中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展開(kāi)局良好

牛犁 鄒蘊(yùn)涵

2018上半年，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及外需回暖等因素推動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷優(yōu)化，新舊動(dòng)能加快轉(zhuǎn)換，質(zhì)量效益有所提高，高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。展望下半年，中美貿(mào)易摩擦、金融風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題不容忽視，預(yù)期中國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩態(tài)勢(shì)。應(yīng)保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和靈活性，大力推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、外需回暖等因素的共同作用下，2018年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，用電量、鐵路貨運(yùn)量等實(shí)物量支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，新興動(dòng)能加速成長(zhǎng)，企業(yè)效益快速增長(zhǎng)。

1.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)取得新成效。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，政策效果不斷顯現(xiàn)。在深入推進(jìn)煤炭、鋼鐵、煤電等行業(yè)去產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，電解鋁、水泥、化工等其他行業(yè)市場(chǎng)化、法制化去產(chǎn)能也取得積極進(jìn)展。企業(yè)杠桿率平穩(wěn)下降，4月末工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.5%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，其中，國(guó)有控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為59.5%，同比降低1.5個(gè)百分點(diǎn)。商品房庫(kù)存繼續(xù)減少，5月末全國(guó)商品房待售面積同比減少10008萬(wàn)平方米，下降15.2%。國(guó)務(wù)院陸續(xù)出臺(tái)下調(diào)制造業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)增值稅稅率1個(gè)百分點(diǎn)，統(tǒng)一小規(guī)模納稅人標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)清理規(guī)范涉企收費(fèi)，工商企業(yè)電費(fèi)下調(diào)10%等。1-4月份，工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降0.21元。短板領(lǐng)域投資快速增長(zhǎng)，新動(dòng)能加快形成。1-5月份，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)、農(nóng)業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)投資同比分別增長(zhǎng)36.7%、16.1%和8.6%，分別快于全部投資30.6個(gè)百分點(diǎn)、10.0個(gè)百分點(diǎn)和2.5個(gè)百分點(diǎn)。

2.生產(chǎn)端運(yùn)行情況持續(xù)趨穩(wěn)。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得實(shí)質(zhì)性成效，國(guó)內(nèi)供給體系質(zhì)量不斷提高，市場(chǎng)供需關(guān)系得到較大改善，產(chǎn)能利用率明顯回升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況逐步好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)運(yùn)行穩(wěn)定性顯著增強(qiáng)。工業(yè)生產(chǎn)延續(xù)企穩(wěn)回升的良好態(tài)勢(shì)，2017年規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)6.6%，較2016年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，這是7年以來(lái)工業(yè)年度增速首次回升，2018年1-5月工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步回升至6.9%。主要行業(yè)產(chǎn)能利用率已經(jīng)脫離產(chǎn)能過(guò)剩區(qū)間，一季度工業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到76.5%，脫離產(chǎn)能利用率小于70%的嚴(yán)重過(guò)剩區(qū)間，其中，16個(gè)主要行業(yè)已經(jīng)全部脫離產(chǎn)能利用率小于70%的嚴(yán)重過(guò)剩區(qū)間，并有8個(gè)行業(yè)恢復(fù)到產(chǎn)能利用率大于79%的正常狀態(tài)。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)出良好增勢(shì)。1-4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)15%，特別是4月利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)21.9%（見(jiàn)圖1）。

3.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)步伐加快。隨著改革持續(xù)深入推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)各部分的有機(jī)聯(lián)系和比例關(guān)系持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展明顯，傳統(tǒng)制造業(yè)升級(jí)改造，新動(dòng)能持續(xù)培育壯大。1-5月，技術(shù)改造投資增長(zhǎng)15.6%，增速比制造業(yè)投資高10.4個(gè)百分點(diǎn)，占制造業(yè)投資的比重為45.4%，比2017年同期提高4.1個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值分別增長(zhǎng)12%、9.3%，新能源汽車和工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量增長(zhǎng)85.8%、33.7%。從服務(wù)業(yè)看，現(xiàn)代新興服務(wù)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，特別是移動(dòng)支付、共享經(jīng)濟(jì)、信息經(jīng)濟(jì)加速成長(zhǎng)，1-5月，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)30%左右。需求結(jié)構(gòu)更加協(xié)調(diào)，消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式迅速發(fā)展，1-5月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增長(zhǎng)30%；投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，1-5月民間投資增長(zhǎng)8.1%，比2017年全年提高2.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資企穩(wěn)回升，增長(zhǎng)5.2%，增幅連續(xù)2個(gè)月回升。

4.外需強(qiáng)勁帶動(dòng)出口持續(xù)向好。2018年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，中國(guó)外貿(mào)需求進(jìn)一步改善。以美元計(jì)價(jià)，1-5月，中國(guó)出口增長(zhǎng)13.3%，增幅同比加快6.2個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值同比增長(zhǎng)6.4%。在國(guó)內(nèi)投資需求和消費(fèi)需求增速持續(xù)下滑的同時(shí)，外部需求對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效應(yīng)明顯增強(qiáng)，成為支撐總需求的重要力量。雖然中美貿(mào)易摩擦不斷加大，但上半年尚未對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響，反而在一定程度上促使企業(yè)搶先出口以避免加征關(guān)稅帶來(lái)的沖擊（見(jiàn)圖2）。

5.經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量效益顯著提升。大力推進(jìn)各領(lǐng)域改革，積極破除體制機(jī)制弊端，落實(shí)“放管服”改革舉措，簡(jiǎn)政放權(quán)，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力。進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)等領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放，大幅下調(diào)進(jìn)口商品關(guān)稅，滿足人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的美好生活需要。經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)改善，企業(yè)利潤(rùn)在2017年同期高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，1-4月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)15%，服務(wù)業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)8.4%。財(cái)政收入較快增長(zhǎng)，1-5月，全國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)12.2%，增幅同比加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。其中稅收增長(zhǎng)15.8%，占比由2017年同期的85.9%提高到88.6%。2018年一季度，全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)6.6%，依然快于人均GDP的增長(zhǎng)。此外，要素投入產(chǎn)出效率有所提升，一季度工業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到76.5%，同比提高0.7個(gè)百分點(diǎn)；節(jié)能降耗取得新進(jìn)展，萬(wàn)元GDP能耗下降3.2%。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的問(wèn)題不容忽視

當(dāng)前，中美貿(mào)易摩擦成為影響中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的最大不確定性因素。去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管過(guò)程中出現(xiàn)了企業(yè)融資緊張、信用債違約上升等金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，投資需求疲軟會(huì)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)一定負(fù)面影響。

1.必須警惕貿(mào)易摩擦加劇帶來(lái)的不確定性。2018年以來(lái)，美國(guó)政府堅(jiān)持貿(mào)易保護(hù)主義立場(chǎng)，以消除貿(mào)易不公平為由，對(duì)中國(guó)等主要貿(mào)易伙伴國(guó)進(jìn)行了“232調(diào)查”、“301調(diào)查”，并出臺(tái)了全面加征關(guān)稅的措施，必然會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的運(yùn)行帶來(lái)較大沖擊。盡管中美就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題開(kāi)展多輪磋商，也達(dá)成了部分共識(shí)，但是美國(guó)政府出爾反爾，決定對(duì)進(jìn)口自中國(guó)總額500億美元商品加征25%關(guān)稅。在隨后中國(guó)出臺(tái)“等額、等幅”應(yīng)對(duì)措施后，美方變本加厲，考慮對(duì)2000億美元的中國(guó)商品加征10%的關(guān)稅。與此同時(shí)，美國(guó)已經(jīng)對(duì)自歐盟、日本、加拿大、墨西哥等國(guó)進(jìn)口的鋼鐵和鋁加征關(guān)稅。美方挑起的全球性貿(mào)易摩擦愈演愈烈，不僅會(huì)嚴(yán)重打擊全球貿(mào)易復(fù)蘇，也會(huì)影響相關(guān)國(guó)家就業(yè)水平，加征關(guān)稅導(dǎo)致部分進(jìn)口商品漲價(jià)會(huì)增加消費(fèi)者開(kāi)支，并給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)不確定性，進(jìn)一步惡化中國(guó)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，導(dǎo)致出口面臨下行壓力。

2.必須警惕去杠桿過(guò)程中金融體系不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。2018年以來(lái)，去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管使得社會(huì)融資規(guī)模增速明顯放緩，企業(yè)融資難再現(xiàn)，民營(yíng)企業(yè)乃至國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)一定的融資困難。表外非標(biāo)融資繼續(xù)萎縮成為拖累社融增長(zhǎng)的主要力量，委托貸款、信托貸款等受嚴(yán)監(jiān)管影響最為明顯的融資功能明顯收縮。資管新規(guī)將從根本上遏制銀行自有資金借助信托、委托等其他渠道進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)以及部分地方政府投資項(xiàng)目領(lǐng)域。與此同時(shí)，信用違約事件頻發(fā)，截至5月底，已有11個(gè)發(fā)行主體的21只債券出現(xiàn)違約，涉及金額近190億元。債券違約事件持續(xù)增多將導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)控制加強(qiáng)，流動(dòng)性快速萎縮，而且風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提高導(dǎo)致企業(yè)融資成本攀升，將進(jìn)一步削弱企業(yè)的債務(wù)償還能力，沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

3.必須警惕投資需求過(guò)快下滑問(wèn)題。受防范和化解地方政府隱性債務(wù)，嚴(yán)格控制和規(guī)范地方政府舉債融資、購(gòu)買服務(wù)，清理和規(guī)范PPP項(xiàng)目，以及嚴(yán)監(jiān)管使金融機(jī)構(gòu)明顯收縮對(duì)基建項(xiàng)目的融資支持力度等影響，2018年以來(lái)基建投資增速大幅放緩。1-5月，基建投資僅增長(zhǎng)5%，增幅同比下降11.6個(gè)百分點(diǎn)，是2012年以來(lái)首次降至個(gè)位數(shù)增速，基建投資減速成為下拉投資的重要因素。同時(shí)，土地、勞動(dòng)力、環(huán)保、原材料、資金乃至稅費(fèi)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)成本居高不下，制造業(yè)投資回升空間有限。此外，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)控需求政策持續(xù)發(fā)力，商品房銷售增速放緩，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資兩位數(shù)增長(zhǎng)難以持續(xù)。因此，總體來(lái)看，固定資產(chǎn)投資減速下行壓力依然較大。

下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈穩(wěn)中趨緩態(tài)勢(shì)

展望下半年，世界處于大變革大調(diào)整時(shí)期，許多二戰(zhàn)后形成的多邊規(guī)則和體制正面臨重大挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性上升，特別是中美貿(mào)易摩擦加劇、主要大國(guó)貨幣政策回歸正?；瘞?lái)的溢出效應(yīng)加大金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，國(guó)內(nèi)融資難、信用違約等金融風(fēng)險(xiǎn)較多，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性、潛力、穩(wěn)定性較強(qiáng)。因此，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將呈穩(wěn)中趨緩態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年GDP將增長(zhǎng)6.6%左右。

1.生產(chǎn)端將延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。供給測(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)深化，“破”“立”“降”成效逐步顯現(xiàn)，傳統(tǒng)制造業(yè)不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)，新興產(chǎn)業(yè)加速成長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需關(guān)系繼續(xù)改善，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)較快增長(zhǎng)，工業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。傳統(tǒng)制造業(yè)生產(chǎn)具有一定恢復(fù)性增長(zhǎng)，但增速相對(duì)較低，高新技術(shù)、裝備制造業(yè)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，新產(chǎn)品、新技術(shù)勢(shì)頭迅猛。預(yù)計(jì)下半年規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)將增長(zhǎng)6.6%左右。服務(wù)業(yè)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但分化比較明顯，受“去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管”的抑制，金融業(yè)增速比較緩慢，房地產(chǎn)調(diào)控政策難以放松，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)增速較低；交通運(yùn)輸、住宿餐飲、批發(fā)零售等服務(wù)業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)；網(wǎng)購(gòu)、滴滴出行、共享單車等新興服務(wù)業(yè)態(tài)高速成長(zhǎng)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)下半年服務(wù)業(yè)將增長(zhǎng)7.5%左右。

2.需求端面臨減速下行壓力。由于地方政府財(cái)政秩序整頓的影響將持續(xù)一段時(shí)期、缺少充足的融資渠道，地方基建投資將延續(xù)增速回落態(tài)勢(shì)；在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景謹(jǐn)慎樂(lè)觀、制造業(yè)經(jīng)營(yíng)成本居高不下、投資意愿并不強(qiáng)勁等因素影響下，制造業(yè)投資將保持低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，距離實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)仍有一定距離；房地產(chǎn)投資將發(fā)揮支撐總投資的重要作用，前期購(gòu)置土地必須進(jìn)入開(kāi)發(fā)期等因素將推動(dòng)房地產(chǎn)投資延續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步降溫，房地產(chǎn)投資增速也呈減速態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)下半年固定資產(chǎn)投資將增長(zhǎng)6%左右。受收入增速放緩、前期購(gòu)房貸款月供壓力擠出居民日常消費(fèi)的增長(zhǎng)，居民消費(fèi)需求也難出現(xiàn)明顯改觀。預(yù)計(jì)下半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額將增長(zhǎng)9.6%左右。下半年，中美貿(mào)易摩擦加劇以及美國(guó)單方面挑起的全球性貿(mào)易摩擦加劇，將打擊世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，抑制中國(guó)外貿(mào)出口需求。預(yù)計(jì)下半年美元價(jià)中國(guó)外貿(mào)出口將增長(zhǎng)8%左右。

3.應(yīng)保持宏觀調(diào)控政策的靈活性。針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域存在的主要問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，應(yīng)增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和靈活性，積極的財(cái)政政策更加積極，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活，特別要為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和供給測(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。按照高質(zhì)量發(fā)展的根本要求，繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，把握好政策力度和節(jié)奏，加強(qiáng)各類宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)配合，大力推進(jìn)各項(xiàng)改革舉措落地顯效，進(jìn)一步擴(kuò)大更高層次開(kāi)放，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

（作者單位為國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部）