產(chǎn)業(yè)投資基金的投資與管理策略研究

【摘 要】我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展中存在的深層次的矛盾以及一些周期性的問題逐漸凸顯，一些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級是現(xiàn)階段國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)。在這個過程中，產(chǎn)業(yè)投資基金作為一種全新的投融資工具，綜合實(shí)踐狀況探究更為科學(xué)的管理策略與手段可以在根本上推動產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展。對此，文章對進(jìn)行了簡單的分析，提出了明確以及完善政府職能、完善的基金項(xiàng)目各個環(huán)節(jié)，規(guī)避風(fēng)險問題、制定嚴(yán)格的基金投資管理制度的管理策略，希望可以為產(chǎn)業(yè)投資基金投資與管理提供有效參考。

【關(guān)鍵詞】 產(chǎn)業(yè)投資基金；投資與管理；策略

基于現(xiàn)階段世界產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的角度來說，產(chǎn)業(yè)投資基金是一種金融創(chuàng)新模式，在嚴(yán)格的意義上來說就是一種經(jīng)濟(jì)活動，是一種通過金融家構(gòu)成的專門從事資本經(jīng)營活動的一種產(chǎn)業(yè)投資基金機(jī)構(gòu)模式，通過面向社會籌集一些非固定的財源頭，形成創(chuàng)業(yè)資本，通過股權(quán)的方式在一些具有高成長性、高潛在商業(yè)價值的沒有上市的中小型科技企業(yè)之中，這些中小型科技企業(yè)面臨還是存在一定的失敗風(fēng)險的。產(chǎn)業(yè)投資基金就是一個涵蓋了籌資、投資以及監(jiān)管、退出并且在進(jìn)行投資的周期性的資本循環(huán)過程。

一、產(chǎn)業(yè)投資基金投資的重要特征

產(chǎn)業(yè)投資基金投資與常規(guī)性的投資存在的作為顯著的差異，就是其具有高投入、高風(fēng)險、高收益以及高新技術(shù)的特征。其中產(chǎn)業(yè)化的過程就是一種經(jīng)由技術(shù)開發(fā)研究、成果轉(zhuǎn)化以及批量生產(chǎn)3個環(huán)節(jié)構(gòu)成的，在這個過程中勢必會耗費(fèi)大量的資金。高風(fēng)險，就是在這些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的過程中存在一些不穩(wěn)定的特征，其技術(shù)手段以及市場經(jīng)濟(jì)的可行性前景是無法精準(zhǔn)預(yù)測的，市場精準(zhǔn)相對較為激烈，成功率相對較低且失敗率相對較高，無法在一些常見的金融渠道中獲得其需求的融資；而高收益，主要就是因?yàn)楦咝录夹g(shù)是一個潛在的市場，具有一定的產(chǎn)品附加值，可以在短時間中增強(qiáng)其自身價值；因?yàn)閭鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)在長期的發(fā)展過程中，市場經(jīng)濟(jì)相對較為飽和，產(chǎn)品自身的附加值相對不高；對此，產(chǎn)業(yè)投資資金如果獲得成功其利潤無法是巨大的。

產(chǎn)業(yè)投資基金可以分為公司型以及契約型兩種類型。主要就是通過對一些沒有上市的且具有高潛力的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，進(jìn)而加快企業(yè)的上市，在通過股票的拋售等方式獲得相關(guān)利益，實(shí)現(xiàn)其自身資本的增值。產(chǎn)業(yè)投資基金在運(yùn)行過程中會涉及到各個方面的人員，主要有基金贊助人員、對財務(wù)進(jìn)行切實(shí)管理的人員、對財務(wù)密切監(jiān)督的托管人員以及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)。財務(wù)的應(yīng)用必須要推動企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)目前的綜合實(shí)力對于基金能否進(jìn)入沒有關(guān)系?；鹜度肴藛T主要就是通過僅僅贊助給相關(guān)基金的監(jiān)督管理公司，在通過財務(wù)運(yùn)作管理人員對企業(yè)獲得的贊助的相關(guān)財務(wù)進(jìn)行經(jīng)營管理，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長足發(fā)展。公司型的產(chǎn)業(yè)投資基金就是通過股份參與的方式在公司中參與，或者利用有限的合伙方式實(shí)現(xiàn)。在一些獲得扶持公司決策可以基于具體的股份占有份額方式確定其影響力，此種方式在一定程度上制約了公司在基金上的有效運(yùn)作。而契約型產(chǎn)業(yè)投資基金主要就是通過信托契約進(jìn)行投資操作?；鸸蓶|是無法對管理公司的各項(xiàng)運(yùn)作與日?；顒赢a(chǎn)生影響的、公司決策等產(chǎn)生任何影響的，這樣可以在根本上保障基金的有效運(yùn)轉(zhuǎn)。

二、產(chǎn)業(yè)投資基金的投資與管理策略研究

在社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，必須要對產(chǎn)業(yè)投資基金的投資進(jìn)行系統(tǒng)深入的分析，綜合產(chǎn)業(yè)投資基金的特征以及市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，制定科學(xué)完善的管理策略，合理的規(guī)避各種風(fēng)險問題，為項(xiàng)目活動以及資金的籌集提供良好的環(huán)境，對此可以基于以下幾點(diǎn)開展：

1.明確以及完善政府職能

（1）我國產(chǎn)業(yè)投資基金在發(fā)展過程中必須要獲得國家以及政府的支持，其中政府的引導(dǎo)是作為關(guān)鍵的一點(diǎn)。對此，政府部門必須要制定科學(xué)的稅收政策。產(chǎn)業(yè)投資基金具有一定的周期性，短期利潤相對較低。政府在產(chǎn)業(yè)投資基金中通過合理的稅收優(yōu)惠政策可以在一定程度上刺激社會資本投資生產(chǎn)，進(jìn)而而推動產(chǎn)業(yè)投資基金籌集速度。

（2）政府要基于一些產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目適當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼。例如，在一些農(nóng)業(yè)類型的產(chǎn)業(yè)投資基金中，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目發(fā)展等因素的影響導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展存在瓶頸問題，為了推動咸愛華產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目的發(fā)展，可以通過適當(dāng)?shù)恼a(bǔ)貼方式對其予以支持。

（3）必須要加強(qiáng)對產(chǎn)業(yè)投資基金中一些高新技術(shù)以及產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)上的保護(hù)。因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)投資基金多數(shù)都是在開放性的環(huán)境中開展，一些產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目的優(yōu)勢就是其技術(shù)產(chǎn)品，對此加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，可以為一些基金項(xiàng)目活動開展奠定基礎(chǔ)。對此，可以通過適當(dāng)?shù)奈镔|(zhì)激勵等方式，加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保障。

（4）政府必須要構(gòu)建一些良好的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，構(gòu)建科學(xué)合理的信用評價機(jī)制與模式。對基金項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)系統(tǒng)的評價，進(jìn)而為產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目的開展奠定基礎(chǔ)。

2.完善的基金項(xiàng)目各個環(huán)節(jié)，規(guī)避風(fēng)險問題

產(chǎn)業(yè)投資基金必須要通過談判、協(xié)議的簽訂以及投資決策等方式開展。要明確具體的投資安排、投資工具以及資金撤出時間、方式；對于企業(yè)無法達(dá)到的預(yù)期目標(biāo)時候雙方的具體責(zé)任以及權(quán)利等。產(chǎn)業(yè)投資基金在公司的資金投入安排、融資工具的合理選擇過程中，可以通過分段投資以及可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換公司債券等方式規(guī)避各種風(fēng)險，增加基金公司的回報。

產(chǎn)業(yè)投資基金公司要基于具體的項(xiàng)目發(fā)展實(shí)際需求，將資金需要以及預(yù)期的收益通過不同階段的分次投入方式進(jìn)行控制，保障每次投入的資金量可以滿足項(xiàng)目的實(shí)際發(fā)展。在一般狀況之下首批投資必須要在投資協(xié)議中確認(rèn)，然后在后續(xù)的追加投資的相關(guān)金額，具體的金額數(shù)量以及時間都是不固定的，要綜合項(xiàng)目發(fā)展的具體狀況對其進(jìn)行系統(tǒng)評價，決定師傅進(jìn)行投資，此種方式可以為產(chǎn)業(yè)投資基金公司規(guī)避風(fēng)險提供保障。

可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股或者可轉(zhuǎn)換公司債券，可以為產(chǎn)業(yè)基金投資提供相關(guān)權(quán)益保障。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股對于轉(zhuǎn)換的比例以及價格進(jìn)行了明確的規(guī)定，可以在公司上市的時候?qū)⑵滢D(zhuǎn)換為普通類型的分享項(xiàng)目，進(jìn)而獲得較高的收益；在轉(zhuǎn)換之前，可以將其分為固定的股息，如果公司存在經(jīng)營不善等問題，在清盤的時候就可以有限獲得其剩余財產(chǎn)?？赊D(zhuǎn)換債券主要包括了可轉(zhuǎn)價格、反稀釋保護(hù)條款以及自動轉(zhuǎn)換等相關(guān)條件。協(xié)議中對于創(chuàng)業(yè)資本的退出條件以及相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了明確的規(guī)定，這樣可以有效的避免產(chǎn)業(yè)投資基金在退出的時候資金被注銷等問題。在合同中規(guī)定這些問題，可以有效制約風(fēng)險企業(yè)中的各種不當(dāng)行為以及失誤問題，進(jìn)而保障投資方的合法權(quán)益。

3.制定嚴(yán)格的基金投資管理制度

產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目在發(fā)展過程中會吸引大量的金融機(jī)構(gòu)，對此必須要綜合實(shí)際狀況制定嚴(yán)格的基金管理制度，深入踐行?，F(xiàn)階段一些投資人對于產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)督處于較為混亂的環(huán)境之中，對此政府部門必須要加強(qiáng)對相關(guān)財務(wù)投資經(jīng)營系統(tǒng)的引導(dǎo)，通過專業(yè)的財務(wù)投資經(jīng)營組織加強(qiáng)對產(chǎn)業(yè)投資基金的管理；明確相關(guān)監(jiān)管結(jié)構(gòu)的權(quán)利，加強(qiáng)對贊助市場的宏觀調(diào)控，為產(chǎn)業(yè)投資基金提供風(fēng)險保障。利用政府的監(jiān)管機(jī)制以及贊助人對財務(wù)進(jìn)行科學(xué)的監(jiān)管，進(jìn)而在根本上為產(chǎn)業(yè)投資基金各項(xiàng)資金利用奠定基礎(chǔ)，推動產(chǎn)業(yè)投資基金的穩(wěn)定發(fā)展。

三、結(jié)束語

國民經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中，產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目活動的發(fā)展較為緩慢，我國并沒有形成完善的區(qū)域性的產(chǎn)業(yè)化管理模式，一些市場經(jīng)濟(jì)因素的影響也無法保障資金高校運(yùn)作，這樣就在一定程度上影響了產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目活動的開展。對此必須要綜合市場經(jīng)濟(jì)特征，分析產(chǎn)業(yè)投資基金的特點(diǎn)，綜合實(shí)際狀況探究更為有效的管理策略，合理規(guī)避各種風(fēng)險問題，進(jìn)而推動產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目的穩(wěn)定發(fā)展，為社會經(jīng)濟(jì)的增長奠定基礎(chǔ)。？？？

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作者簡介：

王瑋，男，山西省原平市人，漢族，在職研究生（在讀），產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)業(yè)投資與管理，中國社會科學(xué)院研究生院，100020。