內(nèi)房股：五月地產(chǎn)銷售略超預(yù)期

東興證券 譚 可

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2018年1-5月房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售數(shù)據(jù)，全國(guó)商品房銷售面積56409萬平方米，同比增長(zhǎng)2.9%，增速較1-4月提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。1-5月商品房累計(jì)銷售額48778億元，同比增長(zhǎng)11.8%，較1-4月累計(jì)同比擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為銷售數(shù)據(jù)增長(zhǎng)與資金壓力下部分開發(fā)商加速推盤有關(guān)，但從政策導(dǎo)向來看全面大幅回暖概率較小。

價(jià)格方面,5月70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格指數(shù)同比增5.4%，環(huán)比增0.8%。價(jià)格增長(zhǎng)主要是由于二三線城市價(jià)格上漲，而一線城市價(jià)格同比連續(xù)5個(gè)月小幅回落。5月二手住宅價(jià)格指數(shù)同比增4.1%，環(huán)比增0.6%，和新建住宅一樣價(jià)格增長(zhǎng)主要來自二三線城市。

5月主要港股上市公司銷售額中，碧桂園一馬當(dāng)先，率先突破3000億關(guān)口，緊隨其后的是中國(guó)恒大和萬科地產(chǎn)，其累計(jì)銷售也已突破2000億。融創(chuàng)中國(guó)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，累計(jì)銷售額位于第五位。龍湖地產(chǎn)銷售增長(zhǎng)穩(wěn)中求進(jìn)，完成全年目標(biāo)難度不大。碧桂園、融創(chuàng)中國(guó)和中國(guó)海外發(fā)展同比增長(zhǎng)最顯著，尤其是碧桂園，達(dá)到了735.4%的增長(zhǎng)。在所觀測(cè)的7家房企中，其累計(jì)銷售額均有不同程度的上漲，其中上漲最顯著的是華潤(rùn)置地、融創(chuàng)中國(guó)和恒大地產(chǎn)。

恒大地產(chǎn)

恒大地產(chǎn)5月份合約銷售金額為人民幣418.3億元，同比增長(zhǎng)9.5%；合約銷售面積為385.2萬平方米，同比增長(zhǎng)3.6%。一到五月份累計(jì)銷售金額2540.9億元，同比增長(zhǎng)38.9%；累計(jì)銷售面積2431.7萬平方米，同比增長(zhǎng)30.1%。

恒大5月銷售增長(zhǎng)相對(duì)放緩，但由于其前幾個(gè)月銷售額的快速增長(zhǎng)，其5月累計(jì)銷售額仍比去年增加38.9%，已完成全年目標(biāo)的46.4%，其目標(biāo)完成度位于千億房企之首。

碧桂園

碧桂園5月份合約銷售金額為人民幣771.6億元，同比增長(zhǎng)92.6%，較前月環(huán)比增長(zhǎng)10.9%；合約銷售面積為790萬平方米，同比增長(zhǎng)67.7%。一到五月份累計(jì)銷售金額3346.8億元，同比增長(zhǎng)37%；累計(jì)銷售面積3529萬平方米，同比增長(zhǎng)29.4%。

碧桂園今年的銷售增長(zhǎng)延續(xù)了上年的強(qiáng)勁，其累計(jì)銷售額已經(jīng)突破3000億，銷售業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先，穩(wěn)坐其行業(yè)龍頭地位。近日碧桂園連續(xù)發(fā)布多個(gè)文件，對(duì)高周轉(zhuǎn)提出了要求，從側(cè)面助推其銷售猛增。

融創(chuàng)中國(guó)

融創(chuàng)中國(guó)5月份合約銷售金額為人民幣382.7億元，同比增長(zhǎng)85.7%，較前月環(huán)比增長(zhǎng)8.8%；合約銷售面積為253萬平方米，同比增長(zhǎng)141%。一到五月份累計(jì)銷售金額1455.7億元，同比增長(zhǎng)81.3%；累計(jì)銷售面積915萬平方米，同比增長(zhǎng)112.9%。

融創(chuàng)中國(guó)的銷售增長(zhǎng)近年來一直處于高速通道，一躍進(jìn)入1至5月銷售排行TOP5，公司多元化投資及穩(wěn)健的拿地策略為其保持持續(xù)增長(zhǎng)提供了保證。

從目前來看，港股內(nèi)地房地產(chǎn)板塊整體平穩(wěn)向好，龍頭房企銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁。此外，房企補(bǔ)庫(kù)存需求仍較強(qiáng)，土地市場(chǎng)回暖，房地產(chǎn)開發(fā)投資仍保持高速增長(zhǎng)。建議關(guān)注銷售數(shù)據(jù)具有明顯優(yōu)勢(shì)的龍頭房企：碧桂園、融創(chuàng)、恒大。

資料來源：Wind，東興證券研究所