大蕭條啟示錄

90年前，全球經(jīng)濟進入了一場空前的大蕭條。

這場蕭條引發(fā)了全球經(jīng)濟大衰退，衰退持續(xù)時間長，從1929年美國股市崩盤開始，全球傳導，幾經(jīng)周折，直到人類歷史上死亡人數(shù)最多的戰(zhàn)爭—二戰(zhàn)結(jié)束，全球經(jīng)濟才最終走出泥潭。

1894年，美國工業(yè)產(chǎn)值超越英國，成為全球第一工業(yè)國。而大蕭條之前，美國更經(jīng)歷了10多年的經(jīng)濟超速增長，歌舞升平的“柯立芝繁榮”長期為天下所知。

但危機于1929年“突如其來”，危機有三個特點，它們似曾相識：

第一是“突然”。之前，美國股市居高不下，房地產(chǎn)業(yè)繁榮，每個人都相信明天一定更棒。但經(jīng)濟基本面卻在實質(zhì)惡化，這沒人關(guān)注。一切始于信貸泡沫，由泡沫堆砌的表面繁榮，至今警醒著所有經(jīng)濟體。

第二是貿(mào)易戰(zhàn)。美國是蕭條中心，但通過“初級全球化”的傳導，各個國家互相“傳染”。為保護國內(nèi)市場，全球性的貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，它和經(jīng)濟危機形成了一種互相強化的惡性循環(huán)。

第三是治理變革。蕭條推動了美國聯(lián)邦政府在經(jīng)濟、金融領(lǐng)域的擴權(quán)，這使得國內(nèi)市場更趨統(tǒng)一、福利制度得以構(gòu)建。同時期，各國紛紛也有了集權(quán)傾向，但程度和方向不同，因此民族和國家也走上了不同命運。

那么，美國為何能走出蕭條？后世經(jīng)濟學家分析了諸多原因，比如搞公共工程，用對了“凱恩斯主義”經(jīng)濟學；比如銀行大歇業(yè)，遏制了經(jīng)濟進一步緊縮；還有爆發(fā)二戰(zhàn)，戰(zhàn)爭一下子推高了總需求等等。

但有一點被很多人忽視。

美國人的幸運之處在于，它爆發(fā)危機的時候，沒有“外部約束”。

在這種情況下，政府可以允許資產(chǎn)泡沫破裂，從而真正調(diào)整經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)。同時，聯(lián)邦在金融、財政領(lǐng)域的大幅介入，能迅速重塑國民信心和預期。更重要的是，這些“大手筆”也不會引發(fā)資本外逃—因為，彼時的歐洲將馬上成為戰(zhàn)場。

但后世其他經(jīng)濟體，在遇到經(jīng)濟下滑之時，可能面臨比當年美國更強大的“外部約束”。因此，改革更需如履薄冰。