新安股份：引領(lǐng)國內(nèi)有機(jī)硅發(fā)展

主持人 王柄根

《動態(tài)》：近日，新安股份（600596）發(fā)布2018年前三季度業(yè)績預(yù)增公告，同比2017年暴增約4倍，其業(yè)績大增的原因您能否為我們解釋一下？

孔銘：公司預(yù)計(jì)2018前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利11.5-11.7億元，同比增長396%-405%；三季度單季歸母凈利4.39-4.59億元，與二季度單季的4.52億元基本相同。業(yè)績同比大增原因主要為主導(dǎo)產(chǎn)品有機(jī)硅、草甘膦量價齊升所致。一方面，2017年Q4季度公司搬遷技改基本完畢，因此前三季度有機(jī)硅權(quán)益產(chǎn)能14.5萬噸基本可以達(dá)到滿負(fù)荷狀態(tài)；另一方面因行業(yè)景氣度持續(xù)，兩大產(chǎn)品銷售價格均上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅中間體2018前三季度均價32670元/噸，同比2017年同期的21015元/噸增長55%，其中2018Q3單季均價34152元/噸，同比增長63%，環(huán)比上漲0.5%；草甘膦2018前三季度均價為26694萬/噸，同比上漲17%，其中2018Q3單季均價27984元/噸，同比增長21%，環(huán)比上漲7%。

《動態(tài)》：公司是國內(nèi)有機(jī)硅產(chǎn)品的龍頭企業(yè)，有機(jī)硅的價格走勢對公司未來盈利有著重大影響，您是如何看待未來有機(jī)硅市場？

孔銘：縱觀三季度有機(jī)硅價格走勢，在7-8月份淡季時由于星火40萬噸有機(jī)硅單體檢修造成的供給收縮，有機(jī)硅價格強(qiáng)勢維持在35000元/噸，但進(jìn)入9月的傳統(tǒng)旺季后，有機(jī)硅不漲反跌，最低報(bào)價曾跌破30000元/噸，目前止跌回升，主流成交價在31000元/噸左右。9月的急跌，主要是由于需求端超預(yù)期收縮：歐盟出口資質(zhì)認(rèn)證和中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致出口縮減；淡季時經(jīng)銷商累積庫存在旺季出貨造成市場報(bào)價混亂；下游產(chǎn)品中有機(jī)硅添加量有所減少。我們預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)銷商及廠家的庫存逐漸消耗，十月道康寧的檢修以及基建投資帶動的有機(jī)硅需求增加，有機(jī)硅市場將逐漸回暖，企業(yè)的高盈利將繼續(xù)維持。

《動態(tài)》：近日，公司公告稱與美國邁圖集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，攻克有機(jī)硅中、下游新材料產(chǎn)品，您是如何來評價雙方此次合作？

孔銘：邁圖集團(tuán)是全球領(lǐng)先的有機(jī)硅材料和先進(jìn)材料制造商，擁有世界領(lǐng)先地位。此次協(xié)議提到雙方考慮優(yōu)化調(diào)整新安邁圖的股權(quán)結(jié)構(gòu)（目前新安、邁圖持股比例分別為75%、25%），以及先行在連續(xù)生產(chǎn)硅氧烷聚合物、液體硅橡膠基膠及其它有機(jī)硅新材料多個領(lǐng)域進(jìn)行深入探討合作。國內(nèi)有機(jī)硅企業(yè)要走向國際，必須加強(qiáng)下游產(chǎn)品打造升級，邁圖擁超3400項(xiàng)專利將成就新安下游開發(fā)龍頭地位。

《動態(tài)》：近期，新安股份的股價基本跟隨大盤走勢，您是如何來看待該股后續(xù)的走勢？

孔銘：基本面上，新安股份是國內(nèi)有機(jī)硅優(yōu)質(zhì)企業(yè)，打造了硅粉—單體—下游制品的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，將最大程度受益于行業(yè)景氣。此外，公司草甘膦原藥和制劑業(yè)務(wù)并行，較佳的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有助維持穩(wěn)定的盈利水平。

二級市場走勢上，新安股份在年線附近獲得支撐放量回升，或在此開啟新一輪上漲。但鑒于當(dāng)前外圍不確定性因素較多，不排除股價回調(diào)的可能，不建議投資者追高介入。投資者后市可在股價回落時積極關(guān)注，逢低分批建倉。