銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將迎來(lái)六大變化：投資門檻要降低了 剛兌要打破了

李延霞

據(jù)新華社報(bào)道，市場(chǎng)期待已久的《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱辦法）20日向社會(huì)公開征求意見(jiàn)。降低投資門檻、打破剛兌、規(guī)范投資非標(biāo)、消除多層嵌套等一系列要求，將給銀行理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)深刻變化，有利于行業(yè)規(guī)范轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

投資門檻降至1萬(wàn)元

作為一項(xiàng)重要調(diào)整，辦法將單只公募理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)由目前的5萬(wàn)元降至1萬(wàn)元。

專家表示，投資者門檻降低，意味著銀行理財(cái)?shù)目蛻舴秶鷶U(kuò)大，有利于增強(qiáng)資金募集能力，做大行業(yè)規(guī)模。

為加強(qiáng)投資者保護(hù)，辦法規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品銷售前在“全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”進(jìn)行登記，銀行只能發(fā)行已在理財(cái)系統(tǒng)登記并獲得登記編碼的理財(cái)產(chǎn)品，切實(shí)防范“虛假理財(cái)”和“飛單”。個(gè)人首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)在銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估和面簽。

打破剛兌 產(chǎn)品凈值化管理

與資管新規(guī)的要求保持一致，辦法要求銀行銷售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)不得宣傳或承諾保本保收益。這意味著打破剛兌在銀行理財(cái)領(lǐng)域?qū)⒊蔀楝F(xiàn)實(shí)。

辦法要求銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)以市值計(jì)量所投資資產(chǎn)，允許符合條件的封閉式理財(cái)產(chǎn)品采用攤余成本計(jì)量，通過(guò)凈值波動(dòng)，及時(shí)反映產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者在清楚知曉風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

打破剛兌，凈值化管理的原則在資管新規(guī)中已經(jīng)明確，一些銀行已經(jīng)開始對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，投資者對(duì)此也要有心理準(zhǔn)備，選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。

規(guī)范投資非標(biāo)

非標(biāo)資產(chǎn)透明度較低、流動(dòng)性較弱，有的還投向了限制性領(lǐng)域。資管新規(guī)對(duì)投資非標(biāo)進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)范。該辦法中，期限匹配、限額管理的原則得以延續(xù)，表明監(jiān)管部門嚴(yán)格規(guī)范非標(biāo)投資的態(tài)度。

辦法規(guī)定，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的，資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式理財(cái)產(chǎn)品的到期日或開放式理財(cái)產(chǎn)品的最近一次開放日；投資未上市企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)為封閉式理財(cái)產(chǎn)品，且需要期限匹配。

在限額管理方面，辦法要求銀行理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的余額，不得超過(guò)理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%或銀行總資產(chǎn)的4%；投資單一機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)余額，不得超過(guò)銀行資本凈額的10%。

據(jù)了解，目前20多萬(wàn)億元的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比為15%左右。

消除多層嵌套

針對(duì)部分銀行通過(guò)購(gòu)買資管產(chǎn)品，形成層層嵌套，難以及時(shí)、準(zhǔn)確掌握底層資產(chǎn)情況等問(wèn)題，辦法要求理財(cái)產(chǎn)品不得投資本行或他行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品；理財(cái)產(chǎn)品所投資的資管產(chǎn)品不得再嵌套投資其他資管產(chǎn)品。

專家表示，這有助于縮短融資鏈條，防止資金空轉(zhuǎn)，增強(qiáng)理財(cái)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

規(guī)范管理現(xiàn)有保本理財(cái)產(chǎn)品

目前，銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品主要有保本型和非保本型理財(cái)產(chǎn)品兩大類。在打破剛兌的要求下，現(xiàn)有保本型理財(cái)產(chǎn)品該如何管理？

銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，保本型理財(cái)產(chǎn)品按照是否掛鉤衍生產(chǎn)品，可以分為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)分別按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進(jìn)行管理。

該負(fù)責(zé)人表示，結(jié)構(gòu)性存款在國(guó)際上普遍存在，在法律關(guān)系、業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)、管理模式、會(huì)計(jì)處理、風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面，與非保本型理財(cái)產(chǎn)品存在本質(zhì)差異，要納入銀行表內(nèi)核算、計(jì)提資本和撥備等。

過(guò)渡期自主制定整改計(jì)劃

辦法的過(guò)渡期與資管新規(guī)保持一致，到2020年12月 31日。辦法規(guī)定，在過(guò)渡期內(nèi)，銀行新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合辦法規(guī)定，同時(shí)可以發(fā)行老產(chǎn)品對(duì)接未到期資產(chǎn)，但應(yīng)控制存量理財(cái)產(chǎn)品的整體規(guī)模；過(guò)渡期結(jié)束后，不得再發(fā)行或者存續(xù)違反規(guī)定的理財(cái)產(chǎn)品。

銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，銀行應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況，按照自主有序方式，制定本行理財(cái)業(yè)務(wù)整改計(jì)劃。過(guò)渡期結(jié)束后，對(duì)于因特殊原因而難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)報(bào)監(jiān)管部門同意，可以適當(dāng)安排，穩(wěn)妥有序處理。