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    王興帶領(lǐng)美團(tuán)上市

    2018-07-31 10:10:14陳芬
    中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息 2018年14期
    關(guān)鍵詞:王興美團(tuán)生鮮

    陳芬

    在諸多報(bào)道中,會(huì)算賬、懂得節(jié)點(diǎn)與進(jìn)退是美團(tuán)團(tuán)隊(duì)的特點(diǎn)。

    美團(tuán)要上市了。

    這可能是港股近十年來(lái)最大的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司IPO。對(duì)于美團(tuán)上市的時(shí)機(jī),外界有諸多聲音。但對(duì)美團(tuán)自身來(lái)說(shuō),內(nèi)外環(huán)境決定了上市之箭不得不發(fā),但相對(duì)來(lái)說(shuō),這還算是不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。

    6月25日,港交所公布美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的招股書(shū)。高盛、美銀美林、摩根士丹利等國(guó)際外資大行擔(dān)任保薦人,華興擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)。有報(bào)道稱此次美團(tuán)上市估值在600億美元左右,融資比例10%,募資60億美元左右。

    上市時(shí)機(jī)

    同樣創(chuàng)立八年的時(shí)間,美團(tuán)和小米都選在今年這個(gè)節(jié)點(diǎn)在港股上市。以往,當(dāng)人們追問(wèn)王興:是否上市、何時(shí)上市? 王興每次都有不同的回答。

    多位投資機(jī)構(gòu)人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者表示,這是一個(gè)相對(duì)恰當(dāng)?shù)纳鲜袝r(shí)機(jī)。太早上市,投資人無(wú)法取得更高回報(bào),太晚就又容易錯(cuò)失良機(jī),估值縮水。

    從外部來(lái)看,在去杠桿的金融大背景下,資本市場(chǎng)趨冷;而投資美團(tuán)的一級(jí)市場(chǎng)投資基金也有其周期性,到了退出的節(jié)點(diǎn)。另外,今年4月30日起港交所上市新規(guī)允許“同股不同權(quán)”的公司在港申請(qǐng)上市,這是港交所25年來(lái)的最大上市改革。政策利好引發(fā)次輪互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸上市潮。除美團(tuán)之外,映客、同程藝龍、蜜芽寶貝、騰訊音樂(lè)、華興資本等也均欲赴港上市。資本市場(chǎng)流動(dòng)性畢竟有限,需要加快上市步伐,爭(zhēng)奪二級(jí)市場(chǎng)資金。王興和背后的資本不能再等。

    從自身來(lái)看,一方面美團(tuán)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流逐漸好轉(zhuǎn),營(yíng)收增長(zhǎng)迅速,虧損減半,發(fā)展較為穩(wěn)定。另一方面,美團(tuán)目前的估值規(guī)模過(guò)大。在上一輪騰訊領(lǐng)投40億美元后,美團(tuán)的估值為300億美元。在收購(gòu)摩拜的過(guò)程中,換股的估值為390億美元。600億美元的龐大估值體量,加之美團(tuán)并不急于盈利的長(zhǎng)線戰(zhàn)略,已經(jīng)很難在一級(jí)市場(chǎng)融到錢(qián)了,必須到二級(jí)市場(chǎng)融資以支撐其更好拓展市場(chǎng)。

    據(jù)消息稱,美團(tuán)此次IPO目標(biāo)是以約600億美元的估值募集60億美元資金。對(duì)于募集資金的用途,美團(tuán)表示:約35%用于升級(jí)技術(shù)并提升研發(fā)能力;約35%用于開(kāi)發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品;約20%用于有選擇地進(jìn)行收購(gòu)或投資于與業(yè)務(wù)互補(bǔ)并符合策略的資產(chǎn)及業(yè)務(wù);約10%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。另外,在招股書(shū)中未透露具體募集資金、發(fā)行量及發(fā)行價(jià)等信息。

    某分析人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者指出,與國(guó)外同行相比,美團(tuán)600億美元估值過(guò)高。但也有許多投資人和分析人士持相反觀點(diǎn),認(rèn)為美團(tuán)的商業(yè)模式是基于中國(guó)特色的市場(chǎng)基礎(chǔ):人口密度高,勞動(dòng)力成本低,作為一個(gè)生活服務(wù)類電商也就擁有了更大想象空間,看上去有更多可打通的場(chǎng)景和挖掘潛力。相較之下,美國(guó)無(wú)論是商家、用戶、服務(wù)場(chǎng)景,還是極高的人力成本以及互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展?fàn)顟B(tài)等,都與當(dāng)下的美團(tuán)所處環(huán)境有極大差別。

    與小米一樣,美團(tuán)此次赴港上市,同樣選擇了“同股不同權(quán)”的AB股結(jié)構(gòu)。招股書(shū)顯示,美團(tuán)3名創(chuàng)辦人王興,穆榮均及王慧文持有A類股,分別持有5.73億,1.26億股及3640萬(wàn)股,合共達(dá)7.36億股。騰訊則持有B類股,約10億股。

    A類股持有人行使10票,B類股持有人行使一票。按此計(jì)算,王興表決權(quán)比例為48.37%,穆榮均表決權(quán)比例為10.64%,王慧文表決權(quán)比例為3.07%,三大創(chuàng)始人表決權(quán)比例合計(jì)為59%。第一大股東騰訊表決權(quán)比例約為8.4%。

    以“吃”為中心

    投資者們最關(guān)心的是利潤(rùn)。

    從招股書(shū)來(lái)看,用戶多、交易頻次高、商業(yè)模式想象空間大是美團(tuán)在資本市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)。

    從營(yíng)業(yè)收入看美團(tuán)增長(zhǎng)速度很快,2015年至2017年分別實(shí)現(xiàn)40億元、130億元、339億元,同比分別增長(zhǎng)223.2%、161.2%。年度交易用戶數(shù)則分別為2.06億、2.59億、3.1億。在線商家數(shù)量也從2015年的300萬(wàn)增長(zhǎng)到2017年的550萬(wàn),活躍商家從66%升至80%。

    美國(guó)的用戶黏性很高。2015年到2017年三年間,每個(gè)交易用戶平均每年的交易筆數(shù)分別是10.4筆、12.9筆、18.8筆,其中頭部用戶黏性更為突出。

    美團(tuán)業(yè)務(wù)架構(gòu)包括三大部分:餐飲外賣、到店、酒店及旅游,在2017年分別占到美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的62%、32%、6%,其中,餐飲外賣收入占比從2015年的4.3%增長(zhǎng)至2016年的40.8%,2017年則進(jìn)一步增長(zhǎng)至62%,首次超過(guò)到店酒旅的占比。2017年到店酒旅收入占比為32%,新業(yè)務(wù)及其他占比為6%。

    餐飲外賣收入是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2016年和2017年收入增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者。到店酒旅雖然收入占比在逐年下降,但該部分業(yè)務(wù)的毛利以及毛利率卻在逐年增長(zhǎng),一直為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。

    美團(tuán)缺錢(qián)么?短期來(lái)看,還可以。中長(zhǎng)期來(lái)看,肯定是缺的。

    截至2007年12月31日,美團(tuán)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為194億元、短期投資(理財(cái)資金)258億元,總計(jì)賬面上有452億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備,相對(duì)充足。但在2018年4月30日,收購(gòu)摩拜付出現(xiàn)金付款以及因業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)而導(dǎo)致的營(yíng)業(yè)資金變動(dòng)后,現(xiàn)金儲(chǔ)備所剩不到200億元。

    招股書(shū)風(fēng)險(xiǎn)提示中,“在2018年4月美團(tuán)收購(gòu)的摩拜單車自成立以來(lái)已產(chǎn)生虧損。無(wú)法保證摩拜或我們的整體業(yè)務(wù)在未來(lái)能獲得盈利?!彼远唐诳?,美團(tuán)還可以自如應(yīng)對(duì),長(zhǎng)期看還需補(bǔ)充彈藥。

    根據(jù)招股說(shuō)明書(shū),美團(tuán)的虧損在收窄。截至2015年、2016年及2017年,分別虧損人民幣105億元、58億元及190億元,這部分主要來(lái)自于優(yōu)先股公允價(jià)值的重大變動(dòng)及推廣品牌及服務(wù)產(chǎn)生的銷售及營(yíng)銷開(kāi)支。在虧損凈額進(jìn)行了調(diào)整后,扣除了優(yōu)先股升值的這部分“非經(jīng)營(yíng)性虧損”,虧損從2015年-59億元、2016年-54億元、收窄至2017年-28.5億元。雖然虧損減半,但風(fēng)險(xiǎn)提示方面,未來(lái)可能持續(xù)虧損狀態(tài)。

    通常來(lái)說(shuō),高估值來(lái)自于高預(yù)期。美團(tuán)能否持續(xù)規(guī)模盈利,就主要取決于毛利率能否反彈,以及銷售及營(yíng)銷開(kāi)支占比能否下降。

    對(duì)標(biāo)亞馬遜

    2010年,王興創(chuàng)辦了類似于美國(guó)Groupon的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站美團(tuán)網(wǎng)。2015年,美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)進(jìn)行合并。經(jīng)過(guò)近8年的發(fā)展,從單一服務(wù)品類發(fā)展到多元化,如今在招股書(shū)中美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的定位是:生活服務(wù)電子商務(wù)平臺(tái),用科技連接消費(fèi)者和商家,提供服務(wù)以滿足人們?nèi)粘!俺浴钡男枨?,并進(jìn)一步擴(kuò)展至多種生活和旅游服務(wù)。

    目前,美團(tuán)旗下?lián)碛忻缊F(tuán)、點(diǎn)評(píng)、外賣、共享單車這幾個(gè)主要品牌。其中美團(tuán)是生活服務(wù)線上交易平臺(tái),大眾點(diǎn)評(píng)是生活信息線上探索平臺(tái),美團(tuán)外賣是即時(shí)配送服務(wù)品牌,而摩拜單車則是共享單車服務(wù)品牌。

    與仍然強(qiáng)勢(shì)的BAT相比,美團(tuán)是中國(guó)新一代互聯(lián)網(wǎng)公司。王興說(shuō),如今的美團(tuán)已經(jīng)很難找到對(duì)標(biāo)企業(yè)。

    曾經(jīng)美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)在美國(guó)同行是Groupon和Yelp,如今也只有幾十億美元市值。而近期的消息中,美團(tuán)的估值已經(jīng)是600億美元。“不像騰訊可以對(duì)標(biāo)Facebook,阿里可以對(duì)標(biāo)亞馬遜,美國(guó)沒(méi)有哪一個(gè)現(xiàn)成的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以單一對(duì)標(biāo)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)?!钡J(rèn)為這意味著“我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域(吃喝玩樂(lè))已經(jīng)走到了在世界前列”。

    千團(tuán)大戰(zhàn)時(shí),企業(yè)們?cè)鵂?zhēng)相號(hào)稱自己是中國(guó)版的Groupon。7月3日,《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者發(fā)現(xiàn),大眾點(diǎn)評(píng)對(duì)標(biāo)的Yelp市值32.85億美元,而美團(tuán)最初的對(duì)標(biāo)對(duì)象Groupon最新市值已經(jīng)縮水到24.03億美元,每股4.260美元,與歷史最高每股31.140美元已經(jīng)是大幅縮水。而此時(shí)美團(tuán)經(jīng)過(guò)橫向擴(kuò)張后的多元業(yè)務(wù)也與Groupon發(fā)展相去甚遠(yuǎn)了。

    在上市之際,創(chuàng)始人王興強(qiáng)調(diào)美團(tuán)的對(duì)標(biāo)對(duì)象是亞馬遜,是購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的電商平臺(tái)。今年3月份,王興接受硅谷科技新聞媒體The Information采訪時(shí)表示,“用戶可以在亞馬遜或淘寶上買(mǎi)到非常多東西,但這兩者都只是用于購(gòu)買(mǎi)實(shí)物的電商平臺(tái),而美團(tuán)則是能夠購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的電商平臺(tái)?!?/p>

    八年征途

    不服輸和對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的信念是王興團(tuán)隊(duì)的標(biāo)志。

    2003年,24歲的王興中止了美國(guó)的學(xué)業(yè),回國(guó)與同學(xué)王慧文、賴斌強(qiáng)創(chuàng)辦社交網(wǎng)站。之后的幾年里,推出了中國(guó)第一家類Facebook的網(wǎng)站校內(nèi)網(wǎng)、第一家類Twitter的網(wǎng)站飯否網(wǎng)、第一家類Groupon的網(wǎng)站美團(tuán)網(wǎng)。

    2006年,由于項(xiàng)目融資失利,王興被迫將發(fā)展迅速的校內(nèi)網(wǎng)以200萬(wàn)美元賣給陳一舟。后來(lái)陳一舟憑借校內(nèi)網(wǎng)拿到軟銀的3.4億美元融資,并更名為“人人網(wǎng)”,成為當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的社交網(wǎng)絡(luò)。2007年王興創(chuàng)辦飯否網(wǎng),兩年不到積累數(shù)百萬(wàn)用戶。

    2010年,王興再次創(chuàng)業(yè),創(chuàng)辦了美團(tuán)網(wǎng)。之后是千團(tuán)大戰(zhàn)。在諸多報(bào)道中,會(huì)算賬、懂得節(jié)點(diǎn)與進(jìn)退是美團(tuán)團(tuán)隊(duì)的特點(diǎn)。2011年,美團(tuán)A輪融資到賬沒(méi)多久,拉手、糯米等團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站就獲得了更大新一輪融資,拉開(kāi)了千團(tuán)大戰(zhàn)。在最有競(jìng)爭(zhēng)力的十幾個(gè)同行里,拉手、窩窩團(tuán)、24券、團(tuán)寶等選擇開(kāi)了150-300個(gè)城市,而剩下的大眾點(diǎn)評(píng)、糯米、嘀嗒團(tuán)和滿座,選擇開(kāi)了25-30個(gè)城市。只有美團(tuán),開(kāi)了94個(gè)城市,既不是最少的,也不是最多的?!懊缊F(tuán)只是邊算賬邊開(kāi)城市”,王慧文說(shuō)。它既不是成立最早的那個(gè),也不是拿錢(qián)最多的那個(gè),但卻成了最后的勝者。今日資本徐新曾評(píng)價(jià)王興,“他做的很多業(yè)務(wù),都不是第一個(gè),卻能后來(lái)居上,把前人PK掉?!?/p>

    2015年10月8日,大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)宣布合并。這兩個(gè)團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域的重量級(jí)選手選擇合體,讓團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)“燒錢(qián)競(jìng)賽”終止,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)誕生。

    2017年12月,美團(tuán)對(duì)外宣布新一輪組織架構(gòu)調(diào)整,聚焦了四大LBS場(chǎng)景,包含店、到家、旅行、出行??v觀這四大業(yè)務(wù)場(chǎng)景的現(xiàn)狀,戰(zhàn)役未消,仍需強(qiáng)大的資金支持。

    目前美團(tuán)在多個(gè)領(lǐng)域開(kāi)展了競(jìng)爭(zhēng)。酒旅方面,展開(kāi)和攜程的競(jìng)爭(zhēng),同時(shí)這個(gè)領(lǐng)域還有飛豬。餐飲外賣方面,2015年外賣成為了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)口。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)快速跟進(jìn),跟餓了么、百度外賣展開(kāi)了外賣補(bǔ)貼戰(zhàn),最終讓百度外賣退出市場(chǎng),不過(guò)當(dāng)前外賣行業(yè)的格局還未完全穩(wěn)定。2018年4月2日阿里巴巴聯(lián)合螞蟻金服以95億美元對(duì)餓了么完成全資收購(gòu)。餓了么創(chuàng)始人張旭豪出任餓了么董事長(zhǎng),阿里巴巴集團(tuán)副總裁王磊將出任餓了么CEO。餓了么是阿里新零售戰(zhàn)略移動(dòng)端的重要承載力量。

    今年年初,美團(tuán)正式切入布局以燒錢(qián)見(jiàn)長(zhǎng)的出行領(lǐng)域。2017年2月,美團(tuán)進(jìn)軍南京打車市場(chǎng),從滴滴手里搶份額。3月美團(tuán)打車強(qiáng)勢(shì)登陸上海,憑借對(duì)乘客以及司機(jī)端的大額優(yōu)惠補(bǔ)貼,與滴滴展開(kāi)一場(chǎng)“打車大戰(zhàn)”。隨后,滴滴在外賣領(lǐng)域與美團(tuán)掀起大戰(zhàn)。

    4月,美團(tuán)以35%美團(tuán)股權(quán)、65%的現(xiàn)金收購(gòu)摩拜單車。摩拜單車仍需要燒錢(qián)維持。在線外賣和打車業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)盈利之際,上市對(duì)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)來(lái)說(shuō)是“不得不”和時(shí)機(jī)恰當(dāng)?shù)摹?/p>

    鏖戰(zhàn)強(qiáng)敵

    美團(tuán)橫向探入了多個(gè)領(lǐng)域,造成無(wú)邊界競(jìng)爭(zhēng)的表象。但美團(tuán)也有自己特有的競(jìng)爭(zhēng)技巧。王興曾表示“雖然我們看起來(lái)像是在發(fā)展很多不同的業(yè)務(wù),但實(shí)際上只是朝著一個(gè)目標(biāo)在努力?!?/p>

    在送餐市場(chǎng),美團(tuán)要繼續(xù)和阿里巴巴集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng);在網(wǎng)約車市場(chǎng),要和滴滴出行競(jìng)爭(zhēng);出行方面,還收購(gòu)摩拜單車進(jìn)入共享單車這個(gè)仍有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)。美團(tuán)的敵人,也從當(dāng)初千團(tuán)大戰(zhàn)時(shí)的拉手、窩窩團(tuán),變?yōu)轲I了么、攜程、滴滴,現(xiàn)在還要在新零售領(lǐng)域和阿里正面較量。

    5月25日,美團(tuán)小象生鮮開(kāi)業(yè)?!吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者注意到,這是一家可以對(duì)標(biāo)盒馬鮮生、永輝超級(jí)物種的生鮮超市。與前兩者相比,定位相近、同樣打通了餐飲和生鮮、甚至也都裝配了同品牌的電子價(jià)簽管理系統(tǒng)。在這之前的2017年7月,美團(tuán)最早開(kāi)了一家名叫掌魚(yú)生鮮測(cè)試店,來(lái)試水新零售,但還難以達(dá)到一家生鮮超市的標(biāo)準(zhǔn),如今小象生鮮,也代表了美團(tuán)對(duì)打通線上線下的零售布局。這是美團(tuán)基于“吃”進(jìn)行的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

    據(jù)悉,小象生鮮主打社區(qū)晚餐市場(chǎng),而美團(tuán)外賣覆蓋的是辦公商圈午餐市場(chǎng),小象生鮮是對(duì)其早晚餐市場(chǎng)的拓展。綜合美團(tuán)到店用餐、大眾點(diǎn)評(píng)、外賣等數(shù)據(jù),美團(tuán)能夠?qū)χ苓吶巳旱南M(fèi)能力與口味進(jìn)行分析,從而推出小象生鮮的菜品。無(wú)論是之前的市場(chǎng)定位“吃喝玩樂(lè)”,還是后來(lái)的“吃得更好,生活更好”,“吃”是美團(tuán)的核心,圍繞吃積累的用戶規(guī)模和活躍度,做服務(wù)品類的橫向擴(kuò)張,同時(shí)利用數(shù)據(jù)分析和積累提供解決方案。

    2018年6月的招股書(shū)中,美團(tuán)提到了自己的使命和戰(zhàn)略,其使命是“幫大家吃得更好,生活更好”。其戰(zhàn)略是:為更多的消費(fèi)者提供更多的服務(wù),為更多的商家提供更多的解決方案,持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新及有選擇地進(jìn)行戰(zhàn)略合作、投資和收購(gòu);關(guān)注大眾、剛需、高頻服務(wù)種類,特別是餐飲外賣和到店餐飲服務(wù),并擴(kuò)張至其他服務(wù)種類。

    美團(tuán)似乎總在上一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)沒(méi)結(jié)束時(shí),就潛入下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。美團(tuán)虧損主要來(lái)自兩方面,一方面它多線作戰(zhàn),無(wú)邊界擴(kuò)張;另一方面各個(gè)業(yè)務(wù)線均有強(qiáng)有力地對(duì)手,燒錢(qián)后依然難有終局(但美團(tuán)的策略使得它在競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域,比起先進(jìn)入者燒錢(qián)要少得多)。美團(tuán)認(rèn)為,長(zhǎng)期維持低毛利本身就能構(gòu)成其護(hù)城河。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)高級(jí)副總裁王慧文在2017年接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)稱,對(duì)于一個(gè)仍處在增速期的行業(yè),不應(yīng)該過(guò)早賺錢(qián)。他表示,美團(tuán)要學(xué)習(xí)亞馬遜,在高效率、大規(guī)模的基礎(chǔ)上維持低毛利,讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手失去生存空間?!澳芑钕聛?lái)的低毛利的大公司,本身就是最大的護(hù)城河?!?/p>

    現(xiàn)在來(lái)看,美團(tuán)不著急尋求盈虧平衡,招股書(shū)中,提到“我們立足長(zhǎng)遠(yuǎn)以抓住戰(zhàn)略商機(jī)的經(jīng)營(yíng)理念亦可能對(duì)我們的短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生負(fù)面影響。”有人認(rèn)為,美團(tuán)背后的支持者騰訊態(tài)度也十分重要,與騰訊的關(guān)系走向也值得關(guān)注。

    由于在多個(gè)領(lǐng)域挑起戰(zhàn)爭(zhēng),現(xiàn)在美團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)全面升級(jí)到與阿里之戰(zhàn)。美團(tuán)前路如何?這由它最終在多個(gè)領(lǐng)域的戰(zhàn)斗情況決定。

    600億美元的估值如果真的能夠?qū)崿F(xiàn),將超越京東。截稿前,《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者查看了京東在美股市場(chǎng)最新市值:547.77億元。

    這個(gè)目標(biāo)不那么容易實(shí)現(xiàn)。京東2017年全年GMV(交易額)為1.29萬(wàn)億元,營(yíng)業(yè)收入3623億元,凈利潤(rùn)50億美元。而美團(tuán)無(wú)論GMV還是營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)均與京東有較大差距。而同在港股上市的小米接連調(diào)低目標(biāo)估值,可能也會(huì)給美團(tuán)帶來(lái)不利影響。

    6月29日,小米IPO估值落定,定為17港元/股,以此計(jì)算估值539億美元,“預(yù)留獲利空間,也降低破發(fā)概率”。但比起之前七百億估值,甚至千億美元估值,縮水嚴(yán)重。究竟是一家硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司?小米的定位爭(zhēng)議或許影響了估值。21日路演時(shí),雷軍認(rèn)為小米是一家全球罕見(jiàn)的全能型公司,并用“新物種”來(lái)定義小米,但投資者似乎不太買(mǎi)賬。

    不同于小米,美團(tuán)不存在定位問(wèn)題。如果上市成功,它有可能成為國(guó)內(nèi)在BAT之后的第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。但投資者買(mǎi)不買(mǎi)美團(tuán)的賬,我們拭目以待。

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