年的主營業(yè)務利潤率的整體情況來看，錦江股份主營業(yè)務利潤率趨于平穩(wěn)，酒店行業(yè)平均值顯現(xiàn)上升走向。因此，錦江股份仍需要對現(xiàn)有的業(yè)務進行改革，增加營業(yè)收入、降低經(jīng)營成本，進而提升錦江股份在酒店行業(yè)的競爭力。

三、錦江股份盈利質量存在問題分析

（一）應收賬款較多

錦江股份2015-2017年應收賬款相關數(shù)據(jù)（萬元）

根據(jù)上表可知，錦江股份近三年應收賬款率遠遠大于凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。這會使錦江股份在經(jīng)營的過程中出現(xiàn)風險，從而對自身的盈利質量造成不良影響。錦江股份由于還從事食品加工以及餐飲行業(yè)的業(yè)務，為了獲得更多的市場份額，就會給客戶企業(yè)采用賒銷的方式，這樣即使能夠銷售更多的產(chǎn)品，可是也加大了公司的應收賬款。應收賬款較多會影響公司的資金周轉，無法及時的進行擴大再生產(chǎn)，甚至還會導致經(jīng)營風險，更為嚴重的還會導致公司破產(chǎn)清算。從上述圖表數(shù)據(jù)分析中可以看出，當流動負債比較低時，現(xiàn)金富裕，情況比較好。從側面反映出現(xiàn)金情況好時會帶動企業(yè)發(fā)展。但是與公司的現(xiàn)金流動比中看，當前錦江股份的負債仍然較高，錦江股份的發(fā)展需要現(xiàn)金流支撐，也從側面反映出這將會影響到公司的盈利質量。另外，近三年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率低于應收賬款率，可以看出錦江投資的現(xiàn)金回收能力較差，進一步的影響到公司的正常資金周轉，加上公司的固定資產(chǎn)較多，就會導致公司出現(xiàn)很多的壞賬現(xiàn)象。如果公司獲得的收益大部分都來自應收賬款，對公司的成長影響較大，甚至不容樂觀。所以，錦江公司要改善應收賬款較多這一狀況。

（二）收入質量較低，持續(xù)能力不高

眾所周知，酒店行業(yè)的營業(yè)利潤以及持續(xù)盈利的主要來源于收入，而收入質量的好壞程度對盈利質量是提高還是降低有著直接的影響。不難看出，國內(nèi)酒店行業(yè)的收入質量相對于是較好的。然而，從錦江股份凈資產(chǎn)等指標中能夠看到，最近三年，公司的凈利潤增長率處于下降的趨勢，由于凈利潤的下降可以在一定程度上說明企業(yè)的收入處于下降的趨勢，而主營業(yè)務收入也帶動著利潤的增加；而錦江股份的主營業(yè)務收入增長率下降明顯，說明在企業(yè)內(nèi)部持續(xù)能力不高，一旦盈利質量的持續(xù)能力不高，收入質量也會大大降低。企業(yè)在持續(xù)盈利的時，要重視提高成長能力，以此保證公司的盈利質量不會下降。

（三）獲利能力趨于平穩(wěn)

隨著我國大力開發(fā)旅游行業(yè)，這也就帶動了各地酒店業(yè)的發(fā)展。然而，從上文的表格分析中可以看出錦江股份的主營業(yè)務利潤率雖然較高，但是過于平穩(wěn)，上升趨勢不明顯。但是錦江股份的主要產(chǎn)業(yè)是餐飲和酒店，固定資產(chǎn)較多，所以非經(jīng)常性損益較少出現(xiàn)，基本上不會由于損益而影響到公司的長期盈利質量，相對而言公司的盈利質量比較的穩(wěn)定。但是近三年國內(nèi)酒店行業(yè)凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤率平均值趨于平穩(wěn)，但是錦江股份卻呈現(xiàn)下降趨勢。即使在整個酒店行業(yè)獲利能力趨于平穩(wěn)的狀態(tài)下，錦江股份在獲利方面仍然存在問題，要從錦江股份資產(chǎn)狀況找尋問題。

四、錦江股份盈利質量存在問題的改進建議

（一）加強公司的應收賬款管理

通過上述分析，我們可以得知錦江股份當前的流動負債較高，過高的負債會加大公司的成本，影響公司的盈利，過低的負債，能夠很好的促進現(xiàn)金流入。從上文不難看出錦江股份的現(xiàn)金回收率也不是特別的高，這也會導致很多的應收賬款無法及時的回收，所以應該加強公司的應收賬款方面的管理。一般的消費者不會出現(xiàn)拖欠賬款的現(xiàn)象，應收賬款一般是公司的客戶企業(yè)在購買產(chǎn)品之后等到一定期限才支付賬款的行為，現(xiàn)狀是企業(yè)之間的競爭加劇，賒銷能夠讓公司得到更多的客戶和銷售收入，但是也可能給公司帶來壞賬損失。在對客戶企業(yè)進行產(chǎn)品的賒銷前，應該認真的審核客戶企業(yè)的誠信水平，在賒銷發(fā)生之后及時的跟進應收賬款的回收情況，對不能按時付款的客戶進行催收，促進客戶的還款率，盡可能的減小公司的損失。

（二）合理安排經(jīng)營業(yè)務

目前，錦江股份的主營業(yè)務都存在盈利質量不足的現(xiàn)狀，所以，錦江股份應該首先對現(xiàn)有的門店進行考察，通過調(diào)查得到的數(shù)據(jù)進行合理的分析，再進一步的提高客戶的體驗度，不斷的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，在行業(yè)中樹立一個良好的品牌形象；也可以適當?shù)恼{(diào)整門店的位置，進一步的提高工作人員素質管理以及降低綜合成本。加大在管理上的支出、與其他商家進行合作等各類方式來進行業(yè)務的推廣，將自身的品牌打造成一個響亮的品牌，完善自身的各項服務水平，提高服務質量。最后，錦江股份在生產(chǎn)產(chǎn)品時應該事先進行市場調(diào)研，通過市場調(diào)研得到的信息進行分析，將客戶群體進行分類，根據(jù)不同消費階層的消費群體對產(chǎn)品進行研發(fā)。不斷的提高自身主營業(yè)務的競爭能力，不斷的提高盈利質量，只有合理的安排經(jīng)營業(yè)務，才能保證主營業(yè)務收入和主營業(yè)務利潤的穩(wěn)步上升，持續(xù)能力也將會得到大大的提高。

（三）提高獲利能力，優(yōu)化資產(chǎn)結構

只有當企業(yè)擁有充足的資金之后才能提升自身的競爭力，從而在市場中提升企業(yè)的地位。然而，企業(yè)在經(jīng)營的過程中忽視了提升賺取利潤以及增值的能力，不能一味的讓企業(yè)發(fā)展趨于平穩(wěn)，要尋求一條穩(wěn)步提高之路。所以錦江股份應當不斷的優(yōu)化資產(chǎn)結構，提高獲利能力。首先，錦江股份不應僅僅局限于發(fā)展酒店行業(yè)，應該更進一步的提高公司在食品與餐飲行業(yè)中的生產(chǎn)與銷售能力，這樣公司在營業(yè)的過程能夠增加收入，進而提高利潤；其次，錦江股份應該合理的控制各項成本，提高公司的整個管理流程以及工作人員的工作效率，降低各項費用的支出。最后，錦江股份應該更加科學合理的進行長期投資，不斷的進行資產(chǎn)的優(yōu)化配置，減少不必要的固定資產(chǎn)的投資，提高公司資金的流動性。

五、總結

現(xiàn)階段，國內(nèi)酒店業(yè)發(fā)展已經(jīng)趨向于白熱化階段，甚至有部分城市已經(jīng)出現(xiàn)供過于求的現(xiàn)象。為了尋求一條可行的道路來面對國內(nèi)外酒店的競爭。因此，盈利質量成為眾多投資人以及相關權益方關注的焦點?；诖?，本文就酒店業(yè)上市公司錦江股份為例，對錦江股份盈利質量現(xiàn)狀進行分析，且總結影響錦江股份盈利質量的問題，并提出針對性的改善措施，從而提升錦江股份盈利質量。