國(guó)際收支分析

銀行結(jié)售匯

圖1 2015年以來(lái)銀行代客結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)

銀行代客結(jié)售匯差額由逆轉(zhuǎn)順。2018年上半年，銀行代客結(jié)匯8792億美元，同比增長(zhǎng)19%；銀行代客售匯8366億美元，同比增長(zhǎng)4%。銀行代客結(jié)售匯為順差426億美元，而去年同期為逆差715億美元。其中，一季度銀行代客結(jié)售匯逆差19億美元，二季度為順差445億美元。2018年6月，銀行代客結(jié)匯1557億美元，同比增長(zhǎng)11%，環(huán)比下降5%；銀行代客售匯1483億美元，同比下降4%，環(huán)比增長(zhǎng)6%。6月，銀行代客結(jié)售匯為順差73億美元，而去年同期為逆差136億美元（見圖1）。

圖2 2015年以來(lái)遠(yuǎn)期結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)

銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯呈現(xiàn)小幅逆差。2018年上半年，遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額1323億美元，同比增長(zhǎng)91%；遠(yuǎn)期售匯簽約額1571億美元，同比增長(zhǎng)163%。上半年遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約為逆差248億美元，而去年同期為順差95億美元。其中，一季度遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約逆差178億美元，二季度為逆差70億美元，環(huán)比收窄60%。2018年6月，遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額200億美元，同比增長(zhǎng)54%，環(huán)比下降29%；遠(yuǎn)期售匯簽約額338億美元，同比增長(zhǎng)297%，環(huán)比增長(zhǎng)27%。6月遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約為逆差137億美元，而上月為順差17億美元（見圖2）。

市場(chǎng)主體結(jié)售匯意愿總體穩(wěn)定。一是售匯率下降，企業(yè)外匯融資總體平穩(wěn)。2018年上半年，衡量購(gòu)匯意愿的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為64%，較2017年同期下降4個(gè)百分點(diǎn)，其中一、二季度分別為64%和63%，說(shuō)明企業(yè)購(gòu)匯意愿總體下降，外匯融資情況更趨平穩(wěn)。2018年6月末，企業(yè)海外代付、遠(yuǎn)期信用證等進(jìn)口外幣跨境貿(mào)易融資余額較上年末增加了126億美元，銀行境內(nèi)外匯貸款余額與上年末相比保持基本穩(wěn)定。二是結(jié)匯率有所上升，市場(chǎng)主體持匯意愿總體下降。2018年上半年，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為66%，較2017年同期上升3個(gè)百分點(diǎn)，其中一、二季度分別為62%和70%，說(shuō)明市場(chǎng)主體結(jié)匯意愿有所回升。2018年6月末，銀行境內(nèi)外匯存款余額較上年末下降193億美元，而上年同期為增加414億美元。

涉外收支

圖3 2015年1月—2018年6月銀行代客涉外收付款情況

非銀行部門跨境收支規(guī)模有所上升。2018年上半年，銀行代客涉外收付款收支規(guī)模為34223億美元，同比增長(zhǎng)20%；凈流出121億美元，同比下降86%。其中，涉外收入17051億美元，增長(zhǎng)23%；涉外支出17172億美元，增長(zhǎng)17%。2018年6月，銀行代客涉外收付款收支規(guī)模為6062億美元，環(huán)比增長(zhǎng)2%；凈流出56億美元，環(huán)比下降24%。其中，涉外收入3003億美元，增加2%；涉外支出3059億美元，增長(zhǎng)2%（見圖3）。

圖4 2015年1月—2018年6月銀行代客涉外收付款幣種情況

經(jīng)常賬戶凈流出規(guī)模小幅增長(zhǎng)。2018年上半年，經(jīng)常賬戶凈流出1014億美元，同比增長(zhǎng)6%。海關(guān)可比口徑貨物貿(mào)易為凈流入831億美元，增長(zhǎng)5%；服務(wù)貿(mào)易為凈流出956億美元，下降5%；初次收入和二次收入凈流出582億美元，下降6%。2018年6月，經(jīng)常賬戶凈流出280億美元，環(huán)比增長(zhǎng)5%。海關(guān)可比口徑的貨物貿(mào)易凈流入108億美元，下降14%；服務(wù)貿(mào)易凈流出131億美元，下降28%；初次收入和二次收入凈流出236億美元，增長(zhǎng)70%。

資本和金融賬戶凈流入大幅增長(zhǎng)。2018年上半年，資本和金融賬戶凈流入855億美元，同比增長(zhǎng)15倍。其中，直接投資凈流入523億美元，去年同期為凈流出34億美元；證券投資凈流入259億美元，去年同期為凈流出77億美元；其他投資凈流入75億美元，同比下降55%。2018年6月，資本和金融賬戶凈流入216億美元，環(huán)比增長(zhǎng)17%。其中，直接投資凈流入110億美元，增長(zhǎng)35%；證券投資凈流入134億美元，增長(zhǎng)55%；其他投資凈流出28億美元，上月為凈流入17億美元。

從幣種看，本幣凈流出明顯下降，外幣由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。2018年上半年，跨境資金本幣凈流出325億美元，同比下降54%；外幣凈流入204億美元，去年同期為凈流出143億美元。銀行代客涉外收付款中以外匯結(jié)算的金額為26541億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的78%；以人民幣結(jié)算的金額折合7682億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的22%。2018年6月，跨境資金本幣凈流出67億美元，環(huán)比下降33%；外幣凈流入11億美元，環(huán)比下降57%。銀行代客涉外收付款中以外匯結(jié)算的金額為4628億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的76%；以人民幣結(jié)算的金額折合1433億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的24%（見圖4）。

人民幣匯率

圖5 2005年匯改以來(lái)人民幣兌美元匯率中間價(jià)

中間價(jià)和交易價(jià)走弱。6月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)和交易價(jià)分別收?qǐng)?bào)6.6166和6.6225，較上月末分別下跌3.1%和3.3%（上月均下跌1.2%）；交易價(jià)圍繞中間價(jià)窄幅波動(dòng)，日均最大波幅0.41%，高于上月的0.23%。6月份，人民幣對(duì)歐元、日元和英鎊匯率中間價(jià)分別累計(jì)下跌2.2%、1.5%和1.5%（見圖5）。

圖6 2012年以來(lái)境內(nèi)外人民幣兌美元遠(yuǎn)期市場(chǎng)1年期遠(yuǎn)期匯率

境內(nèi)遠(yuǎn)期人民幣走弱。6月末，境內(nèi)1年期人民幣兌美元匯率報(bào)6.6633，人民幣較上月末下跌2.8%；遠(yuǎn)期美元升水420個(gè)基點(diǎn)，較上月末下降300個(gè)基點(diǎn)（見圖6）。