公允價(jià)值下上市公司盈余管理探討

前 言

隨著社會經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，上市對資金的需求也愈發(fā)迫切。其中，銀行貸款和股權(quán)融資成為了融通資金的重要手段。為了迎合多方投資者的需要，越來越多的企業(yè)開始進(jìn)行盈余管理。盈余管理是指上市公司有選擇性的選擇對自身有利的計(jì)價(jià)方法與會計(jì)政策，從而粉飾報(bào)表，以滿足投資者的需求。信息不真實(shí)不公允的現(xiàn)象在近年來也已經(jīng)越來越普遍。國外有安然公司、施樂公司等舞弊丑聞，國內(nèi)有原野公司、紅光實(shí)業(yè)等造假事件。為了保護(hù)投資者的利益，本文對上市公司盈余管理手段和經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行研究，并提出了一些自身的建議。

一.公允價(jià)值計(jì)量下盈余管理的具體手段

根據(jù)財(cái)政部對全體上市公司在新會計(jì)準(zhǔn)則出臺后連續(xù)三年間準(zhǔn)則執(zhí)行情況的調(diào)查顯示：我國重新使用公允價(jià)值計(jì)量時(shí)，充分考慮國內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場正處于轉(zhuǎn)型階段的現(xiàn)狀，大部分企業(yè)謹(jǐn)慎地運(yùn)用了公允價(jià)值，其運(yùn)用主要集中在股票、債券、基金、企業(yè)合并和投資性房地產(chǎn)幾個(gè)方面。然而，也有少數(shù)部分企業(yè)通過公允價(jià)值進(jìn)行盈余管理。綜上所述，上市公司利用公允價(jià)值進(jìn)行盈余管理的手段應(yīng)主要從金融資產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組和資產(chǎn)減值五大方面進(jìn)行考慮。

金融資產(chǎn)公允價(jià)值下的盈余管理

新會計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定，企業(yè)劃分自身持有的金融資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)結(jié)合自身目的劃分為不同的資產(chǎn)，主要為交易性及融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)以及持有至到期投資三大類。如果企業(yè)持有的目的是為了短期出售，則該金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)劃分為交易性金融資產(chǎn)；如果企業(yè)持有的目的尚不明確，則應(yīng)該將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)；如果企業(yè)有明確意圖且有能力將該金融資產(chǎn)持有至到期，則應(yīng)將其劃分為持有至到期投資。由此可見，具體劃分為何種資產(chǎn)，主要取決于管理層的持有意圖，給管理層留下了盈余管理的空間。

許多上市公司利用這一點(diǎn)大做文章。通過對近年來年滬深兩市的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)研究后發(fā)現(xiàn)，年度報(bào)表顯示盈利的公司中，存在許多公司借助投資收益美化業(yè)績的現(xiàn)象。然而在剔除金融損益后可以看出，不少公司的實(shí)際盈利能力相比以往并無明顯提高，甚至處于虧損狀態(tài)。如華麗家族（600503）2011年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.60億元，同比增長約88倍。這是因?yàn)槠渫ㄟ^處置上海弘圣房地產(chǎn)開發(fā)有限公司子公司的股權(quán)，產(chǎn)生了多達(dá)3.8億的金融利潤。但其扣除金融利潤所剩的經(jīng)營凈利潤卻只有-2538.82萬元。顯然，通過買賣金融資產(chǎn)取得投資收益，成為這些公司盈余管理的重要手段。

部分財(cái)務(wù)狀況不良的上市公司會通過對不同金融資產(chǎn)分類的劃分影響會計(jì)計(jì)量基礎(chǔ)，讓扭虧為盈成為了可能。具體來說，交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)在期末計(jì)入損益類賬戶“公允價(jià)值變動(dòng)損益”中，直接影響本期利潤；而可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)在期末則計(jì)入所有者權(quán)益類科目“其他綜合收益”中，影響的是所有者權(quán)益，只有處置時(shí)才把累計(jì)的變動(dòng)計(jì)入到當(dāng)期損益中。上市公司可以較為容易地改變自己對金融資產(chǎn)的持有意圖從而進(jìn)行盈余管理。管理者可在公司經(jīng)營虧損時(shí)將可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行處置，將計(jì)入權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)釋放為當(dāng)期盈余，以此操作利潤。 在2010年至2013年國內(nèi)股市持續(xù)下挫的時(shí)期，管理層更加傾向于將持有的金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn)，將其公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入到所有者權(quán)益中去，以此避免股市持續(xù)下行帶來的公允價(jià)值變動(dòng)損失；而在中國“大牛市”的時(shí)期，譬如2008年以及2015年，則公司管理層更偏好去將持有的金融資產(chǎn)劃分為交易性金融資產(chǎn)，將由于公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)入到當(dāng)期營業(yè)利潤中去，達(dá)到要求的財(cái)務(wù)指標(biāo)。由此可見，股票二級市場的走勢在很大程度上影響了企業(yè)對于持有金融資產(chǎn)的劃分。

管理層完全可以利用可供出售金融資產(chǎn)以及交易性金融資產(chǎn)持有意圖的模糊性、信息不對稱性，通過觀察二級市場的走勢在兩種劃分方式中進(jìn)行選擇。

非貨幣性資產(chǎn)交換公允價(jià)值計(jì)量下的盈余管理

我國新會計(jì)準(zhǔn)則對非貨幣性資產(chǎn)交換的認(rèn)定作出了嚴(yán)格的約束。不僅如此，新會計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定，若要使用公允價(jià)值對非貨幣性資產(chǎn)交換進(jìn)行計(jì)量，需同時(shí)滿足兩個(gè)條件：該交易具有商業(yè)實(shí)質(zhì)且換出換入資產(chǎn)的公允價(jià)值可以被可靠地計(jì)量。換入資產(chǎn)的成本即入賬價(jià)值，為資產(chǎn)的公允價(jià)值與企業(yè)支付的相關(guān)稅費(fèi)之和。同時(shí)換入資產(chǎn)的公允價(jià)值與換出資產(chǎn)賬面價(jià)之差算當(dāng)期損益。判斷是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，主要取決于未來現(xiàn)金流是否一致。但現(xiàn)金流計(jì)算方法較多，不同評估師可能會得出的結(jié)果也不盡相同。因此，該條件很容易被利用。同時(shí)，對于換入換出資產(chǎn)公允價(jià)值的金額的確定也十分依賴于評估機(jī)構(gòu)的主觀分析，為管理層操作利潤提供了可能。管理層可以充分利用會計(jì)估計(jì)的主觀性，通過不同的資產(chǎn)評估發(fā)方式，使得交易雙方換入資產(chǎn)的公允價(jià)值均大于其換出資產(chǎn)的價(jià)值，從而提高營業(yè)外收入，調(diào)高當(dāng)期利潤。此外，新會計(jì)準(zhǔn)則中也沒有強(qiáng)制要求披露非貨幣性資產(chǎn)交換中關(guān)于補(bǔ)價(jià)如何處理的信息，存在著一定漏洞。

債務(wù)重組公允價(jià)值計(jì)量下的盈余管理

在舊會計(jì)準(zhǔn)則中，債務(wù)重組的收益應(yīng)計(jì)入所有者權(quán)益中“資本公積--其他資本公積”中。而新會計(jì)準(zhǔn)則對此作出了調(diào)整，把債務(wù)重組收益計(jì)入營業(yè)外收入。盡管新會計(jì)準(zhǔn)則已經(jīng)謹(jǐn)慎地對債務(wù)重組的條件進(jìn)行了種種限制，但這依然給部分深陷財(cái)務(wù)困境的公司帶來了盈余管理的機(jī)會。具體地說，若債務(wù)重組中存在非現(xiàn)金資產(chǎn)的清償時(shí)，資產(chǎn)的公允價(jià)值越高，帶給債權(quán)人的損失則越低；從債務(wù)人方面，其損益與資產(chǎn)的公允價(jià)值并無直接聯(lián)系，且公允價(jià)值越高，債務(wù)人的收益越大，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表上的當(dāng)期利潤就越大。

通過債務(wù)重組中債權(quán)人和債務(wù)人兩者談判協(xié)商的過程中我們可以看到：債權(quán)人和債務(wù)人之間存在著某個(gè)同樣的目的--增加清償資產(chǎn)的公允價(jià)值來降低債權(quán)人的營業(yè)外支出，增加債務(wù)人的營業(yè)外收入。這就為企業(yè)運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量債務(wù)重組提供了盈余管理的可能性。從另一個(gè)角度來講，非貨幣性資產(chǎn)金額的確定也存在著困難。不管是通過市價(jià)法抑或是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，在計(jì)算過程中都存在著較多主觀估計(jì)。債權(quán)人和債務(wù)人完全可以改變各個(gè)估計(jì)參數(shù)，進(jìn)而影響公允價(jià)值金額的確定。在實(shí)際中，債務(wù)重組多半發(fā)生于關(guān)聯(lián)方公司，如果雙方事先進(jìn)行約定，掩蓋其重組實(shí)質(zhì)，則正確判別雙方的債務(wù)重組是否合理、真實(shí)對于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者就顯得十分困難，為企業(yè)操縱利潤提供了便利。

投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量下的盈余管理

新會計(jì)準(zhǔn)則對投資性房地產(chǎn)作出了較為詳細(xì)的規(guī)定。成本模式和公允價(jià)值模式都可以被用于計(jì)量企業(yè)所持有的投資性房地產(chǎn)，但準(zhǔn)則規(guī)定，若企業(yè)無法持法持續(xù)可靠地獲得來源于活躍市場的公允報(bào)價(jià)時(shí)，不允許使用公允價(jià)值對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行核算。同時(shí)，企業(yè)可以把成本模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換為公允價(jià)值計(jì)量，但不允許把其從公允模式調(diào)回成本模式。

2010年全年，由投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的利潤共計(jì)為35.18億元，僅占通過公允計(jì)量方式對投資性房地產(chǎn)計(jì)價(jià)的上市企業(yè)總盈利的1.61%。由此可見，國內(nèi)上市公司較為合理地對投資性房地產(chǎn)計(jì)量模式進(jìn)行選擇，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也表明使用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地產(chǎn)對企業(yè)利潤的影響較為微弱。

即使對總體的影響較弱，但對某些上市公司可能產(chǎn)生巨大的影響。當(dāng)上市公司采用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量時(shí)，第一可以避免對投資性房地產(chǎn)提折舊和計(jì)提減值，從而增加公司當(dāng)期的利潤；再者，由于后續(xù)計(jì)量時(shí)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定公允價(jià)值變動(dòng)額直接計(jì)入“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，影響當(dāng)期收益。尤其值得注意的是，近段時(shí)間國內(nèi)房產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，使用公允價(jià)值對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量可以產(chǎn)生大量利潤，向財(cái)務(wù)報(bào)表使用人傳出“企業(yè)經(jīng)營良好”的虛假信息，從而誤導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者。

二.公允價(jià)值計(jì)量下上市公司盈余管理的防范措施

1.細(xì)化公允價(jià)值準(zhǔn)則體系。管理層之所以頻頻利用公允價(jià)值進(jìn)行盈余管理，其根本原因是公允價(jià)值的運(yùn)用存在著很多選擇的空間，彈性較大且對于使用范圍與條件的規(guī)定存在模糊性。因此，財(cái)政部應(yīng)該對公允價(jià)值準(zhǔn)則體系中存在的問題，逐步建立起一套獨(dú)立的公允價(jià)值準(zhǔn)則從確認(rèn)到計(jì)量一整個(gè)系列制定更加詳細(xì)、明確、具體的準(zhǔn)則和應(yīng)用指南，嚴(yán)格縮小企業(yè)對公允價(jià)值確定方法的選擇空間。

2.提升會計(jì)人員的道德與職業(yè)素養(yǎng)。會計(jì)人員應(yīng)該嚴(yán)于律己，實(shí)事求是，謹(jǐn)慎執(zhí)業(yè)，保持廉潔和獨(dú)立性。我國應(yīng)該建立完善的會計(jì)道德培育系統(tǒng)，定期對潛在的會計(jì)人員（如會計(jì)專業(yè)學(xué)生）和在職會計(jì)人員進(jìn)行定期會計(jì)道德培訓(xùn)，建立健全的獎(jiǎng)懲機(jī)制，對工作認(rèn)真堅(jiān)持原則的會計(jì)人員進(jìn)行表彰，嚴(yán)懲違法亂紀(jì)，徇私舞弊的會計(jì)人員，使其不敢違背會計(jì)道德。為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，會計(jì)人員應(yīng)該學(xué)習(xí)會計(jì)知識，增強(qiáng)個(gè)人職業(yè)判斷力。企業(yè)也應(yīng)定期對員工組織培訓(xùn)，提高員工的職業(yè)素養(yǎng)，以此提升自身競爭力。

3.建立健全的內(nèi)控機(jī)制。制定與公司自身狀況相適應(yīng)的內(nèi)控規(guī)范將企業(yè)內(nèi)控規(guī)范具體到公允價(jià)值確認(rèn)和計(jì)量的每一個(gè)環(huán)節(jié)，在機(jī)構(gòu)設(shè)置、治理結(jié)構(gòu)以及權(quán)責(zé)分配方面相互制衡，相互監(jiān)督，避免一家獨(dú)大，從而保持相對的獨(dú)立性，避免造假舞弊和違規(guī)利潤操作的發(fā)生。

4.完善市場經(jīng)濟(jì)。首先，我國應(yīng)努力完善市場經(jīng)濟(jì)體系，提升信息透明度，使得買賣雙方的信息對等，公平公允地進(jìn)行交易。第二，避免過分的市場壟斷，使市場處于完全競爭的環(huán)境下，讓買賣雙方自由競價(jià)，便于得到充分活躍的市場報(bào)價(jià)。同時(shí)，有關(guān)部門應(yīng)該加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)督，減少其盈余管理的行為，保障投資者的利益，確保市場經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。

作者簡介：于森（1993—），性別，男，漢族。初級會計(jì)職稱，籍貫：江蘇省。研究生在讀，會計(jì)學(xué)。